Hyperliquid: Con đường từ kẻ thách thức đến ngôi sao mới của ngành

Gần đây, với sự tham gia tích cực của một số nhà đầu tư lớn trên Hyperliquid, sàn giao dịch phái sinh phi tập trung này lại trở thành tâm điểm chú ý của thế giới tiền điện tử. Sau những biến động trước đây, Hyperliquid với hiệu suất dữ liệu ấn tượng và sự phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái, đã bắt đầu thực sự thách thức vị thế của các sàn giao dịch tập trung truyền thống.

Bài viết này sẽ phân tích sâu về hiệu suất dữ liệu gần đây của Hyperliquid, trình bày toàn diện về tình trạng phát triển của nó.

Khối lượng hợp đồng mở liên tục lập đỉnh mới, sánh vai cùng các sàn giao dịch chính.

Vào ngày 23 tháng 5, số lượng hợp đồng mở của Hyperliquid đạt 9,31 tỷ USD, một lần nữa thiết lập kỷ lục lịch sử. Con số này gấp hơn hai lần mức cao 4,4 tỷ vào tháng 12 năm ngoái. Trong đó, Bitcoin và Ethereum đã đóng góp khoảng một nửa khối lượng hợp đồng.

So sánh ngang hàng, khối lượng hợp đồng của Hyperliquid đã tương đương với một số sàn giao dịch trung tâm nổi tiếng. Về khối lượng hợp đồng Bitcoin, Hyperliquid không thua kém nhiều sàn giao dịch nổi tiếng khác, xếp ở vị trí từ 5 đến 7. Vào ngày 23 tháng 5, khối lượng giao dịch DEX của Hyperliquid đạt 714 triệu USD, tăng khoảng 3 lần so với 200 triệu USD đầu tháng.

Khi mức độ giao dịch tăng lên, doanh thu của Hyperliquid cũng tăng mạnh. Trong vòng 30 ngày qua, phí mà Hyperliquid tạo ra đạt 62 triệu đô la, trở thành giao thức đứng thứ 8 về doanh thu, chỉ sau Jito và Pump.fun, thậm chí vượt qua cả Tron và Solana.

Dòng tiền đảo ngược, tạo thành mức cao mới

Sau sự cố các nhà giao dịch lợi dụng lỗ hổng trên sổ lệnh vào tháng 3, dòng tiền vào Hyperliquid đã giảm mạnh. Từ ngày 1 tháng 3 đến ngày 7 tháng 4, tài sản của Hyperliquid giảm từ 2,47 tỷ đô la Mỹ xuống còn 1,85 tỷ đô la Mỹ, tương đương mức giảm khoảng 25%. Tuy nhiên, với sự trở lại của các nhà đầu tư lớn và các giao dịch hợp đồng lớn diễn ra thường xuyên, dòng tiền vào Hyperliquid đã bắt đầu đảo chiều. Tính đến ngày 26 tháng 5, dòng tiền ròng vào Hyperliquid đã tăng lên khoảng 3,5 tỷ đô la Mỹ, không chỉ bù đắp các khoản lỗ trước đó mà còn tạo ra mức cao mới. Đặc biệt, kể từ tháng 5, xu hướng này càng trở nên rõ ràng hơn, với dòng tiền ròng cao nhất trong một ngày đạt 240 triệu đô la Mỹ, trung bình dòng tiền ròng hàng ngày khoảng 53 triệu đô la Mỹ.

Sự gia tăng dòng vốn này gắn liền với các giao dịch lớn của một số nhà giao dịch nổi tiếng trên Hyperliquid. Kể từ tháng 5, nhiều nhà đầu tư lớn đã thường xuyên mở các lệnh hợp đồng trị giá hàng chục triệu thậm chí hàng trăm triệu đô la trên Hyperliquid. Dưới sự theo dõi thời gian thực của các nhà phân tích trên chuỗi, những giao dịch này đã trở thành điểm nóng trên thị trường, vô hình trung quảng bá cho Hyperliquid. Cần lưu ý rằng tính minh bạch của các giao dịch trên chuỗi này đã tạo ra "hiệu ứng theo dõi lệnh" độc đáo, trở thành lợi thế của Hyperliquid như một sàn giao dịch phi tập trung, điều mà các sàn giao dịch tập trung truyền thống khó có thể sao chép.

Giá trị vốn hóa thị trường token tăng vọt, hệ sinh thái mở rộng nhanh chóng

Trong bối cảnh dữ liệu tổng thể tích cực, token quản trị của Hyperliquid, HYPE, đã bắt đầu tăng mạnh kể từ khi chạm đáy 9,3 USD vào tháng 4. Đến ngày 27 tháng 5, giá HYPE đạt đỉnh 39,9 USD, với mức tăng tối đa khoảng 329%. Vốn hóa thị trường của token HYPE đạt tối đa 12,9 tỷ USD, vượt qua SUI để trở thành token xếp hạng thứ 13 về vốn hóa thị trường.

