Orijinal metin çevirisi: AididiaoJP, Foresight News
Şu anda, ABD tüketici ödemeleri alanında stabilcoinler hakkında çok yoğun bir tartışma var. Ancak çoğu kişi stabilcoinlerin "sürdürme teknolojisi" olduğunu, "bozucu teknoloji" olmadığını düşünüyor. Finansal kurumların stabilcoinleri daha verimli bir şekilde takas yapmak için kullanacaklarını düşünseler de, çoğu ABD tüketicisi için stabilcoinlerin sunduğu değer, mevcut baskın ve yapışkan ödeme yöntemi olan kredi kartlarından vazgeçmeleri için yeterli değil.
Bu makale, stablecoin'lerin ABD'de nasıl yalnızca bir uzlaşma aracı olmanın ötesinde, ana akım bir ödeme aracı haline geldiğini savunuyor.
Kredi kartı nasıl ödeme ağı kurar
Öncelikle, insanları yeni bir ödeme yöntemini kabul etmeye ikna etmenin çok zor olduğunu kabul etmemiz gerekiyor. Yeni ödeme yöntemleri, yalnızca ağda yeterince fazla insan kullanıyorsa değer kazanır ve insanlar yalnızca ağ değerli olduğunda katılır. Kredi kartları, "soğuk başlangıç" sorununu aşmak için iki adımda hareket etti ve ABD tüketicilerinin ödemelerinde en yaygın kullanılan yöntem haline geldi (yüzde 37), daha önce hakim olan nakit, çek ve sadece belirli iş yerleri veya sektörler için geçerli olan kredi kartlarını geride bıraktı.
Birinci adım: İnternete ihtiyaç duymadan ortaya çıkan içsel avantajları kullanmak
Kredi kartı, başlangıçta bir grup tüketici ve işletmenin acil sorunlarını çözerek piyasayı genişletti; bu sorunlar üç boyutu kapsıyordu: kolaylık, teşvikler ve satış artışı. 1958'de Bank of America tarafından piyasaya sürülen ilk kitlesel banka kredi kartı BankAmericard (sonradan günümüzdeki Visa kredi kartı ağına dönüşmüştür) örneğinde olduğu gibi:
Kolaylık: BankAmericard, tüketicilerin ayın sonunda tek bir geri ödeme yapmasına olanak tanır ve nakit taşımak veya kasada çek yazmak zorunda kalmazlar. Önceki benzer gecikmeli ödeme teklif eden kartlar yalnızca tek bir satıcıya veya belirli kategorilere (örneğin seyahat ve eğlence) yönelikti. BankAmericard ise herhangi bir işbirliği yapan satıcıda kullanılabilir ve temel olarak herkesin harcama ihtiyaçlarını karşılar.
Teşvik Önlemleri: Amerikan Bankası, Fresno sakinlerine 65.000 adet isteksiz BankAmericard kredi kartı göndererek kredi kartlarının yaygınlaşmasını sağladı. Her kart, o dönemde eşi benzeri görülmemiş bir girişim olan önceden onaylı esnek bir kredi limiti ile birlikte geldi. Nakit ve çekler benzer bir teşvik sunamazken, erken dönem harcama kartları kısa vadeli kredi sağlasa da genellikle yalnızca yüksek gelirli veya eski müşterilere sunulmuş ve yalnızca belirli mağazalarda kullanılabilmiştir. BankAmericard'ın geniş kredi kapsamı, daha önce dışlanan düşük gelirli tüketiciler için özellikle cazip olmuştur.
Satış Büyümesi: BankAmericard, kredi kartı kullanımıyla işletmelerin satışlarını artırmalarına yardımcı olur. Nakit ve çek, tüketicilerin satın alma gücünü genişletemezken, erken dönem kredi kartları satışları artırabilse de, işletmelerin kendi kredi sistemlerini, müşteri kabulünü, tahsilatları ve risk kontrolünü yönetmesini gerektiriyordu; bu da işletme maliyetlerini son derece yüksek hale getiriyordu ve yalnızca büyük işletmeler veya dernekler bunu karşılayabiliyordu. BankAmericard, küçük işletmelere kredi kartı kullanarak satış artırma fırsatı sunmaktadır.
BankAmericard, Fresno şehrinde başarı elde etti ve ardından California'nın diğer şehirlerine yayılmaya başladı. Ancak o dönemdeki yasalar nedeniyle Bank of America sadece Kaliforniya'da faaliyet gösterebiliyordu, bu nedenle "kredi kartının gerçekten faydalı olabilmesi için ülke genelinde kabul edilmesi gerektiğini" hızla fark etti ve 25.000 dolar franchise ücreti ve işlem lisans ücreti karşılığında kredi kartını Kaliforniya dışındaki bankalara yetkilendirdi. Yetkilendirilmiş her banka, bu fikri mülkiyeti kullanarak yerel olarak kendi tüketici ve işletme ağını kurdu.
