Аналіз впливу ліквідності долара на ринок криптоактивів

У гірськолижному курорті Хоккайдо ступінь покриття снігом визначає час відкриття віддалених лижних входів. Цього року рекордна кількість снігу в Хоккайдо дозволила відкрити ці входи раніше. З наближенням 2025 року погляди інвесторів перемістилися з лижного спорту на ринок криптоактивів, зокрема, чи зможе "певна політична фігура" утримати свої позиції.

Динаміка біткойна тісно пов'язана з ліквідністю долара. Федеральна резервна система та Міністерство фінансів США контролюють обсяги постачання долара на глобальному фінансовому ринку, що є ключовим фактором, що впливає на ринок. Біткойн досяг дна в третьому кварталі 2022 року, коли інструмент зворотного викупу (RRP) Федеральної резервної системи досяг піку. Після цього Міністерство фінансів США зменшило випуск довгострокових облігацій, збільшивши випуск короткострокових безпроцентних облігацій, витягнувши з RRP понад 2 трильйони доларів, що призвело до ін'єкції ліквідності в глобальний фінансовий ринок, що сприяло зростанню криптоактивів та фондового ринку.

У першому кварталі 2025 року ключовим питанням є те, чи зможе позитивний стимул ліквідності долара компенсувати потенційні розчарування, пов'язані з реалізацією політики певного політика, який називає себе "дружнім до криптоактивів" і "дружнім до бізнесу". Якщо так, ринкові ризики будуть відносно контрольованими.

З боку Федеральної резервної системи, політика кількісного згортання (QT) просувається зі швидкістю 60 мільярдів доларів на місяць, і очікується, що до середини березня з ринку буде вилучено 180 мільярдів доларів ліквідності. Інструмент зворотного викупу (RRP) майже вичерпався, і Федеральна резервна система скоригувала ставку RRP, щоб далі знизити його привабливість. Очікується, що RRP в певний момент першого кварталу буде близьким до нуля, що вплине на ринок, вливши 237 мільярдів доларів ліквідності.

З боку Міністерства фінансів, у зв'язку з питанням ліміту боргу, очікується, що буде витрачено кошти з його звичайного рахунку (TGA). Поточний баланс TGA становить 722 мільярди доларів, і очікується, що він вичерпається між травнем і червнем. Це вплине на ринок, надавши значну ліквідність. Як тільки ліміт боргу буде підвищено, Міністерству фінансів потрібно буде знову поповнити TGA, що негативно позначиться на ліквідності долара.

З урахуванням дій Федеральної резервної системи та Міністерства фінансів, очікується, що в першому кварталі 2025 року на ринок буде введено близько 6120 мільярдів доларів Ліквідності. Це може бути достатньо, щоб компенсувати потенційні розчарування в політиці та підтримати позитивну динаміку на ринку.

На основі цього аналізу, очікується, що в кінці першого кварталу може з'явитися локальний ринковий максимум. Інвестори можуть розглянути можливість фіксації прибутку в кінці березня, чекаючи на поліпшення умов ліквідності долара в третьому кварталі.

Варто зазначити, що є й інші фактори, які можуть впливати на ринок, такі як грошово-кредитна політика Китаю, рішення щодо відсоткових ставок Японського центрального банку, потенційна девальвація долара щодо інших валют тощо. Невизначеність цих факторів ускладнює прогнозування ринку.

Попри це, на основі минулого досвіду, збільшення ліквідності долара, ймовірно, призведе до зростання ринку криптоактивів і акцій. Інвестори можуть розглянути можливість застосування більш активних інвестиційних стратегій у першому кварталі, але також повинні уважно слідкувати за змінами на ринку та своєчасно коригувати свої позиції.