Xu hướng mới trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung: Quản lý thanh khoản động đang thay đổi cuộc chơi

Gần đây, sau khi tham gia một hội nghị blockchain lớn ở Singapore, tôi cảm nhận sâu sắc rằng lĩnh vực Tài chính phi tập trung đang trải qua một cuộc nâng cấp công nghệ quan trọng, đặc biệt là trong quản lý thanh khoản. Nhiều dự án dường như đã đầu tư rất nhiều năng lượng vào hướng này, trong đó công nghệ quản lý thanh khoản động (DLMM) đặc biệt thu hút sự chú ý.

Trong nửa năm qua, hoạt động DeFi trên một công chain nhất định đã tăng lên đáng kể, các đồng Meme trên chuỗi xuất hiện liên tục, tổng giá trị khóa (TVL) cũng liên tục phục hồi. Tuy nhiên, theo đó là những thách thức mới: sự gia tăng số lượng dự án dẫn đến thanh khoản bị phân tán, nhiều cặp giao dịch có độ sâu không đủ, trượt giá cao, ảnh hưởng đến trải nghiệm của người dùng, đồng thời cũng khiến lợi nhuận của nhà cung cấp thanh khoản (LP) phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt hơn.

Tình huống này đã tạo ra không gian phát triển cho các công nghệ đổi mới như DLMM. DLMM là một tối ưu hóa hơn nữa dựa trên thanh khoản tập trung. Nó thực hiện điều chỉnh tự động động thanh khoản, phân bổ vốn thông minh dựa trên tình hình thị trường, làm đơn giản hóa quy trình vận hành của LP.

Ưu điểm của DLMM chủ yếu được thể hiện ở những điểm sau:

1. Có khả năng tự động ứng phó với sự biến động của thị trường, hiệu quả ứng phó với sự thay đổi giá mạnh.
2. Tăng cường hiệu quả sử dụng vốn, maximizing mỗi đồng tiền lãi
3. Giảm trượt giá giao dịch, tối ưu hóa trải nghiệm giao dịch của người dùng

Trong ngành, DLMM đã trở thành một chủ đề nóng. Có người thậm chí nửa đùa nửa thật nói rằng trong tương lai, ở một số hệ sinh thái, nếu không thực hiện DLMM, các dự án sẽ không dám phát hành token mới.

Hiện tại, một số hệ sinh thái chuỗi công khai đang đối mặt với thách thức chính là, mặc dù tổng giá trị bị khóa đã có sự phục hồi, nhưng do số lượng dự án tăng vọt, dẫn đến thanh khoản bị phân tán quá mức. Các dự án mới ra mắt thường gặp phải vấn đề trượt giá cao và độ sâu không đủ. Đối với các dự án DeFi đã trưởng thành, nếu không thể nâng cao hiệu quả vốn, sẽ rất khó thu hút người dùng mới cung cấp thanh khoản.

Trong trường hợp này, cơ chế điều chỉnh động của DLMM giống như việc lắp đặt hệ thống "lái xe thông minh" cho thị trường thanh khoản. Nó có khả năng tự động "tìm kiếm vị trí tốt nhất" cho nguồn vốn, luôn tập trung vào các khu vực hoạt động sôi nổi của thị trường, tránh lãng phí và nguồn vốn không sử dụng, từ đó giúp toàn bộ hệ sinh thái Tài chính phi tập trung phục hồi sức sống.

Lấy một dự án nổi tiếng trên chuỗi làm ví dụ, cơ chế DLMM mà họ gần đây đã triển khai đã đạt được hiệu quả đáng kể:

• Trượt giá giao dịch của người dùng giảm rõ rệt, đặc biệt là trong một số cặp giao dịch token phổ biến.
• Tăng cường lợi nhuận LP, chủ yếu nhờ vào việc tăng cường đáng kể tỷ lệ sử dụng vốn
• Thanh khoản tập trung tăng cường, giúp các dự án mới ra mắt có thể nhanh chóng đạt được độ sâu đủ.

Nhóm dự án cũng dự định mở rộng mô hình DLMM thành "Thanh khoản như một dịch vụ" (LaaS) cho nhiều dự án hơn, nhằm giải quyết vấn đề thanh khoản phân tán trong hệ sinh thái. Điều này thực sự là một giải pháp nâng cấp cho cơ sở hạ tầng DeFi, trong đó DLMM là động cơ cốt lõi.

Từ xu hướng phát triển hiện tại, dữ liệu chuỗi và trải nghiệm người dùng thực tế, quản lý thanh khoản động, dịch vụ thanh khoản (LaaS) và nâng cao hiệu quả vốn đang trở thành những yếu tố thúc đẩy chính cho vòng tăng trưởng tiếp theo của thị trường Tài chính phi tập trung.

Trong tương lai, DLMM rất có thể sẽ trở thành "cấu hình tiêu chuẩn" cho tất cả các dự án Tài chính phi tập trung như một phiên bản AMM trước đây. Ai có thể tận dụng hiệu quả công nghệ mới này, người đó có thể chiếm ưu thế trong chu kỳ phục hồi thị trường sắp tới.