Phân tích cấu trúc thị trường Stablecoin: Sự trỗi dậy của sáu thế lực

Với sự ra mắt của dự luật ổn định tiền tệ (GENIUS) ở Mỹ, các tổ chức tài chính truyền thống đã tăng tốc vào lĩnh vực stablecoin, hiện đã hình thành sáu thế lực chính.

Thế lực lớn nhất là công ty Tether phát hành USDT. Tether đã thiết lập liên hệ với bộ trưởng thương mại, và đội ngũ của họ còn bao gồm một số tổ chức tài chính và đầu tư. Giá trị thị trường của USDT khoảng 150 tỷ đô la, chiếm 66,5% thị trường, đang ở vị trí thống trị tuyệt đối.

Thế lực lớn thứ hai là liên minh được hình thành bởi Coinbase và Circle. Mặc dù thiếu tài nguyên chính trị, nhưng họ có tiềm năng về tài nguyên trong các tình huống. Ví dụ, một ông lớn mạng xã hội đang thương thảo hợp tác với Circle, dự định thử nghiệm việc sử dụng Stablecoin cho việc thưởng nhỏ trên nền tảng chia sẻ hình ảnh của họ. USDC do Circle phát hành có giá trị thị trường khoảng 61 tỷ USD, chiếm 28,3% thị phần, là Stablecoin tuân thủ quy định lớn nhất.

Thế lực thứ ba xung quanh stablecoin USD1 hình thành. Một quỹ chủ quyền Trung Đông và một sàn giao dịch tiền điện tử lớn thuộc về nhóm này. USD1 lần đầu tiên được phát hành trên các sàn giao dịch phi tập trung trên chuỗi Ethereum và BNB. Nhóm này có ảnh hưởng chính trị mạnh mẽ, nhưng cũng phải đối mặt với rủi ro chính trị tiềm tàng.

Thế lực lớn thứ tư là nhà cung cấp giải pháp thanh toán toàn cầu Stripe. Bằng cách mua lại Bridge và phát hành đồng ổn định USDB, Stripe đã tận dụng lợi thế mạnh mẽ về cảnh thanh toán của mình để gia nhập thị trường đồng ổn định.

Thế lực lớn thứ năm là một công ty thanh toán nổi tiếng toàn cầu, đã phát hành PYUSD. Mặc dù có một lượng người dùng khổng lồ, nhưng mức độ quảng bá lại không đủ. Mặc dù đã từng nổi tiếng trong một chuỗi công khai nào đó, offering lợi suất lên tới 15% đến 20% để thu hút người dùng, nhưng trong nhiều năm, giá trị thị trường chỉ đạt 900 triệu đô la, cho thấy sự thiếu hụt trong hoạt động.

Thế lực lớn thứ sáu là một liên minh được hình thành bởi các ngân hàng lớn và tổ chức thanh toán của Mỹ, có kế hoạch phát hành chung một loại Stablecoin. Ưu điểm của liên minh này là thành viên có uy tín cao, nhưng phải đối mặt với thách thức về việc phối hợp khó khăn.

Thị trường stablecoin trong tương lai có thể sẽ giống như thị trường sàn giao dịch: được chia thành hai loại lớn là ngoài khơi và tuân thủ. USDT rất có thể sẽ tiếp tục giữ vị trí dẫn đầu trong số các stablecoin ngoài khơi, trong khi USDC có triển vọng trở thành người tiên phong trong số các stablecoin tuân thủ.

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là các stablecoin khác không có cơ hội. Ở các quốc gia và khu vực khác nhau cũng như trong các lĩnh vực kinh doanh khác nhau, vẫn có khả năng xuất hiện các đầu mối địa phương, chẳng hạn như stablecoin đô la Hồng Kông hoặc stablecoin chuyên dụng trong lĩnh vực thương mại điện tử. Những đầu mối địa phương này sẽ trở thành kênh quan trọng cho sự thâm nhập của đồng đô la kỹ thuật số vào các khu vực biên và các tình huống kinh doanh phân khúc.

Thị trường stablecoin trong tương lai rất có thể sẽ chứng kiến tình trạng "trận chiến trăm đồng coin", và triển vọng phát triển của stablecoin đáng để chúng ta tiếp tục theo dõi.