Після Circle, шифрування "старих" Kraken націлене на IPO

Оригінал | Odaily星球日报

Автор | Діндан

Після виходу Circle все почало прискорюватися.

5 червня Circle вперше вийшла на Нью-Йоркську фондову біржу. Менше ніж за три тижні її акції зросли в ціні майже в десять разів, що можна вважати найбільш символічною подією в криптоіндустрії за останні п'ять років, коли капітал нарешті знову визнав фінансові атрибути "крипти". Особливо це стосується компаній, які мають як комплаєнс-стратегії, так і можуть чітко пояснити логіку зростання.

Насправді, у березні цього року Kraken вже оголосив про плани щодо виходу на біржу, але лише після успішного виходу Circle на біржу все знову стало в центрі уваги ринку.

Нещодавно ця криптобіржа, заснована у 2011 році та розташована в Сан-Франциско, оголосила про офіційне перенесення своєї штаб-квартири до Шаян, штат Вайомінг. Причиною є чіткість і відкритість цифрової активної політики цього штату, що сприяє встановленню Kraken відповідного до публічного ринку комплаєнс-курсу та стратегічної позиції.

Це не лише географічна міграція, а й ознака того, що Kraken трансформується з "учасника децентралізованої наративи" в "будівельника інституційної фінансової системи".

Вайомінг: не відступ, а стратегічне переміщення

Цей переїзд головного офісу не є пасивним вибором втечі від регуляторного тиску Сан-Франциско, а є ретельно продуманою стратегічною розгорткою.

Kraken публічно підкреслив, що причиною перенесення головного офісу до Вайомінгу є те, що цей штат протягом тривалого часу має переваги в регулюванні криптовалют. У Вайомінгу є регуляторний пісочниця, що дозволяє крипто-проектам тестувати продукти в контрольованому середовищі, а також активно просуває інновації в таких сферах, як стабільні монети та юридична особа DAO, забезпечуючи всю індустрію експериментальним полем, яке поєднує передові технології та правопорядок.

Насправді, взаємодія між Kraken та штатами Вайомінг відбулася вже давно. Вони пожертвували 300 тисяч доларів університету Вайомінгу на освіту в галузі блокчейн-технологій і також брали участь у проведенні місцевої блокчейн-конференції. Що ще важливіше, штат планує запустити офіційний стейблкоїн WYST, випущений урядом, у серпні 2025 року, інтегруючи цифрові активи в місцеву фінансову стратегію.

У критичний період перед виходом на ринок, розташування штаб-квартири тут є попередньою підготовкою Kraken до складного регуляторного середовища.

Потужність: надійний баланс активів та пасивів

Продуктивність Kraken може не мати «вибухових» моментів, але вона достатньо стабільна.

У 2024 році компанія за рік досягла доходу в 1,5 мільярда доларів, що на 128% більше в річному обчисленні; чистий прибуток склав 380 мільйонів доларів; загальний обсяг активів платформи досяг 42,8 мільярда доларів, кількість активних рахунків становила 2,5 мільйона, а річний обсяг торгівлі склав 665 мільярдів доларів, загальна операційна діяльність була стабільною.

Водночас «Доказ резервів» Kraken також став інструментом для посилення довіри до ринку. У травні у останніх даних, опублікованих Kraken, було показано, що їхній резерв BTC становить 114,9%, що дозволяє повністю покрити потреби користувачів у активі, а також залишає запас безпеки. Відповідаючи на очікування суспільства щодо прозорості, Kraken пообіцяв підвищити частоту аудиту резервів до разу на квартал і поступово включати більше видів активів, розширюючи охоплення аудиту. Крім того, запуск розподілу коштів для кредиторів FTX показує, що платформа Kraken покращує свою здатність справлятися з залишковими ризиками.

Усі ці заходи є трьома сигналами, які Kraken хоче передати ринку перед IPO: надійна робота, прозорий ризик-менеджмент та чіткий шлях до відповідності.

Регуляторна гра: формування політичних та політичних шляхів

Варто звернути увагу на складну взаємодію між Kraken та SEC.

