Tình hình ngành công nghiệp chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong thị trường hồi phục

Vào tháng 2 năm 2025, thị trường blockchain đã trải qua sự điều chỉnh đáng kể, mang đến thách thức cho cả mạng lưới chính thống và các chuỗi công khai mới nổi. Bitcoin thể hiện sự ổn định tương đối, vị thế thống trị của thị trường được củng cố thêm, trong khi hầu hết các chuỗi như Solana, Avalanche và Ethereum đều ghi nhận mức giảm lớn. Tuy nhiên, hoạt động phát triển trong lĩnh vực chuỗi công khai vẫn không ngừng lại: ra mắt mạng chính Berachain, nâng cấp cơ sở hạ tầng Base và giải pháp Layer 2 của Uniswap đã trở thành những điểm nổi bật trong tháng này.

Tổng quan thị trường

Thị trường tháng 2 rõ rệt đã có sự pullback: Bitcoin giảm từ 98,768 USD xuống 84,177 USD, giảm 14.8%; Ethereum còn giảm mạnh hơn, từ 3,065 USD xuống 2,216 USD, giảm 27.7%. Vào tuần cuối cùng của tháng, do lo ngại về an ninh lan rộng, áp lực bán càng trở nên nghiêm trọng.

Đợt pullback này diễn ra ngay sau đợt bull market vào tháng 1, nhưng tín hiệu thị trường phức tạp, các nhà đầu tư đang dao động giữa tâm lý lạc quan và lo ngại do các rủi ro an toàn. Tâm lý thị trường xấu đi, khẩu vị rủi ro giảm, đặc biệt là trong các lĩnh vực như Memecoin có tính đầu cơ cao. Trên toàn cầu, thị trường Bắc Mỹ thể hiện sự lạc quan thận trọng do sự thay đổi chính sách, trong khi thị trường châu Á - Thái Bình Dương bị ảnh hưởng mạnh mẽ hơn bởi các sự kiện hack.

Định hướng quản lý và chính sách

Lệnh hành chính về tiền điện tử của chính phủ Mỹ tập trung vào sự tự quản lý và phát triển stablecoin, cung cấp sự rõ ràng chính sách hiếm có cho ngành. Tuy nhiên, một sự kiện hack lớn xảy ra vào ngày 21 tháng 2 với thiệt hại lên tới 1,5 tỷ USD đã thiết lập kỷ lục thiệt hại lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, gây ra những lo ngại mới về an ninh và tâm lý thị trường nhanh chóng chuyển biến. Trong khi đó, thái độ của các cơ quan quản lý đã dịu lại, tạm ngừng điều tra đối với một số doanh nghiệp tiền điện tử lớn và từ bỏ kháng cáo đối với "quy tắc thương nhân". Dự luật GENIUS (Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin Mỹ) được hai đảng ủng hộ đã hoàn thiện khung pháp lý cho stablecoin, cho thấy xu hướng thân thiện của môi trường quản lý tại Mỹ.

Hành vi của nhà đầu tư phản ánh sự biến động này. Cơn sốt Memecoin do các token liên quan đến tổng thống của một quốc gia thúc đẩy đã nhanh chóng hạ nhiệt do những tin tức tiêu cực liên quan, giá trị giảm mạnh và khối lượng giao dịch giảm đáng kể. Sự chuyển biến này cho thấy thị trường đang rút lui khỏi các tài sản rủi ro cao.

Hiệu suất của chuỗi công khai Layer 1

Các blockchain Layer 1 đang chịu áp lực chung, tổng giá trị thị trường giảm 20.8% xuống còn 2.3 nghìn tỷ USD. Sự thống trị của Bitcoin đã tăng từ 71.3% lên 74.2%, trong khi thị phần của Ethereum đã thu hẹp từ 14.0% xuống 11.9%. Thị phần của BNB Chain tăng nhẹ lên 3.7%, nhưng Solana đã giảm thị phần từ 4.0% xuống 3.3% sau khi giá giảm mạnh 36.3%.

Litecoin tăng nhẹ 1.0% lên 128.7 đô la, trong khi Solana (-36.3%), Avalanche (-35.7%) và các đồng khác có hiệu suất kém hơn.

Tổng giá trị tài sản bị khóa DeFi (TVL) giảm 20,0% xuống còn 82,9 tỷ USD, trong đó Ethereum là 44,9 tỷ USD (giảm 21,7%), Solana là 8,6 tỷ USD (giảm 34,1%).

Berachain nổi bật, nhanh chóng vươn lên vị trí thứ sáu sau khi ra mắt mạng chính vào ngày 6 tháng 2, với TVL đạt 3,2 tỷ USD. Chuỗi này phát hành 80 triệu token BERA, áp dụng mô hình "bằng chứng thanh khoản" - một cách thức staking sáng tạo, chuyển đổi thanh khoản thành an ninh mạng. Sau vòng gọi vốn 100 triệu USD vào năm 2024, airdrop và quyền quản trị trong tháng này đã kích thích nhiệt huyết thị trường. Khác với bằng chứng cổ phần truyền thống, cách tiếp cận này có thể định nghĩa lại cách các chuỗi công khai cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định, khiến Berachain trở thành một dự án đáng chú ý.

