Stablecoin thị trường: Con đường đến vốn hóa thị trường ngàn tỷ

Bản chất của công nghệ blockchain là sự mở rộng của các tình huống thanh toán. Stablecoin không chỉ chiếm vị trí quan trọng trong thị trường tiền điện tử, mà còn đóng vai trò ngày càng quan trọng trong các lĩnh vực thanh toán toàn cầu và thanh toán xuyên biên giới. Hiện tại, stablecoin tập trung vẫn chiếm hơn 90% thị phần, trong đó USDT chiếm ưu thế tuyệt đối. Mặc dù stablecoin đã phát hành hơn 150 tỷ USD, nhưng so với số lượng 20.000 tỷ USD M1 theo báo cáo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ năm 2024, vốn hóa thị trường stablecoin chỉ chiếm 0.75%. Ứng dụng của stablecoin trong lĩnh vực thanh toán có triển vọng rộng lớn. Việc ra mắt giao thức Taproot Assets đã mở ra khả năng áp dụng stablecoin trong các tình huống thanh toán nhỏ với tần suất cao, cho thấy stablecoin có thể được áp dụng rộng rãi như một phương tiện thanh toán thông thường.

1. Stablecoin: Đường đua nghìn tỷ đô la trong lĩnh vực tài chính tương lai

Sự phát triển mạnh mẽ của thị trường Stablecoin cho thấy tiềm năng của nó trở thành thị trường nghìn tỷ đô la tiếp theo trong lĩnh vực tài chính. Hiện tại, vốn hóa thị trường của Stablecoin đã vượt quá 160 tỷ đô la, và khối lượng giao dịch hàng ngày thậm chí lên tới hơn 100 tỷ đô la. Các quốc gia đang lần lượt ban hành các chính sách và quy định liên quan đến Stablecoin, nhiều tổ chức dự đoán rằng Stablecoin sẽ dẫn dắt một thị trường nghìn tỷ mới, với phần lớn tăng trưởng đến từ việc áp dụng rộng rãi thanh toán toàn cầu.

Stablecoin có thể được chia thành stablecoin tập trung và stablecoin phi tập trung. Hiện tại, stablecoin tập trung chiếm ưu thế trên thị trường, USDT và USDC lần lượt phát hành 1144.6 tỷ đô la và 341.5 tỷ đô la stablecoin đô la. Công ty Tether chỉ có quy mô 125 người, nhưng lợi nhuận gộp hàng năm đã đạt 4.5 tỷ đô la. Cơ hội hấp dẫn này đã thu hút nhiều tổ chức lớn tham gia.

Mặc dù Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong giao dịch tiền điện tử và DeFi, nhưng việc kết hợp nó với thương mại thực tế vẫn còn ở giai đoạn đầu. Về lâu dài, ứng dụng tiềm năng nhất của Stablecoin nằm trong lĩnh vực thanh toán, đặc biệt là thanh toán xuyên biên giới. Hiện tại, thanh toán xuyên biên giới liên quan đến nhiều tổ chức trung gian, chi phí cao và thời gian thanh toán kéo dài. Stablecoin không chỉ là lựa chọn tốt hơn, mà còn là kênh quan trọng cho các bên tham gia kinh tế. Khi việc quản lý Stablecoin trở nên tuân thủ hơn, vị thế của nó trong các tình huống thanh toán toàn cầu sẽ ngày càng quan trọng. Trong tương lai, việc áp dụng rộng rãi Stablecoin trong các tình huống thanh toán hứa hẹn sẽ kết hợp với DeFi, tạo ra Pay Fi, đạt được khả năng tương tác, khả năng lập trình và khả năng kết hợp trong các tình huống thanh toán, hình thành một mô hình tài chính mới và trải nghiệm sản phẩm mà tài chính truyền thống không thể đạt được.

2. Giao thức Taproot Assets + Mạng lưới Lightning: Hạ tầng của mạng lưới thanh toán toàn cầu

Hiện tại, Stablecoin chủ yếu lưu thông trên mạng lưới blockchain ETH và TRON, nhưng phí giao dịch trên những mạng lưới này thường vượt quá 1U, thời gian chuyển tiền trên chuỗi vượt quá 1 phút. So với điều đó, mạng lưới Lightning có những ưu điểm vượt trội về tốc độ, chi phí thấp và khả năng mở rộng cao.

2.1 Giới thiệu về mạng lưới Lightning

Mạng lưới Lightning là giải pháp mở rộng lớp hai tương đối trưởng thành của mạng Bitcoin. Nhiều đội ngũ đã phát triển độc lập việc thực hiện mạng lưới Lightning, bao gồm Lightning Labs, Blockstream và ACINQ. Taproot Assets là giao thức phát hành tài sản được phát triển bởi Lightning Labs.

