Toàn cảnh chiến lược Bitcoin của Tether: Từ dự trữ đến Độ sâu hạ tầng

Tại hội nghị Bitcoin năm 2025, Giám đốc điều hành của Tether, Paolo Ardoino, đứng ở giữa sân khấu, đối diện với hình ảnh của Ngọc Hoàng, nói rằng: "Bitcoin là Ngọc Hoàng của tôi, là bạn của chúng ta." Câu nói này mặc dù có vẻ cảm xúc, nhưng sâu sắc phản ánh cốt lõi chiến lược của Tether. Là nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới, Tether đang tham gia vào nhiều khía cạnh của hệ sinh thái Bitcoin với tư cách là người xây dựng, từ việc phân bổ tài sản dự trữ đến hoạt động khai thác, từ đầu tư sinh thái đến xây dựng cơ sở hạ tầng, thâm nhập toàn diện vào cốt lõi của trật tự tài chính mới toàn cầu.

Tuy nhiên, việc Tether tham gia sâu vào hệ thống Bitcoin cũng đã gây ra không ít nghi ngờ và tranh cãi. Một số quan điểm cho rằng, Tether thông qua việc phát hành USDT không ngừng đã làm tăng giá Bitcoin một cách nhân tạo, tạo ra một "bong bóng khép kín" mà trong đó Bitcoin được dự trữ, được hỗ trợ bởi vàng và việc phát hành USDT luân chuyển lẫn nhau.

Chiến lược dự trữ Bitcoin gây tranh cãi

Kể từ tháng 5 năm 2023, Tether bắt đầu định kỳ sử dụng tới 15% lợi nhuận ròng đã thực hiện để mua Bitcoin. Tính đến quý 1 năm 2025, Tether nắm giữ Bitcoin trị giá khoảng 7.66 tỷ USD, tăng trưởng đáng kể so với quý trước. Ardoino gần đây tiết lộ, Tether hiện nắm giữ hơn 100.000 Bitcoin và hơn 50 tấn vàng. Chỉ trong năm 2024, lợi nhuận ròng của Tether đạt 13.7 tỷ USD, trong đó đầu tư vào vàng và Bitcoin đóng góp khoảng 5 tỷ USD lợi nhuận.

Tuy nhiên, một số người trong ngành đã đặt câu hỏi về cách làm của Tether. Có quan điểm cho rằng, Tether là nhà mua lớn duy nhất trên thị trường Bitcoin, thông qua việc in mới USDT để đẩy giá Bitcoin lên, sau đó bán đi phần thừa và mua đô la Mỹ và vàng làm dự trữ, nhằm chứng minh tính hợp pháp của mình. Mô hình này được gọi là "ngôi nhà thẻ cuối cùng", một khi stablecoin phải đối mặt với quy định hoặc nhu cầu Bitcoin cạn kiệt, toàn bộ hệ thống có thể đối mặt với rủi ro mất cân bằng.

Vào tháng 4 năm nay, Tether đã hợp tác với các tổ chức khác để thành lập một liên doanh đầu tư tiền điện tử mang tên Twenty One Capital, với mục tiêu xây dựng một nền tảng thu mua và quản lý tài sản Bitcoin toàn cầu, tổng quy mô đạt 3 tỷ USD. Điều này được coi là sự bố trí cấu trúc của Tether nhằm đối trọng với một công ty nổi tiếng nào đó. Trong giao dịch liên doanh này, Tether nắm giữ 42.8% cổ phần của công ty liên doanh và 51.7% quyền biểu quyết, thực tế nắm giữ quyền kiểm soát.

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, dự trữ Bitcoin của Twenty One Capital đến từ Tether, bên này gần đây đã thông qua năm giao dịch chuyển khoản đưa vào hơn 37.000 BTC, trị giá gần 4 tỷ USD.