Trong việc xây dựng hệ sinh thái, Hyperliquid gần đây đã đạt được những tiến bộ đáng kể. Vào tháng 4, các giao thức DeFi bên ngoài như Morpho, Upshift bắt đầu triển khai trên Hyperliquid. Nhiều giao thức riêng cũng xuất hiện trong hệ sinh thái, chẳng hạn như HyperLend, Felix, HypurrFi, trong đó nhiều giao thức có TVL vượt quá 100 triệu USD. Tính đến ngày 27 tháng 5, TVL của Hyperliquid đạt 1,46 tỷ USD, số lượng giao thức tăng lên 27, trong đó 16 giao thức là giao thức độc quyền của Hyperliquid. Một số giao thức đang ở giai đoạn đầu đã triển khai các chương trình điểm thưởng, có tiềm năng airdrop lớn.

Ngoài ra, Hyperliquid cũng đã đạt được tiến bộ trong việc lưu chuyển vốn và phát hành stablecoin. Các công cụ cầu nối đa chuỗi mới như Hyperunit, HyperSwap, HyBridge hỗ trợ lưu chuyển trực tiếp nhiều tài sản trên chuỗi hơn. Về phát hành stablecoin, Hyperliquid đứng thứ sáu trong tất cả các chuỗi công cộng với giá trị thị trường stablecoin đạt 3,6 tỷ USD, vượt qua Arbitrum, Aptos, Sui, TON và các chuỗi công cộng đã tồn tại lâu hơn. Trong đó, USDC chiếm 97%, với khối lượng phát hành là 3,5 tỷ USD, trong khi feUSD độc quyền của Hyperliquid hiện có khối lượng phát hành là 51 triệu USD, vẫn đang ở giai đoạn đầu. Ngoài ra, stablecoin toàn chuỗi USDT0 cũng đã ra mắt trên Hyperliquid vào tháng 5, cung cấp một kênh quan trọng mới cho lưu chuyển vốn.

Thách thức đang phát triển: Tăng trưởng người dùng và tái xây dựng niềm tin

Mặc dù hầu hết dữ liệu đều thể hiện tốt, nhưng Hyperliquid vẫn gặp phải một số thách thức. Ví dụ, số lượng người dùng mới gần đây tăng trưởng chậm, chỉ có vài trăm người dùng mới mỗi ngày, xa so với hàng nghìn người dùng khi nền tảng vừa ra mắt. Số lượng người giao dịch hoạt động hàng ngày đã tăng lên, đạt hơn 30.000, nhưng vẫn còn khoảng cách so với các sàn giao dịch tập trung. Hơn nữa, về loại hình giao dịch, thị phần giao dịch của ba token BTC, ETH, SOL trong thời gian dài chiếm khoảng 50%, các token khác khó có thể vượt qua, điều này khiến cho các token mới ra mắt của Hyperliquid khó có thể tạo ra "hiệu ứng lên coin" truyền thống. Cuộc đấu giá lên coin gần đây cũng khá ảm đạm, giá đấu thầu chủ yếu trong khoảng từ 20.000 đến 30.000 đô la.

Một vấn đề đáng chú ý khác là tình hình phục hồi của kho HLP. Mặc dù doanh thu HLP đã phục hồi lên 64,7 triệu USD, đạt mức cao kỷ lục, nhưng số tiền gửi vào kho vẫn chưa hoàn toàn phục hồi. Sau sự kiện vào tháng Ba, số tiền gửi đã giảm từ 500 triệu USD xuống mức thấp nhất là 149 triệu USD, hiện tại đã phục hồi lên 350 triệu USD, nhưng vẫn thấp hơn khoảng 30% so với mức cao nhất, cho thấy niềm tin của một số người dùng gửi tiền lớn vẫn chưa hoàn toàn phục hồi.

Tổng thể mà nói, Hyperliquid gần đây có những biểu hiện nổi bật, dữ liệu cốt lõi và hiệu suất của token HYPE đều cho thấy xu hướng tăng mạnh. Sự tham gia của các nhà đầu tư lớn và các hoạt động minh bạch trên chuỗi đã mang lại cho nền tảng một đợt quan tâm mới. Tuy nhiên, sự tăng trưởng của người dùng mới đang chậm lại và việc phục hồi hoàn toàn niềm tin của người dùng gửi tiền lớn vào kho HLP vẫn là vấn đề mà Hyperliquid cần giải quyết. Mặc dù vậy, hiệu suất tổng thể của Hyperliquid chứng minh rằng nó đang trở thành một sức mạnh nổi bật không thể bỏ qua trong lĩnh vực nền tảng giao dịch.