Nhà giao dịch Tiền điện tử nhỏ biến 6,800 đô la thành 1.5 triệu đô la thông qua việc tạo lập thị trường tinh vi

Chỉ trong hai tuần, một nhà giao dịch tiền điện tử tương đối ít nổi tiếng đã biến đổi một khoản đầu tư khiêm tốn 6,800 đô la thành 1.5 triệu đô la đầy ấn tượng. Thành công này đạt được mà không phải đuổi theo các memecoin phổ biến, suy đoán về hướng giá, hoặc tham gia vào cơn sốt ETF. Thay vào đó, nhà giao dịch đã thực hiện một chiến lược tạo thị trường phức tạp, tần suất cao, trung lập delta được hỗ trợ bởi hoa hồng phí maker trên một nền tảng hợp đồng tương lai vĩnh viễn lớn.

Cách tiếp cận này là ví dụ cho sự thành thạo cơ sở hạ tầng, dựa vào việc đặt chỗ đồng thời, tự động hóa và tiếp xúc thị trường mỏng manh. Nhà giao dịch đã âm thầm trở thành nhà cung cấp thanh khoản chiếm ưu thế, thực hiện một chiến thuật giao dịch cực kỳ hiệu quả và có lãi vào năm 2025 mà hầu hết các nhà giao dịch bán lẻ sẽ tránh. Các nhà giao dịch tần suất cao như vậy có thể tạo ra tỷ lệ Sharpe vượt xa các nhà đầu tư truyền thống bằng cách tận dụng những bất hợp lý nhỏ, thoáng qua trên thị trường.

Nền tảng và Trader đứng sau việc chạy $1.5 triệu

Vào giữa năm 2025, sàn giao dịch perpetuals phi tập trung Hyperliquid đã trở thành một nơi thử nghiệm cho các giao dịch crypto tinh nhuệ. Những người theo dõi ví "0x6f90…336a" đã ghi nhận sự gia tăng của nó từ dưới 200,000 USD vốn vào đầu năm 2024 lên hơn 20.6 tỷ USD khối lượng giao dịch vào tháng 6, chiếm hơn 3% tổng dòng tiền phía maker trên nền tảng. Điều thu hút sự chú ý không phải là một đợt bơm đầu cơ hay các động thái của cá voi mà là kỷ luật của nhà giao dịch: duy trì mức độ tiếp xúc delta ròng dưới 100,000 USD, tránh các đợt giảm lớn và liên tục rút lợi nhuận. Nhà giao dịch đã kiếm được biệt danh "hồn ma thanh khoản" trên các nền tảng theo dõi.

Đáng chú ý, mặc dù tạo ra 1,5 triệu đô la lợi nhuận, số tiền được sử dụng tích cực vào bất kỳ thời điểm nào chỉ là 6.800 đô la — ít hơn 4% vốn chủ sở hữu của tài khoản — cho thấy sự đòn bẩy cực kỳ của chiến lược dựa trên cấu trúc thị trường thay vì kích thước vốn.

Cấu trúc của một Chiến lược Giao dịch Tạo lập Thị trường Tiền điện tử Có Lợi nhuận

Tại cốt lõi, chiến lược này kết hợp việc thực hiện chính xác, kiểm soát rủi ro chặt chẽ và nhấn mạnh vào việc kiếm lợi từ sự biến động thay vì hướng giá. Nhà giao dịch đã sử dụng báo giá một chiều — chỉ đăng giá mua hoặc giá bán tại một thời điểm — giảm thiểu rủi ro hàng tồn kho và tối ưu hóa hoạt động so với việc tạo lập thị trường đối xứng cổ điển.

Yếu tố tạo ra doanh thu chính là hoa hồng của nhà tạo thị trường, một phần nhỏ trong giá trị của mỗi giao dịch nhưng có ý nghĩa lớn khi được mở rộng trên hàng tỷ khối lượng. Việc thực hiện khoảng 1,4 tỷ USD khối lượng trong hai tuần yêu cầu cơ sở hạ tầng độ trễ siêu thấp, với các máy chủ đặt tại chỗ được đồng bộ chặt chẽ với sổ lệnh của sàn giao dịch. Điều này cho phép hàng trăm chu kỳ luân chuyển mỗi ngày, tối đa hóa việc thu hút hoa hồng trong khi kiểm soát rủi ro.

Mặc dù khối lượng giao dịch lớn, mức giảm chỉ đạt tối đa 6.48%, cho thấy quản lý rủi ro có kỷ luật. Trader đã nghiêm ngặt tránh tiếp xúc với các biến động thị trường giao ngay hoặc các chiến lược staking, chỉ tập trung vào hợp đồng tương lai vĩnh viễn để duy trì tính trung lập delta.

Tại sao Chiến lược này Nổi bật

Khác với các nhà tạo lập thị trường điển hình đăng tải cả hai bên của sổ lệnh, thuật toán của nhà giao dịch này đã xen kẽ các báo giá một bên với độ chính xác, một chiến thuật giảm rủi ro hàng tồn kho nhưng lại làm lộ chiến lược trước sự lựa chọn bất lợi của những người chơi nhanh hơn hoặc có thông tin hơn. Sự chênh lệch thúc đẩy bởi hoa hồng đã phát triển mạnh mẽ trên việc thực hiện tự động ở quy mô cực lớn, điều mà hầu hết các nhà giao dịch bán lẻ không thể đạt được do yêu cầu về vốn, độ phức tạp lập trình và quyền truy cập vào sàn giao dịch phía sau.

Cách tiếp cận này tận dụng những bất hợp lý cấu trúc giữa thị trường crypto giao ngay và hợp đồng tương lai, hoạt động giống như nhà cái hơn là một người đánh bạc. So với việc farming lợi suất hoặc staking, chiến thuật delta-neutral này đã mang lại lợi nhuận phi thường 220x mà không cần suy đoán giá cả hay rủi ro đòn bẩy.

Rủi ro và Hạn chế

Mặc dù có sự tinh tế, sự phụ thuộc của hệ thống vào tốc độ và tự động hóa khiến nó trở nên dễ bị tổn thương trước các sự cố hạ tầng, sự gián đoạn của sàn giao dịch, hoặc sự chậm trễ. Việc báo giá một chiều có thể trở nên rủi ro trong những đợt biến động đột ngột hoặc dòng chảy thị trường không mong đợi, với những đối thủ có khả năng khai thác các mẫu báo giá. Sự thắt chặt quy định hoặc thay đổi nền tảng cũng có thể làm thay đổi kinh tế trong một đêm.

Hơn nữa, việc sao chép chiến lược này yêu cầu nguồn lực kỹ thuật và vốn sâu rộng, loại trừ phần lớn các nhà giao dịch.

Một cái nhìn thoáng qua vào tương lai Delta-Neutral của Crypto

Câu chuyện thành công này đánh dấu một sự chuyển biến trong giao dịch crypto hướng tới việc cung cấp thanh khoản được thiết kế. Sự gia tăng của hợp đồng tương lai vĩnh viễn và các ưu đãi hoa hồng đã biến việc cung cấp thanh khoản thành một lĩnh vực tinh vi có thể tiếp cận cho các lập trình viên có kỹ năng và các nhà giao dịch định lượng. Lợi thế cạnh tranh thực sự vào năm 2025 nằm ở việc xây dựng cơ sở hạ tầng nhanh chóng, đáng tin cậy, tối ưu hóa độ trễ và duy trì quản lý rủi ro có kỷ luật.

Trong khi rủi ro vẫn tồn tại, thị trường ngày càng thưởng cho những người thiết kế và thực hiện nó một cách chính xác.