Bố trí khai thác toàn cầu: Xây dựng tự có và đầu tư song hành

Tham vọng của Tether không chỉ dừng lại ở dự trữ tài sản. Ngay từ năm 2023, Tether đã khởi động dự án khai thác Bitcoin sử dụng năng lượng tái tạo tại Uruguay. Sau đó, họ đã tham gia vào kế hoạch năng lượng địa nhiệt của El Salvador, trở thành lực lượng vốn thúc đẩy một trong những mỏ Bitcoin địa nhiệt lớn nhất thế giới. Tether tiếp tục mở rộng bản đồ năng lượng của khu vực Mỹ Latinh, đã đầu tư tổng cộng 500 triệu USD vào ba quốc gia Uruguay, Paraguay và El Salvador, xây dựng các cơ sở khai thác tích hợp theo chiều dọc.

Ngoài việc xây dựng các mỏ tự xây, Tether cũng tích cực mở rộng bản đồ ngành khai thác toàn cầu thông qua đầu tư và mua lại. Đến nay, công ty đã đầu tư vào nhiều doanh nghiệp liên quan đến khai thác, bao gồm việc mua sắm chip, sản xuất máy chủ, xây dựng trung tâm dữ liệu và thậm chí là lưu trữ sức mạnh tính toán cấp doanh nghiệp. Năm nay, Tether còn thông báo sẽ triển khai sức mạnh tính toán vào hồ khai thác OCEAN, thúc đẩy xây dựng cơ sở hạ tầng khai thác Bitcoin phi tập trung và dự kiến sẽ mã nguồn mở phần mềm khai thác Bitcoin của mình.

Theo những gì Ardoino tiết lộ tại hội nghị Bitcoin 2025, Tether đã đầu tư hơn 2 tỷ USD vào lĩnh vực năng lượng và cơ sở hạ tầng, và thực tế đã đầu tư nhiều hơn vào khai thác Bitcoin. Dự kiến đến cuối năm nay, Tether sẽ trở thành nhà khai thác Bitcoin lớn nhất thế giới, dự đoán này bao gồm tất cả các công ty niêm yết.

Bố trí toàn diện: Từ công nghệ đến văn hóa

Tether đang thúc đẩy chiến lược toàn diện của mình, liên tục mở rộng ranh giới và ảnh hưởng của hệ sinh thái Bitcoin.

Về mặt kỹ thuật, Tether phát hành USDT vào mạng lưới Bitcoin thông qua nhiều giao thức khác nhau. Về công cụ ví, Tether AI đã ra mắt ví tự quản WDK, hỗ trợ gốc Bitcoin và USDT, cho phép các doanh nghiệp, ứng dụng, trang web và thậm chí cả AI Agent kết nối, giảm bớt rào cản đối với cơ sở hạ tầng tài chính Bitcoin. Về hệ sinh thái thanh toán, Tether đã quyên góp cho dự án mã nguồn mở BTC Pay Server, hỗ trợ phát triển và tối ưu hóa liên tục cho bộ xử lý thanh toán tiền điện tử mã nguồn mở của nó.

Trên phương diện văn hóa và giáo dục, Tether đã đưa hình ảnh thương hiệu Bitcoin vào văn hóa sân cỏ châu Âu thông qua việc tổ chức hội nghị, tài trợ cho các câu lạc bộ bóng đá, v.v. Đồng thời, chương trình giáo dục của Tether đã thiết lập mối quan hệ hợp tác với nhiều trường đại học trên toàn cầu, thúc đẩy việc phổ biến kiến thức về Bitcoin và nuôi dưỡng thế hệ người bản địa crypto tiếp theo.

Ardoino đã từng nói: "Đối với tôi, điều quan trọng nhất là có thể đóng góp vào việc xây dựng một hệ sinh thái Bitcoin có thể tiếp cận, kiên cường và hữu ích hơn. Nếu tôi có thể phát huy vai trò trong các khía cạnh cơ sở hạ tầng, công nghệ, giáo dục, thì đã đủ rồi. Câu chuyện Bitcoin, từ trước đến giờ, không phải là về một người nào đó, mà là sự kiên định của cộng đồng toàn cầu đối với một ý tưởng - ngay cả trong thời kỳ khó khăn, ngay cả khi không được hiểu, cũng phải kiên định xây dựng tương lai."