Kaynak: Glassnode; Çeviren: Bai Shui, Jinse Finance
Özet
Bitcoin, küresel bir varlık haline gelmiş olup, likiditesi son derece yüksek ve günün her saatinde erişilebilir. Bu, yatırımcıların geleneksel piyasaların kapalı olduğu zamanlarda spekülasyon yapmaları, işlem yapmaları ve makroekonomik görüşlerini ifade etmeleri için bir ortam sağlamaktadır.
Bitcoin, kendini yeni bir değer saklama varlığı olarak kanıtlamaya devam ediyor, toplam net sermaye girişi 850 milyar doları aşıyor. Ayrıca, günlük işlem hacmi 9 milyar dolara yaklaşan bir takas aracı varlığı olarak görev yapmaktadır.
Yeni talebin birçok göstergesi hala yüksek olsa da, bunlar önceki dönemlerin zirve dönemlerinden çok daha düşüktür.
Dijital varlık yatırımcılarının bileşimi değişiyor, daha olgun kurumsal yatırımcılar Bitcoin alanında önemli ölçüde artıyor. Bu, geri çekilme miktarının genel olarak azaltılmasına ve zamanla dalgalanmanın sıkıştırılmasına neden olur.
Deneme Alanı
2009 yılından bu yana, Bitcoin, son derece likit bir küresel varlık haline gelmiş ve sürekli aktif işlem yapmaktadır. Küresel olayların genellikle geleneksel piyasa işlem saatleri dışında gerçekleşmesi, Bitcoin'i hafta sonları gibi zamanlarda görüş ifade edebilen yatırımcıların az sayıdaki varlıklarından biri haline getirmektedir.
Hafta sonu, diğer pazarlar kapalı olduğu için, Bitcoin ve diğer dijital varlıklar hızla düştü ve sonra toparlandı, çünkü piyasa katılımcıları Trump yönetiminin Meksika, Kanada ve Çin'e uyguladığı gümrük vergilerine tepki gösterdi.
BTC işlem fiyatı 10.4 milyon dolardan 9.3 milyon dolara düştü (-10.5%), ardından 10.2 milyon dolara yükseldi.
ETH işlem fiyatı 34 bin dolardan 25 bin dolara düştü (-26.5%), ardından 28 bin dolara yükseldi.
SOL işlem fiyatı 236 dolar seviyesinden 184 dolara düştü (-22,0%), ardından 217 dolara yükseldi.
Bitcoin şu anda dünya sahnesinde giderek daha önemli bir rol oynamaktadır. Butan gibi ulusal ülkeler büyük ölçekli madencilik faaliyetleri yürütüyor, El Salvador ise Bitcoin'i yasal para birimi haline getirmek için çaba sarf ediyor ve ABD hükümeti ise Bitcoin'i stratejik rezerv varlığı olarak potansiyel olarak değerlendiriyor.
Bitcoin, şu anda önemli bir psikolojik sınır olan 100.000 doları birkaç haftadır sürekli aşıyor. Birçok eleştirmen bunun gerçekleşmesinin imkansız olduğunu düşünüyor.
Geleneksel yatırımcıların Bitcoin'e olan kabulü sürekli olarak artarken, birçok insan için Bitcoin hala tartışmalı ve bölücü bir konu olarak kalıyor, genellikle içsel bir değer veya kullanım eksikliği iddialarına dayanıyor.
Bununla birlikte, Bitcoin, dünya genelinde en büyük varlıklardan biri olarak konumunu sağlamlaştırmış olup, 2 trilyon dolarlık piyasa değeriyle dünya genelinde yedinci sırada yer almaktadır. Dikkat edilmesi gereken nokta, bu durumun Bitcoin'i gümüş (1,8 trilyon dolar), Suudi Aramco (1,8 trilyon dolar) ve Meta (1,7 trilyon dolar) gibi varlıklardan daha üstün bir konuma getirmesi ve göz ardı edilmesi giderek zorlaşmaktadır.
Varlık değerlemesi ve ağırlığının bu kadar büyük bir ölçekte gerçekleşmesiyle, onun ataleti de artar. Bir zincirleme reaksiyon, Bitcoin'in piyasa değerinin sürekli artması için büyük miktarda yeni sermaye girişine ihtiyaç duymasıdır. Bu fikri keşfetmek için, toplam piyasa değeri göstergesini kullanabiliriz, bu gösterge dijital varlıklara giren sermayenin birikmiş net girişini ölçer.
