Phân tích hệ thống quản lý tài sản ảo Dubai: Con đường tuân thủ RWA

Định nghĩa khái niệm quan trọng

RWA (Tài sản thế giới thực) chỉ đến một hoặc nhiều loại liên quan đến tài sản ảo sau đây:

• Quyền lợi trong công cụ tài chính, kế hoạch hoặc sắp xếp
• Tài sản hiện vật và/hoặc tài sản hữu hình
• Tài sản vô hình, quyền hoặc lợi ích ( không bao gồm tài sản ảo chính nó hoặc các dự án chỉ tồn tại dưới dạng số )

VASP: Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo VARA: Cơ quan quản lý tài sản ảo Dubai ARVA: Tài sản neo tài sản ảo

I. Cấu trúc quản lý tài sản ảo và các tổ chức then chốt

1. Cơ quan quản lý chính

Cơ quan quản lý tài sản ảo Dubai ( VARA ):

• Thành lập vào tháng 3 năm 2022
• Chịu trách nhiệm giám sát pháp luật về tiền điện tử tại Dubai
• Giám sát việc phát hành, cung cấp và công bố tài sản ảo và NFT
• Hợp tác với Ngân hàng Trung ương Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và các cơ quan liên bang khác để xây dựng chính sách

Dubai Financial Services Authority ( DFSA ):

• Cơ quan quản lý của Trung tâm Tài chính Quốc tế Dubai ( DIFC )
• Ngày 1 tháng 11 năm 2022, áp dụng chế độ mã thông báo tiền điện tử
• Nhằm bảo vệ người dùng dịch vụ tài chính liên quan đến mã thông báo tiền điện tử

2. Khung quản lý

Khung VARA:

• Luật pháp: pháp luật, nghị quyết nội các, quy định, lệnh hành chính và nghị quyết, luật liên bang chống rửa tiền/chống tài trợ khủng bố
• Sổ tay quy tắc: Sổ tay quy tắc bắt buộc, hoạt động VA và các sổ tay quy tắc khác
• Hướng dẫn: Hướng dẫn về quản lý tiếp thị tài sản ảo và các hoạt động liên quan năm 2024
• Hồ sơ: Lệnh hành chính số 01/2022, số 02/2022

Khung DFSA: bao gồm nhiều quy tắc và hướng dẫn

Hai, yêu cầu quản lý cụ thể của VARA

1. Phê duyệt trước khi phát hành

• Yêu cầu giấy phép bắt buộc: Việc phát hành ARVA thuộc danh mục 1 VA Issuance, nhà phát hành phải có giấy phép VARA.
• Phê duyệt tài sản đơn lẻ: Mỗi đợt phát hành ARVA cần được VARA phê duyệt trước
• Yêu cầu tài sản dự trữ:
  • Nắm giữ tài sản dự trữ đầy đủ
  • Được lưu giữ bởi người giám sát có giấy phép, độc lập với tài sản tự có của VASP
  • Không được tái thế chấp hoặc đặt gánh nặng quyền sở hữu
  • Tách biệt về mặt pháp lý với các tài sản khác

2. Yêu cầu công bố thông tin

Báo cáo trắng tiết lộ:

• Thông tin phát hành
• Thông tin tài sản ảo
• Thông tin quyền và nghĩa vụ
• Thông tin công nghệ nền tảng
• Thông tin nhà phân phối được cấp phép
• Thông tin báo giá ban đầu

RWA tiết lộ bổ sung:

• Giá trị, quyền và chính sách duy trì ARVA
• Tham khảo chi tiết tài sản
• Chi tiết tài sản dự trữ
• Quản lý cung ứng
• Quyền rút lại
• Lưu trữ tài sản
• Quản lý rủi ro

Tiếp tục tiết lộ:

• Mỗi tháng công bố số lượng và giá trị ARVA đang lưu thông
• Giá trị và cấu thành tài sản dự trữ
• Xác nhận tính đầy đủ của tài sản dự trữ

3. Yêu cầu vốn

• Vốn thực góp ít nhất bằng giá trị cao hơn trong hai giá trị sau:
  • 275 triệu dirham
  • 2% giá trị thị trường trung bình của tài sản dự trữ trong 24 tháng qua

4. Tính hợp pháp của việc chuyển nhượng quyền sở hữu

• Đảm bảo quyền sở hữu được thiết lập hợp pháp, đồng thời chuyển nhượng token khi chuyển nhượng.
• Tuân thủ yêu cầu thanh toán pháp lý của giao dịch RWA

5. Cơ chế hoàn lại

• Cho phép quy đổi bằng Dirham hoặc hình thức tương đương khác.
• Xử lý trong thời gian hợp lý, không thu phí

6. Kiểm toán và báo cáo

• Chỉ định kiểm toán viên bên thứ ba độc lập
• Mỗi 6 tháng kiểm toán lưu thông ARVA và tài sản dự trữ
• Các giám đốc điều hành kịp thời gửi chứng nhận độ chính xác của cuộc kiểm toán cho VARA

7. Sự tuân thủ nhiều quy tắc

Tuân thủ bốn quy tắc cốt lõi.

• Sổ tay quy tắc công ty
• Sự tuân thủ và quy tắc quản lý rủi ro
• Sổ tay quy tắc kỹ thuật và thông tin
• Sổ tay quy tắc hành vi thị trường

Ba, Quy định về token hóa DFSA

Ngày 17 tháng 3 năm 2025, phát hành "Hướng dẫn về Sandbox Quy định Token hóa", cung cấp con đường Sự tuân thủ cho việc token hóa RWA.

Tham gia quy trình:

1. Nộp thư bày tỏ ý định

   • Điều kiện: Tham gia vào các hoạt động mã hóa, loại trừ tiền điện tử và stablecoin
   • Không phí, 2025.3.17-4.24 đăng ký
   • DFSA xem xét sơ bộ sự tuân thủ

2. Giấy phép kiểm tra đổi mới ( ITL Tokenisation Cohort )

   • Cần có giấy phép DFSA
   • Tham gia kế hoạch sau khi hoàn thành quy trình ủy quyền

Bốn, Ví dụ RWA bất động sản Dubai

Dubai đã bắt đầu khám phá việc token hóa tài sản bất động sản, cung cấp nền tảng thực tiễn cho sự phát triển RWA.