Cổ phiếu khái niệm Blockchain: Thanh khoản mới bên ngoài thế giới tiền điện tử
Với việc môi trường quản lý tài chính toàn cầu dần trở nên rõ ràng, thị trường tiền điện tử đang từ một nhóm nhỏ dần chuyển sang hệ thống tài chính chính thống. Kết quả bầu cử tổng thống Mỹ đã có ảnh hưởng tích cực đến ngành công nghiệp tiền điện tử, hứa hẹn sẽ áp dụng các chính sách quản lý thân thiện hơn, bao gồm việc thành lập dự trữ Bitcoin quốc gia và khuyến khích Mỹ mở rộng hoạt động khai thác Bitcoin, những biện pháp này đã nâng cao niềm tin của thị trường. Trong những ngày tới, thị trường vốn đã bắt đầu truyền dẫn phổ biến, trong bối cảnh này, nhiều cổ phiếu liên quan đến Blockchain đã tăng giá đồng loạt.
Hiện nay, ngày càng nhiều công ty niêm yết đã nhận thức được tiềm năng to lớn của Blockchain và tích cực đưa nó vào chiến lược của công ty. Nhiều công ty cổ phiếu khái niệm Blockchain phát triển mạnh mẽ, đã thu hút được sự chú ý và đầu tư đáng kể trên thị trường. Những công ty này thông qua việc áp dụng công nghệ Blockchain, đã thúc đẩy chuyển đổi số và tạo ra giá trị cho doanh nghiệp, dần trở thành những người chơi quan trọng trong ngành. Trong tương lai, họ có khả năng đón nhận nhiều cơ hội phát triển lớn hơn nhờ vào sự thúc đẩy của Blockchain.
Trong những năm gần đây, đặc biệt là sự ra mắt của quỹ ETF liên quan đến tiền điện tử tại Mỹ đã mang lại lợi ích từ việc quản lý, đánh dấu rằng tiền điện tử không còn bị giới hạn trong thị trường tiền điện tử khép kín mà đã hòa nhập sâu sắc với thị trường vốn truyền thống. Dữ liệu cho thấy, quỹ ETF Bitcoin giao ngay thuộc về một nền tảng giao dịch nào đó đã đạt quy mô quản lý tài sản lên đến 17.243 triệu USD, gần như luôn ở trạng thái dòng tiền ròng kể từ đầu năm. Trong khi đó, quỹ ETF Bitcoin giao ngay của một nền tảng khác có quy mô tài sản quản lý là 13.659 triệu USD, cho thấy sự quan tâm và niềm tin của nhà đầu tư đối với loại tài sản mới nổi này.
Tổng giá trị thị trường tiền điện tử hiện tại khoảng 3.2 nghìn tỷ đô la, chúng ta có thể phân chia theo loại tài sản thành ba phần chính sau:
Bitcoin(BTC) Bitcoin là tài sản cốt lõi của toàn bộ thị trường tiền điện tử, hiện có giá trị thị trường khoảng 1,9 nghìn tỷ USD, chiếm hơn 50% tổng giá trị thị trường tiền điện tử. Nó không chỉ là công cụ lưu trữ giá trị được công nhận bởi tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử bản địa, mà còn vì đặc tính chống lạm phát và nguồn cung hạn chế, trở thành sự lựa chọn hàng đầu của các nhà đầu tư tổ chức, được mệnh danh là "vàng kỹ thuật số". Bitcoin đóng vai trò như một nút giao thông quan trọng trong thị trường tiền điện tử, không chỉ ổn định thị trường mà còn cung cấp một cây cầu kết nối giữa tài sản truyền thống và tài sản trên chuỗi bản địa.
Tài sản trên chuỗi gốc bao gồm mã thông báo công chuỗi ( như Ethereum ETH ), các mã thông báo liên quan đến tài chính phi tập trung ( DeFi ), cũng như các mã thông báo chức năng trong ứng dụng trên chuỗi. Lĩnh vực này có nhiều loại, tính biến động cao, hiệu suất thị trường của nó bị ảnh hưởng bởi cập nhật công nghệ và nhu cầu của người dùng. Hiện tại, giá trị thị trường khoảng 1,4 nghìn tỷ đô la, thực tế thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tăng trưởng cao của thị trường.
Sự kết hợp giữa tài sản truyền thống và công nghệ mã hóa. Lĩnh vực này bao gồm việc mã hóa tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA), các dự án tài sản chứng khoán hóa dựa trên blockchain và nhiều dự án mới nổi khác. Hiện tại, giá trị thị trường của nó chỉ đạt vài nghìn tỷ đô la, nhưng với sự phổ biến của công nghệ blockchain và sự hòa nhập sâu sắc với tài chính truyền thống, lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng. Bằng cách mã hóa tài sản truyền thống, nâng cao thanh khoản, đây cũng là một trong những động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường mã hóa trong tương lai. Phần này sẽ thúc đẩy tài chính truyền thống chuyển đổi sang hướng số hóa hiệu quả và minh bạch hơn, đồng thời giải phóng tiềm năng thị trường khổng lồ.