2022年11月'de belirlenen dönem düşük noktasını temel alırsak, o zaman piyasa değeri 4000 milyar ABD doları idi, o zamandan beri Bitcoin yaklaşık +4500 milyar ABD doları ek sermaye girişi emdi, gerçekleşmiş piyasa değerinin iki katından fazla.
Bu, Bitcoin'in 'depolama' olarak adlandırılan toplam değerinin yaklaşık 850 milyar dolar olduğunu yansıtıyor ve her jetonun fiyatlandırılması, en son blok zincirinde işlem gördüğü fiyatı esas alır.
BTC genellikle yeni bir değer saklama varlığı olarak kabul edilse de, Bitcoin ağı BTC'nin merkezi olmayan bir takas aracı olarak da kullanılabilir. Düğümler ve madencilerin kombinasyonu, herhangi bir birey veya kuruluşun sınır ötesi ödemeler yapmasına olanak tanırken, üçüncü taraf aracılığına ihtiyaç duymaz.
Glassnode'nun varlık ayarlamalı heuristik yöntemini kullanarak işlemleri filtrelediğinde, Bitcoin ağı son 365 günde 8.7 milyar dolarlık işlemi ortalama olarak işlemiş ve toplamda 3.2 trilyon dolarlık değer transferi gerçekleşmiştir.
Bitcoin ağının gerçek piyasa değeri ve ekonomik hacmi doğrulanmış kanıtlar sunarak, eleştirmenlerin Bitcoin'in ne değer ne de fayda sağladığına dair varsayımlarını zorlayarak hem 'değer' hem de 'fayda' sunmaktadır.
Hakimiyetin Göreceli Olarak
Bitcoin'in makro varlık olarak giderek daha önemli hale geldiğini belirledikten sonra, odak noktamızı içeriye çevirebilir ve daha geniş dijital varlık ekosistemi karşısındaki hakimiyetine odaklanabiliriz.
2022 Kasım ayından bu yana FTX çöküşünden bu yana, Bitcoin'in hakimiyeti sürekli bir yükseliş eğiliminde olmuştur, %38'den %59'a yükseldi. Bu, dijital varlık alanında Bitcoin'in net dönüşüm ve değer biriktirme açısından diğer varlıklardan önce geldiğini göstermektedir.
Bu, kısmen ABD spot ETF'nin kurumsal sermayeye daha geniş erişim sağlamasından kaynaklanıyor olabilir. Bitcoin, nadir bir varlık olarak, temel hikayesi de daha net, birçok insan Bitcoin'i küresel para birimlerinin değer kaybına karşı bir hedge olarak tutmaktadır.
Bitcoin ve çeşitli altcoinlerin (Ethereum ve stabilcoinler dahil değil) piyasa değerlerini karşılaştırdığımızda, değerlendirme farkının sürekli olarak genişlediğini görebiliriz. 2022'nin dip noktasını referans alarak, piyasa değerinin büyümesini karşılaştırabiliriz.
Bitcoin piyasa değeri: 3630 milyar dolar > 1.93 trilyon dolar (5.3 kat)
Piyasa değeri: 190 milyar ABD Doları > 892 milyar ABD Doları (4.7 katı)
Bitcoin ve altcoin'lerin değerleme ölçeği farklı olsa da, ikisi arasındaki ilişki hala çok güçlü. Bu, bu farklılığa neden olanın büyüme oranları değil, Bitcoin'e giren sermayenin altcoin alanına giren sermayeye göre büyük farklılık olmasıdır.
Bitcoin'in ana konumunun devam edeceği bekleniyor (bu gösterge, sermayenin başka bir yöne dönmesinin bir işareti olarak tersine döner).
Yeni talep nerede?
BTC fiyatının 100.000 dolarlık sınırı aşmasıyla, insanlar Bitcoin'in maruz kalma miktarının önemli ölçüde artacağını tahmin ediyor. Bu durumu değerlendirmek için, yaklaşık 3 ay önce satın alınan tokenlerin ağ varlıkları içindeki yüzdesini değerlendirebiliriz. Aşağıdaki grafik, yeni dönemsel ATH'nin ardından geçen 12 ay boyunca bu göstergenin nasıl değiştiğini göstermektedir.