İkinci adım: Kredi kartı ödeme ağı genişletme ve bağlantı
Bu noktada, BankAmericard, her bölgedeki tüketicilerin ve tüccarların içsel avantajlarına dayalı olarak kartı kullandığı bir dizi dağılmış "bölgeye" dönüşmüştür. Her bölgede iyi çalışmasına rağmen, genel olarak ölçeklenememektedir.
Operasyonel açıdan, bankalar arası birlikte çalışabilirlik büyük bir sorun: BankAmericard fikri mülkiyetini kullanarak bankalar arası işlem onayı alırken, satıcıların acquirer bankası ile irtibat kurması ve sonrasında card issuer bankası ile kart sahibinin onayını doğrulaması gerekiyor ve müşteri sadece mağazada beklemek zorunda kalıyor. Bu süreç 20 dakika sürebilir, bu da dolandırıcılık riski ve kötü bir müşteri deneyimine neden olur. Temas ve uzlaşma da karmaşık: Acquirer bankası, card issuer bankasından ödeme almasına rağmen, card issuer bankasının kart sahibinden tahsilat yapabilmesi için işlem detaylarını zamanında paylaşma motivasyonuna sahip değil. Organizasyonel düzeyde, bu program Amerikan Bankası (yetkilendirilmiş bankanın rakibi) tarafından işletilmektedir ve bu da bankalar arasında "temel bir güvensizlik" sorununa yol açmaktadır.
Bu sorunları çözmek için, BankAmericard 1970 yılında, daha sonra Visa olarak adlandırılan, National BankAmericard Inc. (NBI) adıyla bir kar amacı gütmeyen üye derneğine ayrılmayı planladı. Mülkiyet ve kontrol, Bank of America'dan katılımcı bankalara geçti. Kontrolü ayarlamanın yanı sıra, NBI zorluklarla başa çıkmak için standartlaşmış kurallar, prosedürler ve uyuşmazlık çözüm mekanizmaları oluşturdu. Operasyonel düzeyde, tüccar bankalarının yetkilendirme taleplerini doğrudan kart veren bankanın sistemine yönlendirmesine olanak tanıyan, değişim tabanlı bir yetkilendirme sistemi olan BASE'i inşa etti. Bankalar arası yetkilendirme süresi bir dakikadan daha kısa bir süreye indirildi ve 7/24 işlem desteği sağlandı, bu da "nakit ve çek ödemeleriyle rekabet edecek kadar yeterli hale geldi, benimsemenin kritik engellerinden birini ortadan kaldırdı." Ardından BASE, netleştirme ve uzlaşma süreçlerini daha da optimize ederek, kağıt süreçlerin yerini elektronik kayıtlara bıraktı ve bankalar arası ikili uzlaşmayı BASE ağı üzerinden merkezi işleme ve netleştirme ile dönüştürdü. Bir hafta süren süreç artık bir gece içinde tamamlanabiliyor.
Bu dağınık ödeme ağlarını bir araya getirirken, kredi kartları talep ve arzı birleştirerek yeni ödeme yöntemlerinin "soğuk başlangıç" sorununu aştı. Bu noktada, ana akım tüketicilerin ve işletmelerin ağa katılma motivasyonu ağın kendisindedir, çünkü onlara ek kullanıcılara ulaşma imkanı sunar. Tüketiciler için ağ, kullanışlı bir döngü etkisi yaratır; her yeni işletme ekledikçe, kredi kartının kullanım değeri bir kat artar. İşletmeler için ağ, ek satışlar getirir. Zamanla, ağ, birbirleriyle işlem yapma yeteneğinden elde edilen işlem ücretlerini kullanarak teşvikler sunmaya başlar ve bu da tüketicilerin ve işletmelerin benimsemesini daha da artırır.
Stablecoin'in içsel avantajları
Stablecoin, kredi kartının nakit, çek ve erken ödeme kartlarını değiştirme stratejisini takip ederek ana akım bir ödeme yöntemi haline gelebilir. Hadi, stabilcoin’in içsel avantajlarını üç boyutta: kullanım kolaylığı, teşvikler ve satış büyümesi üzerinden analiz edelim.
kolaylık
Şu anda stabilcoinler, çoğu tüketici için yeterince pratik değil; önce fiat para birimini kripto paraya dönüştürmeleri gerekiyor. Kullanıcı deneyimi büyük ölçüde iyileştirilmelidir, örneğin, bankaya hassas bilgiler sağladıysanız bile bu süreci tekrar etmeniz gerekmektedir. Ayrıca, zincir üzerindeki işlemleri ödemek için başka bir token'a (örneğin Gas ücreti olarak ETH) ihtiyacınız var ve stabilcoin'in tüccarın bulunduğu zincirle eşleşmesini sağlamalısınız (örneğin, Base zincirindeki USDC, Solana zincirindeki USDC'den farklıdır). Tüketici kolaylığı açısından bu tamamen kabul edilemez.
