Cục Dự trữ Liên bang (FED)开启新一轮降息周期 资产价格或将迎来变化

Cục Dự trữ Liên bang (FED) vào ngày 19 tháng 9 đã công bố cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, giảm mục tiêu lãi suất quỹ liên bang từ 5.25%-5.50% xuống còn 4.75%-5.0%, chính thức bắt đầu một chu kỳ giảm lãi suất mới. Quyết định này phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng vượt quá dự đoán của nhiều ngân hàng đầu tư Phố Wall.

Trong lịch sử, việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản lần đầu tiên thường xảy ra khi nền kinh tế hoặc thị trường đối mặt với các tình huống khẩn cấp, chẳng hạn như bong bóng công nghệ vào tháng 1 năm 2001, cuộc khủng hoảng tài chính vào tháng 9 năm 2007 và đại dịch COVID-19 vào tháng 3 năm 2020. Để giảm bớt lo ngại của thị trường về suy thoái kinh tế, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã nhấn mạnh trong bài phát biểu rằng không quan sát thấy bất kỳ dấu hiệu suy thoái nào.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) cũng đã công bố một biểu đồ điểm tương đối hiếu chiến, dự đoán sẽ giảm lãi suất thêm hai lần trong năm nay tổng cộng 50 điểm cơ bản, giảm lãi suất 4 lần vào năm 2025 tổng cộng 100 điểm cơ bản, giảm 2 lần vào năm 2026 tổng cộng 50 điểm cơ bản, tổng mức giảm lãi suất đạt 250 điểm cơ bản, với lãi suất cuối cùng là 2.75%-3%. Nhịp độ giảm lãi suất này chậm hơn so với dự đoán của thị trường. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh rằng việc giảm lãi suất 50 điểm cơ bản lần này không nên được coi là mốc tham chiếu mới, các điều chỉnh lãi suất trong tương lai sẽ được xác định dựa trên tình hình cụ thể của từng cuộc họp.

Trong dự đoán kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP năm nay từ 2,1% xuống 2,0%, điều chỉnh dự báo tỷ lệ thất nghiệp từ 4,0% tăng lên 4,4%, và giảm dự báo lạm phát PCE từ 2,6% xuống 2,3%. Những dữ liệu này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (FED) tự tin hơn trong việc kiềm chế lạm phát, đồng thời chú trọng hơn vào tình hình việc làm.

Nhìn lại các chu kỳ giảm lãi suất từ những năm 90, chúng có thể được chia thành hai loại: giảm lãi suất do suy thoái và giảm lãi suất phòng ngừa. Giảm lãi suất do suy thoái thường được thực hiện trong thời kỳ suy thoái kinh tế hoặc khủng hoảng tài chính, như cuộc khủng hoảng tiết kiệm và cho vay từ 1989-1992, sự sụp đổ của bong bóng Internet từ 2001-2003, cuộc khủng hoảng tài chính từ 2007-2008 và đại dịch COVID-19 vào năm 2020. Giảm lãi suất phòng ngừa thì được thực hiện khi tăng trưởng kinh tế chậm lại nhưng chưa rơi vào suy thoái, như các năm 1995-1996, 1998 và 2019.

Trong chu kỳ giảm lãi suất, hiệu suất của các tài sản khác nhau có sự khác biệt. Trái phiếu Mỹ có xu hướng tăng tổng thể trước và sau khi giảm lãi suất, nhưng sự tăng trưởng trước khi giảm lãi suất thì rõ ràng hơn và có biên độ lớn hơn. Hiệu suất của vàng tương tự như trái phiếu Mỹ, nhưng mối liên hệ của nó với việc kinh tế có "hạ cánh mềm" hay không thì tương đối không rõ ràng. Chỉ số Nasdaq hoạt động không tốt trong giai đoạn giảm lãi suất theo kiểu suy thoái, nhưng sau khi giảm lãi suất một cách phòng ngừa thì có xu hướng tăng dài hạn.

Bitcoin đã trải qua một giai đoạn giảm sau khi tăng ngắn hạn trong chu kỳ cắt giảm lãi suất năm 2019. Khác với chu kỳ cắt giảm lãi suất lần trước, do sự lặp lại của kỳ vọng cắt giảm lãi suất, sự điều chỉnh của Bitcoin năm nay đến sớm hơn. Từ kinh nghiệm lịch sử, nhìn chung có xu hướng tăng trong dài hạn, nhưng trong ngắn hạn có thể xuất hiện sự biến động hoặc điều chỉnh, tuy nhiên, mức độ và thời gian điều chỉnh có thể nhỏ hơn và ngắn hơn so với năm 2019.

Tổng thể, việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) khởi động một chu kỳ giảm lãi suất mới có thể dẫn đến sự thay đổi ở nhiều mức độ khác nhau của giá các loại tài sản. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế và điều chỉnh chính sách tiếp theo của FED để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.