Xu hướng mới trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung: Quản lý thanh khoản động đang thay đổi cuộc chơi

Gần đây, khi tham gia hội nghị TOKEN2049 tại Singapore, một xu hướng rõ rệt đã thu hút sự chú ý rộng rãi: Quản lý thanh khoản trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung đang bước vào thời kỳ đổi mới công nghệ. Đặc biệt trong hệ sinh thái Solana, Quản lý thanh khoản động (DLMM) đã trở thành chủ đề nóng, thu hút sự chú ý của nhiều dự án.

Trong nửa năm qua, hoạt động DeFi trên chuỗi Solana đã tăng đáng kể, các đồng Meme liên tục xuất hiện, và tổng giá trị khóa (TVL) cũng đã liên tục phục hồi. Tuy nhiên, đi kèm với đó là những thách thức mới: sự gia tăng số lượng dự án đã dẫn đến việc thanh khoản bị phân tán, nhiều cặp giao dịch thiếu độ sâu, độ trượt giá cao, ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng, đồng thời cũng làm giảm không gian lợi nhuận của nhà cung cấp thanh khoản (LP).

Sự xuất hiện của công nghệ DLMM thực sự đúng lúc, cung cấp khả năng mới để giải quyết những vấn đề này. Nó đã tiến xa hơn dựa trên việc tập trung thanh khoản của Uniswap V3, đạt được việc điều chỉnh tự động động thanh khoản. Cơ chế này có khả năng phân bổ vốn một cách thông minh dựa trên tình hình thị trường, không chỉ đơn giản hóa hoạt động của LP mà còn mang lại những lợi thế đáng kể:

1. Tự động ứng phó với biến động thị trường, giảm thiểu ảnh hưởng của biến động giá cực đoan
2. Tăng cường hiệu quả sử dụng vốn, tối đa hóa lợi nhuận từ từng đồng vốn.
3. Giảm trượt giá giao dịch, tối ưu hóa trải nghiệm giao dịch của người dùng

Tại hội trường TOKEN2049, DLMM đã trở thành chủ đề nóng, thậm chí có người nửa đùa nửa thật cho rằng, trong tương lai, những dự án không có sự hỗ trợ của DLMM trong lĩnh vực DeFi trên Solana có thể khó đứng vững.

Hệ sinh thái Solana hiện đang đối mặt với thách thức lớn là, mặc dù TVL đã hồi phục, nhưng do số lượng dự án tăng vọt, dẫn đến thanh khoản bị phân tán nghiêm trọng. Các dự án mới thường bị nghi ngờ do thiếu thanh khoản, trong khi các dự án DeFi lâu đời phải đối mặt với vấn đề hiệu quả sử dụng vốn thấp và khó thu hút người dùng mới.

Việc giới thiệu DLMM giống như lắp đặt một "hệ thống lái xe thông minh" cho thị trường thanh khoản. Nó giúp vốn có thể tự động điều chỉnh vị trí, luôn tập trung vào các khu vực thị trường hoạt động, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, và mang lại sức sống mới cho toàn bộ hệ sinh thái Tài chính phi tập trung.

Lấy dự án Saros trên Solana làm ví dụ, cơ chế DLMM mà họ mới triển khai đã đạt được hiệu quả đáng kể:

• Độ trượt giá trong giao dịch giảm rõ rệt, đặc biệt nổi bật trong một số cặp giao dịch Meme coin.
• Tăng cường lợi nhuận LP, nhờ vào sự gia tăng mạnh mẽ của tỷ lệ sử dụng vốn
• Thanh khoản tập trung tăng cường, các dự án mới ra mắt có thể nhanh chóng đạt được độ sâu

Đội ngũ Saros cũng dự định mở rộng mô hình DLMM như "Thanh khoản theo dịch vụ" (LaaS) cho nhiều dự án hơn, nhằm giải quyết vấn đề thanh khoản phân tán trong hệ sinh thái Solana. Điều này thực sự là một bộ nâng cấp cơ sở hạ tầng DeFi, và DLMM chính là động cơ cốt lõi của nó.

Từ xu hướng hội nghị, dữ liệu trên chuỗi đến trải nghiệm người dùng thực tế, có thể thấy rằng quản lý thanh khoản động, dịch vụ thanh khoản (LaaS) và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đang trở thành động lực chính cho sự tăng trưởng vòng tiếp theo của Solana cũng như toàn bộ thị trường Tài chính phi tập trung.

Trong tương lai, DLMM có thể sẽ trở thành cấu hình tiêu chuẩn cho các dự án DeFi giống như Uniswap V3. Ai có thể tận dụng công nghệ mới này một cách hiệu quả, người đó có khả năng chiếm ưu thế trong chu kỳ phục hồi thị trường sắp tới.