Mạng lưới Lightning được thiết lập thông qua việc tạo ra các kênh trạng thái có lưu thông hai chiều. Hai bên giao dịch tạo một địa chỉ ký quỹ trên chuỗi, có thể chuyển vào và ra Bitcoin trong giới hạn. Hai bên có thể thực hiện nhiều lần thanh toán, và chỉ khi thanh toán cuối cùng mới phát sóng kết quả lên blockchain. Cơ chế này cho phép giao dịch ngoài chuỗi không bị giới hạn, đồng thời sử dụng chuỗi Bitcoin làm trọng tài.

2.2 Mạng lưới ánh sáng trở thành cơ sở hạ tầng tốt nhất cho việc thanh toán toàn cầu bằng Stablecoin

Mạng lưới Lightning cho phép người dùng thực hiện giao dịch vô hạn trên chuỗi mà không gây tắc nghẽn cho mạng lưới Bitcoin, đồng thời dựa vào tính bảo mật của mạng lưới Bitcoin. Về lý thuyết, khả năng mở rộng của mạng lưới Lightning là không giới hạn.

Mạng lưới Lightning đã hoạt động được 9 năm, xây dựng trên mạng lưới Bitcoin, mạng lưới tiền mã hóa an toàn nhất, với hơn 57000 nút và cơ chế bằng chứng công việc, đảm bảo độ an toàn tối đa cho mạng lưới Lightning.

Hiện tại, năng lực của mạng lưới Lightning đã vượt quá 5000 Bitcoin, trên toàn cầu có hơn 18000 nút và hơn 50000 kênh. Thông qua việc thiết lập các kênh thanh toán hai chiều, đã đạt được giao dịch tức thì và chi phí thấp. Mạng lưới Lightning đang được nhiều nhà cung cấp thanh toán và thương nhân trên toàn cầu tích hợp sử dụng, dần dần trở thành giải pháp phi tập trung được công nhận rộng rãi cho thanh toán toàn cầu.

2.3 Bổ sung giao thức Tài sản Taproot cho mạng lưới Lightning trong đoạn cuối cùng

Trước đây, mạng Lightning chỉ hỗ trợ Bitcoin làm tiền tệ thanh toán, và các trường hợp sử dụng bị hạn chế. Sự ra mắt của giao thức Taproot Assets đã giải quyết vấn đề này. Là một giao thức phát hành tài sản được phát triển chủ yếu bởi Lightning Labs, Taproot Assets tương tự như giao thức Ordinals, cho phép bất kỳ ai hoặc tổ chức nào phát hành token của riêng họ, bao gồm cả Stablecoin tương ứng với tiền tệ pháp định.

Ưu điểm của giao thức Taproot Assets là hoàn toàn tương thích với mạng lưới Lightning, cho phép thanh toán bằng stablecoin trên mạng lưới Lightning. Điều này có nghĩa là trong tương lai sẽ có một lượng lớn tài sản mới được phát hành dựa trên mạng lưới Bitcoin (, đặc biệt là stablecoin ) sẽ được lưu thông trên mạng lưới Lightning, từ đó tăng cường ảnh hưởng của mạng lưới Lightning trong lĩnh vực thanh toán toàn cầu.

Dựa vào tính bảo mật và tính phi tập trung của Bitcoin, "Biến đô la và tài sản tài chính toàn cầu thành Bitcoin" mà Lightning Labs đề xuất đang trở thành hiện thực. Việc ra mắt giao thức mạng chính của Taproot Assets đánh dấu sự khởi đầu chính thức của việc áp dụng Stablecoin trong các tình huống thanh toán trị giá hàng triệu triệu.

3. Giải thích chi tiết về giao thức Taproot Assets

Taproot Assets( viết tắt là TA), nguyên lý hoạt động của giao thức này được cài sâu vào mô hình UTXO của Bitcoin, và dựa trên nâng cấp Taproot của mạng Bitcoin. Hai yếu tố cốt lõi này thúc đẩy sự hoạt động hiệu quả của giao thức.

3.1 So sánh mô hình UTXO và mô hình Tài khoản

UTXO( chưa chi tiêu giao dịch đầu ra) là nền tảng được thực hiện bởi Bitcoin lớp hai và các giao thức Ordi, Runes. Khác với các chuỗi công khai như Ethereum và Solana sử dụng mô hình tài khoản(, mô hình UTXO có thể được so sánh với một ví lưu trữ séc có thể quy đổi.