Tại sao chúng tôi lại lạc quan về không gian tăng trưởng của tài sản truyền thống?
Trong nửa năm qua, thuộc tính tài sản của Bitcoin đã trải qua một sự biến đổi hoàn toàn mới, và lực lượng chủ đạo của thị trường vốn cũng đã hoàn thành sự chuyển giao từ thế lực cũ sang dòng tiền mới.
Năm 2024, vị thế của tiền điện tử trong lĩnh vực tài chính truyền thống được củng cố thêm. Bao gồm nhiều gã khổng lồ tài chính đã lần lượt tung ra các sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin và Ethereum, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân các kênh đầu tư tài sản số thuận tiện hơn, điều này cũng càng khẳng định mối liên hệ với chứng khoán truyền thống.
Trong khi đó, xu hướng token hóa tài sản thế giới thực (RWA) cũng đang phát triển nhanh chóng, nâng cao tính thanh khoản và phạm vi bao phủ của thị trường tài chính. Ví dụ, Ngân hàng Phát triển Nhà nước Đức KfW đã phát hành hai trái phiếu số vào năm 2024 thông qua công nghệ blockchain, tổng cộng 150 triệu euro. Những trái phiếu này được thanh toán thông qua công nghệ sổ cái phân tán (DLT), nhà sản xuất thiết bị máy tính của Pháp Metavisio đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp, sử dụng token hóa để cung cấp hỗ trợ vốn cho cơ sở sản xuất mới của họ ở Ấn Độ, điều này cũng cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang tận dụng công nghệ blockchain để tối ưu hóa hiệu quả hoạt động, nhiều tổ chức tài chính đã đưa công nghệ tiền điện tử vào mô hình kinh doanh của họ.
Ngày nay, một mô hình tuần hoàn tài chính với tài sản cốt lõi là Bitcoin, thông qua ETF và thị trường chứng khoán như kênh chính cho dòng vốn vào, và nhờ các công ty niêm yết làm nền tảng, đang liên tục thu hút thanh khoản đô la Mỹ và triển khai toàn diện.
Sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và Blockchain sẽ mang lại nhiều cơ hội đầu tư hơn so với tài sản trên chuỗi gốc. Xu hướng này phản ánh sự chú trọng của thị trường vào tính ổn định và các tình huống ứng dụng thực tế. Thị trường tài chính truyền thống có hạ tầng vững chắc và cơ chế thị trường trưởng thành, khi kết hợp với công nghệ Blockchain, sẽ giải phóng tiềm năng lớn hơn.
Qua những khía cạnh này, có thể thấy rằng sự phát triển trong tương lai của thị trường tiền điện tử không chỉ là sự gia tăng của chính các loại tiền số, mà còn là tiềm năng lớn trong việc tích hợp với tài chính truyền thống. Từ lợi ích quy định đến sự thay đổi trong cấu trúc thị trường, các cổ phiếu có khái niệm blockchain đang ở điểm mấu chốt của xu hướng lớn này, trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu.
Phân loại cổ phiếu theo khái niệm Blockchain
Một, Khái niệm tài sản驱动
Về cổ phiếu blockchain của khái niệm phân bổ tài sản, chiến lược của công ty là sử dụng Bitcoin như một tài sản dự trữ chính. Chiến lược này lần đầu tiên được một công ty thực hiện vào năm 2020 và nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường. Năm nay, các công ty khác như công ty đầu tư Nhật Bản MetaPlanet và công ty niêm yết tại Hồng Kông Bo Ya Interactive cũng đã tham gia, khối lượng mua Bitcoin không ngừng tăng. MetaPlanet công bố đã đưa vào chỉ số hiệu suất chính "Tỷ suất sinh lời Bitcoin" ( BTC Yield ), tỷ suất sinh lời BTC của họ trong quý ba là 41,7%, quý bốn ( tính đến ngày 25 tháng 10 ) lên tới 116,4%.
