Các nhà giao dịch định lượng đang phải chịu tổn thất nặng nề. Một số giám đốc điều hành cho biết họ biết lý do. Một người đàn ông trầm tư và buồn bã ngồi trước máy tính xách tay của mình, ánh sáng đỏ. Crystal Cox/Insider * Kể từ đầu tháng Sáu, các quỹ đầu cơ định lượng đã liên tục thua lỗ. • Nguyên nhân vẫn chưa rõ ràng, mặc dù các giám đốc điều hành, nhà giao dịch và ngân hàng đã chỉ ra một số yếu tố. • Thứ Tư lại là một ngày khó khăn, theo dữ liệu của Goldman Sachs, quỹ định lượng trung bình đã mất 0,8%. Khi các nhà đầu tư cơ bản ngạc nhiên trước một bong bóng tiềm năng khác được tạo ra từ các cổ phiếu hot và các nhà giao dịch bán lẻ, các quỹ đầu cơ định lượng đang cố gắng giải quyết một vấn đề phức tạp hơn. Bắt đầu từ đầu tháng Sáu, các nhà đầu tư thông minh trong các công ty quỹ thông minh đã trải qua hơn một tuần thua lỗ liên tiếp, bao gồm nhiều công ty như Qube, Two Sigma và Cubist của Point72 đều chịu tổn thất trong thời gian này. Theo dữ liệu của Goldman Sachs, thứ Tư lại là một ngày giao dịch khó khăn cho nhiều quỹ, quỹ định lượng trung bình đã mất 0,8%. Bộ phận môi giới chính của ngân hàng cho biết tháng Bảy dự kiến sẽ trở thành tháng tồi tệ nhất trong năm năm qua, và đã chỉ ra những yếu tố tương tự như hồi đầu tuần: bán tháo theo động lực, giao dịch đông đúc và sự biến động cao của một số cổ phiếu. Insider Business đã báo cáo trước đó rằng các công ty định lượng đã cố gắng tìm ra nguyên nhân dẫn đến sự thua lỗ dần dần sau giai đoạn giao dịch hệ thống sôi động đầu năm. Goldman Sachs không phải là công ty duy nhất bắt đầu hiểu điều gì đang xảy ra. Các nhà quản lý máy tính đã đưa ra lý thuyết, tìm thấy những điểm tương đồng với các thị trường trong quá khứ và thậm chí đang lập kế hoạch cho sự phục hồi nhanh chóng. Một niềm tin đang hình thành là thảm họa thị trường rộng lớn khó có khả năng lan rộng, vì nguồn gốc của sự đau khổ không phải là sự suy yếu cơ bản của thị trường hoặc một cơn bão kinh tế tiềm tàng, mà ngược lại: một nền kinh tế mạnh mẽ bất ngờ đã bơm thanh khoản vào thị trường — và một số cổ phiếu đáng ngờ — khiến các nhà đầu tư định lượng cảm thấy bất ngờ. Jacob Klein, người sáng lập Black Forest Technology, đã viết trong thông báo gửi các nhà đầu tư vào thứ Sáu rằng tình hình hiện tại "hoàn toàn khác biệt với năm 2007", khi tái cấu trúc bắt buộc gây ra sự thua lỗ nhanh chóng trên toàn hệ thống. Klein, người đã từng là thành viên của ủy ban đầu tư tại Bridgewater, cho biết sự sụt giảm vào mùa hè năm nay là "sản phẩm phụ mà chúng tôi lịch sự gọi là 'sự phục hồi rác'." Ông suy đoán rằng sự phục hồi gần đây của các cổ phiếu rác bị bán khống nhiều đã buộc một số công ty quỹ định lượng nhỏ hơn phải bán đi các vị thế của họ, làm tăng thêm nỗi đau cho những người vẫn đang nắm giữ. "Đây là một tháng tồi tệ, nhưng không phải là một cuộc khủng hoảng; các yếu tố, mặc dù không bình thường, nhưng không có gì đáng ngạc nhiên," ghi chú cho biết. Đây không phải là Sydney Sweeney và nhóm giao dịch cổ phiếu đó không nên quá tin tưởng vào Sydney Sweeney và những người yêu thích “cổ phiếu meme”. Họ đến quá muộn. Câu chuyện tiếp tục một giám