Stablecoin, RWA và Tài chính phi tập trung: ba chất xúc tác thúc đẩy việc định giá lại ETH

Gần đây, hiệu suất cổ phiếu tiền điện tử rất xuất sắc, điều này đã khiến các nhà đầu tư suy nghĩ về một số vấn đề quan trọng: Sau khi dự luật stablecoin được thông qua, nguồn tăng trưởng thị trường ở đâu? Tại sao một số token có thể tăng vọt nhờ vào sự quan tâm đến ETH? Cơ hội RWA có mối liên hệ gì với ETH? Tại sao vẫn lạc quan về ETH mặc dù có sự biến động giá ngắn hạn? Bài viết này sẽ hệ thống hóa những vấn đề này từ góc nhìn logic cơ bản và dài hạn.

"Sự tăng giá của ETH không phải do một số ít tổ chức thúc đẩy, mà là sự lựa chọn chung của các tổ chức chính trong việc thay đổi bố trí, điểm tới hạn của sự thay đổi xu hướng sắp đến."

Một, từ dữ liệu nhìn xu hướng

Tổng giá trị thị trường của Stablecoin đạt mức cao kỷ lục 258,3 tỷ USD. Dự luật Stablecoin của Mỹ đang được thúc đẩy, quy định về Stablecoin ở Hồng Kông sắp có hiệu lực. Bộ trưởng Tài chính Mỹ dự đoán nếu dự luật được thông qua, quy mô Stablecoin sẽ tăng gấp hơn 10 lần trong vài năm tới. Tài sản được mã hóa cũng phát triển nhanh chóng, giá trị RWA tăng 460% trong một năm qua, đạt 24,3 tỷ USD.

Dự kiến đến năm 2030-2034, 10%-30% tài sản toàn cầu có thể được token hóa, quy mô đạt 40-120 triệu tỷ đô la, gấp hơn 1000 lần tổng giá trị thị trường RWA hiện tại.

Các tổ chức đang lên kế hoạch cho Stablecoin và ETF tiền mã hóa:

• Quỹ BUIDL của BlackRock: Quỹ gắn với đô la token hóa, AUM 2.86 tỷ USD, 95% được triển khai trên Ethereum.

• Securitize: Hợp tác với nhiều tổ chức để phát hành sản phẩm được mã hóa, tổng giá trị thị trường 3,7 tỷ USD, 80% được triển khai trên Ethereum.

• Quỹ BENJI của Franklin Templeton: quỹ token hóa, AUM 7,43 triệu USD, 10% được phân bổ trên Ethereum.

Nhiều tổ chức tài chính truyền thống đang thúc đẩy việc đưa tài sản lên chuỗi và kinh doanh token hóa, đại diện cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng nhiều năm cuối cùng đã bước vào giai đoạn triển khai quy mô sản xuất.

Hai, xem xét lại RWA

RWA thông qua công nghệ blockchain số hóa tài sản thực thành token trên chuỗi. Việc token hóa có những lợi thế sau:

1. Tính lập trình: Thực hiện quản lý tài sản tự động thông qua hợp đồng thông minh.

2. Cuộc cách mạng thanh toán: thực hiện thanh toán điểm đến điểm ngay lập tức, giảm rủi ro và chi phí.

3. Cách mạng thanh khoản: Tăng tính thanh khoản của các tài sản có tính thanh khoản thấp.

4. Khả năng tiếp cận toàn cầu: Phá vỡ rào cản địa lý, mở rộng nhóm nhà đầu tư.

Lĩnh vực mã hóa chính:

• Tín dụng cá nhân: quy mô lớn nhất, chiếm 58.8% tổng quy mô RWA.
• Trái phiếu chính phủ: lĩnh vực khởi đầu của các tổ chức truyền thống, chiếm 30%.
• Cổ phiếu: Nhiều sàn giao dịch và nhà môi giới đang tiến hành.
• Sản phẩm: chủ yếu là vàng.
• Vốn cổ phần tư nhân: Đang tích cực khám phá.

Ba, Stablecoin-RWA-Tài chính phi tập trung

Stablecoin là nền tảng của tài chính trên chuỗi. Sự phát triển của RWA nhờ vào việc các tổ chức khám phá sự hòa nhập tuân thủ. Sau khi một lượng lớn tài sản được đưa lên chuỗi, DeFi sẽ phát huy tác dụng, thúc đẩy một vòng sinh thái thịnh vượng mới.

RWA và Tài chính phi tập trung融合案例:

1. Securitize kết nối DeFi qua sTokens:

   • BlackRock BUIDL và giao thức Euler
   • Apollo ACRED và giao thức Morpho

2. Ethena's USDtb kết hợp BUIDL đạt được lợi nhuận ổn định tối thiểu

Các tổ chức tài chính truyền thống đang bắt đầu từ stablecoin, khám phá sự kết hợp hợp pháp giữa các sản phẩm phái sinh trên chuỗi và Tài chính phi tập trung.

Bốn, ETH là lựa chọn chủ yếu của các tổ chức

Tỷ lệ vốn hóa thị trường của các đồng tiền được mã hóa trên ETH chiếm gần 60%, lý do chính:

1. An ninh và ổn định cao nhất
2. Hệ sinh thái DeFi trưởng thành nhất và tính thanh khoản
3. Độ phi tập trung cao và tiếp cận kinh doanh toàn cầu

Etherealize cho rằng ETH là tài sản mới: cung cấp năng lượng, bảo đảm và dự trữ cho hệ thống tài chính mới "dầu mỏ kỹ thuật số". ETH có nhiều chức năng: nhiên liệu tính toán, lưu trữ giá trị, tài sản thế chấp để thanh toán, v.v.

Nguyên nhân ETH tụt hậu so với BTC: Giá trị của ETH khó xác định hơn, nhưng cũng rộng hơn.

Các yếu tố thúc đẩy việc định giá lại ETH:

1. Nhu cầu của các tổ chức tăng vọt
2. Nhu cầu về lợi nhuận từ tiền mã hóa gốc tăng tốc
3. Tích trữ ETH một cách chiến lược
4. ETH như một tài sản quỹ của tổ chức

Tóm lại, ETH là giải pháp tối ưu cho việc đưa tài sản quy mô lớn lên chuỗi hiện nay, xu hướng được chú trọng lại đang hình thành.