Phân tích thị trường Bitcoin năm 2024: Cung cầu mất cân bằng thúc đẩy giá tăng vọt

Thị trường tiền điện tử năm 2024 đang thể hiện một sự điên cuồng chưa từng thấy, trong đó Bitcoin có hiệu suất nổi bật. Chỉ trong tháng vừa qua, giá Bitcoin đã tăng hơn 50%. Có lý do gì đứng sau sự thể hiện ấn tượng này? Sự điên cuồng này sẽ kéo dài bao lâu? Hãy cùng chúng tôi đi sâu vào những vấn đề này.

Sự tăng giá của bất kỳ tài sản nào đều không thể tách rời khỏi hai yếu tố cơ bản là sự giảm cung và sự tăng cầu. Chúng tôi sẽ phân tích từ hai khía cạnh cung và cầu.

Phân tích phía cung

Khi Bitcoin tiếp tục giảm một nửa, ảnh hưởng từ phía cung đối với giá của nó dần dần suy yếu, nhưng chúng ta vẫn cần chú ý đến áp lực bán tiềm ẩn:

1. Theo cơ chế đồng thuận, số lượng Bitcoin mới phát sinh chưa đến 2 triệu đồng, và sắp tới sẽ có một lần giảm nữa, nguồn cung mới sẽ tiếp tục giảm.

2. Tài khoản thợ mỏ duy trì trên 1.8 triệu đồng cho thấy thợ mỏ không có xu hướng bán tháo quy mô lớn.

3. Số lượng Bitcoin trong tài khoản nắm giữ lâu dài tiếp tục tăng, hiện khoảng 14,9 triệu đồng.

4. Số lượng Bitcoin có tính thanh khoản cao là có hạn, giá trị thị trường chưa đến 3500 tỷ USD. Điều này giải thích tại sao việc mua vào liên tục với giá trị 500 triệu USD mỗi ngày lại mang lại sự tăng giá đáng kể như vậy.

Phân tích bên cầu

Nhu cầu tăng lên đến từ nhiều phía:

1. Tính thanh khoản mới do ETF mang lại
2. Tăng giá trị tài sản của nhóm người giàu có
3. Hoạt động tài chính hấp dẫn hơn so với đầu tư ngắn hạn
4. Đối với quỹ, Bitcoin có thể mua sai nhưng không thể bỏ lỡ
5. Bitcoin là trung tâm sự chú ý của thị trường

ETF：Yếu tố khan hiếm độc đáo của Bitcoin

Bitcoin đã được phê duyệt ETF bởi SEC, đạt được đủ điều kiện để gia nhập thị trường tài chính truyền thống. Các quỹ tuân thủ cuối cùng có thể đổ vào thị trường Bitcoin, và trong thế giới tiền điện tử, các quỹ tài chính truyền thống chỉ có thể chảy vào Bitcoin.

Đặc tính giảm phát của Bitcoin khiến nó dễ dàng hình thành cấu trúc Ponzi và hiệu ứng FOMO. Việc quỹ liên tục mua vào sẽ đẩy giá lên cao, những quỹ Bitcoin hoạt động xuất sắc có thể thu hút thêm vốn, từ đó mở rộng quy mô mua vào. Những quỹ không có cấu trúc Bitcoin sẽ đối mặt với áp lực hiệu suất, thậm chí có thể gặp phải tình trạng rút vốn.

Trong tháng qua, mỗi ngày giao dịch trung bình mua ròng chưa đến 500 triệu USD, nhưng đã mang lại mức tăng trưởng thị trường trên 50%. Điều này trong thị trường tài chính truyền thống chỉ là khối lượng giao dịch không đáng kể.

ETF còn nâng cao giá trị của Bitcoin từ góc độ thanh khoản. Quy mô tài chính truyền thống toàn cầu (bao gồm bất động sản) đạt khoảng 560 triệu tỷ USD vào năm 2023, cho thấy thanh khoản hiện có đủ để hỗ trợ quy mô tài sản tài chính như vậy. Mặc dù thanh khoản của Bitcoin còn xa mới bằng thanh khoản của tài sản tài chính truyền thống, nhưng việc tiếp cận tài chính truyền thống chắc chắn sẽ tạo ra không gian định giá cao hơn cho nó. Cần lưu ý rằng, thanh khoản tuân thủ này hiện chỉ có thể chảy vào Bitcoin, mà không thể chảy vào các tài sản mã hóa kỹ thuật số khác.

Người giàu thích thúc đẩy giá Bitcoin tăng lên

Khảo sát thị trường cho thấy, các tỷ phú trong lĩnh vực tiền điện tử thường nắm giữ tỷ lệ lớn Bitcoin trong thời kỳ thị trường tăng giá, trong khi tỷ lệ nắm giữ Bitcoin của nhà đầu tư thuộc tầng lớp trung lưu và thấp hơn thường không vượt quá 1/4 danh mục đầu tư của họ. Hiện tại, thị phần của Bitcoin trên thị trường tiền điện tử là 54.8%. Điều này có nghĩa là phần lớn Bitcoin tập trung trong tay những người giàu và các tổ chức.

Hiện tượng này thể hiện hiệu ứng Matthew: tài sản của người giàu sẽ tiếp tục tăng giá trị, trong khi tài sản của người bình thường có thể sẽ giảm giá trị. Trong nền kinh tế thị trường không có sự can thiệp của chính phủ, hiệu ứng này càng rõ ràng hơn. Người giàu không chỉ có thể thông minh hơn, có khả năng hơn, mà còn tự nhiên sở hữu nhiều nguồn lực hơn. Những người thông minh, các nguồn lực hữu ích và thông tin sẽ tự nhiên tìm kiếm cơ hội hợp tác xung quanh những người giàu.

