Dự báo hàng tháng của Ethereum: Kỳ vọng và cơ hội song song

Việc Mỹ phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay đã củng cố hình ảnh của BTC như một tài sản lưu trữ giá trị, làm vững chắc vị thế tài sản vĩ mô của nó. Ngược lại, vị trí của Ether trong lĩnh vực tiền điện tử vẫn chưa rõ ràng. Một số chuỗi công khai cạnh tranh đã ảnh hưởng đến vị thế của Ethereum như một nền tảng triển khai ưu tiên. Sự tăng trưởng của Layer2 và lượng ETH bị tiêu hủy giảm cũng ảnh hưởng đến cách tích lũy giá trị của nó.

Tuy nhiên, triển vọng dài hạn của Ethereum vẫn lạc quan, nó có những lợi thế độc đáo trong nền tảng hợp đồng thông minh, bao gồm hệ sinh thái nhà phát triển mạnh mẽ, ứng dụng rộng rãi của EVM, tầm quan trọng của ETH như một tài sản thế chấp trong DeFi, cũng như tính phi tập trung và an toàn của mạng chính. Khi xu hướng mã hóa tăng tốc, ETH có thể nhận được sự thúc đẩy tích cực hơn trong ngắn hạn so với các L1 khác.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, ETH đồng thời thể hiện hai đặc tính là giá trị lưu trữ và đổi mới công nghệ. Nó có mối liên kết chặt chẽ với BTC, nhưng có thể thể hiện độc lập trong thời gian BTC tăng giá dài hạn. Dự kiến ETH sẽ tiếp tục hòa nhập hai đặc tính này và có thể vào nửa cuối năm 2024 sẽ đảo ngược hiệu suất không tốt hiện tại, đạt được mức tăng vượt kỳ vọng.

Vai trò của ETH rất đa dạng, vừa được coi là tiền tệ Ultrasound, vừa được xem như trái phiếu internet. Với sự gia tăng của Layer2 mở rộng và công nghệ tái thế chấp, lại xuất hiện các khái niệm mới như "tài sản lớp thanh toán". Nhưng những cách nói riêng lẻ này không thể hiện đầy đủ sức sống của ETH. Sự gia tăng ứng dụng của ETH khiến việc đánh giá giá trị của nó trở nên phức tạp, tiêu chuẩn đơn lẻ khó có thể xác định.

ETF giao ngay rất quan trọng đối với Bitcoin, không chỉ xác định khuôn khổ quy định mà còn thu hút vốn mới. Nó đã đảo lộn mô hình chu kỳ mà vốn thường chuyển từ Bitcoin sang Ethereum, rồi đến các tài sản rủi ro cao. Khi ETF Ethereum được phê duyệt, nó sẽ có thể tiếp cận nguồn vốn hiện tại chỉ dành cho Bitcoin. Lý do phê duyệt ETF Bitcoin cũng áp dụng cho ETF Ethereum, vì giá tương lai có mối quan hệ chặt chẽ với giá giao ngay.

Một số chuỗi công cộng hiệu suất cao đang chiếm lĩnh thị phần của Ethereum. Chúng cung cấp giao dịch nhanh chóng và chi phí thấp, khiến hoạt động chuyển từ mạng chính của Ethereum. So với đợt thị trường bò trước đó, sự khác biệt giữa các L1 này và Ethereum trở nên rõ ràng hơn, không còn phụ thuộc vào EVM, DApp được thiết kế từ đầu, tạo ra trải nghiệm độc đáo. Chiến lược tích hợp của chúng tăng cường sự phối hợp giữa các ứng dụng, giải quyết vấn đề cầu nối.

Tuy nhiên, chỉ dựa vào chỉ số hoạt động được thúc đẩy bởi động lực để đánh giá thành công là còn quá sớm. Một số Layer2 đã giảm đáng kể khối lượng giao dịch sau khi airdrop. Nhìn vào lượng cung stablecoin, hoạt động vẫn tập trung vào Ethereum. Những người nắm giữ vốn lớn không quá nhạy cảm với phí giao dịch Ethereum, họ có xu hướng giảm thiểu rủi ro bằng cách giảm gián đoạn tính thanh khoản và tối thiểu hóa niềm tin vào cầu nối.

Sự phát triển công nghệ Layer2 đã gây ra nhiều cuộc thảo luận: nó giảm nhu cầu về không gian khối Layer1, có thể hỗ trợ phí gas không phải ETH. Tuy nhiên, phân tích cho thấy điều này không phải là tiêu cực đối với ETH. Việc staking trở thành nam châm thu hút tính thanh khoản của ETH, tốc độ staking ETH vượt xa tốc độ phát hành. Layer2 càng làm trầm trọng thêm tình trạng thắt chặt tính thanh khoản của ETH, hơn 3,5 triệu ETH đã được di chuyển sang Layer2.

Dịch vụ tài chính cốt lõi và các hoạt động quản trị vẫn dựa vào Layer1, đảm bảo nhu cầu cơ bản đối với Ether. Sự phát triển của Layer2 không những không làm suy yếu Ether, mà còn theo cách phức tạp thúc đẩy giá trị của Ether, củng cố giá trị cốt lõi của Ether.

Ethereum còn có một số lợi thế quan trọng nhưng khó định lượng. ETH đóng vai trò cốt lõi trong lĩnh vực DeFi và được áp dụng rộng rãi trong L1 và L2. Cộng đồng Ethereum đang thúc đẩy phi tập trung đồng thời duy trì khả năng đổi mới. Sự đổi mới L2 đang được thúc đẩy nhanh chóng, EVM đang lan rộng ra các blockchain khác. Xu hướng token hóa sẽ mang lại lợi ích đầu tiên cho Ethereum. Động thái cung cấp ETH rất khác biệt so với Bitcoin, việc staking trở thành một cách quan trọng để giảm áp lực bán.

Dữ liệu lịch sử cho thấy mối quan hệ giữa ETH và BTC rất chặt chẽ, nhưng trong một số thời kỳ sẽ tạm thời tách rời. Năm 2023, sự dao động giá của BTC đã trở thành tín hiệu dẫn trước cho sự thay đổi liên kết của thị trường ETH. Sau khi Mỹ phê duyệt ETF Bitcoin, mô hình này đã có sự thay đổi. Nếu ETF Ethereum được phê duyệt, dự kiến mô hình giao dịch ETH sẽ lại điều chỉnh.

Tổng thể, ETH vẫn có tiềm năng tăng trưởng trong vài tháng tới. Việc staking và sự tăng trưởng của L2 đã trở thành điểm hấp thụ thanh khoản cho ETH. Việc ứng dụng rộng rãi EVM và đổi mới L2 đã củng cố vị thế của ETH như một trung tâm DeFi. Tầm quan trọng của ETF ETH giao ngay ở Mỹ không thể bị xem nhẹ. Các yếu tố nhu cầu cấu trúc của ETH và sự đổi mới công nghệ trong hệ sinh thái sẽ giúp nó vượt qua nhiều câu chuyện, duy trì vị thế độc đáo.