Phân tích các yếu tố đứng sau sự biến động giá Bitcoin

Trong tuần qua, giá Bitcoin đã trải qua sự biến động mạnh mẽ, nhiều lần cố gắng vượt qua vùng kháng cự từ 24200 đến 24300 USD nhưng không thành công. Sự biến động lớn trong thời gian ngắn này chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi bốn yếu tố: thanh lý chuỗi, tỷ lệ phí vốn cao, dòng tiền từ tổ chức giảm và sự điều chỉnh tự nhiên của thị trường.

Thanh lý chuỗi và mức phí vốn cao là nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm của thị trường. Vào ngày 20 tháng 12, Bitcoin đã có sự điều chỉnh đáng kể tại mức 24295 USD. Do sổ lệnh của sàn giao dịch cho thấy có nhiều lệnh bán trên 24000 USD, thị trường đã dự đoán có sự điều chỉnh. Sau đó, trong vòng 17 giờ, giá Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất là 21815 USD, với mức giảm đạt 10%. Điều này chủ yếu là do sự thanh lý chuỗi quy mô lớn xảy ra tại các sàn giao dịch hợp đồng tương lai.

Trong thị trường hợp đồng tương lai, các nhà giao dịch thường sử dụng đòn bẩy cao để thực hiện các giao dịch lớn. Ví dụ, một số nền tảng cung cấp đòn bẩy lên tới 100 lần. Điều này có nghĩa là chỉ cần 1000 đô la là có thể thiết lập vị thế 100000 đô la. Tỷ lệ đòn bẩy càng cao, rủi ro thanh lý càng lớn. Vào ngày 21 tháng 12, khi giá Bitcoin giảm xuống dưới 22000 đô la, hàng trăm triệu đô la hợp đồng mua được thanh lý cưỡng chế. Dữ liệu cho thấy, trong vòng 4 giờ, khoảng 474 triệu đô la hợp đồng tương lai đã bị thanh lý.

Việc thanh lý quy mô lớn sẽ gây ra biến động mạnh, vì nó buộc các trader phải nhanh chóng đóng vị thế trong thời gian ngắn. Trong thị trường ngày 21 tháng 12, nhiều người nắm giữ vị thế mua đã bị buộc phải thanh lý, từ đó làm giảm giá Bitcoin thêm.

Tỷ lệ phí vốn là chỉ số quan trọng để đánh giá xu hướng mua bán trong thị trường hợp đồng tương lai. Sàn giao dịch sử dụng cơ chế "phí vốn" để cân bằng thị trường. Nếu có quá nhiều bên mua, thì cần phải bồi thường cho bên bán, và ngược lại. Trong khoảng thời gian từ ngày 20 đến 21 tháng 12, tỷ lệ phí vốn Bitcoin đã có lúc cao tới 0.1%, điều này đã gây áp lực lớn cho những người nắm giữ vị thế.

Một số nhà phân tích chỉ ra rằng việc dòng vốn từ các tổ chức chậm lại có thể gây ra điều chỉnh lành mạnh. Trong suốt năm 2020, các nhà đầu tư tổ chức luôn là lực lượng chính thúc đẩy Bitcoin tăng giá. Khi nhu cầu của bên mua lớn nhất giảm sút, khả năng điều chỉnh sâu sẽ tăng lên. Tuy nhiên, các chuyên gia phân tích trên chuỗi cho biết, ngay cả khi có sự điều chỉnh, chu kỳ có thể ngắn hơn. Bởi vì nhu cầu bên mua vẫn mạnh mẽ, có khả năng nhanh chóng bù đắp ảnh hưởng của điều chỉnh.

Từ góc độ vĩ mô, một tín hiệu tích cực là dòng tiền ra khỏi sàn giao dịch giảm, trong khi dự trữ stablecoin tăng lên. Điều này cho thấy áp lực bán có thể đang giảm, trong khi dòng tiền ngoài đang quay trở lại thị trường tiền điện tử. Các nhà đầu tư có xu hướng chuyển đổi số tiền thu được từ việc bán tiền điện tử thành stablecoin để có thể mua lại bất cứ lúc nào. Do đó, việc dự trữ stablecoin của sàn giao dịch tăng lên có nghĩa là các nhà đầu tư đang chuẩn bị để tham gia trở lại.

Trong ngắn hạn, nhu cầu từ các tổ chức vẫn là một yếu tố không chắc chắn. Hiện tại, một quỹ tín thác nào đó có mức chênh lệch giá lên tới 41%, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức vẫn sẵn sàng mua Bitcoin với giá cao hơn giá giao ngay. Chỉ cần mức chênh lệch này duy trì ở mức cao, nguy cơ nhu cầu từ các tổ chức giảm mạnh là tương đối thấp. Xem xét hiện tại không có dấu hiệu nào cho thấy mức chênh lệch sẽ giảm trong ngắn hạn, vì vậy khả năng giảm mạnh Bitcoin do dòng vốn từ các tổ chức giảm vẫn rất nhỏ.