Bu döngüdeki yeni talep anlamlı olsa da, 3 aylık jetonun sahip olduğu zenginlik önceki döngülerle karşılaştırıldığında çok daha düşüktür. Bu, yeni talebin girişinin boyutunun farklı olduğunu ve ani bir patlama ve zirve olduğunu, sürekli olmadığını göstermektedir.
İlginç olan, tüm önceki döngülerin ilk ATH kırılmasından yaklaşık bir yıl sonra sona ermesiydi. Bu, mevcut döngümüzün atipik doğasını vurguluyor; bu döngü 2024 Mart'ta ilk kez yeni ATH'ye ulaşıyor.
Eğer küçük cüzdan (10,000美元以下) transfer miktarını ayrı bir şekilde listelersek, 2021'in en yüksek seviyesiyle karşılaştırdığımızda belirgin bir düşüş görebiliriz. Bu dönemde genel uzlaşma miktarı önemli ölçüde artmasına rağmen, Bitcoin fiyatı da belirgin bir şekilde artmasına rağmen, durum hala böyle.
Bu, BTC'ye olan yeni talebin, küçük perakende kuruluşlarından çok büyük kurumsal kuruluşlar tarafından yönlendirildiğini göstermektedir.
论文imizian başka veri kümelerini kullanarak argümanımızı destekleyebiliriz. Bu varlık birçok olumlu faktöre sahip olmasına rağmen, arama yoğunluğu 2021 boğa piyasası dönemindeki çılgın seviyeye henüz ulaşmadı.
Sürekli büyüyen yatırımcı tabanı
Bitcoin protokolünün yapısı ve uzlaşı kodları temelde sabit olsa da, piyasanın tepkisi sürekli gelişen ve dinamik bir süreçtir. Düzenleyici ortam sürekli değişirken, türev ürünler ve ETF ürünleri gibi yeni finansal araçlar etrafında gelişmeye devam ediyor. Bitcoin ortamının gelişmesiyle, Bitcoin yatırımcılarının bileşimi de sürekli değişiyor, bu da bu dönemde en belirgin olanıdır.
Son yıllarda davranış kalıplarında belirgin bir değişiklik fark ettik, özellikle de daha küçük varlıkların (10 BTC'den az sahip olan bireysel yatırımcılar) bakiyelerindeki değişikliklerde.
2013 ve 2017 yılları arasında boğa piyasasında, bu gruplardan birçok jeton birikme dönemlerini tanıyabiliyoruz, bu genellikle 'heyecan verici zirve alımı' ile eş anlamlıdır. Bu desen bu döngüyü kırmış gibi görünüyor, daha küçük varlıklar düzeltme ve geri çekilme dönemlerinde daha yoğun bir şekilde birikim yaparken, ardından piyasa yeni zirvelere yükseldiğinde dağıtıma geçer.
Bu, genellikle bireysel yatırımcılar olarak kabul edilen yatırımcı grubunda bile daha olgun ve iyi eğitimli bir yatırımcı grubunun var olduğunu göstermektedir.
ABD spot ETF Bitcoin aracının piyasaya sürülmesi, kurumsal yatırımcılara yeni bir yatırım kanalı sağlamış ve düzenlenmiş Bitcoin yatırım fırsatı sunmuştur. Bu, potansiyel kurumsal sermaye akışını teşvik etmiş olup, piyasaya sürüldüğünden bu yana 12 ay içinde ETF'nin net giriş hacmi 40 milyar dolardan fazla olup, toplam varlık yönetimi hacmi 120 milyar dolara ulaşmıştır.
IBIT yatırımcı sermaye tablosunun (analist TXMC tarafından açıklandığı gibi) derinlemesine incelenmesi durumunda, kurumsal yatırımcı talebinin arttığı belirgin bir şekilde görülebilir. Bu ayrıca, Bitcoin'in giderek daha olgun yatırımcı gruplarını çektiğini kanıtlamaktadır.
Kontrollü düşüş
Blok zincir verilerinin birçok avantajından biri, bize stresli dönemlerde (örneğin geri çekilmeler ve düşüşler sırasında) yatırımcı davranışlarını analiz etmemize yardımcı olabilmesidir.
