Cấu trúc tài chính toàn cầu đang âm thầm thay đổi, Stablecoin từ một công cụ giao dịch Tài sản tiền điện tử đơn giản, dần dần phát triển thành một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến nền kinh tế toàn cầu. Dự kiến đến năm 2025, quy mô Stablecoin toàn cầu sẽ vượt qua 2500 tỷ USD. Ngay từ cuối năm 2024, khi quy mô Stablecoin đạt 2000 tỷ USD, doanh thu giao dịch hàng năm của nó đã cao tới 15.6 triệu tỷ USD, vượt qua tổng giá trị của VISA và Mastercard.

Nguyên lý hoạt động của Stablecoin đơn giản và hiệu quả: Người dùng gửi vào 1 đô la, nhà phát hành sẽ tạo ra 1 Stablecoin trên blockchain, đồng thời đầu tư đô la nhận được vào các tài sản có rủi ro thấp như trái phiếu chính phủ ngắn hạn, nhằm đảm bảo nhu cầu hoàn lại. Là sản phẩm của công nghệ blockchain, Stablecoin đã thay đổi hoàn toàn tốc độ và chi phí của chuyển tiền xuyên biên giới. Thời gian chuyển tiền được rút ngắn từ tính theo ngày sang tính theo giây, phí giao dịch cũng giảm từ mức đô la xuống còn mức xu. Đặc điểm này đã khiến Stablecoin nhanh chóng trở thành công cụ ưu tiên cho thanh toán xuyên biên giới, và dần dần đạt được tầm quan trọng ở cấp chiến lược.

Sự phát triển của Stablecoin có thể được chia thành hai giai đoạn:
Từ năm 2014 đến 2024, Stablecoin chủ yếu giải quyết các vấn đề đau đầu trong giao dịch Tài sản tiền điện tử. Do các ngân hàng đột ngột cắt đứt dịch vụ đối với các sàn giao dịch Tài sản tiền điện tử, Stablecoin đã bất ngờ đạt được sự tăng trưởng bùng nổ. Chỉ trong vòng 5 năm, quy mô của nó đã tăng từ 20 tỷ đô la lên 200 tỷ đô la, tăng gấp 10 lần. Dù vậy, trong giai đoạn này, Stablecoin vẫn chủ yếu được coi là một công cụ công nghệ.

Bắt đầu từ năm 2025, Mỹ thông qua Đạo luật GENIUS sẽ chính thức công nhận Stablecoin là "tiền pháp định trên chuỗi", nhằm giải quyết vấn đề khó khăn trong việc bán trái phiếu chính phủ Mỹ, đồng thời củng cố vị thế bá quyền toàn cầu của đồng đô la. Dự kiến đến năm 2030, quy mô của Stablecoin sẽ đạt con số ấn tượng 3.7 ngàn tỷ USD, lúc đó nó sẽ hoàn thành sự chuyển mình từ công cụ tài chính sang "vũ khí tài chính hạt nhân".

Bốn tranh cãi chính xung quanh Stablecoin là nó có nên được coi là tiền tệ hay không. Nếu Stablecoin được phổ biến trên toàn cầu, trở thành phương tiện thanh toán hàng ngày mà không cần phải thường xuyên quy đổi về tiền tệ pháp định, thì nó đã có chức năng cơ bản của tiền tệ, những tranh cãi này cũng sẽ được giải quyết.

1. Stablecoin được coi là việc phát hành tiền tệ một cách gián tiếp: vì stablecoin trên chuỗi và tài sản dự trữ ngoài chuỗi cùng lưu thông, tạo thành luồng tiền tệ kép.
2. Stablecoin được coi là công cụ tiếp nhận trái phiếu chính phủ Mỹ: nó có thể lấp đầy khoảng trống nhu cầu trái phiếu mới, hỗ trợ mô hình tài chính "vay mới trả cũ" của chính phủ Mỹ.
3. Stablecoin tạm thời có thể tránh được lạm phát, nhưng cuối cùng sẽ dẫn đến việc chuyển lạm phát: nơi nào stablecoin chảy đến, lạm phát sẽ "bù giá" ở đó.
4. Vị trí của việc Hong Kong ra mắt stablecoin là phòng thủ: Sử dụng stablecoin bằng đô la Hong Kong làm thí nghiệm, khám phá khả năng của stablecoin bằng nhân dân tệ offshore, nhằm cân bằng sự mở rộng của đô la Mỹ.

Cuộc "biến hình tiền tệ" này thực sự phản ánh cuộc cạnh tranh ngầm trong lĩnh vực tài chính toàn cầu. Hiểu sâu về xu hướng phát triển của Stablecoin sẽ giúp nhận thức được logic cơ bản của dòng chảy tài sản toàn cầu. Khi Stablecoin ngày càng đóng vai trò quan trọng trong hệ thống tài chính, nó sẽ tiếp tục định hình cấu trúc kinh tế tương lai, ảnh hưởng đến xu hướng của thị trường tài chính toàn cầu.