Hệ sinh thái AAVE thông qua đề xuất quan trọng: Mô-đun Umbrella sẽ thay thế Mô-đun An toàn

Hệ sinh thái AAVE gần đây đã thông qua một đề xuất quan trọng, dự kiến sẽ chính thức triển khai mô-đun Umbrella vào ngày 5 tháng 6 năm 2025, thay thế mô-đun An toàn hiện tại để đảm nhận chức năng bảo đảm nợ xấu của hệ sinh thái. Sự thay đổi này sẽ có ảnh hưởng đáng kể đến mô hình doanh thu của hệ sinh thái AAVE.

Việc ra mắt mô-đun Umbrella chủ yếu giải quyết hai vấn đề: một là giảm chi phí bảo trì, hai là nâng cao hiệu quả tài chính. Mô-đun Safety trước đây hàng năm cần khoảng 66 triệu đô la Mỹ để chi trả cho các khoản khuyến khích, điều này gây áp lực lạm phát lớn cho AAVE. Đồng thời, mô-đun trước đó chỉ hỗ trợ các tài sản liên quan đến AAVE và GHO, hiệu quả trong việc xử lý nợ xấu không cao.

Mô-đun Umbrella mới đã thực hiện tối ưu hóa trên ba phương diện:

1. Giới thiệu aToken liên quan đến tài sản vay hơn như stkwaUSDC, stkwaUSDT, stkwaETH làm tài sản đảm bảo.

2. Sử dụng mô hình đường cong phát hành để xác định tỷ lệ lợi suất staking của các tài sản, điều chỉnh động dựa trên tính thanh khoản mục tiêu, tổng lượng staking hiện tại và lượng phát hành tối đa.

3. Cơ chế Slashing tự động thực thi hợp đồng thông minh, không còn phụ thuộc vào việc quản trị DAO để kích hoạt.

Những thay đổi này sẽ dẫn đến sự chuyển biến cấu trúc trong mô hình lợi nhuận của những người staking GHO. Theo mô hình mới, lợi nhuận staking GHO có thể giảm từ 13% hiện tại xuống khoảng 7.7%. Điều này có thể dẫn đến sự sụt giảm mạnh về lượng phát hành GHO, vì hiện tại nhu cầu GHO chủ yếu đến từ lợi nhuận staking cao của Safety Module.

Đối với hệ sinh thái AAVE, đây là một cái nhìn lại về mô hình phát triển của GHO. Trong tương lai, đội ngũ AAVE có thể sẽ tập trung nhiều hơn vào các tình huống ứng dụng thực tế của stablecoin phi tập trung, nhằm tái cấu trúc sức cạnh tranh của GHO. Mặc dù điều này có nghĩa là sự biến mất của một "mỏ thần", nhưng về lâu dài sẽ giúp phát triển bền vững cho hệ sinh thái AAVE.