Cụ thể hơn, chiến lược của các công ty này là thông qua việc đưa ra "lợi suất Bitcoin" như một chỉ số hiệu suất chính, nhằm cung cấp cho nhà đầu tư một góc nhìn mới để đánh giá giá trị công ty và quyết định đầu tư. Chỉ số này dựa trên số lượng cổ phiếu lưu hành đã được pha loãng, tính toán số lượng Bitcoin mà mỗi cổ phiếu nắm giữ, không xem xét sự biến động giá Bitcoin, nhằm giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về hành vi của công ty trong việc mua Bitcoin thông qua việc phát hành cổ phiếu phổ thông bổ sung hoặc công cụ chuyển đổi, tập trung vào việc đo lường sự cân bằng giữa việc tăng trưởng lượng Bitcoin nắm giữ và sự pha loãng vốn chủ sở hữu. Đến nay, lợi suất đầu tư Bitcoin của một công ty đã đạt 41.8%, điều này cho thấy công ty đang không ngừng tăng cường vị thế trong khi thành công trong việc tránh sự pha loãng lợi ích của cổ đông quá mức.
Tuy nhiên, mặc dù đã đạt được thành tựu đáng kể trong việc đầu tư vào Bitcoin, cấu trúc nợ của công ty vẫn gây ra sự chú ý từ thị trường. Theo báo cáo, tổng số nợ chưa thanh toán của một công ty hiện nay là 4,25 tỷ USD. Trong thời gian này, công ty đã huy động vốn thông qua nhiều đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi, trong đó một phần trái phiếu còn kèm theo thanh toán lãi suất. Các nhà phân tích thị trường lo ngại rằng, nếu giá Bitcoin giảm mạnh, công ty có thể cần bán một phần Bitcoin để trả nợ. Nhưng cũng có quan điểm cho rằng, do công ty dựa vào hoạt động kinh doanh phần mềm truyền thống ổn định và môi trường lãi suất thấp, dòng tiền hoạt động của công ty đủ để trang trải lãi suất nợ, nên ngay cả khi giá Bitcoin sụt giảm mạnh, cũng không có khả năng buộc công ty phải bán tài sản Bitcoin của mình. Ngoài ra, giá trị vốn hóa thị trường của công ty hiện lên tới 43 tỷ USD, tỷ lệ nợ trong cấu trúc vốn của nó tương đối nhỏ, điều này càng giảm rủi ro thanh lý.
Mặc dù nhiều nhà đầu tư lạc quan về chiến lược đầu tư Bitcoin vững chắc của công ty, cho rằng điều này sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho các cổ đông, nhưng cũng có một số nhà đầu tư bày tỏ lo ngại về tỷ lệ đòn bẩy cao và rủi ro thị trường tiềm năng. Do thị trường tiền điện tử có tính biến động rất lớn, bất kỳ thay đổi bất lợi nào trên thị trường cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá trị tài sản của các công ty như vậy, và giá cổ phiếu của họ có sự chênh lệch đáng kể so với giá trị tài sản ròng, liệu trạng thái này có thể duy trì hay không là mối quan tâm của thị trường. Nếu giá cổ phiếu điều chỉnh, có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty, từ đó ảnh hưởng đến kế hoạch mua Bitcoin trong tương lai của họ.
1、Microstrategy(MSTR)
Công ty được thành lập vào năm 1989, ban đầu tập trung vào lĩnh vực trí tuệ doanh nghiệp và giải pháp doanh nghiệp. Tuy nhiên, từ năm 2020, công ty đã chuyển mình trở thành doanh nghiệp niêm yết đầu tiên trên thế giới sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ, chiến lược này đã thay đổi hoàn toàn mô hình kinh doanh và vị thế thị trường của họ. Người sáng lập đã đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy sự chuyển biến này, ông đã chuyển từ một người hoài nghi Bitcoin ban đầu thành một người ủng hộ kiên định cho tiền điện tử.
Kể từ năm 2020, công ty đã liên tục mua Bitcoin thông qua các phương thức như sử dụng vốn tự có, phát hành trái phiếu. Đến nay, công ty đã nắm giữ khoảng 279,420 đồng Bitcoin, với giá trị thị trường hiện tại gần 23 tỷ USD, chiếm khoảng 1% tổng cung Bitcoin. Gần đây, lần mua cuối cùng diễn ra từ ngày 31 tháng 10 đến ngày 10 tháng 11 năm 2023, với giá trung bình là 74,463 USD để mua 27,200 đồng Bitcoin. Giá trung bình của những đồng Bitcoin này là 39,266 USD, trong khi giá Bitcoin hiện tại đã đạt khoảng 90,000 USD, lợi nhuận trên sổ sách của công ty gần 2.5 lần.
