Những ông lớn trong ngành chứng khoán bước vào lĩnh vực tài sản tiền điện tử: Con đường đổi mới của một công ty chứng khoán lâu đời

Vào ngày 13 tháng 6 năm 2025, người sáng lập một phương tiện truyền thông công nghệ tài chính đã có cuộc phỏng vấn với người đứng đầu bộ phận tài sản ảo của một công ty chứng khoán nổi tiếng. Người đứng đầu này, với tư cách là thế hệ thứ ba của một doanh nghiệp gia đình, đã tiếp nối gen tài chính của công ty suốt 54 năm, với tinh thần đổi mới và cam kết tuân thủ, đã mở ra một chân trời mới trong lĩnh vực Tài sản tiền điện tử. Ông bày tỏ cảm giác sứ mệnh mang tính thanh khoản tài chính trở lại Hồng Kông thông qua các sản phẩm đổi mới. Từ những bài học kinh nghiệm cá nhân đến những hiểu biết độc đáo về tài sản mã hóa và stablecoin, người đứng đầu này đã thể hiện tiềm năng to lớn của sự hòa hợp giữa tài chính truyền thống và Tài sản tiền điện tử. Những câu trả lời chân thành và thực tế của ông đã phác thảo hình ảnh của một người tiên phong trong ngành vừa thực tế vừa có tầm nhìn. Cuộc đối thoại này không chỉ tiết lộ câu chuyện chuyển mình của công ty mà cũng tạo thêm sự kỳ vọng cho tương lai của Hồng Kông như một trung tâm tài sản ảo toàn cầu.

Nhà môi giới lâu đời này đã trải qua 54 năm khó khăn kể từ khi thành lập vào năm 1971 và đã trở thành biểu tượng của thị trường tài chính Hồng Kông. Ngày nay, nó đang tái định hình bản thân với tư cách là một nhà môi giới tài sản tiền điện tử, với khối lượng giao dịch vượt qua 100 tỷ đô la Hồng Kông, trở thành người dẫn đầu trong số các nhà môi giới có giấy phép tại Hồng Kông. Cuộc đối thoại dưới đây tiết lộ cách công ty này đang tìm kiếm sự cân bằng giữa truyền thống và đổi mới, cũng như triển vọng phát triển trong tương lai của thị trường tài sản ảo tại Hồng Kông.

Hỏi: Gần đây, khối lượng giao dịch Tài sản tiền điện tử của công ty bạn đã vượt qua 10 tỷ đô la Hồng Kông, trở thành công ty chứng khoán được cấp phép hàng đầu tại Hồng Kông. Bạn nghĩ rằng công ty đã nổi bật nhờ những lợi thế độc đáo nào? Còn những lĩnh vực nào mà các bạn vẫn đang nỗ lực cải thiện hơn nữa?

Trả lời: Chúng tôi có thể đạt được khối lượng giao dịch lớn nhất nhờ vào ba ưu thế chính. Thứ nhất là giấy phép dẫn đầu. Vào ngày 24 tháng 11 năm 2023, chúng tôi trở thành công ty chứng khoán đầu tiên được Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông phê duyệt để tiến hành giao dịch tài sản tiền điện tử bán lẻ, chiếm lĩnh lợi thế tiên phong, dẫn đầu đồng nghiệp từ 6 đến 8 tháng. Thứ hai, 54 năm kinh nghiệm tài chính tại Hồng Kông giúp chúng tôi hiểu rõ quy định và quy tắc thị trường, có thể nhanh chóng tung ra các sản phẩm đổi mới, chẳng hạn như giao dịch Bitcoin vật lý, quỹ Bitcoin mua bằng stablecoin, cũng như các dự án mã hóa tài sản và sản phẩm cấu trúc tài sản ảo. Thứ ba, chúng tôi định vị mình là công ty chứng khoán mã hóa, đầu tư một lượng lớn vốn để mua lại đội ngũ kỹ thuật, tự phát triển sản phẩm, thoát khỏi những hạn chế của việc thuê ngoài, tốc độ phát triển nhanh hơn. Trong số hơn 600 công ty chứng khoán tại Hồng Kông, hơn một nửa phụ thuộc vào hệ thống thuê ngoài, sự đổi mới bị giới hạn, và khả năng công nghệ tự có của chúng tôi là lợi thế cạnh tranh cốt lõi.

