Tổng quan về quy định Stablecoin toàn cầu: Động thái chính sách và xu hướng phát triển của các quốc gia

Trong những năm gần đây, sự phát triển nhanh chóng của Stablecoin đã thu hút sự chú ý cao độ từ các cơ quan quản lý toàn cầu. Là một loại tiền điện tử được gắn với tiền tệ pháp định hoặc tài sản khác, Stablecoin đã được ứng dụng rộng rãi trong các lĩnh vực như thanh toán xuyên biên giới và tài chính phi tập trung nhờ vào đặc tính giá trị ổn định của nó. Đặc biệt, trong chu kỳ thị trường hiện tại, việc mã hóa tài sản thực đã thể hiện rõ rệt, thu hút sự tham gia tích cực từ giới tài chính truyền thống và các tổ chức bản địa Web3, sự quan tâm của nhà đầu tư đối với lĩnh vực này cũng đang ngày càng tăng.

Với sự mở rộng không ngừng của thị trường Stablecoin, các chính phủ và tổ chức quốc tế đang lần lượt ban hành các chính sách nhằm quy định và quản lý công cụ tài chính mới nổi này. Bài viết này sẽ tóm tắt những động thái quản lý Stablecoin ở các khu vực chính trên toàn cầu.

Mỹ

Là một trong những thị trường chính cho sự phát triển của Stablecoin, chính sách quản lý ở Mỹ khá phức tạp. Nhiều cơ quan cùng tham gia quản lý, bao gồm Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).

SEC có thể coi một số Stablecoin là chứng khoán và yêu cầu chúng tuân thủ các quy định liên quan. Cơ quan Giám sát Tiền tệ (OCC) thuộc Bộ Tài chính đã đề xuất cho phép các ngân hàng quốc gia và Hiệp hội Tiết kiệm Liên bang cung cấp dịch vụ cho các nhà phát hành Stablecoin, nhưng phải tuân thủ nghiêm ngặt các yêu cầu về chống rửa tiền và tuân thủ.

Hiện tại, Quốc hội Hoa Kỳ đang thảo luận về các đề xuất như "Luật Minh bạch về Stablecoin", nhằm thiết lập một khuôn khổ quản lý thống nhất. Mặc dù chính sách cụ thể vẫn chưa được ban hành, nhưng xu hướng quản lý tổng thể dường như có chiều hướng tích cực.

Liên minh Châu Âu

Quy định về stablecoin của Liên minh Châu Âu chủ yếu dựa trên Quy định về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (MiCA). MiCA phân loại stablecoin thành hai loại: Token tham chiếu tài sản (ART) và Token tiền điện tử (EMT).

Token tiền điện tử là token được gắn với một loại tiền tệ hợp pháp duy nhất, như stablecoin Euro hoặc USD. Token tham chiếu tài sản là token được gắn với nhiều loại tài sản (bao gồm tiền tệ hợp pháp, hàng hóa hoặc tài sản tiền điện tử). MiCA đã thiết lập các yêu cầu quản lý tương ứng cho hai loại stablecoin này.

Các thực thể phát hành Stablecoin cần phải được cấp phép bởi các quốc gia thành viên EU và đáp ứng các yêu cầu về dự trữ vốn, công khai thông tin.

Hồng Kông

Vào tháng 7 năm 2024, Cơ quan Quản lý Tài chính Hong Kong và Cục Các vấn đề Tài chính và Kho bạc đã công bố nội dung chính của chế độ quản lý stablecoin. Theo chế độ này, các công ty phát hành hoặc quảng bá stablecoin tiền pháp định cho công chúng Hong Kong cần phải có giấy phép của Cơ quan Quản lý Tài chính.

Các yêu cầu quản lý liên quan đến quản lý tài sản dự trữ, quản trị công ty, kiểm soát rủi ro, công bố thông tin và phòng chống rửa tiền. Cơ quan Quản lý Tiền tệ cũng đã triển khai kế hoạch "hộp cát" cho các nhà phát hành Stablecoin nhằm thúc đẩy sự giao lưu với ngành.

Vào tháng 12 năm 2024, chính phủ Hồng Kông đã công bố "Dự thảo Quy định về Stablecoin" trên công báo, nhằm hoàn thiện khung pháp lý cho hoạt động tài sản ảo.

Singapore

Singapore phân loại stablecoin là token thanh toán kỹ thuật số, việc phát hành và lưu thông cần được cấp phép bởi Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS). MAS cung cấp hộp cát quy định cho các doanh nghiệp đổi mới, để thử nghiệm các mô hình kinh doanh liên quan đến stablecoin.

Nhật Bản

Vào tháng 6 năm 2022, Nhật Bản đã sửa đổi "Luật Dịch vụ Thanh toán" (PSA), thiết lập khuôn khổ quản lý cho Stablecoin. PSA đã sửa đổi định nghĩa Stablecoin hoàn toàn được hỗ trợ bởi tiền tệ hợp pháp là "Công cụ Thanh toán Điện tử" (EPI).

Chỉ có ba loại tổ chức là ngân hàng, nhà cung cấp dịch vụ chuyển tiền và công ty tín thác có thể phát hành Stablecoin. Các tổ chức khác nếu muốn thực hiện các hoạt động liên quan đến Stablecoin, phải đăng ký là nhà cung cấp dịch vụ công cụ thanh toán điện tử (EPISP).

Brasil

Ngân hàng Trung ương Brasil dự định sẽ quản lý stablecoin và token hóa tài sản vào năm 2025. Vào tháng 11 năm 2024, ngân hàng này đã đưa ra một đề xuất quản lý, đề xuất giới hạn người dùng chuyển stablecoin từ sàn giao dịch tập trung sang ví tự quản lý. Tuy nhiên, nếu có thể cải thiện các vấn đề quan trọng như tính minh bạch trong giao dịch, hạn chế này có thể sẽ được dỡ bỏ.

Tóm tắt

Trên toàn cầu, các quốc gia đang dần xây dựng khung pháp lý cho Stablecoin, bao gồm việc thiết lập sandbox và phân loại quy định dựa trên đặc tính của Stablecoin. Trong tương lai, có thể sẽ có nhiều chính sách quy định hơn đối với Stablecoin. Thanh toán xuyên biên giới dự kiến sẽ trở thành một trong những tình huống ứng dụng rộng rãi nhất của Stablecoin, điều này cũng phản ánh sự thừa nhận của các cơ quan quản lý đối với tiềm năng của Stablecoin. Khi môi trường quy định dần trở nên rõ ràng, thị trường Stablecoin có khả năng đạt được sự phát triển lành mạnh và bền vững hơn.