Mặc dù trong thời kỳ thị trường gấu năm 2022, khoản đầu tư Bitcoin của công ty đã phải đối mặt với khoản lỗ kế toán khoảng 1 tỷ USD, nhưng công ty chưa bao giờ bán tháo Bitcoin, mà ngược lại, chọn cách tiếp tục gia tăng vị thế. Kể từ năm 2023, sự tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin đã thúc đẩy sự tăng trưởng đáng kể của giá cổ phiếu công ty, tỷ suất lợi nhuận đầu tư từ đầu năm đến nay đã đạt 26,4%, tỷ suất lợi nhuận đầu tư tích lũy đã vượt quá 100%. Mô hình kinh doanh hiện tại có thể được coi là "mô hình đòn bẩy chu kỳ dựa trên BTC", thông qua việc phát hành trái phiếu để huy động vốn mua Bitcoin. Mặc dù mô hình này mang lại lợi nhuận cao, nhưng cũng tiềm ẩn một số rủi ro, đặc biệt là khi giá Bitcoin biến động mạnh. Theo phân tích, giá Bitcoin cần phải giảm xuống dưới 15.000 USD thì công ty mới có thể phải đối mặt với rủi ro thanh lý, trong khi hiện tại giá Bitcoin gần 90.000 USD, rủi ro này là rất nhỏ. Thêm vào đó, tỷ lệ đòn bẩy của công ty khá thấp, và nhu cầu trên thị trường trái phiếu đang rất mạnh, những yếu tố này càng tăng cường thêm tính ổn định tài chính của công ty.
Đối với các nhà đầu tư, công ty này có thể được coi là một công cụ đầu tư đòn bẩy trong thị trường Bitcoin. Dưới kỳ vọng giá Bitcoin tăng đều, cổ phiếu của công ty này có tiềm năng lớn. Tuy nhiên, cần phải cảnh giác với những rủi ro trung và dài hạn có thể phát sinh từ việc mở rộng nợ. Trong 1 đến 2 năm tới, giá trị đầu tư của công ty vẫn đáng được chú ý, đặc biệt đối với những nhà đầu tư lạc quan về triển vọng thị trường Bitcoin, đây là một tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific là một công ty chuyên về công nghệ y tế, một trong những chiến lược đổi mới của họ là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Vào tháng 11 năm 2024, công ty đã công bố mua thêm 47 Bitcoin, nâng tổng số lượng nắm giữ lên 1,058 Bitcoin, với tổng số tiền đầu tư khoảng 71 triệu USD. Một phần nguồn vốn cho các giao dịch này đến từ dòng tiền hoạt động, điều này cho thấy công ty đang cố gắng củng cố cấu trúc tài sản của mình thông qua việc nắm giữ Bitcoin, trở thành đại diện cho sự đổi mới trong quản lý tài sản.
Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty vẫn tập trung vào thiết bị QuantaFlo của mình, thiết bị này chủ yếu được sử dụng để chẩn đoán bệnh tim mạch. Tuy nhiên, chiến lược Bitcoin của công ty không chỉ đơn thuần là một khoản dự trữ tài chính, vào quý 3 năm 2024, công ty đã đạt được lợi nhuận chưa thực hiện 1,1 triệu đô la Mỹ từ việc nắm giữ Bitcoin, mặc dù doanh thu trong quý đó giảm 17% so với cùng kỳ năm trước, vẫn cung cấp cho công ty một hàng rào tài chính trong bối cảnh biến động kinh tế.
Mặc dù giá trị thị trường hiện tại chỉ là 345 triệu USD, thấp hơn nhiều so với những công ty cùng loại khác, nhưng chiến lược sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ của nó đã khiến các nhà đầu tư xem nó như một công ty "mini" dựa trên tài sản.
3, Tương tác Boya
Boya Interactive là một công ty niêm yết trên sàn HK, chuyên về lĩnh vực trò chơi, là một trong những nhà phát triển và vận hành hàng đầu trong ngành trò chơi bài tại Trung Quốc. Vào nửa cuối năm ngoái, công ty đã bắt đầu thử nghiệm thị trường tiền điện tử, nhằm chuyển mình hoàn toàn thành một công ty niêm yết Web3. Công ty thông qua việc mua vào số lượng lớn tài sản tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum, cũng như đầu tư vào nhiều dự án hệ sinh thái Web3, và đã ký thỏa thuận đặt mua với quỹ tài sản số Pacific Waterdrip Digital Asset Fund SPC thuộc Waterdrip Capital (, để thực hiện chiến lược phát triển trò chơi Web3 và lĩnh vực hệ sinh thái Bitcoin.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
19 thích
Phần thưởng
19
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AllInAlice
· 07-27 05:43
Blockchain lão làng? Chắc đã trôi qua ba năm rồi nhỉ.
Xem bản gốcTrả lời0
Rekt_Recovery
· 07-27 02:49
lại bắt đầu rồi... giống như cơn sốt cổ phiếu năm 2017. đã học được bài học theo cách khó khăn lúc đó, hãy giữ tài sản thanh khoản fam
Xem bản gốcTrả lời0
MainnetDelayedAgain
· 07-26 20:33
Im lặng chờ đợi 2749 ngày, một vòng thao túng khái niệm lại bắt đầu.
