Phân tích toàn diện khung quản lý Stablecoin: Những tiến triển mới nhất tại Mỹ và Hồng Kông

Stablecoin như là cơ sở hạ tầng chính của thị trường tiền điện tử, cấu trúc quy định của nó đang nhận được nhiều sự chú ý. Bài viết này sẽ đi sâu vào những rủi ro tiềm ẩn của stablecoin, cũng như những tiến triển mới nhất trong quy định về stablecoin ở Hoa Kỳ và Hồng Kông.

Rủi ro tiềm ẩn của Stablecoin

Stablecoin tồn tại hai rủi ro chính:

1. Rủi ro nội sinh: Sự ổn định giá trị của Stablecoin được xây dựng trên sự đồng thuận của thị trường và cơ chế tin cậy. Một khi nền tảng niềm tin xuất hiện vết nứt, có thể gây ra "chu kỳ tử vong", dẫn đến sự sụp đổ giá trị của coin. Sự kiện Luna-UST năm 2022 đã phơi bày rõ ràng rủi ro này.

2. Rủi ro bên ngoài: Sự ẩn danh và tính thanh khoản xuyên biên giới của Stablecoin khiến nó dễ bị sử dụng cho các hoạt động bất hợp pháp, như rửa tiền và tài trợ khủng bố. Việc thiếu quy định hiệu quả có thể đe dọa an ninh của hệ thống tài chính.

Khung quản lý stablecoin ở Hồng Kông

Hồng Kông sẽ phát hành "Quy định về Stablecoin" vào tháng 12 năm 2024, xây dựng một hệ thống quản lý hoàn chỉnh:

1. Định nghĩa rõ ràng "stablecoin chỉ định" được quản lý.

2. Quy định ngưỡng nhập cảnh cho các nhà phát hành Stablecoin, bao gồm yêu cầu về tư cách pháp nhân, nguồn tài chính, v.v.

3. Yêu cầu nhà phát hành duy trì tài sản dự trữ đầy đủ và công bố định kỳ tình hình dự trữ.

4. Nhấn mạnh tính tuân thủ trong giai đoạn lưu thông, bao gồm phòng chống rửa tiền và cơ chế đổi lại.

5. Thiết lập cơ chế "hộp cát stablecoin", cung cấp môi trường thử nghiệm cho nhà phát hành.

Khung quản lý Stablecoin của Mỹ

Mỹ hiện đang xây dựng hệ thống quản lý stablecoin chủ yếu thông qua Đạo luật GENIUS và Đạo luật STABLE:

1. Xác định rõ loại stablecoin thanh toán được quản lý.

2. Quy định chỉ những người phát hành được chấp thuận mới có thể phát hành Stablecoin

3. Yêu cầu phát hành viên duy trì tài sản dự trữ 100% và công khai báo cáo dự trữ định kỳ.

4. Cấm thanh toán lãi suất cho những người nắm giữ stablecoin

5. Xây dựng hệ thống quản lý song song giữa liên bang và tiểu bang

Ảnh hưởng của khung quy định

Khung quy định cho stablecoin sẽ thúc đẩy ngành phát triển theo hướng quy chuẩn hóa:

1. Giúp stablecoin hòa nhập sâu vào hệ thống tài chính truyền thống và nền kinh tế thực.

2. Biến stablecoin thành công cụ quan trọng cho các quốc gia duy trì chủ quyền tiền tệ

3. Yêu cầu bên phát hành nâng cao năng lực tuân thủ, đồng thời cung cấp không gian hệ thống cho đổi mới.

4. Thúc đẩy ngành Stablecoin tìm kiếm điểm tăng trưởng mới trong hệ thống quản lý tài chính toàn cầu