【FX】Tình hình tỷ giá USD/JPY đang bị kẹt, khi nào sẽ có sự chuyển động? | Hiroko Ohashi - Hiểu biết! Hiểu biết! FX lần đầu tiên | Manekuri - Thông tin đầu tư của Monex Securities và phương tiện hữu ích cho tiền bạc.

Đô la Mỹ/Yên, cần thời gian sạc để xảy ra xu hướng tiếp theo

Tỉ giá USD/Yên đã hoàn toàn bị đình trệ. Sau khi đạt mức cao 158.87 Yên vào tháng 1 năm 2025, sự sốc thuế quan của Trump vào tháng 4 đã khiến Yên tăng giá lên mức cực kỳ 139.88 Yên. Mặc dù có sự tăng giá của Yên lên tới 19 Yên trong nửa đầu năm 2025, nhưng cũng có thể nói rằng phía Mỹ đã không thay đổi lãi suất chính sách trong nửa đầu năm 2025.

Từ tháng 4, hiện tại đang trong một thị trường giao dịch BOX với biên độ 142 yên - 148 yên, nhưng do đã trải qua một xu hướng tăng giá lớn 20 yên trong 3 tháng, nên có lẽ cần một khoảng thời gian nạp năng lượng nhất định trước khi xảy ra xu hướng tiếp theo.

Các nhà đầu cơ duy trì giả định yen mạnh

Vị trí của các nhà đầu cơ vẫn nghiêng về việc mua ròng yên, và dự đoán về việc yên sẽ tăng giá của các nhà đầu cơ vẫn không thay đổi. Tuy nhiên, vào tháng 5, số lượng vị thế mua ròng yên đã tăng lên 179.000 hợp đồng, đạt quy mô lớn nhất từ trước đến nay, và đã đến lúc không còn khả năng mua thêm yên.

Hiện tại, số lượng hợp đồng đầu cơ đã được điều chỉnh nhẹ xuống còn 127.000 hợp đồng (việc điều chỉnh vị thế mua yen = áp lực giảm giá yen), nhưng vẫn còn hơn 100.000 hợp đồng đang tích lũy. Các nhà đầu cơ có lẽ đang nghĩ rằng thị trường BOX này sẽ phá vỡ xuống dưới = tạo ra một xu hướng mới theo hướng tăng giá yen.

Chính sách tài chính Nhật-Mỹ, chênh lệch lãi suất Nhật-Mỹ cũng đang bế tắc

Nền tảng cho điều này là sự dự đoán về sự thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ do việc Mỹ bắt đầu cắt giảm lãi suất trở lại và Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất. BOJ đã trở nên thận trọng kể từ khi thực hiện đợt tăng lãi suất thứ hai vào tháng Giêng, và thời điểm tăng lãi suất tiếp theo vẫn còn không rõ ràng. Ngoài các yếu tố bên ngoài như thuế quan của Trump, chỉ số xu hướng kinh tế tháng 5 đã được hạ dự báo xuống mức "xấu" kể từ tháng 7 năm 2020. Tình hình thực tế của nền kinh tế Nhật Bản đang trở nên không thể chấp nhận việc tăng lãi suất.

Ngoài ra, Hoa Kỳ đã bắt đầu giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 9 năm 2024, sau đó đã công bố giảm lãi suất trong các cuộc họp FOMC (Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Hoa Kỳ) vào tháng 11 và tháng 12, nhưng từ đầu năm 2025, việc giảm lãi suất đã bị dừng lại. Chủ tịch FRB đã đề cập đến khả năng tác động của thuế quan Trump sẽ xuất hiện dưới dạng lạm phát sau mùa hè năm 2025, và ông vẫn duy trì lãi suất cao mà không chịu áp lực giảm lãi suất từ Tổng thống Trump.

Sự thu hẹp chênh lệch lãi suất Nhật-Mỹ không tiến triển như mong đợi, và chênh lệch lãi suất Nhật-Mỹ cũng đang trong tình trạng bế tắc, điều này dẫn đến sự bế tắc của tỷ giá USD/JPY.

Khi nào đô la Mỹ/yên Nhật sẽ bắt đầu di chuyển?

Khi nào thì tỷ giá USD/JPY sẽ bắt đầu biến động? Nếu có sự suy giảm rõ rệt trong các chỉ số kinh tế của Mỹ và sự giảm tốc của thị trường chứng khoán Mỹ gia tăng, thì Fed có thể sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất. Trong ý nghĩa đó, các dữ liệu cứng như báo cáo việc làm rất quan trọng, nhưng do số liệu tháng 6 quá tốt, cuối cùng, thị trường vẫn đang duy trì trạng thái bế tắc.

Tuy nhiên, thị trường lao động có xu hướng xấu đi từ mùa hè, vì vậy cần chú ý đến số liệu việc làm vào tháng 8 và 9. Có lẽ tỷ giá USD/JPY sẽ lại biến động mạnh vào khoảng thời gian đó.