Xem bản gốcTrả lời0
WhaleMinion
· 07-26 20:31
Cuối cùng vẫn phải để anh trai dẫn dắt.
Xem bản gốcTrả lời0
HashRatePhilosopher
· 07-26 20:21
Chúng ta, những người cũ trong thế giới tiền điện tử, đều hiểu rằng một đợt thị trường tăng nữa sắp đến.
Cổ phiếu khái niệm Blockchain nổi lên: cơ hội mới cho sự kết hợp giữa mã hóa tài sản và TradFi
Cổ phiếu khái niệm Blockchain: Thanh khoản mới bên ngoài thế giới tiền điện tử
Với việc môi trường quản lý tài chính toàn cầu dần trở nên rõ ràng, thị trường tiền điện tử đang từ một nhóm nhỏ dần chuyển sang hệ thống tài chính chính thống. Kết quả bầu cử tổng thống Mỹ đã có ảnh hưởng tích cực đến ngành công nghiệp tiền điện tử, hứa hẹn sẽ áp dụng các chính sách quản lý thân thiện hơn, bao gồm việc thành lập dự trữ Bitcoin quốc gia và khuyến khích Mỹ mở rộng hoạt động khai thác Bitcoin, những biện pháp này đã nâng cao niềm tin của thị trường. Trong những ngày tới, thị trường vốn đã bắt đầu truyền dẫn phổ biến, trong bối cảnh này, nhiều cổ phiếu liên quan đến Blockchain đã tăng giá đồng loạt.
Hiện nay, ngày càng nhiều công ty niêm yết đã nhận thức được tiềm năng to lớn của Blockchain và tích cực đưa nó vào chiến lược của công ty. Nhiều công ty cổ phiếu khái niệm Blockchain phát triển mạnh mẽ, đã thu hút được sự chú ý và đầu tư đáng kể trên thị trường. Những công ty này thông qua việc áp dụng công nghệ Blockchain, đã thúc đẩy chuyển đổi số và tạo ra giá trị cho doanh nghiệp, dần trở thành những người chơi quan trọng trong ngành. Trong tương lai, họ có khả năng đón nhận nhiều cơ hội phát triển lớn hơn nhờ vào sự thúc đẩy của Blockchain.
Trong những năm gần đây, đặc biệt là sự ra mắt của quỹ ETF liên quan đến tiền điện tử tại Mỹ đã mang lại lợi ích từ việc quản lý, đánh dấu rằng tiền điện tử không còn bị giới hạn trong thị trường tiền điện tử khép kín mà đã hòa nhập sâu sắc với thị trường vốn truyền thống. Dữ liệu cho thấy, quỹ ETF Bitcoin giao ngay thuộc về một nền tảng giao dịch nào đó đã đạt quy mô quản lý tài sản lên đến 17.243 triệu USD, gần như luôn ở trạng thái dòng tiền ròng kể từ đầu năm. Trong khi đó, quỹ ETF Bitcoin giao ngay của một nền tảng khác có quy mô tài sản quản lý là 13.659 triệu USD, cho thấy sự quan tâm và niềm tin của nhà đầu tư đối với loại tài sản mới nổi này.
Tổng giá trị thị trường tiền điện tử hiện tại khoảng 3.2 nghìn tỷ đô la, chúng ta có thể phân chia theo loại tài sản thành ba phần chính sau:
Bitcoin(BTC) Bitcoin là tài sản cốt lõi của toàn bộ thị trường tiền điện tử, hiện có giá trị thị trường khoảng 1,9 nghìn tỷ USD, chiếm hơn 50% tổng giá trị thị trường tiền điện tử. Nó không chỉ là công cụ lưu trữ giá trị được công nhận bởi tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử bản địa, mà còn vì đặc tính chống lạm phát và nguồn cung hạn chế, trở thành sự lựa chọn hàng đầu của các nhà đầu tư tổ chức, được mệnh danh là "vàng kỹ thuật số". Bitcoin đóng vai trò như một nút giao thông quan trọng trong thị trường tiền điện tử, không chỉ ổn định thị trường mà còn cung cấp một cây cầu kết nối giữa tài sản truyền thống và tài sản trên chuỗi bản địa.
Tài sản trên chuỗi gốc bao gồm mã thông báo công chuỗi ( như Ethereum ETH ), các mã thông báo liên quan đến tài chính phi tập trung ( DeFi ), cũng như các mã thông báo chức năng trong ứng dụng trên chuỗi. Lĩnh vực này có nhiều loại, tính biến động cao, hiệu suất thị trường của nó bị ảnh hưởng bởi cập nhật công nghệ và nhu cầu của người dùng. Hiện tại, giá trị thị trường khoảng 1,4 nghìn tỷ đô la, thực tế thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tăng trưởng cao của thị trường.