Về không gian cải tiến, các loại sản phẩm tài sản ảo ở Hồng Kông vẫn còn ít, hiện tại chủ yếu là giao dịch giao ngay. Chúng tôi đang nỗ lực ra mắt các sản phẩm cấu trúc, cho vay, giao dịch ngoài sàn và các dịch vụ mới khác, làm phong phú hệ sinh thái, khiến cho vốn ở lại Hồng Kông, thay vì chỉ thực hiện các giao dịch nạp và rút.

Hỏi: Dựa trên thông tin mà các bạn có được, người dùng giao dịch Tài sản tiền điện tử có những đặc điểm gì so với người dùng giao dịch chứng khoán truyền thống? Mức độ trùng hợp giữa hai bên như thế nào?

Trả lời: Người dùng của chúng tôi chủ yếu là những khách hàng cá nhân có giá trị tài sản ròng trung cao từ 30-45 tuổi tại châu Á, trong đó khách hàng từ tài chính truyền thống và khách hàng gốc từ tài sản tiền điện tử chiếm một nửa. Khách hàng truyền thống thường là các giám đốc điều hành của công ty niêm yết hoặc các văn phòng gia đình, họ ưa chuộng sự tuân thủ và an toàn; khách hàng gốc từ tiền điện tử bao gồm thợ đào, những người đam mê tiền điện tử, nhạy cảm hơn với sự biến động của thị trường. Tổng số khách hàng hoạt động với tài sản ảo đạt năm chữ số, chủ yếu ở Hồng Kông và Đông Nam Á. Mức độ chồng chéo giữa hai loại khách hàng khoảng 50%, khách hàng truyền thống dần dần chấp nhận tài sản mã hóa, trong khi khách hàng gốc từ tiền điện tử cũng bắt đầu quan tâm đến dịch vụ quản lý tài sản của chúng tôi. Chúng tôi giống như một ngân hàng tư nhân, cung cấp các sản phẩm tùy chỉnh để đáp ứng nhu cầu của cả hai bên.

Hỏi: Công ty của bạn chấp nhận Tài sản tiền điện tử với tốc độ rất nhanh, đối với một lĩnh vực mới nổi như vậy, bạn đã làm thế nào để phản ứng nhanh chóng và theo kịp nhịp độ thị trường?

Đáp: Cốt lõi của phản ứng nhanh là gen và nguồn lực. 54 năm kinh nghiệm tài chính ở Hồng Kông đã giúp chúng tôi quen thuộc với quy định, có thể nhanh chóng hợp quy hóa các sản phẩm đổi mới, chẳng hạn như giao tiếp với Ủy ban Chứng khoán để triển khai giao dịch Bitcoin vật lý hoặc các dự án token hóa tài sản. Việc một nền tảng giao dịch nào đó sụp đổ vào năm 2022 đã tác động lớn đến tôi, tôi đã chịu thiệt hại cá nhân ở đó và nhận thức được tầm quan trọng của một nền tảng hợp quy, điều này thúc đẩy chúng tôi tăng tốc việc triển khai. Chúng tôi đã bắt đầu lập kế hoạch cho kinh doanh tài sản ảo từ năm 2019, chính thức khởi động vào năm 2021, và sau khi nhận được giấy phép vào năm 2023, chúng tôi đã nhanh chóng kết nối với các sàn giao dịch. Ngoài ra, việc mua lại đội ngũ kỹ thuật đã cho phép chúng tôi phát triển sản phẩm độc lập, chẳng hạn như chức năng nạp và rút coin, dẫn đầu thị trường.

Hỏi: Đối với sản phẩm chuyển coin vào và ra của công ty quý vị, khách hàng trong nội địa có thể sử dụng không?

Trả lời: Dịch vụ sản phẩm vào ra của chúng tôi tuân thủ nghiêm ngặt các quy định giám sát của Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông, hiện tại chủ yếu hướng tới khách hàng ở Hồng Kông và các thị trường nước ngoài đủ điều kiện khác. Theo chính sách hiện hành, cư dân đại lục Trung Quốc không thuộc đối tượng phục vụ mục tiêu.

Trong quá trình xác minh danh tính khách hàng, chúng tôi sẽ yêu cầu cung cấp các tài liệu tuân thủ bao gồm chứng minh địa chỉ và sẽ tiến hành kiểm tra nghiêm ngặt theo yêu cầu của cơ quan quản lý. Nếu khách hàng có chứng minh cư trú ở nước ngoài và đáp ứng tất cả các điều kiện tuân thủ, chúng tôi sẽ đánh giá thêm tùy theo từng trường hợp, nhưng phải nhấn mạnh rằng tất cả các hoạt động đều dựa trên việc tuân thủ các quy định địa phương.