Yine de bu sorunların yakında çözüleceğine inanıyorum. Biden yönetimi döneminde, ABD Para İdaresi Ofisi (OCC) bankaların kripto para (stabilcoinler dahil) saklamasını yasaklamıştı, ancak birkaç ay önce bu yasa kaldırıldı. Bu, bankaların stabilcoinleri saklayabileceği, fiat para ile kripto paraları dikey olarak entegre edebileceği ve mevcut kullanıcı deneyimindeki birçok sorunu temelden çözebileceği anlamına geliyor. Ayrıca, hesap soyutlama, Gas sübvansiyonları ve sıfır bilgi kanıtları gibi önemli teknolojik gelişmeler de kullanıcı deneyimini iyileştiriyor.
Tüccar Teşviği
Stablecoin'lar, özellikle izinli stablecoin'ler aracılığıyla, satıcılara tamamen yeni bir teşvik yöntemi sunmaktadır.
Not: İzinli stabil coinler, yalnızca satıcılarla sınırlı olmayan, daha geniş alanları da kapsayan bir dağıtım kanalına sahiptir. Örneğin, finansal teknoloji şirketleri, ticaret platformları, kredi kartı ağları, bankalar ve ödeme hizmeti sağlayıcıları. Bu makale yalnızca satıcılara odaklanmaktadır.
Paxos, Bridge, M^0, BitGo, Agora ve Brale gibi düzenlemelere tabi finansal veya altyapı sağlayıcıları tarafından izinli stablecoin'ler ihraç edilir, ancak başka bir varlık tarafından markalanır ve dağıtılır. Marka ortakları (örneğin, satıcılar) stablecoin'in teminatından gelir elde edebilir.
İzinli stabilcoinler ile Starbucks ödül programı arasında belirgin benzerlikler vardır. Her ikisi de sistemdeki fonların sübvansiyonlarını kısa vadeli araçlara yatırmakta ve kazanılan faizleri tutmaktadır. Starbucks ödüllerine benzer şekilde, izinli stabilcoinler, müşterilere yalnızca satıcı ekosisteminde kullanılabilen puanlar ve ödüller sunmak üzere yapılandırılabilir.
Her ne kadar izinli stabilcoinler yapısal olarak ön ödemeli ödül programlarına benzer olsa da, önemli farklılıklar izinli stabilcoinlerin tüccarlar için geleneksel ön ödemeli ödül programlarından daha uygulanabilir olduğunu göstermektedir.
Öncelikle, izinli stabil coinlerin piyasaya sürülmesi ticarileştikçe, bu tür planların hayata geçmesi neredeyse sıfıra inecektir. "GENIUS Yasası", ABD'de stabil coinlerin çıkarılması için bir çerçeve sağlar ve yeni bir ihraççı sınıfı (banka dışı izinli ödeme stabil coin ihraççıları) oluşturur; bu ihraççıların uyum yükümlülükleri bankalardan daha hafif olacaktır. Bu nedenle, izinli stabil coinler etrafında bir yan sanayi gelişecektir. Hizmet sağlayıcıları, kullanıcı deneyimini, tüketici korumasını ve uyum işlevlerini soyutlayacaktır. Tüccarlar, minimum marjinal maliyetle markalı dijital dolarlarını piyasaya sürebileceklerdir. Yeterince etkili olan ve geçici olarak değer 'kilitleyebilme' gücüne sahip olan tüccarlar için sorun şudur: Neden kendi ödül programlarını başlatmasınlar?
İkincisi, bu stabil coinler geleneksel ödül programlarından farklı olarak, ihraç eden tüccarın ekosisteminin dışında da kullanılabilir olmalarıdır. Tüketiciler, bunları fiat paraya dönüştürebileceklerini, başkalarına transfer edebileceklerini ve nihayetinde diğer tüccarlarda kullanabileceklerini bildikleri için değerlerini geçici olarak kilitlemeye daha istekli olacaklardır. Tüccarlar özelleştirilmiş, transfer edilemeyen stabil coinler talep edebilir, ancak eğer stabil coinler transfer edilebilir olursa, benim düşünceme göre benimsenme olasılıklarının önemli ölçüde artacağını fark edeceklerdir; kalıcı değer kilidi, tüketiciler için oldukça rahatsız edici olacaktır ve bu da benimseme isteğini azaltacaktır.