Sự kết hợp giữa tài sản truyền thống và công nghệ mã hóa. Lĩnh vực này bao gồm việc mã hóa tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA), các dự án tài sản chứng khoán hóa dựa trên blockchain và nhiều dự án mới nổi khác. Hiện tại, giá trị thị trường của nó chỉ đạt vài nghìn tỷ đô la, nhưng với sự phổ biến của công nghệ blockchain và sự hòa nhập sâu sắc với tài chính truyền thống, lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng. Bằng cách mã hóa tài sản truyền thống, nâng cao thanh khoản, đây cũng là một trong những động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường mã hóa trong tương lai. Phần này sẽ thúc đẩy tài chính truyền thống chuyển đổi sang hướng số hóa hiệu quả và minh bạch hơn, đồng thời giải phóng tiềm năng thị trường khổng lồ.
Tại sao chúng tôi lại lạc quan về không gian tăng trưởng của tài sản truyền thống?
Trong nửa năm qua, thuộc tính tài sản của Bitcoin đã trải qua một sự biến đổi hoàn toàn mới, và lực lượng chủ đạo của thị trường vốn cũng đã hoàn thành sự chuyển giao từ thế lực cũ sang dòng tiền mới.
Năm 2024, vị thế của tiền điện tử trong lĩnh vực tài chính truyền thống được củng cố thêm. Bao gồm nhiều gã khổng lồ tài chính đã lần lượt tung ra các sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin và Ethereum, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân các kênh đầu tư tài sản số thuận tiện hơn, điều này cũng càng khẳng định mối liên hệ với chứng khoán truyền thống.
Trong khi đó, xu hướng token hóa tài sản thế giới thực (RWA) cũng đang phát triển nhanh chóng, nâng cao tính thanh khoản và phạm vi bao phủ của thị trường tài chính. Ví dụ, Ngân hàng Phát triển Nhà nước Đức KfW đã phát hành hai trái phiếu số vào năm 2024 thông qua công nghệ blockchain, tổng cộng 150 triệu euro. Những trái phiếu này được thanh toán thông qua công nghệ sổ cái phân tán (DLT), nhà sản xuất thiết bị máy tính của Pháp Metavisio đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp, sử dụng token hóa để cung cấp hỗ trợ vốn cho cơ sở sản xuất mới của họ ở Ấn Độ, điều này cũng cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang tận dụng công nghệ blockchain để tối ưu hóa hiệu quả hoạt động, nhiều tổ chức tài chính đã đưa công nghệ tiền điện tử vào mô hình kinh doanh của họ.
Ngày nay, một mô hình tuần hoàn tài chính với tài sản cốt lõi là Bitcoin, thông qua ETF và thị trường chứng khoán như kênh chính cho dòng vốn vào, và nhờ các công ty niêm yết làm nền tảng, đang liên tục thu hút thanh khoản đô la Mỹ và triển khai toàn diện.
Sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và Blockchain sẽ mang lại nhiều cơ hội đầu tư hơn so với tài sản trên chuỗi gốc. Xu hướng này phản ánh sự chú trọng của thị trường vào tính ổn định và các tình huống ứng dụng thực tế. Thị trường tài chính truyền thống có hạ tầng vững chắc và cơ chế thị trường trưởng thành, khi kết hợp với công nghệ Blockchain, sẽ giải phóng tiềm năng lớn hơn.
Qua những khía cạnh này, có thể thấy rằng sự phát triển trong tương lai của thị trường tiền điện tử không chỉ là sự gia tăng của chính các loại tiền số, mà còn là tiềm năng lớn trong việc tích hợp với tài chính truyền thống. Từ lợi ích quy định đến sự thay đổi trong cấu trúc thị trường, các cổ phiếu có khái niệm blockchain đang ở điểm mấu chốt của xu hướng lớn này, trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu.
Phân loại cổ phiếu theo khái niệm Blockchain
Một, Khái niệm tài sản驱动
Về cổ phiếu blockchain của khái niệm phân bổ tài sản, chiến lược của công ty là sử dụng Bitcoin như một tài sản dự trữ chính. Chiến lược này lần đầu tiên được một công ty thực hiện vào năm 2020 và nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường. Năm nay, các công ty khác như công ty đầu tư Nhật Bản MetaPlanet và công ty niêm yết tại Hồng Kông Bo Ya Interactive cũng đã tham gia, khối lượng mua Bitcoin không ngừng tăng. MetaPlanet công bố đã đưa vào chỉ số hiệu suất chính "Tỷ suất sinh lời Bitcoin" ( BTC Yield ), tỷ suất sinh lời BTC của họ trong quý ba là 41,7%, quý bốn ( tính đến ngày 25 tháng 10 ) lên tới 116,4%.
