Triển vọng và ảnh hưởng của ETF Giao ngay Ethereum: Kỳ vọng lạc quan hay quan sát bình tĩnh?

Kể từ tháng 6 năm 2024, 8 tổ chức quản lý tài sản đã gửi hồ sơ xin cấp ETF Giao ngay Ethereum tới Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, gây ra sự chú ý rộng rãi trong ngành. Hành động này không chỉ ảnh hưởng đến tâm lý thị trường mà còn thường xuyên tác động đến biến động giá trị thị trường của ETH. Đối diện với tình hình này, nhà đầu tư nên chủ động sắp xếp hay giữ thái độ chờ xem? Hãy cùng chúng tôi thảo luận sâu về vấn đề này.

Bước quan trọng để tài sản số hòa nhập vào thị trường tài chính chính thống

Việc phát hành ETF tài sản mã hóa được coi là một trong những bước đi quan trọng để tài sản số gia nhập thị trường giao dịch tài chính chính thống. Giám đốc đầu tư của một công ty quản lý tài sản đã phát biểu trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông rằng, chúng ta đang chứng kiến sự ra đời của một loại tài sản mới. Ông cho rằng, sự phát triển của ETF tài sản mã hóa sẽ là một quá trình diễn ra liên tục, và việc phát hành thành công ETF Bitcoin vào tháng 1 năm 2024 cùng với tình hình giao dịch tốt đã cung cấp một tham khảo tích cực cho sự phát triển trong tương lai.

Dữ liệu cho thấy, sức hút vốn của ETF Bitcoin ở Mỹ đứng đầu trong bảng xếp hạng ETF của Mỹ năm 2024. Mặc dù trong ngành dự kiến rằng quy mô thu hút vốn của ETF Ethereum có thể không bằng ETF Bitcoin, nhưng vẫn có những chuyên gia cho rằng, trong vài năm đầu tiên, lượng vốn đổ vào ETF Ethereum có thể đạt hàng tỷ đô la, điều này là một khởi đầu mạnh mẽ cho bất kỳ ETF nào.

Ngoài Bitcoin và Ethereum, đầu tháng 7 năm 2024 còn có tin tức rằng thị trường chứng khoán Mỹ sắp phát hành ETF giao ngay Solana. Điều này cho thấy xu hướng tài sản kỹ thuật số vào thị trường tài chính truyền thống thông qua hình thức ETF đang ngày càng mở rộng.

Tranh cãi về quy định: Rào cản chính đối với việc phát hành ETF Ethereum

Bitcoin ETF đã được phát hành thành công tại Mỹ, trong khi triển vọng của Ethereum ETF lại không rõ ràng, nguyên nhân chính là do những tranh cãi về quy định.

Vấn đề cốt lõi nằm ở việc xác định tính chất của tài sản kỹ thuật số ETH trên Ethereum: Nó là tài sản thông thường hay chứng khoán chưa đăng ký? Vấn đề này hiện vẫn còn gây tranh cãi, và nguồn gốc của cuộc tranh cãi này là cuộc đấu tranh về quyền quản lý. Nếu ETH được coi là tài sản thông thường, tức là "hàng hóa kỹ thuật số", thì sẽ được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai quản lý; nếu được coi là tương tự như "hợp đồng đầu tư" trong tài chính truyền thống, có thể bị xác định là chứng khoán và do đó sẽ chịu sự quản lý của Ủy ban Chứng khoán.

Sự không chắc chắn trong định vị này đã mang lại thách thức cho việc phát hành ETF Ethereum. Nếu ETH được xác định là chứng khoán, thì việc phát hành ETF mà không đăng ký có thể đối mặt với hành động thực thi hoặc trừng phạt từ các cơ quan quản lý. Ngược lại, Bitcoin do không có staking trên chuỗi, nên định vị tài sản của nó rõ ràng hơn, do đó có thể phát hành ETF một cách suôn sẻ.

Đáng chú ý là, đến nay, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ vẫn chưa đưa ra bất kỳ ý kiến chính thức nào về tính chất của Ether hay triển vọng phát hành ETF Ethereum.

