Hệ thống hai mã thông báo: Giải quyết những nghịch lý cổ điển trong việc sử dụng và nắm giữ Tài sản tiền điện tử

Sự phát triển của công nghệ blockchain đã mang lại một tình huống cổ điển: Người dùng nên sử dụng hay nắm giữ các Tài sản tiền điện tử? Mặc dù hiện tại các mạng blockchain chính thống có khả năng không thay đổi mô hình token của họ trong ngắn hạn, nhưng vấn đề này đang ngày càng trở thành một chủ đề nghiên cứu được các nhà phát triển quan tâm.

Mô hình token đơn truyền thống chắc chắn có những ưu điểm như tính thanh khoản cao, dễ sử dụng, nhưng chỉ có mô hình token kép mới có thể thực sự giải quyết mâu thuẫn kinh tế tồn tại lâu dài trong blockchain - tức là việc sử dụng thực tế mạng lưới sẽ cản trở sự phát triển của mạng.

Nguồn gốc của nghịch lý

Về bản chất, tất cả các blockchain đều có mục tiêu chung: ghi lại giao dịch một cách tin cậy, lưu trữ giá trị kinh tế và thúc đẩy sự phát triển của mạng lưới. Mặc dù cách thực hiện khác nhau, nhưng hướng phát triển tổng thể là nhất quán.

Hiện nay, hầu hết các hệ sinh thái blockchain đều phụ thuộc vào một mã thông báo duy nhất, nó vừa phản ánh giá trị của dự án, vừa là phương tiện lưu trữ giá trị, phương tiện trao đổi, phần thưởng khai thác và thanh toán phí giao dịch. Vấn đề nằm ở đây.

Người nắm giữ token hỗ trợ dự án và hy vọng nó thành công. Họ mua token vì tin tưởng vào công nghệ, tin tưởng vào đội ngũ phát triển và tin rằng dự án cùng với tài sản gốc của nó sẽ phát triển tốt.

Tuy nhiên, nếu họ sử dụng token để trả phí gas, thì sẽ giảm bớt phần chia sẻ trong toàn bộ hệ sinh thái. Ngược lại, nếu từ chối tiêu thụ token, lại sẽ bỏ qua việc sử dụng thực tế của mạng.

Nghịch lý này dễ hiểu nhưng khó dung hòa. Khác với tiền pháp định, tài sản tiền điện tử có thể tăng giá mạnh theo thời gian, thu hút những người nắm giữ lâu dài. Đối với blockchain, điều này có lợi cho việc hình thành cộng đồng đoàn kết mà các nhà phát triển nỗ lực xây dựng, đây là một tin tốt.

Có một sự mâu thuẫn kinh tế và cảm xúc giữa việc sử dụng tích cực giao thức (và giảm tỷ lệ thông qua việc trả gas) và việc giữ token với kỳ vọng có lợi nhuận.

Một vấn đề quan trọng khác là, trong một số hệ sinh thái, việc người dùng chi tiêu mã thông báo sẽ dẫn đến việc quyền hạn và ảnh hưởng của họ trong mô hình quản trị giảm đi. Điều này khiến người dùng ít sẵn lòng "tiêu tốn" mã thông báo mà họ đã vất vả kiếm được.

Tuy nhiên, vẫn còn một lựa chọn khác.

Sức mạnh của kinh tế học

Bạn không nên chỉ chi tiêu token để giao dịch. Điều này giống như việc sử dụng cổ phiếu Starbucks để mua cà phê, hoặc dùng cổ phiếu Apple để mua iPhone mới nhất. Cảm giác này đặc biệt đau đớn khi phí gas tăng vọt do mạng bị tắc nghẽn.

Vào tháng 2 năm nay, phí gas của Ethereum lần đầu tiên vượt qua ngưỡng 20 đô la. Đối với những người dùng trung thành của Ethereum, việc chi ra 20 đô la ETH cho mỗi giao dịch giống như việc bỏ một vé số trước khi công bố kết quả. Dù sao, 20 đô la này có thể trị giá 200 đô la sau năm năm.