Раніше Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) подала позов проти Kraken, звинувативши його в тому, що його стейкінгові продукти є нерегульованими цінними паперами. У 2025 році SEC погодилася відкликати позов, не вимагаючи від Kraken визнати порушення, і не накладаючи штраф; проте суд все ще не повністю прийняв правову позицію Kraken про те, що "SEC не має права регулювати криптовалюти".

Незважаючи на це, зміна політичного ландшафту відкрила для Kraken інші можливості.

Після обрання Трампа на посаду, головний юрисконсульт Kraken Марко Санторі подав у відставку і з'явився у списку кандидатів на посаду нового голови CFTC. Тим часом Kraken також відкрито шукає політичних експертів з Вашингтона з республіканським бекграундом та пожертвував 1 мільйон доларів на фонд інавгурації президента, ставши поряд з Coinbase у списку політичних пожертв.

Kraken очевидно усвідомлює: на нинішньому етапі політичні ресурси та здатність до відповідності переосмислюють основні конкурентні переваги криптобірж.

А успіх Circle вже підтвердив одну річ: у правильному політичному вітрі, американський ринок акцій може знову прийняти криптонаратив.

IPO: не лише вікно фінансування, але й символічна битва

Очікування щодо IPO Kraken заплановані на перший квартал 2026 року, а вони планують завершити раунд фінансування від 200 до 1 мільярда доларів до цього часу, вже розпочато попередні переговори з такими інвестиційними банками Уолл-стріт, як Goldman Sachs і JPMorgan.

Варто зазначити, що ці гроші не призначені для підтримки повсякденної діяльності, а використовуються для розширення бізнесу. Історія, яка не залежить від фінансування, щоб пережити зиму, а навпаки, активно діє, є саме тією версією, яку найбільше хоче почути капітальний ринок.

Kraken активно працює над етикеткою "інфраструктура":

Від запуску Kraken Prime, що конкурує з Coinbase Prime та FalconX; до співпраці з європейським цифровим банком Bunq для розширення роздрібних криптофінансових послуг; і до стратегічного володіння, яке включає Janover у систему стейкінгу, співпрацюючи для розширення фінансової сфери.

Крім того, вони нещодавно завершили угоду на придбання NinjaTrader за 1,5 мільярда доларів і почали надавати послуги традиційних фінансових деривативів американським користувачам. Ця угода є однією з найбільших угод між криптокомпаніями та компаніями TradFi.

У Європі Kraken отримав ліцензію на фінансові інструменти ЄС (MiFID) шляхом придбання ліцензованого інституту на Кіпрі та офіційно розпочав відповідальний бізнес з деривативами; Великобританія також отримала ліцензію EMI на платежі, що супроводжує глобальне розгортання безстрокових контрактів та продуктів з важелем ETF.

Навіть токенізовані акції американських компаній вже включені в дорожню карту продуктів. Акції таких компаній, як Apple, Tesla, NVIDIA, будуть доступні у формі токенів на платформі Kraken, що дозволить подолати обмеження за торговими годинами та забезпечити "круглосуточний 24/7" оборот.

Вони знають, що IPO – це не просто продаж історії, а необхідність довести лінію продуктів до стану, коли вона більше нагадує компанію "інфраструктури".

У цьому процесі Kraken намагається завершити більш глибокий брендовий перехід: від "торгової платформи" до "багатосторонньої фінансової сервісної мережі".

Епілог: від бунтівника до конкурента в системі

На початковій стадії розвитку Kraken дотримувався стриманої позиції щодо інтеграції з традиційними фінансами. Зараз же вони подали намір IPO на Уолл-стріт, прийняли політику, підтримали законодавство та обняли систему "людського управління".

Це не зрада початкових цінностей, а активний розвиток. Інституційні переваги вже формують наступних лідерів криптооповідання, тоді як Kraken вибирає зайняти правильну позицію до того, як вітер підніметься.

Circle запалив першу іскру криптоісторії на американському фондовому ринку, тоді як Kraken, можливо, прагне стати другим спалахом.