Ảnh hưởng tiềm năng của ETF Ethereum đối với Ether

Để tránh rủi ro tuân thủ, các tổ chức quản lý tài sản đầu tiên dự kiến phát hành ETF Ethereum tại Mỹ đều đã rõ ràng tuyên bố rằng họ sẽ không tham gia staking ETH mà ETF của họ nắm giữ trên chuỗi Ethereum. Quyết định này có thể sẽ ảnh hưởng nhất định đến mạng lưới Ethereum.

Ethereum staking bắt đầu từ sự kiện hợp nhất vào tháng 9 năm 2022. Đối với phiên bản Ethereum 2.0 áp dụng cơ chế đồng thuận PoS, việc staking ETH có ý nghĩa quan trọng trong việc duy trì tính an toàn của mạng lưới và tăng trưởng giá trị của ETH. Quy mô ETH tham gia staking càng lớn, không chỉ tăng cường độ an toàn của mạng lưới mà còn có thể thúc đẩy giá trị của ETH thông qua mối quan hệ cung cầu.

Tuy nhiên, do sự gia tăng mạnh mẽ về giá trị thị trường của Bitcoin gần đây và sự phát hành thuận lợi của Bitcoin ETF, vị thế giá trị thị trường của ETH trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số dường như đang bị thách thức nhất định. Đa số chuyên gia trong ngành dự đoán rằng nếu Ethereum ETF được phát hành thành công, giá trị thị trường của ETH có thể sẽ có sự phục hồi đáng kể, thậm chí có khả năng vượt qua mức cao nhất lịch sử.

Có phân tích chỉ ra rằng, do một tỷ lệ đáng kể trong tổng cung ETH đang tham gia vào việc staking hoặc bị khóa trong hợp đồng thông minh, điều này có thể làm giảm số lượng ETH mới có sẵn để các ETF nắm giữ, từ đó đẩy cao giá trị thị trường của ETH. Cũng có quan điểm cho rằng, do nguồn cung ETH đang thắt chặt và tính thanh khoản thấp hơn BTC, dòng vốn vào các ETF Ethereum có thể tác động mạnh hơn đến giá trị thị trường của ETH.

Tuy nhiên, việc phát hành ETF Ethereum cũng mang lại một số lo ngại tiềm ẩn. Do quy mô quỹ của ETF trong ngành tài chính truyền thống thường lớn, nếu một lượng lớn ETH được ETF nắm giữ mà không tham gia staking, liệu có ảnh hưởng đến tính bảo mật của Ethereum không? Đồng thời, nếu phần thưởng staking và lợi nhuận từ việc đầu tư ETF có sự chênh lệch, liệu có khiến nhiều người dùng từ bỏ việc tham gia staking không? Hơn nữa, việc phát hành ETF có thể làm gia tăng một hình thức tập trung nào đó, ảnh hưởng đến mục đích ban đầu của Ethereum như "máy tính toàn cầu"? Những câu hỏi này đều đáng để chúng ta suy ngẫm.

Sự phát triển của các thị trường khác

Ngoài thị trường Mỹ, các khu vực khác trên thế giới cũng đang tích cực thúc đẩy sự phát triển của quỹ ETF tài sản tiền điện tử. Vương quốc Anh, Hồng Kông và Úc đã gia nhập hàng ngũ phát hành quỹ ETF Bitcoin. Đặc biệt, tại Hồng Kông, đã có các tổ chức được cấp phép phát hành quỹ ETF Bitcoin và Ethereum, và sẽ bắt đầu giao dịch vào ngày 30 tháng 4 năm 2024. Đáng chú ý, các quỹ ETF phát hành tại khu vực Hồng Kông cũng mở cửa cho việc mua bán thực phẩm.

Ngoài ra, theo báo cáo, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đang xem xét cho phép Ethereum ETF tham gia staking, điều này có thể mang lại những ý tưởng mới cho sự phát triển của ETF tài sản tiền điện tử toàn cầu.

Tóm lại, triển vọng phát triển của Ethereum ETF vừa đầy cơ hội, vừa đối mặt với thách thức. Các nhà đầu tư khi đưa ra quyết định cần xem xét toàn diện môi trường thị trường, thái độ quản lý và tác động tiềm tàng, cân nhắc lợi ích và rủi ro trước khi đưa ra phán đoán. Dù là tham gia tích cực hay giữ thái độ quan sát, cũng nên giữ sự lý trí và cảnh giác, theo dõi chặt chẽ diễn biến thị trường và thay đổi chính sách.