Cụ thể hơn, chiến lược của các công ty này là thông qua việc đưa ra "lợi suất Bitcoin" như một chỉ số hiệu suất chính, nhằm cung cấp cho nhà đầu tư một góc nhìn mới để đánh giá giá trị công ty và quyết định đầu tư. Chỉ số này dựa trên số lượng cổ phiếu lưu hành đã được pha loãng, tính toán số lượng Bitcoin mà mỗi cổ phiếu nắm giữ, không xem xét sự biến động giá Bitcoin, nhằm giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về hành vi của công ty trong việc mua Bitcoin thông qua việc phát hành cổ phiếu phổ thông bổ sung hoặc công cụ chuyển đổi, tập trung vào việc đo lường sự cân bằng giữa việc tăng trưởng lượng Bitcoin nắm giữ và sự pha loãng vốn chủ sở hữu. Đến nay, lợi suất đầu tư Bitcoin của một công ty đã đạt 41.8%, điều này cho thấy công ty đang không ngừng tăng cường vị thế trong khi thành công trong việc tránh sự pha loãng lợi ích của cổ đông quá mức.
Tuy nhiên, mặc dù đã đạt được thành tựu đáng kể trong việc đầu tư vào Bitcoin, cấu trúc nợ của công ty vẫn gây ra sự chú ý từ thị trường. Theo báo cáo, tổng số nợ chưa thanh toán của một công ty hiện nay là 4,25 tỷ USD. Trong thời gian này, công ty đã huy động vốn thông qua nhiều đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi, trong đó một phần trái phiếu còn kèm theo thanh toán lãi suất. Các nhà phân tích thị trường lo ngại rằng, nếu giá Bitcoin giảm mạnh, công ty có thể cần bán một phần Bitcoin để trả nợ. Nhưng cũng có quan điểm cho rằng, do công ty dựa vào hoạt động kinh doanh phần mềm truyền thống ổn định và môi trường lãi suất thấp, dòng tiền hoạt động của công ty đủ để trang trải lãi suất nợ, nên ngay cả khi giá Bitcoin sụt giảm mạnh, cũng không có khả năng buộc công ty phải bán tài sản Bitcoin của mình. Ngoài ra, giá trị vốn hóa thị trường của công ty hiện lên tới 43 tỷ USD, tỷ lệ nợ trong cấu trúc vốn của nó tương đối nhỏ, điều này càng giảm rủi ro thanh lý.
Mặc dù nhiều nhà đầu tư lạc quan về chiến lược đầu tư Bitcoin vững chắc của công ty, cho rằng điều này sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho các cổ đông, nhưng cũng có một số nhà đầu tư bày tỏ lo ngại về tỷ lệ đòn bẩy cao và rủi ro thị trường tiềm năng. Do thị trường tiền điện tử có tính biến động rất lớn, bất kỳ thay đổi bất lợi nào trên thị trường cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá trị tài sản của các công ty như vậy, và giá cổ phiếu của họ có sự chênh lệch đáng kể so với giá trị tài sản ròng, liệu trạng thái này có thể duy trì hay không là mối quan tâm của thị trường. Nếu giá cổ phiếu điều chỉnh, có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty, từ đó ảnh hưởng đến kế hoạch mua Bitcoin trong tương lai của họ.
1、Microstrategy(MSTR)
Công ty được thành lập vào năm 1989, ban đầu tập trung vào lĩnh vực trí tuệ doanh nghiệp và giải pháp doanh nghiệp. Tuy nhiên, từ năm 2020, công ty đã chuyển mình trở thành doanh nghiệp niêm yết đầu tiên trên thế giới sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ, chiến lược này đã thay đổi hoàn toàn mô hình kinh doanh và vị thế thị trường của họ. Người sáng lập đã đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy sự chuyển biến này, ông đã chuyển từ một người hoài nghi Bitcoin ban đầu thành một người ủng hộ kiên định cho tiền điện tử.
Kể từ năm 2020, công ty đã liên tục mua Bitcoin thông qua các phương thức như sử dụng vốn tự có, phát hành trái phiếu. Đến nay, công ty đã nắm giữ khoảng 279,420 đồng Bitcoin, với giá trị thị trường hiện tại gần 23 tỷ USD, chiếm khoảng 1% tổng cung Bitcoin. Gần đây, lần mua cuối cùng diễn ra từ ngày 31 tháng 10 đến ngày 10 tháng 11 năm 2023, với giá trung bình là 74,463 USD để mua 27,200 đồng Bitcoin. Giá trung bình của những đồng Bitcoin này là 39,266 USD, trong khi giá Bitcoin hiện tại đã đạt khoảng 90,000 USD, lợi nhuận trên sổ sách của công ty gần 2.5 lần.