Chúng tôi luôn đặt sự tuân thủ lên hàng đầu và liên tục giữ liên lạc với các cơ quan quản lý để đảm bảo hoạt động kinh doanh tuân thủ các hướng dẫn mới nhất.

Hỏi: Bạn đã đề cập rằng sự sụp đổ của một nền tảng giao dịch đã ảnh hưởng rất lớn đến bạn cá nhân, điều này đã ảnh hưởng như thế nào đến quyết tâm của công ty bạn trong lĩnh vực tuân thủ?

Trả lời: Sự sụp đổ lần đó đã gây cho tôi ấn tượng sâu sắc. Vào tháng 9 năm 2022, tôi vừa trở về từ Token2049 ở Singapore, tham gia các sự kiện VIP liên quan, và kết quả là nó đã xảy ra sự cố. Thiệt hại cá nhân lần này đã khiến tôi nhận ra rằng, trong thế giới tài sản tiền điện tử, sự tuân thủ không phải là rào cản, mà là sự bảo vệ. Khi không ai có thể giúp bạn, tính khả thi của nền tảng tuân thủ càng trở nên quan trọng. Điều này đã thúc đẩy chúng tôi tăng tốc triển khai kinh doanh tài sản ảo, bắt đầu từ năm 2019, khởi động vào năm 2021, và nhận được giấy phép vào năm 2023. Chúng tôi hy vọng cung cấp cho khách hàng một môi trường giao dịch an toàn và tuân thủ, giải quyết vấn đề tín dụng của các đối tác giao dịch, giống như những gì chúng tôi đã làm trong tài chính truyền thống.

Hỏi: 100 tỷ đô la Hồng Kông là một cột mốc quan trọng, nhưng so với các sàn giao dịch tiền điện tử truyền thống ngoài khơi hoặc DeFi trên chuỗi, vẫn còn khoảng cách rõ rệt. Bạn có nghĩ rằng trong tương lai, các nhà môi giới hoặc sàn giao dịch tuân thủ có thể cạnh tranh với một số nền tảng giao dịch lớn? Tuân thủ nghiêm ngặt là rào cản hay là điểm đến?

Trả lời: So với một số sàn giao dịch không tuân thủ quy định, các nhà môi giới tuân thủ hiện có ít loại sản phẩm hơn, và cạnh tranh là một thách thức. Nhưng về lâu dài, quy định toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, các sàn giao dịch không tuân thủ sẽ phải xin giấy phép hoặc phát triển một cách khiêm tốn, không gian sẽ thu hẹp lại. Các nhà đầu tư tổ chức thường ưa chuộng tính an toàn và khả năng truy cứu trách nhiệm của các nền tảng tuân thủ, chẳng hạn như chúng tôi đảm bảo an toàn cho vốn gốc của sản phẩm cấu trúc thông qua cấu trúc ủy thác, ngay cả khi người phát hành bỏ trốn cũng không ảnh hưởng đến khách hàng. Công ty liên kết của chúng tôi đang xin giấy phép sàn giao dịch, tương lai khi các quy định của Hồng Kông mở cửa cho các sản phẩm phái sinh, cho vay, v.v., năng lực cạnh tranh của chúng tôi sẽ tăng cường. Tuân thủ không phải là rào cản, mà là chìa khóa mở cửa cho vốn tổ chức tham gia.

Hỏi: Nền tảng giao dịch tài sản tiền điện tử của công ty quý vị là nền tảng đầu tiên tại Hồng Kông tích hợp giao dịch cổ phiếu và tài sản tiền điện tử, đã đầu tư hơn mười triệu đô la Hồng Kông vào nghiên cứu và phát triển. Có thể giới thiệu về các điểm chính trong nghiên cứu và phát triển không? Đối với các nhà đầu tư, trải nghiệm sử dụng có những thiết kế độc đáo nào?