Mô hình kinh tế hai mã thông báo đã giải quyết vấn đề này. Trong mô hình này, một mã thông báo thực hiện nhiệm vụ quản trị, mã thông báo còn lại chỉ được sử dụng để thanh toán gas. Người nắm giữ mã thông báo trước có thể được coi là "chủ sở hữu" của mạng, vì họ có quyền ảnh hưởng đến hướng đi của dự án thông qua việc bỏ phiếu. Đồng thời, mã thông báo được sử dụng để thanh toán gas hoàn toàn tách biệt với tài sản chính, giải quyết vấn đề "sử dụng giao thức sẽ làm giảm quyền lợi".

Hệ thống hai mã thông báo vẫn là thiểu số, có thể vì các blockchain truyền thống không sẵn lòng thay đổi hoàn toàn mô hình mã thông báo của họ. Các phân nhánh blockchain trong quá khứ luôn mang lại những hậu quả không mong muốn. Việc giới thiệu một mã thông báo gas riêng biệt để sửa đổi các quy tắc cơ bản của giao thức là một quyết định quan trọng.

Tuy nhiên, thế hệ blockchain mới đã nhận ra lợi ích của việc phát hành token riêng biệt cho quản trị/chi trả và khuyến khích/gas. Không chỉ là chuỗi công cộng, nhiều dự án GameFi, giao thức stablecoin và nền tảng cho vay cũng áp dụng hệ thống hai token, giúp người dùng không còn phải hy sinh tính thanh khoản hoặc tranh giành tài nguyên trên chuỗi khan hiếm.

Một số dự án đang thử nghiệm các mô hình token kép khác nhau, những thử nghiệm này hướng tới tương lai.

Tất nhiên, giống như bất kỳ công nghệ thử nghiệm nào, thiết kế giao thức có thể gặp vấn đề. Sự sụp đổ của blockchain Terra là một lời cảnh tỉnh, nó sử dụng tài sản gốc LUNA để hỗ trợ stablecoin UST được định giá bằng đô la.

Các nhà nghiên cứu đã chỉ ra rằng, trước khi xảy ra sự sụp đổ, thiết kế của mạng lưới này tạo ra động cơ cho việc bán khống tài sản tiền điện tử, vấn đề này sẽ không và không cần phải lặp lại trong các hệ thống hai mã.

Hệ sinh thái hỗ trợ hai mã thông báo

Các dự án đã chứng minh rằng tính kinh tế của hệ thống hai mã thông báo là hợp lý. Mô hình hai mã thông báo thường có các đặc điểm sau:

Trước tiên, tổng nguồn cung của đồng token chính là có hạn, được sử dụng cho quản trị, quyền lợi hoặc cổ tức. Thông thường được phân phối thông qua bán công khai hoặc tặng.

So với, token hỗ trợ (hoặc token tiện ích) có nguồn cung vô hạn hoặc linh hoạt. Được sử dụng cho thanh toán trên chuỗi và gas, và thưởng cho những người tham gia hệ sinh thái hoặc người nắm giữ token chính.

Khi tỷ lệ tăng trưởng hoạt động kinh tế vượt quá tỷ lệ cung ứng lạm phát, giá của tài sản tiền điện tử thực dụng sẽ tăng lên. Khi lợi suất của tài sản tiền điện tử thực dụng tăng lên, nhu cầu và giá của đồng tiền chính cũng sẽ tăng lên, cho đến khi lợi suất đạt đến sự cân bằng mới.

Cuối cùng, mã thông báo tiện ích tạo ra phản hồi tích cực cho mã thông báo chính thông qua các hoạt động kinh tế.

Mô hình này giải quyết xung đột kinh tế/tình cảm giữa người dùng trong việc sử dụng giao thức tích cực và đầu tư lâu dài. Khi token tiện ích được sử dụng để khuyến khích liên tục và tăng trưởng hệ thống, những người nắm giữ token chính cũng được khuyến khích tham gia vào các hoạt động trên chuỗi và bảo vệ mạng.

Công nghệ tiên tiến như blockchain cần tiếp nhận những ý tưởng đổi mới. Mô hình hai token không còn là điều viển vông, mà là giải pháp khả thi để giải quyết những nghịch lý đã nêu. Xét về kinh tế blockchain, mô hình hai token thực sự vượt trội hơn mô hình token đơn.