Mô hình UTXO tự nhiên loại trừ vấn đề chi tiêu hai lần, cung cấp sự bảo đảm an toàn cao hơn. Giao thức TA hoàn toàn kế thừa các đặc tính an toàn của lớp mạng Bitcoin, tránh được rủi ro chuyển khoản sai hoặc thiếu chuyển khoản.

Giao thức TA áp dụng khái niệm niêm phong một lần, đảm bảo tài sản di chuyển theo UTXO. Dưới cơ chế này, thợ mỏ khai thác chuỗi dài nhất có quyền giải thích cuối cùng đối với UTXO. Khác với BRC20 dựa vào chỉ mục ngoài chuỗi để nhận diện tài sản, giao thức TA tăng cường tính bảo mật giao dịch, tránh tấn công chi tiêu đôi và rủi ro có thể do các tổ chức tập trung gây ra.

) 3.2 Nâng cấp Taproot thực hiện chức năng phức tạp

Bản nâng cấp giao thức Taproot vào năm 2021 đã mang lại chức năng hợp đồng thông minh đơn giản cho mạng Bitcoin. Địa chỉ ví định dạng P2TR đã thực hiện logic phức tạp hơn thông qua Bitscript, cho phép các loại giao dịch phức tạp mới trở thành khả thi trên chuỗi.

Cải tiến chính của việc nâng cấp Taproot là việc triển khai chữ ký đa chữ ký ### đa chữ ký (. Điều này tăng cường độ an toàn và bảo vệ quyền riêng tư cho các giao dịch của người dùng tổ chức, cung cấp một nền tảng vững chắc cho các giao dịch giữa các tổ chức và B2B. Người dùng có thể sử dụng ví hỗ trợ nâng cấp Taproot với địa chỉ ví bắt đầu bằng "bc1p...".

) 3.3 Nguyên lý kỹ thuật TA

Khác với Ordinals và BRC20, giao thức TA sử dụng một phương pháp hiệu quả hơn, đánh dấu tài sản trên từng UTXO, chỉ lưu trữ hash gốc của cây script trên chuỗi, script được lưu bên ngoài chuỗi. Tài sản TA có thể được gửi vào kênh thanh toán Lightning Network và được chuyển qua Lightning Network hiện có.

Giao thức TA sử dụng nâng cấp Taproot, ghi lại trạng thái chuyển đổi tài sản trên cây Merkle Taproot, đồng thời tận dụng đặc tính "niêm phong một lần" của UTXO Bitcoin, để đạt được sự đồng thuận về trạng thái chuyển đổi tài sản trên chuỗi Bitcoin. Điều này cho phép giao thức TA không cần chạy bộ chỉ mục ngoài chuỗi của các giao thức khác.

Giao thức TA sử dụng cây Merkle tổng hợp thưa ###MS-SMT( để quản lý trạng thái tài sản, định nghĩa tiêu chuẩn chuyển đổi trạng thái tài sản. Cần lưu ý rằng chỉ có hash gốc của cây Merkle được ghi vào chuỗi Bitcoin, đảm bảo tính đơn giản của chuỗi Bitcoin.

) 3.4 Mối quan hệ giữa giao thức TA và mạng lưới ánh sáng

Tài sản của giao thức TA có thể dễ dàng vào mạng lưới Lightning Layer 2 của Bitcoin thông qua kênh TA. Điều này cho phép tài sản được phát hành trên chuỗi chính của Bitcoin, đặc biệt là Stablecoin, có thể lưu thông trong mạng lưới Lightning.

Nguyên lý thực hiện của kênh TA tương tự như kênh trạng thái, dựa trên hợp đồng khóa thời gian băm. Điều này cho phép việc lưu thông các tài sản ngoài Bitcoin qua mạng lưới Lightning, thực hiện việc chuyển giao liền mạch các tài sản như Stablecoin trên mạng lưới Lightning.

![Taproot Assets: Stablecoin là điểm tăng trưởng tiếp theo vượt qua vốn hóa thị trường 1 triệu tỷ]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-000df91850f4f448b6b390366fa5da41.webp(

) 3.5 Chi phí sử dụng của người dùng và vấn đề lưu trữ tập trung

Mặc dù giao thức TA chỉ ghi lại hàm băm gốc giao dịch trên chuỗi, nhưng dữ liệu tài sản cần được lưu trữ trên mỗi khách hàng ngoài chuỗi. Người dùng cần khóa riêng của UTXO tương ứng với tài sản và dữ liệu liên quan đến tài sản trên cây Merkle để có thể sử dụng tài sản TA.