Trả lời: Chúng tôi tập trung vào khả năng công nghệ tự chủ và đổi mới tuân thủ. Chúng tôi đã đầu tư một lượng lớn tiền để mua lại các đội ngũ công nghệ, giải quyết vấn đề hệ thống bên ngoài phản ứng chậm và khó nâng cấp. Các kết quả cốt lõi bao gồm chức năng chuyển tiền vào và ra, đây là sáng tạo đầu tiên tại Hồng Kông, hỗ trợ giao dịch hợp pháp BTC, ETH, LINK, AVAX và các tài sản tiền điện tử khác, nhà đầu tư chuyên nghiệp còn có thể giao dịch USDT, USDC, SOL, TON. Hiện tại hỗ trợ chuỗi ERC20, một phần TRC20, trong tương lai sẽ hỗ trợ nhiều chuỗi hơn khi sàn giao dịch mở rộng. Đối với nhà đầu tư, chúng tôi tích hợp chứng khoán và tài sản tiền điện tử, cung cấp trải nghiệm một cửa, độ an toàn cao (như cấu trúc tín thác bảo vệ vốn gốc), việc rút và nạp tiền thuận lợi hơn, so với một số nền tảng không tuân thủ, được khách hàng có giá trị tài sản cao ưa chuộng hơn.

Hỏi: Công ty của bạn đã nỗ lực gì trong việc giáo dục nhà đầu tư và làm thế nào để giúp khách hàng hiểu về sự biến động của thị trường tài sản tiền điện tử?

Trả lời: Thị trường Tài sản tiền điện tử có sự biến động rất lớn, chúng tôi rất coi trọng giáo dục cho nhà đầu tư. Trong hơn một năm qua, chúng tôi tổ chức ít nhất một sự kiện ngoại tuyến mỗi tháng, bất chấp thời tiết, bao gồm hội thảo và buổi giao lưu đầu tư, cũng như các sự kiện trực tuyến. Mỗi khi ra mắt sản phẩm mới hoặc có động thái thị trường lớn, chúng tôi sẽ tổ chức đào tạo nội bộ, cập nhật thông tin cho khách hàng. Hơn nữa, chúng tôi phát hành báo cáo thị trường hàng tháng để giúp khách hàng hiểu rõ xu hướng thị trường. Chúng tôi cũng hợp tác với ngành, chẳng hạn như cung cấp khóa đào tạo CPT về Tài sản tiền điện tử cho hiệp hội chứng khoán, thậm chí phát triển khóa học chứng nhận nội bộ để khuyến khích đội ngũ và khách hàng học hỏi sâu hơn. Những nỗ lực này nhằm giúp khách hàng đầu tư một cách hợp lý, đối phó với sự phức tạp của thị trường Tài sản tiền điện tử.

Hỏi: Công ty quý vị có dự định xem xét việc tích hợp tài sản tiền điện tử vào sản phẩm trong tương lai, thậm chí mở rộng sang DeFi không?

Trả lời: Chắc chắn rồi. Tài sản token hóa là DNA của thị trường vốn Hong Kong, chúng tôi đã hợp tác với một công ty công nghệ lớn trong dự án đổi điện năng xanh, đảm nhận vai trò quản lý quỹ, thông qua cấu trúc quỹ kết nối lợi nhuận tài sản năng lượng từ đại lục với thị trường nước ngoài, phần trên chuỗi được thực hiện bởi sàn giao dịch liên quan và đối tác hợp tác. Chúng tôi lạc quan về ba loại tài sản token hóa: tài sản có dòng tiền mạnh (như sản phẩm thu nhập cố định), tài sản có tăng trưởng cao (như liên quan đến IP, token hóa doanh thu phim), tài sản có tính thanh khoản cao (như vàng, tín dụng carbon). Hiện tại có ba dự án liên quan đang được thúc đẩy, một dự án dự kiến phát triển thị trường thứ cấp, hoặc thông qua giao dịch ngoài sàn để bù đắp các hạn chế niêm yết trên sàn giao dịch. DeFi cũng sẽ được xem xét, nhưng cần khám phá trong khuôn khổ tuân thủ.

Hỏi: Công ty quý vị gần đây có kế hoạch ra mắt sản phẩm cấu trúc, có thể tiết lộ thiết kế của nó không? Nhắm đến các tổ chức hay nhà đầu tư cá nhân? Làm thế nào để cân bằng giữa lợi nhuận cao và rủi ro?

Trả lời: Chúng tôi sẽ ra mắt các sản phẩm cấu trúc trong tháng này, như tài chính hai loại tiền, khách hàng gửi Bitcoin có thể kiếm lãi, tương tự như bán quyền chọn, chu kỳ ngắn (từ 14 ngày), ngưỡng đầu tư thấp (100.000 USD), sản phẩm hướng đến khách hàng là nhà đầu tư chuyên nghiệp. Thông qua cấu trúc tín thác đảm bảo an toàn vốn gốc, ngay cả khi nhà phát hành bỏ trốn cũng không ảnh hưởng đến khách hàng. Thiết kế tập trung vào tính thanh khoản cao và an toàn vốn tuân thủ, tỷ lệ hoàn vốn phụ thuộc vào biến động thị trường, nhưng rủi ro được kiểm soát thông qua thiết kế cấu trúc (như khóa vùng), linh hoạt hơn và chi phí thấp hơn so với quỹ truyền thống.