đốc điều hành của một quỹ đa quản lý tham gia vào chiến lược định lượng cho biết một số quỹ lớn đã bắt đầu nhận thấy sự thua lỗ từ trước tháng Sáu. Vài tuần trước khi Kohl's và American Eagle trở thành những gương mặt yêu thích của bán lẻ, một số cổ phiếu nắp vi mô và cổ phiếu giao dịch ít của Trung Quốc "đã hoạt động trong ba tuần, làm những việc ngu ngốc." "Không có căn bệnh tiềm ẩn. Không có COVID. Không có khủng hoảng tài chính nghiêm trọng," giám đốc điều hành đa dạng cho biết. Ông quy trách nhiệm chủ yếu cho sự gia tăng thanh khoản thị trường và sự ưa chuộng rủi ro chung, bắt nguồn từ những phát triển kinh tế vĩ mô tích cực bắt đầu xuất hiện vài tháng trước. Theo Klein, trước khi các quỹ định lượng bán tháo, đã có một "tình huống đặc biệt". Vào đầu tháng Sáu, sự phục hồi trên toàn thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi bán lẻ và xu hướng hệ thống. Sự mở rộng ròng của các quỹ đầu cơ tương đối thấp — nhưng họ đã phòng ngừa các cổ phiếu chất lượng bằng cách bán khống các cổ phiếu yếu, điều này mang lại lợi nhuận. Thị trường đã đạt đỉnh ATH vào tháng Sáu, giá cả cao đến mức các quỹ đầu cơ đã ngừng tăng cường nắm giữ các cổ phiếu chất lượng cao này, đồng thời cũng ngừng bán khống các cổ phiếu yếu. Việc đóng các vị thế bán khống của họ đã làm tăng "cổ phiếu rác", thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch bán lẻ và những người yêu thích cổ phiếu meme, làm tăng thêm sự tăng giá của các vị thế này. Bởi vì các nhà giao dịch định lượng sử dụng khả năng toán học của họ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Các nhà giao dịch định lượng đang phải chịu tổn thất nặng nề. Một số giám đốc điều hành cho biết họ biết lý do. Một người đàn ông trầm tư và buồn bã ngồi trước máy tính xách tay của mình, ánh sáng đỏ. Crystal Cox/Insider * Kể từ đầu tháng Sáu, các quỹ đầu cơ định lượng đã liên tục thua lỗ. • Nguyên nhân vẫn chưa rõ ràng, mặc dù các giám đốc điều hành, nhà giao dịch và ngân hàng đã chỉ ra một số yếu tố. • Thứ Tư lại là một ngày khó khăn, theo dữ liệu của Goldman Sachs, quỹ định lượng trung bình đã mất 0,8%. Khi các nhà đầu tư cơ bản ngạc nhiên trước một bong bóng tiềm năng khác được tạo ra từ các cổ phiếu hot và các nhà giao dịch bán lẻ, các quỹ đầu cơ định lượng đang cố gắng giải quyết một vấn đề phức tạp hơn. Bắt đầu từ đầu tháng Sáu, các nhà đầu tư thông minh trong các công ty quỹ thông minh đã trải qua hơn một tuần thua lỗ liên tiếp, bao gồm nhiều công ty như Qube, Two Sigma và Cubist của Point72 đều chịu tổn thất trong thời gian này. Theo dữ liệu của Goldman Sachs, thứ Tư lại là một ngày giao dịch khó khăn cho nhiều quỹ, quỹ định lượng trung bình đã mất 0,8%. Bộ phận môi giới chính của ngân hàng cho biết tháng Bảy dự kiến sẽ trở thành tháng tồi tệ nhất trong năm năm qua, và đã chỉ ra những yếu tố tương tự như hồi đầu tuần: bán tháo theo động lực, giao dịch đông đúc và sự biến động cao của một số cổ phiếu. Insider Business đã báo cáo trước đó rằng các công ty định lượng đã cố gắng tìm ra nguyên nhân dẫn đến sự thua lỗ dần dần sau giai đoạn giao dịch hệ thống sôi động đầu năm. Goldman Sachs không