Boğa piyasası döneminde kilitlenen gerçek zararın boyutunu değerlendirdiğimizde, şu anki dönemimiz hala en muhafazakar olanıdır. Bitcoin sahiplerinin maruz kaldığı önemli zarar olayı sadece 5 Ağustos'taki yen arbitraj kapanışıdır. Bunun dışında, zarar boyutu hala nispeten küçüktür, bu da yatırımcıların daha sabırlı, daha dirençli ve fiyatlara duyarsız olduklarını göstermektedir.
Bu, önceki döngüsel yapıdan büyük ölçüde farklıdır. 2015-2018 döneminde, birkaç yerel satış dönemi belirgin özellikti. 2019-2022 dönemi daha da hareketli oldu ve birkaç derin ve ciddi satış olayı yaşandı, örneğin 2019 yılı ortasında PlusToken'in boşaltılması, 2020 Mart ayında COVID-19 satışı ve 2021 yılı ortasında büyük ölçekli madenci göçü.
Bitcoin'in volatilitesi değişim halinde ve gerçek volatilite boğa piyasasının tarihsel düşük seviyesinde bulunuyor. Bu dönemde 3 aylık hareketli pencere gerçek volatilitesi genellikle %50'nin altında, ancak önceki iki boğa piyasasında gerçek volatilite sıklıkla %80 ila %100 arasında olurdu.
Bu düşük oynaklığın, nispeten sakin yatırımcı tabanıyla birleşmesi, daha istikrarlı bir fiyat yapısı olarak ortaya çıkar. Şu ana kadar, 2023-25 dönemi temel olarak bir dizi basamaklı fiyat hareketi olarak görülmekte (artıştan sonra düzleşme dönemi).
Ayrıca, daha kontrollü bir geri çekilme durumu da gördük. Mevcut döngü, şimdiye kadar tüm döngüler arasında en düşük ortalama geri çekilmeyi yaşadı.
Toplantı
Bitcoin, küresel makro varlık olarak konumunu güçlendirmeye devam ediyor. Her zaman işlem yapılabilir olması, yatırımcıların piyasa görüşlerini günün herhangi bir saatinde ifade etmelerine olanak tanırken, derin likiditesi de büyük ölçekli işlemleri gerçekleştirmelerine olanak sağlar.
Bitcoin eleştirileri olarak değer deposu ve takas aracı olarak kullanımına yönelik eleştirilere karşı, bu ağa 850 milyar doların üzerinde net sermaye akışı çekilirken, günlük 9 milyar dolara yakın bir işlem hacmi işleniyor. Bu veriler büyük ölçüde bu iddiaların kuşkularını giderir.
Son zamanlardaki düzenleme değişiklikleri, dijital varlık ekosistemini etkilemiş ve Bitcoin piyasasında olgun kurumsal yatırımcıların sayısını artırmıştır. Bu, daha sabırlı, daha dirençli ve fiyatlara daha az duyarlı bir yatırımcı grubunun geri çekilme oranlarını azaltmasına ve volatiliteyi düşürmesine yardımcı olur.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Glassnode: şifreleme varlık yatırımcılarının bileşimi nasıl değişti?
Kaynak: Glassnode; Çeviren: Bai Shui, Jinse Finance
Özet
Deneme Alanı
2009 yılından bu yana, Bitcoin, son derece likit bir küresel varlık haline gelmiş ve sürekli aktif işlem yapmaktadır. Küresel olayların genellikle geleneksel piyasa işlem saatleri dışında gerçekleşmesi, Bitcoin'i hafta sonları gibi zamanlarda görüş ifade edebilen yatırımcıların az sayıdaki varlıklarından biri haline getirmektedir.
Hafta sonu, diğer pazarlar kapalı olduğu için, Bitcoin ve diğer dijital varlıklar hızla düştü ve sonra toparlandı, çünkü piyasa katılımcıları Trump yönetiminin Meksika, Kanada ve Çin'e uyguladığı gümrük vergilerine tepki gösterdi.
Bitcoin şu anda dünya sahnesinde giderek daha önemli bir rol oynamaktadır. Butan gibi ulusal ülkeler büyük ölçekli madencilik faaliyetleri yürütüyor, El Salvador ise Bitcoin'i yasal para birimi haline getirmek için çaba sarf ediyor ve ABD hükümeti ise Bitcoin'i stratejik rezerv varlığı olarak potansiyel olarak değerlendiriyor.
