Cận kề mức thấp lịch sử, độ rộng của thị trường chứng khoán Mỹ đang sụp đổ

Bài viết: Long Nguyệt, Wall Street Senses

Khi S&P 500 đạt mức cao kỷ lục 6000 điểm, độ rộng thị trường gần như đạt mức thấp nhất từ trước đến nay.

Báo cáo mới nhất của Bank of America cho thấy, mặc dù chỉ số S&P 500 liên tục lập đỉnh mới, nhưng sự tham gia vào đợt bứt phá này là cực kỳ hạn chế, chỉ có 22 cổ phiếu trong chỉ số S&P 500 đạt được mức cao kỷ lục.

Con số này thấp hơn nhiều so với các thời điểm đột phá quan trọng trong lịch sử - vào tháng 2 năm 1991 có 51 cổ phiếu đạt đỉnh mới, tháng 11 năm 1998 là 66 cổ phiếu, tháng 5 năm 2007 đạt 82 cổ phiếu, tháng 3 năm 2013 thậm chí lên đến 97 cổ phiếu, tháng 1 năm 2024 là 67 cổ phiếu, tháng 8 năm 2020 là 54 cổ phiếu, tất cả đều vượt xa con số hiện tại là 22 cổ phiếu.

Nhà phân tích ngân hàng Mỹ Michael Hartnett chỉ ra rằng, đây là lần thứ bảy kể từ năm 1990 có số lượng cổ phiếu tham gia ít nhất.

Đội giao dịch của Goldman Sachs đã nhấn mạnh hiện tượng suy giảm độ rộng thị trường chưa từng có trong báo cáo gần đây. Giám đốc chiến lược cổ phiếu Mỹ của ngân hàng, David Kostin, trong báo cáo mới nhất đã chỉ ra rằng "sự phục hồi của S&P 500 thể hiện đặc điểm cực kỳ hẹp, là một trong những đợt tăng tập trung nhất trong vài thập kỷ qua."

Ông cảnh báo rằng độ rộng thị trường của S&P 500 sắp đạt mức thấp kỷ lục. Dữ liệu cho thấy chỉ số độ rộng thị trường truyền thống - đo lường mức độ phân hóa giữa hiệu suất của chỉ số và các cổ phiếu thành phần - sắp đạt mức thấp kỷ lục.

Sự tập trung cực đoan dưới sự dẫn dắt của cổ phiếu công nghệ

Cổ phiếu công nghệ lại trở thành động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán Mỹ, tiếp tục xu hướng của năm qua, làm nổi bật đặc điểm tập trung cực độ của đợt tăng giá này.

Nghiên cứu mới nhất của chiến lược gia Peter Oppenheimer từ Goldman Sachs cho thấy, mười công ty hàng đầu hiện chiếm 38% giá trị vốn hóa thị trường của S&P 500 và 30% lợi nhuận, đều lập kỷ lục lịch sử.

Sự tập trung cực đoan này phản ánh sự phụ thuộc quá mức của thị trường vào một vài gã khổng lồ công nghệ, đặc biệt là vai trò quyết định của cái gọi là "Mag7" (bảy cổ phiếu công nghệ lớn) trong việc thúc đẩy hiệu suất chỉ số.

Hiệu suất của chỉ số Russell 2000 càng chứng minh mức độ phân hóa của thị trường. Chỉ số này hiện vẫn giảm khoảng 11% so với đỉnh lịch sử, tạo ra sự tương phản rõ rệt với hiệu suất mạnh mẽ của các cổ phiếu vốn hóa lớn.

Sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán Mỹ có thể sẽ chậm lại trong thời gian tới.

Mặc dù các chỉ số kỹ thuật cho thấy đà tăng mạnh mẽ, Goldman Sachs có dự đoán tương đối bảo thủ cho 12 tháng tới. Kostin dự đoán chỉ số S&P 500 sẽ tăng 5% lên 6500 điểm trong 12 tháng tới, xét đến việc chỉ số này đã tăng gần 5% trong hai tuần qua, dự đoán này có vẻ khá nhẹ nhàng.

Cần lưu ý rằng tháng 7 lịch sử là một trong những tháng có hiệu suất mạnh nhất của S&P 500, trong mười năm qua chưa bao giờ ghi nhận lợi nhuận âm, với tỷ suất lợi nhuận trung bình là 1,67%. Nhóm giao dịch của Goldman Sachs dự đoán thị trường có thể đạt đỉnh vào khoảng ngày 17 tháng 7, sau đó sẽ có sự điều chỉnh, nhưng cũng thừa nhận rằng các "sự kiện rủi ro" trong tháng 7 có thể làm cho thời điểm này đến sớm hơn.