Pi Network: Sự trỗi dậy của tài sản tiền điện tử mới và thảo luận về định giá

Pi Network như một dự án tài sản tiền điện tử khai thác di động đổi mới, đã thu hút nhiều sự chú ý kể từ khi ra mắt vào năm 2019. Khác với các tài sản tiền điện tử truyền thống, Pi Network cho phép người dùng "khai thác" thông qua ứng dụng điện thoại thông minh, làm giảm đáng kể rào cản tham gia, giúp người dùng thông thường cũng có thể dễ dàng gia nhập hệ sinh thái tài sản tiền điện tử.

Tuy nhiên, con đường phát triển của Pi Network không hề suôn sẻ. Mặc dù dự án đã hoạt động nhiều năm, nhưng mãi cho đến gần đây mới chính thức ra mắt mainnet và mở giao dịch. Tình trạng đóng kín lâu dài này đã dấy lên một số nghi ngờ, đặc biệt là cơ chế thu nhận token của nó phụ thuộc nhiều vào việc giới thiệu đăng ký hơn là cơ chế đồng thuận blockchain truyền thống, điều này khiến một số quan sát viên so sánh nó với mô hình đa cấp.

Dù vậy, với việc ra mắt mạng chính và sự hỗ trợ từ các sàn giao dịch, Pi Network dường như cuối cùng đã có bước tiến đáng kể. Điều này không chỉ đánh dấu sự chuyển mình của dự án sang một giai đoạn mới, mà còn cho chúng ta cơ hội để đánh giá giá trị thực tế của Tài sản tiền điện tử Pi.

Tình hình cung ứng và lưu thông của Pi coin

Mặc dù giới hạn tổng cung của Pi Network chưa được công bố chính thức, nhưng trong ngành công nghiệp, người ta cho rằng nó khoảng 1000 tỷ coin. Đến đầu năm 2025, dữ liệu cho thấy:

• Mainnet đã di chuyển khoảng 55.6 triệu Tài sản tiền điện tử Pi
• Khoảng 660 triệu đồng tiền đang trong trạng thái bị khóa
• Trong một năm rưỡi qua, lượng cung đã tăng đáng kể, chỉ trong ba tháng đã tăng 36,6%

Cần lưu ý rằng, bản trắng đã đề cập rằng khi mở mạng chính, có thể đã khai thác được từ 10 đến 20 tỷ Pi coin. Điều này có nghĩa là lượng lưu thông thực tế ban đầu có thể chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng số, và một lượng lớn Pi coin sẽ được phát hành dần theo thời gian, có thể phải đối mặt với áp lực lạm phát trong dài hạn.

Cơ sở người dùng và nhu cầu thị trường

Pi Network tuyên bố có hơn 60 triệu người dùng đăng ký, nhưng số lượng người dùng thực sự hoàn thành xác minh KYC và hoạt động thấp hơn nhiều so với con số này:

• Dữ liệu chính thức năm 2023 cho thấy khoảng 12 triệu người đã xác minh KYC
• Dữ liệu trên chuỗi vào đầu năm 2025 cho thấy tổng số ví mạng chính chỉ khoảng 9,11 triệu
• Số ví hoạt động hàng ngày trung bình khoảng 20.000, đỉnh điểm từng đạt 42.000

Những dữ liệu này cho thấy, mặc dù số lượng người dùng đăng ký rất lớn, nhưng tỷ lệ người dùng thực sự hoạt động và hoàn thành việc chuyển đổi lên chuỗi tương đối hạn chế.

Mô hình định giá Pi coin và khoảng giá có thể

Dựa trên thông tin đã biết, chúng ta có thể thảo luận về giá trị tiềm năng của Pi coin từ một vài góc độ:

1. Phương pháp so sánh giá trị thị trường:

   • Nếu so với Dogecoin (vốn hóa khoảng 40 tỷ USD), giá Pi có thể đạt 4 USD.
   • Nếu vào top 50 vốn hóa thị trường (khoảng 2,7 tỷ đô la), giá có thể khoảng 0,27 đô la
   • Nếu vào top 100 theo vốn hóa thị trường (khoảng 9.2 triệu đô la), giá có thể là 0.092 đô la

2. Giá tham khảo giao dịch ngoại tuyến (OTC):

   • Chênh lệch giá OTC ở các khu vực khác nhau rất lớn, từ vài nhân dân tệ đến 0.23-0.85 đô la Mỹ.
   • Trong một số cộng đồng nước ngoài, thậm chí có giao dịch định giá cao từ 5-10 đô la, nhưng số lượng thì hạn chế.
   • Một số người bán chấp nhận thanh toán bằng Pi coin, giá trị ngầm định trong khoảng 1-3 đô la.

Giá trị thị trường cuối cùng của Pi coin sẽ phụ thuộc vào sự cân bằng cung cầu và niềm tin của nhà đầu tư. Lượng lưu thông hạn chế ban đầu có thể làm tăng giá, nhưng về lâu dài, tổng cung 100 tỷ mã có thể tạo ra áp lực giảm. Đội ngũ dự án cần duy trì giá trị coin bằng cách kiểm soát nhịp độ lạm phát và tăng nhu cầu ứng dụng.

Hành vi của người dùng cũng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng giá trị thị trường. Nếu phần lớn mọi người chọn nắm giữ lâu dài, cùng với dòng tiền từ bên ngoài đổ vào, giá trị thị trường của Pi coin có khả năng đạt mức hàng tỷ đô la, giá có thể nằm trong khoảng 1-3 đô la. Ngược lại, nếu sau khi lên sàn xảy ra việc bán tháo quy mô lớn, giá trị thị trường có thể chỉ ở mức hàng triệu đô la hoặc thấp hơn, giá có thể giảm xuống dưới 1 đô la.

Sự phát triển và định vị thị trường tương lai của Pi Network cũng là những yếu tố quan trọng. Nếu có thể chứng minh rằng mình không chỉ dựa vào sự tăng trưởng của cộng đồng, mà còn có công nghệ blockchain thực sự và ứng dụng được triển khai, thị trường có thể sẽ định giá cao hơn. Ngược lại, nếu bị coi là mô hình đa cấp thiếu hỗ trợ kỹ thuật, giá trị của Pi có thể giảm mạnh.

Kết luận

Sự gắn kết của cộng đồng Pi Network là một trong những đặc điểm nổi bật nhất của nó. Dự án đã phát triển một nhóm người dùng trung thành trong suốt sáu năm qua thông qua cơ chế mời độc đáo và cấu trúc phân phối lợi ích. Nền tảng cộng đồng mạnh mẽ này có điểm tương đồng với các đồng mã hóa meme, có thể thúc đẩy giá cả biến động mạnh trong thời gian ngắn.

Tuy nhiên, về lâu dài, sự thành công của Pi Network sẽ phụ thuộc vào khả năng thực sự áp dụng và xây dựng một hệ sinh thái bền vững. Các nhà đầu tư khi quan tâm đến Pi coin nên chú ý đến các chỉ số sau:

• Khối lượng giao dịch và tỷ lệ luân chuyển trong giai đoạn đầu ra mắt
• Tiến độ mở khóa mạng chính
• Tình hình thực tế của ứng dụng sinh thái
• Tình hình thị trường tài sản tiền điện tử tổng thể

Tổng thể mà nói, Pi Network đại diện cho một mô hình tài sản tiền điện tử đổi mới, sự phát triển trong tương lai của nó xứng đáng được chú ý liên tục. Nhưng các nhà đầu tư cũng nên giữ sự thận trọng, nhận thức đầy đủ về những thách thức và rủi ro mà dự án có thể phải đối mặt.