SEC phát hành hướng dẫn đăng ký chứng khoán liên quan đến mã hóa, cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho ngành.

Gần đây, Bộ Tài chính của Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) đã phát hành một tài liệu ý kiến nhân viên, giải thích cách mà luật chứng khoán liên bang áp dụng cho việc đăng ký và phát hành các chứng khoán liên quan đến mã hóa. Tài liệu này bao gồm nhiều khía cạnh, bao gồm cách mà các doanh nghiệp nên trình bày thông tin về hoạt động kinh doanh, thiết kế mã thông báo, quản trị, thông số kỹ thuật và báo cáo tài chính của họ.

Mặc dù tài liệu này không thiết lập quy định mới, nhưng nó phản ánh kỳ vọng hiện tại của nhân viên SEC về việc các công ty chuẩn bị tài liệu đăng ký. Điều này cũng cho thấy SEC dưới sự lãnh đạo mới đã có thái độ cởi mở hơn đối với việc mã hóa.

Cung cấp hướng dẫn rõ ràng hơn cho người đăng ký

Hướng dẫn này chủ yếu nhằm vào các tài liệu đăng ký được nộp theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934, nhằm hỗ trợ các thực thể tham gia phát hành token hoặc xây dựng nền tảng dựa trên cơ sở hạ tầng blockchain. Các tài liệu đăng ký này có thể bao gồm nhiều mẫu đơn đăng ký khác nhau, chẳng hạn như mẫu S-1 cho phát hành công khai, mẫu 10 cho công ty báo cáo, mẫu 20-F cho các nhà phát hành nước ngoài và mẫu 1-A cho miễn trừ Regulation A.

Doanh nghiệp nên nêu rõ chiến lược doanh thu, cột mốc dự án và bất kỳ khung công nghệ nào liên quan đến tài sản số. Nếu tài sản mã hóa có chức năng cụ thể trong hoạt động kinh doanh, chẳng hạn như hỗ trợ giao dịch, quản trị hoặc truy cập dịch vụ, thì thông tin này phải được mô tả bằng ngôn ngữ dễ hiểu. SEC cũng mong đợi rằng những mô tả này phải nhất quán với những gì được chia sẻ trong tài liệu quảng cáo như sách trắng và tài liệu phát triển.

Đối với các dự án vẫn đang trong quá trình phát triển, tài liệu này đề xuất công ty phác thảo các mốc quan trọng, thời gian dự kiến, nguồn vốn và bất kỳ vai trò nào của mã thông báo hoặc mạng sau khi ra mắt. Điều này bao gồm việc giải thích về cơ chế đồng thuận, phí giao dịch cũng như việc mạng có sử dụng phần mềm mã nguồn mở hay độc quyền hay không.

Yêu cầu tiết lộ

SEC còn liệt kê những kỳ vọng về việc tiết lộ rủi ro đầu tư, bao gồm biến động của token, hạn chế về tính thanh khoản, phân loại pháp lý và lỗ hổng bảo mật. Ví dụ, nếu mô hình kinh doanh của công ty phụ thuộc vào blockchain của bên thứ ba hoặc các mạng bên ngoài khác, thì nên mô tả những mối quan hệ phụ thuộc này. Đối với bất kỳ thỏa thuận nào với nhà tạo lập thị trường hoặc người lưu ký cũng áp dụng tương tự.

Nhà phát hành phải công bố xem mã thông báo có quyền biểu quyết, cơ chế chia sẻ lợi nhuận hoặc chương trình đổi lại hay không, và các quyền này được truyền đạt hoặc sửa đổi như thế nào. Tài liệu này cũng yêu cầu cung cấp thông tin chi tiết về cách mã thông báo được tạo ra, số lượng có cố định hay không, và có áp dụng thời gian sở hữu hoặc thời gian khóa hay không.

Nếu hợp đồng thông minh kiểm soát hành vi của mã thông báo, mã nguồn phải được nộp dưới dạng tệp đính kèm, và bất kỳ cập nhật nào liên quan đến nó cũng phải được phản ánh trong các bản sửa đổi trong tương lai. Hơn nữa, công ty phải mô tả cách thức theo dõi quyền sở hữu mã thông báo, các công cụ cần thiết để chuyển nhượng tài sản, cũng như bất kỳ chi phí nào liên quan đến những chuyển nhượng này.

Doanh nghiệp cũng cần công bố thông tin về ban lãnh đạo và các nhân sự chủ chốt, bao gồm cả những cá nhân hoặc thực thể có thể đóng vai trò quan trọng trong quyết định nhưng không giữ chức danh chính thức. Đối với quỹ tín thác hoặc sản phẩm giao dịch trên sàn, nội dung công bố nên bao gồm thông tin về người khởi xướng và các quản lý của họ.

Công bố tài chính phải tuân theo các chuẩn mực kế toán đã được thiết lập, SEC khuyến khích các công ty đối mặt với tình huống báo cáo mới nên tham khảo ý kiến từ văn phòng kế toán trưởng của họ.

Mặc dù hướng dẫn của nhân viên này không có tính ràng buộc, nhưng nó cung cấp một điểm tham khảo quan trọng cho các thực thể liên quan đến mã hóa trong quá trình đăng ký. Nó phản ánh sự gia tăng quan tâm của SEC đối với thị trường mã hóa, khi ngày càng nhiều công ty tìm cách hoạt động trên thị trường công khai và huy động vốn thông qua các sản phẩm dựa trên blockchain.