Bitcoin, şu anda önemli bir psikolojik sınır olan 100.000 doları birkaç haftadır sürekli aşıyor. Birçok eleştirmen bunun gerçekleşmesinin imkansız olduğunu düşünüyor.
Geleneksel yatırımcıların Bitcoin'e olan kabulü sürekli olarak artarken, birçok insan için Bitcoin hala tartışmalı ve bölücü bir konu olarak kalıyor, genellikle içsel bir değer veya kullanım eksikliği iddialarına dayanıyor.
Bununla birlikte, Bitcoin, dünya genelinde en büyük varlıklardan biri olarak konumunu sağlamlaştırmış olup, 2 trilyon dolarlık piyasa değeriyle dünya genelinde yedinci sırada yer almaktadır. Dikkat edilmesi gereken nokta, bu durumun Bitcoin'i gümüş (1,8 trilyon dolar), Suudi Aramco (1,8 trilyon dolar) ve Meta (1,7 trilyon dolar) gibi varlıklardan daha üstün bir konuma getirmesi ve göz ardı edilmesi giderek zorlaşmaktadır.
! kybGQWWrWz7QxKz5xkH0t7A9ttQSdcRif7Z5wG9F.jpeg
Varlık değerlemesi ve ağırlığının bu kadar büyük bir ölçekte gerçekleşmesiyle, onun ataleti de artar. Bir zincirleme reaksiyon, Bitcoin'in piyasa değerinin sürekli artması için büyük miktarda yeni sermaye girişine ihtiyaç duymasıdır. Bu fikri keşfetmek için, toplam piyasa değeri göstergesini kullanabiliriz, bu gösterge dijital varlıklara giren sermayenin birikmiş net girişini ölçer.
2022年11月'de belirlenen dönem düşük noktasını temel alırsak, o zaman piyasa değeri 4000 milyar ABD doları idi, o zamandan beri Bitcoin yaklaşık +4500 milyar ABD doları ek sermaye girişi emdi, gerçekleşmiş piyasa değerinin iki katından fazla.
Bu, Bitcoin'in 'depolama' olarak adlandırılan toplam değerinin yaklaşık 850 milyar dolar olduğunu yansıtıyor ve her jetonun fiyatlandırılması, en son blok zincirinde işlem gördüğü fiyatı esas alır.
BTC genellikle yeni bir değer saklama varlığı olarak kabul edilse de, Bitcoin ağı BTC'nin merkezi olmayan bir takas aracı olarak da kullanılabilir. Düğümler ve madencilerin kombinasyonu, herhangi bir birey veya kuruluşun sınır ötesi ödemeler yapmasına olanak tanırken, üçüncü taraf aracılığına ihtiyaç duymaz.
Glassnode'nun varlık ayarlamalı heuristik yöntemini kullanarak işlemleri filtrelediğinde, Bitcoin ağı son 365 günde 8.7 milyar dolarlık işlemi ortalama olarak işlemiş ve toplamda 3.2 trilyon dolarlık değer transferi gerçekleşmiştir.
Bitcoin ağının gerçek piyasa değeri ve ekonomik hacmi doğrulanmış kanıtlar sunarak, eleştirmenlerin Bitcoin'in ne değer ne de fayda sağladığına dair varsayımlarını zorlayarak hem 'değer' hem de 'fayda' sunmaktadır.
Hakimiyetin Göreceli Olarak
Bitcoin'in makro varlık olarak giderek daha önemli hale geldiğini belirledikten sonra, odak noktamızı içeriye çevirebilir ve daha geniş dijital varlık ekosistemi karşısındaki hakimiyetine odaklanabiliriz.
2022 Kasım ayından bu yana FTX çöküşünden bu yana, Bitcoin'in hakimiyeti sürekli bir yükseliş eğiliminde olmuştur, %38'den %59'a yükseldi. Bu, dijital varlık alanında Bitcoin'in net dönüşüm ve değer biriktirme açısından diğer varlıklardan önce geldiğini göstermektedir.
Bu, kısmen ABD spot ETF'nin kurumsal sermayeye daha geniş erişim sağlamasından kaynaklanıyor olabilir. Bitcoin, nadir bir varlık olarak, temel hikayesi de daha net, birçok insan Bitcoin'i küresel para birimlerinin değer kaybına karşı bir hedge olarak tutmaktadır.