Mặc dù trong thời kỳ thị trường gấu năm 2022, khoản đầu tư Bitcoin của công ty đã phải đối mặt với khoản lỗ kế toán khoảng 1 tỷ USD, nhưng công ty chưa bao giờ bán tháo Bitcoin, mà ngược lại, chọn cách tiếp tục gia tăng vị thế. Kể từ năm 2023, sự tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin đã thúc đẩy sự tăng trưởng đáng kể của giá cổ phiếu công ty, tỷ suất lợi nhuận đầu tư từ đầu năm đến nay đã đạt 26,4%, tỷ suất lợi nhuận đầu tư tích lũy đã vượt quá 100%. Mô hình kinh doanh hiện tại có thể được coi là "mô hình đòn bẩy chu kỳ dựa trên BTC", thông qua việc phát hành trái phiếu để huy động vốn mua Bitcoin. Mặc dù mô hình này mang lại lợi nhuận cao, nhưng cũng tiềm ẩn một số rủi ro, đặc biệt là khi giá Bitcoin biến động mạnh. Theo phân tích, giá Bitcoin cần phải giảm xuống dưới 15.000 USD thì công ty mới có thể phải đối mặt với rủi ro thanh lý, trong khi hiện tại giá Bitcoin gần 90.000 USD, rủi ro này là rất nhỏ. Thêm vào đó, tỷ lệ đòn bẩy của công ty khá thấp, và nhu cầu trên thị trường trái phiếu đang rất mạnh, những yếu tố này càng tăng cường thêm tính ổn định tài chính của công ty.
Đối với các nhà đầu tư, công ty này có thể được coi là một công cụ đầu tư đòn bẩy trong thị trường Bitcoin. Dưới kỳ vọng giá Bitcoin tăng đều, cổ phiếu của công ty này có tiềm năng lớn. Tuy nhiên, cần phải cảnh giác với những rủi ro trung và dài hạn có thể phát sinh từ việc mở rộng nợ. Trong 1 đến 2 năm tới, giá trị đầu tư của công ty vẫn đáng được chú ý, đặc biệt đối với những nhà đầu tư lạc quan về triển vọng thị trường Bitcoin, đây là một tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific là một công ty chuyên về công nghệ y tế, một trong những chiến lược đổi mới của họ là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Vào tháng 11 năm 2024, công ty đã công bố mua thêm 47 Bitcoin, nâng tổng số lượng nắm giữ lên 1,058 Bitcoin, với tổng số tiền đầu tư khoảng 71 triệu USD. Một phần nguồn vốn cho các giao dịch này đến từ dòng tiền hoạt động, điều này cho thấy công ty đang cố gắng củng cố cấu trúc tài sản của mình thông qua việc nắm giữ Bitcoin, trở thành đại diện cho sự đổi mới trong quản lý tài sản.
Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty vẫn tập trung vào thiết bị QuantaFlo của mình, thiết bị này chủ yếu được sử dụng để chẩn đoán bệnh tim mạch. Tuy nhiên, chiến lược Bitcoin của công ty không chỉ đơn thuần là một khoản dự trữ tài chính, vào quý 3 năm 2024, công ty đã đạt được lợi nhuận chưa thực hiện 1,1 triệu đô la Mỹ từ việc nắm giữ Bitcoin, mặc dù doanh thu trong quý đó giảm 17% so với cùng kỳ năm trước, vẫn cung cấp cho công ty một hàng rào tài chính trong bối cảnh biến động kinh tế.
Mặc dù giá trị thị trường hiện tại chỉ là 345 triệu USD, thấp hơn nhiều so với những công ty cùng loại khác, nhưng chiến lược sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ của nó đã khiến các nhà đầu tư xem nó như một công ty "mini" dựa trên tài sản.
3, Tương tác Boya
Boya Interactive là một công ty niêm yết trên sàn HK, chuyên về lĩnh vực trò chơi, là một trong những nhà phát triển và vận hành hàng đầu trong ngành trò chơi bài tại Trung Quốc. Vào nửa cuối năm ngoái, công ty đã bắt đầu thử nghiệm thị trường tiền điện tử, nhằm chuyển mình hoàn toàn thành một công ty niêm yết Web3. Công ty thông qua việc mua vào số lượng lớn tài sản tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum, cũng như đầu tư vào nhiều dự án hệ sinh thái Web3, và đã ký thỏa thuận đặt mua với quỹ tài sản số Pacific Waterdrip Digital Asset Fund SPC thuộc Waterdrip Capital (, để thực hiện chiến lược phát triển trò chơi Web3 và lĩnh vực hệ sinh thái Bitcoin.