Mùa hè stablecoin dẫn dắt mùa thu Tài chính phi tập trung, Token hóa tái cấu trúc hệ thống tài chính toàn cầu.

[Coin界] Đây là một đoạn trích trong bản tin Forward Guidance. Một trong những chủ đề chính tại hội nghị Permissionless là stablecoin và token hóa rộng hơn. Thực tế, đây cũng là một trong những chủ đề chính trong buổi thảo luận nhóm "Khởi động lại hệ thống tài chính toàn cầu" mà tôi đã chủ trì hôm qua. "Khởi động lại" có thể được thay thế bằng "xây dựng lại", nhiều thành viên trong nhóm đồng ý với điều này. Nhưng trước tiên, từ một cuộc trò chuyện bên lề với Chủ tịch CoinFund, Christopher Perkins: ông nói với tôi rằng "mùa hè của stablecoin" sẽ mở khóa "mùa thu của DeFi". "Token hóa là ETF mới," ông giải thích. "Đó là một gói mới với siêu năng lực - thanh toán ngay lập tức... và kênh hình thành vốn 24/7. "Những người sử dụng stablecoin sẽ muốn có lợi nhuận và sẽ tìm kiếm lợi nhuận thông qua các quỹ thị trường tiền tệ on-chain, đầu tư thay thế, v.v. "Do đó, bạn sẽ thấy những đồng đô la này vào [on-chain], chuyển đổi thành ảnh hưởng thứ hai và thứ ba đối với DeFi," ông nói. Các cổ phiếu công khai được token hóa đặc biệt thú vị, Perkins bổ sung, vì nó mở khóa quyền truy cập liên tục vào các công ty này cho bất kỳ ai có kết nối internet. Người sáng lập Inversion, Santiago Santos, đã trình bày quan điểm này, ông đã cùng với những người sáng lập Blockworks, Jason Yanowitz và Michael Ippolito, lên sân khấu chính vào ngày thứ ba. Ông cho rằng, Crypto từ trước đến nay đã tận dụng "các hồ vốn bị kẹt" trên toàn thế giới, một phần do thiếu kênh vào thị trường chứng khoán Mỹ. Ví dụ, một nhà đầu tư Trung Quốc bị hạn chế như vậy có thể chọn giữ ETH để thể hiện quan điểm dài hạn về cổ phiếu công nghệ. "Điều gì sẽ xảy ra khi bạn có cổ phiếu được token hóa on-chain?" Santos hỏi. Ông chỉ ra rằng, vốn trước đây chảy vào Layer 1 hoặc memecoins có thể sẽ chuyển hướng. Khi chúng tôi thảo luận về cổ phiếu được token hóa, Dinari đã cho biết hôm qua rằng, công ty con Dinari Securities của họ đã nhận được sự chấp thuận của (FINRA) cho nhà môi giới chứng khoán. Tại sao điều này quan trọng? Dinari cho rằng, họ là công ty đầu tiên bên ngoài Mỹ token hóa cổ phiếu giao dịch công khai, và công ty liên kết của họ hiện đã được cấp phép để làm điều tương tự cho khách hàng Mỹ, Giám đốc thương mại Anna Wroblewska cho tôi biết. Dinari Securities dự kiến sẽ bắt đầu cung cấp cổ phiếu được token hóa cho người dùng Mỹ vào quý 3. Khi quá trình này bắt đầu, Dinari có kế hoạch thử nghiệm một hệ thống sổ cái blockchain cho khách hàng môi giới, vì họ sẽ tiếp tục thảo luận với SEC về khuôn khổ token hóa, Wroblewska giải thích. Trong buổi thảo luận nhóm trước đó, Giám đốc điều hành Ondo Finance, Nathan Allman, đã chỉ ra rằng công ty có kế hoạch ra mắt một nền tảng token hóa vào tháng tới, cung cấp cơ hội đầu tư vào cổ phiếu công khai của Mỹ, trái phiếu và ETF. (Ông đã gọi những chứng khoán có tính thanh khoản cao này là "trái cây dễ hái" trong cuộc phỏng vấn gần đây của tôi với ông.) Ngồi cạnh Allman, Christine Moy của Apollo Global Management đã chỉ ra những nỗ lực token hóa thị trường tư nhân có tính thanh khoản thấp (công ty đã ra mắt quỹ tín dụng đa dạng vào tháng 1). Trong sự phát triển của thị trường ngách, một báo cáo được S&P Global công bố trong tuần này đã khám phá sự mở rộng của các trường hợp sử dụng token hóa trong ba giai đoạn. Giai đoạn đầu tiên (từ 2025 đến 2028) chủ yếu xoay quanh thanh toán xuyên biên giới và hoạt động tài sản thế chấp. Báo cáo chỉ ra rằng khả năng trao đổi tài sản ngay lập tức để đổi lấy thanh toán tiền mặt mang lại lợi ích thương mại thực cho các tổ chức tham gia giao dịch mua lại và quản lý thanh khoản trong ngày. Giai đoạn thứ hai (từ 2027 đến 2033) sẽ bao gồm việc mở rộng tín dụng, vì token hóa sẽ kết nối người vay với người cho vay. Các nhà phân tích viết rằng, các công ty sử dụng token hóa cho thanh toán xuyên biên giới cũng sẽ tìm kiếm các khoản vay on-chain. Trong giai đoạn thứ ba (từ 2031 đến 2035), blockchain có thể hỗ trợ các giao dịch giữa các ví do AI điều khiển, chẳng hạn như. Các nhà phân tích của S&P Global đã tổng kết: "Nếu việc áp dụng token hóa tăng lên như dự kiến, nó sẽ giao nhau với các xu hướng lớn khác (chẳng hạn như sự phát triển của tín dụng tư nhân và AI), dẫn đến sự đảo lộn đáng kể trong tương lai của thị trường vốn trong 5 đến 10 năm tới." Dần dần, sau đó đột ngột.