phải là công ty duy nhất bắt đầu hiểu điều gì đang xảy ra. Các nhà quản lý máy tính đã đưa ra lý thuyết, tìm thấy những điểm tương đồng với các thị trường trong quá khứ và thậm chí đang lập kế hoạch cho sự phục hồi nhanh chóng. Một niềm tin đang hình thành là thảm họa thị trường rộng lớn khó có khả năng lan rộng, vì nguồn gốc của sự đau khổ không phải là sự suy yếu cơ bản của thị trường hoặc một cơn bão kinh tế tiềm tàng, mà ngược lại: một nền kinh tế mạnh mẽ bất ngờ đã bơm thanh khoản vào thị trường — và một số cổ phiếu đáng ngờ — khiến các nhà đầu tư định lượng cảm thấy bất ngờ. Jacob Klein, người sáng lập Black Forest Technology, đã viết trong thông báo gửi các nhà đầu tư vào thứ Sáu rằng tình hình hiện tại "hoàn toàn khác biệt với năm 2007", khi tái cấu trúc bắt buộc gây ra sự thua lỗ nhanh chóng trên toàn hệ thống. Klein, người đã từng là thành viên của ủy ban đầu tư tại Bridgewater, cho biết sự sụt giảm vào mùa hè năm nay là "sản phẩm phụ mà chúng tôi lịch sự gọi là 'sự phục hồi rác'." Ông suy đoán rằng sự phục hồi gần đây của các cổ phiếu rác bị bán khống nhiều đã buộc một số công ty quỹ định lượng nhỏ hơn phải bán đi các vị thế của họ, làm tăng thêm nỗi đau cho những người vẫn đang nắm giữ. "Đây là một tháng tồi tệ, nhưng không phải là một cuộc khủng hoảng; các yếu tố, mặc dù không bình thường, nhưng không có gì đáng ngạc nhiên," ghi chú cho biết. Đây không phải là Sydney Sweeney và nhóm giao dịch cổ phiếu đó không nên quá tin tưởng vào Sydney Sweeney và những người yêu thích “cổ phiếu meme”. Họ đến quá muộn. Câu chuyện tiếp tục một giám đốc điều hành của một quỹ đa quản lý tham gia vào chiến lược định lượng cho biết một số quỹ lớn đã bắt đầu nhận thấy sự thua lỗ từ trước tháng Sáu. Vài tuần trước khi Kohl's và American Eagle trở thành những gương mặt yêu thích của bán lẻ, một số cổ phiếu nắp vi mô và cổ phiếu giao dịch ít của Trung Quốc "đã hoạt động trong ba tuần, làm những việc ngu ngốc." "Không có căn bệnh tiềm ẩn. Không có COVID. Không có khủng hoảng tài chính nghiêm trọng," giám đốc điều hành đa dạng cho biết. Ông quy trách nhiệm chủ yếu cho sự gia tăng thanh khoản thị trường và sự ưa chuộng rủi ro chung, bắt nguồn từ những phát triển kinh tế vĩ mô tích cực bắt đầu xuất hiện vài tháng trước. Theo Klein, trước khi các quỹ định lượng bán tháo, đã có một "tình huống đặc biệt". Vào đầu tháng Sáu, sự phục hồi trên toàn thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi bán lẻ và xu hướng hệ thống. Sự mở rộng ròng của các quỹ đầu cơ tương đối thấp — nhưng họ đã phòng ngừa các cổ phiếu chất lượng bằng cách bán khống các cổ phiếu yếu, điều này mang lại lợi nhuận. Thị trường đã đạt đỉnh ATH vào tháng Sáu, giá cả cao đến mức các quỹ đầu cơ đã ngừng tăng cường nắm giữ các cổ phiếu chất lượng cao này, đồng thời cũng ngừng bán khống các cổ phiếu yếu. Việc đóng các vị thế bán khống của họ đã làm tăng "cổ phiếu rác", thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch bán lẻ và những người yêu thích cổ phiếu meme, làm tăng thêm sự tăng giá của các vị thế này. Bởi vì các nhà giao dịch định lượng sử dụng khả năng toán học của họ.