Thực hiện chính thức của giao thức TA ### Tapd ( phụ thuộc sâu vào dịch vụ ví của nút Lightning ) LND (, và không có cơ chế quản lý tài khoản. Người dùng thông thường khó tham gia xây dựng nút, đây cũng là một trong những lý do chính khiến mạng Lightning chưa được phổ biến rộng rãi.

Hiện tại, dịch vụ ví trên mạng lưới Lightning chủ yếu là giải pháp ví ký quỹ. Trong tương lai, khi tài sản TA lưu thông nhiều Stablecoin, tài sản lớn có thể được ưu tiên lưu trữ trên mạng Bitcoin chính, trong khi tài sản nhỏ và tiền lẻ sẽ được nạp vào mạng lưới Lightning để đáp ứng nhu cầu thanh toán. Do đó, việc lưu trữ phi tập trung và quản lý an toàn cho tài sản lớn trở nên đặc biệt quan trọng.

![Taproot Assets：Stablecoin là điểm tăng trưởng tiếp theo vượt qua vốn hóa thị trường một nghìn tỷ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b9d07000d5d0dd072443416fcbaf1d8c.webp(

4. Giải pháp tự lưu trữ: Cải thiện mạng lưới thanh toán nhanh

Trên thị trường đã xuất hiện nhiều giải pháp phi tập trung nhằm lưu thông tài sản TA trên mạng lưới Lightning. Ví dụ, LnFi đã đề xuất giải pháp lưu trữ đám mây, giảm bớt rào cản tham gia cho người dùng.

Đội ngũ BitTap tập trung vào cơ sở hạ tầng phi tập trung cho hệ sinh thái giao thức TA, đã phát triển ví plugin trình duyệt phi tập trung của TA, cung cấp quyền tự quản lý ví cho người dùng.

Giao thức ví đổi mới mà BitTap đưa ra )Bittapd( cho phép người dùng hoàn toàn kiểm soát khóa riêng, khi cần ký giao dịch, Bittapd sẽ đại diện cho người dùng tương tác với Tapd. Điều này cho phép người dùng tận hưởng trải nghiệm phi tập trung và bảo mật tương tự như ví Metamask.

Giao thức Bittapd tương đương với một đại lý phi tập trung của giao thức TA, chuyển đổi hệ thống tài khoản lưu trữ tập trung gốc của Tapd thành giải pháp phi tập trung, đồng thời đảm nhận nhiệm vụ truyền thông mạng và chuyển tiếp yêu cầu giao dịch của người dùng ví plugin.

![Taproot Assets：Stablecoin đấu trường vượt qua vốn hóa thị trường một ngàn tỷ là điểm tăng trưởng tiếp theo])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb9aaea54b9970a8a043a6dc3e1ae4b0.webp(

5. Tóm tắt

Ứng dụng của Stablecoin đang mở rộng từ giao dịch tiền điện tử sang lĩnh vực thanh toán toàn cầu. Mạng lưới Lightning với đặc điểm phí thấp và giao dịch nhanh chóng đã trở thành cơ sở hạ tầng lý tưởng để thực hiện thanh toán toàn cầu. Sự ra mắt của giao thức Taproot Assets đã làm tăng cường chức năng của mạng lưới Lightning, biến việc phát hành và lưu thông Stablecoin trên mạng lưới Bitcoin thành hiện thực, nâng cao tính khả dụng của Bitcoin trong lĩnh vực thanh toán.

Để giải quyết vấn đề tập trung của mạng lưới Lightning và dịch vụ ví của nó, thị trường đã xuất hiện giải pháp ví phi tập trung như của đội ngũ BitTap, cung cấp cho người dùng phương thức quản lý tài sản an toàn và phi tập trung hơn, hoàn thiện Taproot Assets + mạng lưới Lightning trở thành mắt xích cuối cùng trong cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu.

Mặc dù cơ sở hạ tầng thanh toán truyền thống như Alipay, PayPal và Stripe có một lượng người dùng lớn và độ nhận diện thương hiệu cao, nhưng tính chất lưu trú của chúng và sự phụ thuộc vào các hệ thống ngân hàng và Internet phức tạp có thể dẫn đến hiệu suất kém và rủi ro tiềm ẩn. Trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, các phương thức thanh toán truyền thống còn bị hạn chế bởi các chính sách quản lý nghiêm ngặt và hạn chế từ chính các tổ chức.

So với đó, cơ sở hạ tầng thanh toán được cấu thành từ giao thức TA + mạng lưới Lightning có thể sánh ngang về tính tức thời với các tổ chức thanh toán truyền thống, thông qua việc tinh