Trong thị trường tiền điện tử, người giàu và các tổ chức có thể sử dụng các đồng coin không phổ biến như một công cụ để kiếm lợi từ tay các nhà đầu tư thông thường, trong khi các token chính thống có tính thanh khoản cao hơn được sử dụng như một phương tiện lưu trữ giá trị. Khi tính thanh khoản của Bitcoin tiếp tục tăng lên, sức hấp dẫn của nó đối với người giàu và các tổ chức cũng sẽ tăng theo.

Tầm quan trọng của thị phần thị trường tài chính Bitcoin

SEC phê duyệt Bitcoin spot ETF đã gây ra sự cạnh tranh trên nhiều mặt của thị trường. Bao gồm nhiều tổ chức tài chính hàng đầu ở Mỹ đang tranh giành vị trí dẫn đầu ETF, trong khi nhiều trung tâm tài chính toàn cầu cũng đang theo kịp xu hướng này.

Đối với các tổ chức tài chính, việc nắm giữ Bitcoin không chỉ liên quan đến thu nhập từ phí giao dịch mà còn liên quan đến quyền định giá Bitcoin. Mất đi Bitcoin có nghĩa là mất quyền định giá cho loại "vàng số" này, cũng như quyền lãnh đạo trên thị trường các sản phẩm phái sinh liên quan. Đây là một thất bại chiến lược đối với bất kỳ quốc gia và thị trường tài chính nào.

Do đó, các vốn tài chính truyền thống toàn cầu rất khó có thể hình thành sự đồng thuận để bán tháo, mà có thể trong quá trình liên tục tranh giành mua vào lại hình thành hiệu ứng FOMO.

Bitcoin："nghệch" của Phố Wall

Đối với các quỹ chính thống, việc phân bổ một lượng nhỏ Bitcoin có thể cải thiện đáng kể tỷ suất sinh lợi của danh mục đầu tư, đồng thời không mang lại rủi ro quá lớn. Xét đến việc Bitcoin hiện đang có giá trị tương đối nhỏ trong thị trường tài chính truyền thống và có độ tương quan không cao với các tài sản chính, việc nắm giữ một tỷ lệ nhất định Bitcoin dường như là một lựa chọn hợp lý.

Nếu vào năm 2024, Bitcoin trở thành tài sản có mức sinh lợi cao nhất trên thị trường tài chính chính thống, thì các nhà quản lý quỹ không có sự phân bổ Bitcoin sẽ khó có thể giải thích với các nhà đầu tư. Ngược lại, ngay cả khi nắm giữ 1% hoặc 2% Bitcoin, ngay cả khi thua lỗ, cũng sẽ không ảnh hưởng quá lớn đến hiệu suất tổng thể và sẽ dễ dàng hơn để giải thích với các nhà đầu tư.

Bitcoin：khu vực xám tiềm năng của các nhà quản lý quỹ

Đặc tính bán ẩn danh của mạng Bitcoin có thể cung cấp không gian hoạt động cho một số quản lý quỹ. Mặc dù các nền tảng giao dịch chính thống yêu cầu KYC, nhưng giao dịch OTC ngoài trời vẫn tồn tại. Các cơ quan quản lý có thể gặp khó khăn trong việc giám sát toàn diện tình hình nắm giữ hàng hóa của các nhân viên tài chính.

Dựa trên phân tích trước đó, các nhà quản lý quỹ có lý do khách quan đầy đủ để đầu tư vào Bitcoin. Trong môi trường thị trường thiếu thanh khoản, một lượng vốn nhỏ có thể tạo ra ảnh hưởng đáng kể đối với giá Bitcoin. Điều này có thể tạo ra cơ hội cho một số nhà quản lý quỹ sử dụng vốn công để gián tiếp đẩy cao giá trị nắm giữ của chính họ.

hiệu ứng rút tiền từ lưu lượng dự án

Bitcoin lâu dài hưởng lợi từ hiện tượng rút tiền tự phát đặc trưng của ngành công nghiệp tiền điện tử. Các dự án khác để tận dụng độ nổi tiếng của Bitcoin, buộc phải nâng cao hình ảnh của Bitcoin, cuối cùng sẽ hoàn trả lưu lượng hoạt động của mình cho Bitcoin.

Nhìn lại lịch sử phát hành của tất cả các đồng thay thế, sẽ luôn nhắc đến câu chuyện huyền thoại của Bitcoin và sự bí ẩn cũng như vĩ đại của Satoshi Nakamoto. Những dự án này vừa bắt chước Bitcoin vừa góp phần xây dựng thương hiệu và vận hành cho Bitcoin một cách thụ động.

Hiện tại, sự cạnh tranh trên thị trường ngày càng gay gắt, các dự án Layer2 và các dự án ký tự không ngừng xuất hiện, tất cả đều cố gắng tận dụng lưu lượng của Bitcoin, cùng nhau thúc đẩy Bitcoin đạt được sự chấp nhận trên quy mô lớn. Điều này khiến hiệu ứng tự rút lưu lượng của Bitcoin trong năm nay trở nên rõ ràng hơn so với các năm trước.

tóm tắt

So với năm ngoái, biến số lớn nhất của thị trường là việc phê duyệt Bitcoin ETF. Qua phân tích, chúng tôi phát hiện ra rằng nhiều yếu tố đang thúc đẩy giá Bitcoin tăng lên. Cung tiếp tục giảm, trong khi cầu tăng mạnh.

Tóm lại, Bitcoin rất có khả năng trở thành tài sản đầu tư tiềm năng nhất trong năm 2024.