Hỏi: Bạn đã từng đề xuất phân bổ 5% hoặc hơn vào tài sản tiền điện tử, trong bối cảnh vĩ mô hiện nay đầy biến động, bạn có còn giữ quan điểm này không? Các nhà đầu tư bình thường nên bắt đầu đầu tư vào tài sản tiền điện tử như thế nào và lựa chọn mục tiêu ra sao?

Trả lời: Tôi vẫn kiên trì với việc phân bổ 5% hoặc hơn. Việc phân bổ tài sản đa dạng là chìa khóa, trong năm qua, khách hàng đầu tư vào Tài sản tiền điện tử đều đã kiếm được lợi nhuận, ngay cả khi môi trường vĩ mô hiện tại đang biến động (như xung đột ở Iran), tiềm năng dài hạn vẫn rất lớn. Các nhà đầu tư thông thường nên tự làm bài tập, giao dịch trực tiếp để hiểu về thị trường, ưu tiên lựa chọn bitcoin, tôi cho rằng nó là tài sản ảo mỏ neo, có xu hướng ổn định hơn. Chọn nền tảng tuân thủ quy định, đảm bảo an toàn và tính thanh khoản cho tài sản.

Hỏi: Bạn đã đề cập đến việc mong muốn mang tính thanh khoản trở lại Hồng Kông thông qua các sản phẩm đổi mới, công ty của bạn có những biện pháp cụ thể nào trong lĩnh vực này?

Trả lời: Mang tính thanh khoản trở lại Hồng Kông là một trong những trách nhiệm lớn nhất của tôi. Hiện tại, thị trường tài sản tiền điện tử tại Hồng Kông chủ yếu hoạt động kinh doanh nạp và rút tiền, dòng vốn mất đi rất nhanh, để trở thành trung tâm tài sản tiền điện tử toàn cầu, cần có nhiều sản phẩm hơn để giữ chân vốn. Chúng tôi đã ra mắt nhiều sản phẩm sáng tạo, chẳng hạn như chức năng coin vào coin ra, giao hàng Bitcoin vật lý, dự án mã hóa tài sản, cũng như các sản phẩm cấu trúc chấp nhận Bitcoin. Trong tương lai, chúng tôi dự định ra mắt từ 4-6 sản phẩm, bao gồm các sản phẩm phái sinh, cho vay, giao dịch OTC và dịch vụ quản lý tài khoản ủy quyền toàn diện. Đồng thời, công ty liên kết của chúng tôi đang xin giấy phép sàn giao dịch, mục tiêu là thông qua các sản phẩm đổi mới và tuân thủ để xây dựng một hệ sinh thái hoàn chỉnh, giúp dòng vốn lưu thông tại Hồng Kông.

Hỏi: Bạn có ý kiến gì về các đồng tiền ổn định đang hot gần đây? Hồng Kông có "dậy sớm, đến muộn" trong lĩnh vực đồng tiền ổn định không?

Trả lời: Stablecoin có triển vọng rộng lớn tại Hồng Kông, tin rằng trong tương lai không xa nó sẽ được sử dụng để thanh toán cổ phiếu, thanh toán hàng ngày, v.v., thay thế các khâu trung gian, nâng cao hiệu quả và giảm chi phí. Stablecoin HKD chắc chắn sẽ phát triển, nhưng stablecoin RMB ngoài khơi có tiềm năng lớn hơn, hỗ trợ quốc tế hóa nhân dân tệ. Hiện tại, Hồng Kông để lại không gian cho việc quản lý stablecoin, hỗ trợ phát triển nhiều loại stablecoin với các đồng tiền pháp định khác nhau, không giống như Mỹ yêu cầu rõ ràng rằng stablecoin USD phải mua trái phiếu chính phủ Mỹ. Hồng Kông cần nắm bắt cơ hội trong việc phát triển stablecoin, phong phú hóa các trường hợp ứng dụng, để tiến xa hơn tới trung tâm tài sản ảo thế giới.

**Hỏi: Ngoài Tài sản tiền điện tử, công ty quý vị không