Bitcoin ve çeşitli altcoinlerin (Ethereum ve stabilcoinler dahil değil) piyasa değerlerini karşılaştırdığımızda, değerlendirme farkının sürekli olarak genişlediğini görebiliriz. 2022'nin dip noktasını referans alarak, piyasa değerinin büyümesini karşılaştırabiliriz.
Bitcoin ve altcoin'lerin değerleme ölçeği farklı olsa da, ikisi arasındaki ilişki hala çok güçlü. Bu, bu farklılığa neden olanın büyüme oranları değil, Bitcoin'e giren sermayenin altcoin alanına giren sermayeye göre büyük farklılık olmasıdır.
Bitcoin'in ana konumunun devam edeceği bekleniyor (bu gösterge, sermayenin başka bir yöne dönmesinin bir işareti olarak tersine döner).
Yeni talep nerede?
BTC fiyatının 100.000 dolarlık sınırı aşmasıyla, insanlar Bitcoin'in maruz kalma miktarının önemli ölçüde artacağını tahmin ediyor. Bu durumu değerlendirmek için, yaklaşık 3 ay önce satın alınan tokenlerin ağ varlıkları içindeki yüzdesini değerlendirebiliriz. Aşağıdaki grafik, yeni dönemsel ATH'nin ardından geçen 12 ay boyunca bu göstergenin nasıl değiştiğini göstermektedir.
Bu döngüdeki yeni talep anlamlı olsa da, 3 aylık jetonun sahip olduğu zenginlik önceki döngülerle karşılaştırıldığında çok daha düşüktür. Bu, yeni talebin girişinin boyutunun farklı olduğunu ve ani bir patlama ve zirve olduğunu, sürekli olmadığını göstermektedir.
İlginç olan, tüm önceki döngülerin ilk ATH kırılmasından yaklaşık bir yıl sonra sona ermesiydi. Bu, mevcut döngümüzün atipik doğasını vurguluyor; bu döngü 2024 Mart'ta ilk kez yeni ATH'ye ulaşıyor.
Eğer küçük cüzdan (10,000美元以下) transfer miktarını ayrı bir şekilde listelersek, 2021'in en yüksek seviyesiyle karşılaştırdığımızda belirgin bir düşüş görebiliriz. Bu dönemde genel uzlaşma miktarı önemli ölçüde artmasına rağmen, Bitcoin fiyatı da belirgin bir şekilde artmasına rağmen, durum hala böyle.
Bu, BTC'ye olan yeni talebin, küçük perakende kuruluşlarından çok büyük kurumsal kuruluşlar tarafından yönlendirildiğini göstermektedir.
论文imizian başka veri kümelerini kullanarak argümanımızı destekleyebiliriz. Bu varlık birçok olumlu faktöre sahip olmasına rağmen, arama yoğunluğu 2021 boğa piyasası dönemindeki çılgın seviyeye henüz ulaşmadı.
Sürekli büyüyen yatırımcı tabanı
Bitcoin protokolünün yapısı ve uzlaşı kodları temelde sabit olsa da, piyasanın tepkisi sürekli gelişen ve dinamik bir süreçtir. Düzenleyici ortam sürekli değişirken, türev ürünler ve ETF ürünleri gibi yeni finansal araçlar etrafında gelişmeye devam ediyor. Bitcoin ortamının gelişmesiyle, Bitcoin yatırımcılarının bileşimi de sürekli değişiyor, bu da bu dönemde en belirgin olanıdır.
Son yıllarda davranış kalıplarında belirgin bir değişiklik fark ettik, özellikle de daha küçük varlıkların (10 BTC'den az sahip olan bireysel yatırımcılar) bakiyelerindeki değişikliklerde.
2013 ve 2017 yılları arasında boğa piyasasında, bu gruplardan birçok jeton birikme dönemlerini tanıyabiliyoruz, bu genellikle 'heyecan verici zirve alımı' ile eş anlamlıdır. Bu desen bu döngüyü kırmış gibi görünüyor, daha küçük varlıklar düzeltme ve geri çekilme dönemlerinde daha yoğun bir şekilde birikim yaparken, ardından piyasa yeni zirvelere yükseldiğinde dağıtıma geçer.