Cơn sốt Memecoin của Solana rõ ràng đã hạ nhiệt. Những trường hợp thất bại nổi bật đã làm tổn hại đến lòng tin của thị trường, dẫn đến khối lượng giao dịch trên một số nền tảng DEX giảm mạnh. Mặc dù Memecoin sẽ không biến mất, có thể coi chúng như những thẻ sưu tầm kỹ thuật số, nhưng đỉnh cao cuồng nhiệt của chúng có thể đã qua, các nhà giao dịch bắt đầu chú trọng hơn đến các yếu tố cơ bản thay vì sự thổi phồng.

Bitcoin Layer 2 và Sidechain

TVL của Bitcoin L2 và sidechain đã giảm 24.5% từ 2.7 tỷ USD xuống 2.1 tỷ USD. Core dẫn đầu với TVL 460 triệu USD (giảm 42.0%), tiếp theo là Bitlayer (350 triệu USD) và BSquared (320 triệu USD). BOB có hiệu suất nổi bật, chỉ giảm 7.9% xuống 220 triệu USD.

Trên các nền tảng trung bình, Merlin hoạt động tốt hơn, TVL giảm nhẹ 9,3% xuống còn 150 triệu USD. Các nền tảng nhỏ hơn phải đối mặt với áp lực lớn hơn, SatoshiVM giảm 31,5%, MAP Protocol giảm 29,6%, Interlay giảm 27,4%.

Sự đình trệ trong lĩnh vực này phù hợp với quan điểm của một chuyên gia trong ngành tại Consensus 2025: "Khi sự nhiệt tình ban đầu giảm bớt, hơn hai phần ba các dự án Bitcoin Layer 2 hiện tại sẽ biến mất trong vòng ba năm." Ông dự đoán thị trường sẽ phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, và sự trì trệ trong ngành vào tháng Hai cho thấy sự hợp nhất có thể đã bắt đầu. Nhìn về phía trước, những nền tảng có khả năng chứng minh tính hữu ích thực sự có thể bền vững hơn những dự án chỉ dựa vào đà.

Ethereum Layer 2

TVL của Ethereum L2 giảm 23,4% xuống còn 14 tỷ USD. Một nền tảng giao dịch giữ vị trí dẫn đầu với TVL 4,5 tỷ USD (giảm 33,4%), trong khi một nền tảng khác leo lên vị trí thứ hai với TVL 4,2 tỷ USD (giảm 10,6%), đẩy vị trí thứ ba (2,1 tỷ USD) xuống thứ ba. Polygon zkEVM tăng vọt 104,1% lên 30 triệu USD, trở thành điểm sáng hiếm hoi trong tháng.

Một nền tảng đã ra mắt Flashblocks (xác nhận giao dịch nhanh hơn), Appchains (L3 tùy chỉnh) và ví thông minh con tài khoản, nhằm giữ chân người dùng. Unichain đã khởi động mạng chính vào ngày 16 tháng 2, trước đó mạng thử nghiệm của nó đã xử lý tổng cộng 95 triệu giao dịch, được định vị là người thay đổi quy tắc trò chơi về hiệu suất mở rộng, nhiều tổ chức lớn đã tham gia. Chuỗi ứng dụng Nums của Starknet, như một đổi mới trò chơi Layer 3, đã trình diễn tương lai của thiết kế mô-đun.

Trong khi đó, Sonic EVM mặc dù không phải là Layer 2 của Ethereum, nhưng việc ra mắt mạng chính Mobius vào ngày 27 tháng 2 với tư cách là chuỗi mở rộng SVM đầu tiên của Solana đã thu hút được sự chú ý lớn, đạt được 10.000 TPS và trong vài ngày đã mang lại 47,6 triệu USD cho Aave. Những động thái này cho thấy các dự án Layer 2 đang đầu tư mạnh mẽ vào công nghệ, thay vì chỉ là chiêu trò.

Nhà sáng lập Ethereum đã đưa ra bình luận vào ngày 19 tháng 2, nhấn mạnh rằng Ethereum cần xác định rõ vị trí của mình trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng khốc liệt. Ông thúc đẩy Layer 2 đóng vai trò lãnh đạo trong khả năng mở rộng (như tăng 17 lần giao dịch) và khả năng tương tác, chỉ ra rằng chúng đã tiến hóa từ "chữ ký nhiều cấp cao" thành một mạng lưới mạnh mẽ. Mặc dù ông không trực tiếp bình luận về Sonic EVM, nhưng tính tương thích và tốc độ EVM của nó phù hợp với tầm nhìn của ông về việc kết nối "vũ trụ Ethereum" một cách liền mạch. Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ sự không hài lòng với xu hướng giống như sòng bạc trong hệ sinh thái, kêu gọi tập trung vào giá trị thực chứ không phải bong bóng đầu cơ.

Tình hình tài chính

Hoạt động huy động vốn chậm lại, trong tháng 2, có tổng cộng 6 giao dịch được hoàn thành, với tổng số tiền là 32,4 triệu USD. Mango Network đã huy động được 13,5 triệu USD cho chuỗi hỗn hợp EVM-MoveVM của mình, dự kiến ra mắt vào quý 1 năm 2025. Fluent Labs đã nhận được 8 triệu USD để phát triển Layer 2 đa máy ảo kết nối Ethereum và Solana.