Đồng ổn định YLDS được phê duyệt, mở ra kỷ nguyên mới cho đồng ổn định

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) gần đây đã phê duyệt đồng stablecoin có lãi suất đầu tiên YLDS do Figure Markets phát hành. Quyết định này không chỉ đánh dấu sự công nhận của cơ quan quản lý đối với đổi mới tài chính tiền điện tử, mà còn báo hiệu rằng stablecoin đang chuyển từ một công cụ thanh toán đơn thuần sang tài sản sinh lãi tuân thủ quy định. Điều này có thể mang lại nhiều khả năng hơn cho lĩnh vực stablecoin, khiến nó trở thành một lĩnh vực đổi mới có thể thu hút vốn từ các tổ chức quy mô lớn sau Bitcoin.

Lý do SEC phê duyệt YLDS

Năm 2024, một nhà phát hành stablecoin nổi tiếng đạt lợi nhuận lên đến 13,7 tỷ USD trong cả năm, vượt qua mức lợi nhuận của các ông lớn tài chính truyền thống. Lợi nhuận này chủ yếu đến từ lợi tức đầu tư của tài sản dự trữ, nhưng không liên quan đến người nắm giữ. Stablecoin tính lãi chính là nhắm vào điều này, cố gắng lật đổ cấu trúc hiện tại.

Cốt lõi của stablecoin tính lãi là "tái phân phối quyền lợi từ tài sản". Chúng có thể duy trì sự ổn định trong khi cho phép người nắm giữ trực tiếp hưởng lợi nhuận bằng cách token hóa quyền lợi từ tài sản cơ bản. Mô hình "nắm giữ coin tức là sinh lãi" này giúp lợi nhuận từ vốn trở nên không có rào cản, thực hiện "dân chủ hóa lợi nhuận".

Lý do YLDS có thể nhận được sự chấp thuận của SEC là vì nó phù hợp với các quy định chứng khoán hiện hành của Mỹ. Do cấu trúc tương tự như các sản phẩm thu nhập cố định truyền thống, stablecoin tính lãi rõ ràng thuộc phạm vi "chứng khoán", không có tranh cãi về quy định. Đây là điều kiện tiên quyết để YLDS có thể được SEC đưa vào quản lý.

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là những rắc rối về quy định mà các stablecoin truyền thống phải đối mặt sẽ ngay lập tức thay đổi. Cần phải chờ thêm nhiều sự chuyển biến khi Quốc hội Hoa Kỳ chính thức thông qua dự luật quy định về stablecoin, dự kiến có thể được thực hiện dần dần trong khoảng 1 đến 1,5 năm tới.

Ảnh hưởng của Stablecoin lãi suất

SEC chấp thuận YLDS, báo hiệu rằng stablecoin có thể phát triển từ "thay thế tiền mặt" thành một loại tài sản mới có cả "công cụ thanh toán" và "công cụ sinh lời", đồng thời sẽ thúc đẩy quá trình tổ chức hóa và đô la hóa thị trường tiền điện tử.

Stablecoin sinh lãi không chỉ có thể tạo ra lợi nhuận ổn định, mà còn có thể cải thiện tỷ lệ quay vòng vốn thông qua giao dịch trên chuỗi không có trung gian và hoạt động 24/7, mang lại lợi thế đáng kể về hiệu quả vốn và khả năng thanh toán tức thì. Những đặc điểm này có thể thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức tham gia.

Dự kiến, stablecoin tính lãi sẽ có sự tăng trưởng bùng nổ trong vòng 3-5 năm tới, chiếm khoảng 10-15% thị trường stablecoin, trở thành một loại tài sản tiền điện tử thu hút sự chú ý và đầu tư từ các tổ chức quy mô lớn sau Bitcoin.

Xu hướng đô la hóa ngày càng mạnh mẽ

Sự trỗi dậy của stablecoin tính lãi sẽ càng củng cố vị thế thống trị của đồng đô la trong thế giới tiền điện tử. Mặc dù thế giới vật lý đang tăng tốc độ phi đô la hóa, nhưng thế giới chuỗi số hóa vẫn tiếp tục tiến gần tới đồng đô la.

Dù là từ tính thanh khoản, tính ổn định hay mức độ chấp nhận trên thị trường, hiện tại ngoài tài sản đô la Mỹ đại diện cho trái phiếu chính phủ Mỹ, không có nhiều lựa chọn thay thế cho đổi mới token hóa và thị trường tài chính tiền điện tử. Sự phê duyệt của SEC đối với YLDS càng cho thấy rằng các cơ quan quản lý hiện đã bật đèn xanh cho stablecoin tính lãi tương tự như trái phiếu chính phủ Mỹ, điều này chắc chắn sẽ thu hút nhiều dự án tung ra các sản phẩm tương tự trong tương lai.

Kết luận

Việc phê duyệt YLDS không chỉ là một bước đột phá hợp pháp trong đổi mới tiền điện tử, mà còn là một cột mốc trong việc dân chủ hóa tài chính. Nó tiết lộ nhu cầu vĩnh cửu của thị trường về "tiền sinh ra tiền". Khi khung quy định được hoàn thiện và dòng vốn từ các tổ chức đổ vào, stablecoin có lãi suất có thể sẽ tái định hình thị trường stablecoin và tăng cường xu hướng đô la hóa trong đổi mới tài chính tiền điện tử. Tuy nhiên, quá trình này cũng cần phải cân bằng giữa đổi mới và rủi ro, tránh lặp lại sai lầm trong quá khứ. Chỉ có như vậy, stablecoin có lãi suất mới có thể thực sự đạt được mục tiêu mang lại lợi ích cho nhiều người hơn.