Bu, genellikle bireysel yatırımcılar olarak kabul edilen yatırımcı grubunda bile daha olgun ve iyi eğitimli bir yatırımcı grubunun var olduğunu göstermektedir.
ABD spot ETF Bitcoin aracının piyasaya sürülmesi, kurumsal yatırımcılara yeni bir yatırım kanalı sağlamış ve düzenlenmiş Bitcoin yatırım fırsatı sunmuştur. Bu, potansiyel kurumsal sermaye akışını teşvik etmiş olup, piyasaya sürüldüğünden bu yana 12 ay içinde ETF'nin net giriş hacmi 40 milyar dolardan fazla olup, toplam varlık yönetimi hacmi 120 milyar dolara ulaşmıştır.
IBIT yatırımcı sermaye tablosunun (analist TXMC tarafından açıklandığı gibi) derinlemesine incelenmesi durumunda, kurumsal yatırımcı talebinin arttığı belirgin bir şekilde görülebilir. Bu ayrıca, Bitcoin'in giderek daha olgun yatırımcı gruplarını çektiğini kanıtlamaktadır.
Kontrollü düşüş
Blok zincir verilerinin birçok avantajından biri, bize stresli dönemlerde (örneğin geri çekilmeler ve düşüşler sırasında) yatırımcı davranışlarını analiz etmemize yardımcı olabilmesidir.
Boğa piyasası döneminde kilitlenen gerçek zararın boyutunu değerlendirdiğimizde, şu anki dönemimiz hala en muhafazakar olanıdır. Bitcoin sahiplerinin maruz kaldığı önemli zarar olayı sadece 5 Ağustos'taki yen arbitraj kapanışıdır. Bunun dışında, zarar boyutu hala nispeten küçüktür, bu da yatırımcıların daha sabırlı, daha dirençli ve fiyatlara duyarsız olduklarını göstermektedir.
Bu, önceki döngüsel yapıdan büyük ölçüde farklıdır. 2015-2018 döneminde, birkaç yerel satış dönemi belirgin özellikti. 2019-2022 dönemi daha da hareketli oldu ve birkaç derin ve ciddi satış olayı yaşandı, örneğin 2019 yılı ortasında PlusToken'in boşaltılması, 2020 Mart ayında COVID-19 satışı ve 2021 yılı ortasında büyük ölçekli madenci göçü.
Bitcoin'in volatilitesi değişim halinde ve gerçek volatilite boğa piyasasının tarihsel düşük seviyesinde bulunuyor. Bu dönemde 3 aylık hareketli pencere gerçek volatilitesi genellikle %50'nin altında, ancak önceki iki boğa piyasasında gerçek volatilite sıklıkla %80 ila %100 arasında olurdu.
Bu düşük oynaklığın, nispeten sakin yatırımcı tabanıyla birleşmesi, daha istikrarlı bir fiyat yapısı olarak ortaya çıkar. Şu ana kadar, 2023-25 dönemi temel olarak bir dizi basamaklı fiyat hareketi olarak görülmekte (artıştan sonra düzleşme dönemi).
Ayrıca, daha kontrollü bir geri çekilme durumu da gördük. Mevcut döngü, şimdiye kadar tüm döngüler arasında en düşük ortalama geri çekilmeyi yaşadı.
Toplantı
Bitcoin, küresel makro varlık olarak konumunu güçlendirmeye devam ediyor. Her zaman işlem yapılabilir olması, yatırımcıların piyasa görüşlerini günün herhangi bir saatinde ifade etmelerine olanak tanırken, derin likiditesi de büyük ölçekli işlemleri gerçekleştirmelerine olanak sağlar.
Bitcoin eleştirileri olarak değer deposu ve takas aracı olarak kullanımına yönelik eleştirilere karşı, bu ağa 850 milyar doların üzerinde net sermaye akışı çekilirken, günlük 9 milyar dolara yakın bir işlem hacmi işleniyor. Bu veriler büyük ölçüde bu iddiaların kuşkularını giderir.
Son zamanlardaki düzenleme değişiklikleri, dijital varlık ekosistemini etkilemiş ve Bitcoin piyasasında olgun kurumsal yatırımcıların sayısını artırmıştır. Bu, daha sabırlı, daha dirençli ve fiyatlara daha az duyarlı bir yatırımcı grubunun geri çekilme oranlarını azaltmasına ve volatiliteyi düşürmesine yardımcı olur.