Tüketici Teşvikleri
Stablecoin'lar, kredi kartlarından tamamen farklı bir tüketici ödül yöntemi sunar. Tüccarlar, izinli stablecoin'lerden elde edilen gelirleri kullanarak anlık indirimler, nakliye muafiyeti, öncelikli erişim veya VIP kuyruklar gibi hedeflenmiş teşvikler sunabilir. GENIUS Yasası'nın yalnızca stablecoin bulundurulduğu için gelir paylaşımını yasaklamasına rağmen, bu tür sadakat ödüllerinin kabul edilebilir olduğunu düşünüyorum.
Stablecoin'ların kredi kartlarının kıyaslayamayacağı programlanabilirliği sayesinde, zincir üzerindeki kazanç fırsatlarına yerel erişim sağlayabilirler (açıkça belirtmek gerekirse, burada fiat destekli stablecoin'lerin DeFi'ye erişimini kastediyorum, sahte stablecoin olarak gizlenen zincir üzerindeki hedge fonlarını değil). Legend ve YieldClub gibi uygulamalar, kullanıcıları Morpho gibi borç verme protokollerine likit fon akışını yönlendirerek kazanç elde etmeye teşvik edecektir. Bence bu, stablecoin'lerin ödüller konusunda bir atılım gerçekleştirmesinin anahtarıdır. Kazançlar, kullanıcıları fiat para birimlerini stablecoin'e dönüştürmeye çekiyor; eğer bu deneyimdeki tüketim sorunsuz olursa, birçok kişi doğrudan stablecoin ile işlem yapmayı tercih edecektir.
Kripto paranın avantajı nedir diye sorarsak, cevap airdrop olacaktır: Küresel ölçekte anlık değer transferi ile katılımı teşvik etmek. Stabilcoin ihraççıları, airdrop yoluyla ücretsiz stabilcoin (veya diğer token'lar) sunarak yeni kullanıcıları kripto para alanına çekmek ve onları stabilcoin harcamaya teşvik etmek için benzer stratejiler benimseyebilir.
satış artışı
Stablecoinler, nakit gibi sahibinin varlığıdır, bu nedenle kendileri kredi kartları gibi harcamayı teşvik etmez. Ancak kredi kartı şirketlerinin banka mevduatları temelinde kredi kavramını inşa ettiği gibi, sağlayıcıların stablecoin temelinde benzer planlar sunabileceğini hayal etmek zor değildir. Ayrıca giderek daha fazla şirket kredi modelini bozarak, DeFi teşviklerinin yeni bir satış büyüme paradigmasını yönlendirebileceğini düşünüyor: "Şimdi satın al, asla ödeme yapma". Bu modelde, "harcama" stablecoinleri saklanacak, DeFi'de kazanç elde edecek ve ayın sonunda elde edilen kazançların bir kısmıyla satın alma işlemi gerçekleştirilecektir. Teorik olarak, bu tüketicilerin harcamalarını artırmasını teşvik edecek ve tüccarlar bunu kullanmak isteyecektir.
Stablecoin ağı nasıl inşa edilir
Stablecoin'lerin içsel avantajlarını aşağıdaki gibi özetleyebiliriz:
Stablecoin şu anda ne pratik ne de doğrudan satış artışı sağlayabiliyor.
Stablecoin, tüccarlar ve tüketiciler için anlamlı teşvikler sağlayabilir.
Sorun, stablecoin'lerin kredi kartlarının "iki aşamalı" stratejisini nasıl takip ederek yeni bir ödeme yöntemi oluşturacağıdır?
İlk adım: İnternetsiz kullanılabilen içsel avantajları kullanmak
Stablecoin aşağıdaki niş senaryolara odaklanabilir:
(1) Stabil kripto paralar, mevcut ödeme yöntemlerine göre tüketiciler için daha kullanışlıdır ve bu da satış artışına yol açar;
(2) Tüccarlar, ödül için kolaylıklarını feda etmeye istekli tüketicilere stabil coin sağlamaya motive olurlar.
Niş 1: Göreceli Kolaylık ve Satış Büyümesi
Stabil koinler şu anda çoğu insan için yeterince pratik olmasa da, mevcut ödeme yöntemleriyle hizmet verilmeyen tüketiciler için daha iyi bir seçenek olabilir. Bu tüketiciler, stabil koin dünyasına girişteki engelleri aşmaya istekli olacaklar ve satıcılar da daha önce hizmet veremedikleri müşterilere ulaşmak için stabil koinleri kabul edecekler.
Tipik bir örnek, Amerikan satıcıları ile Amerikan dışındaki tüketiciler arasındaki ticarettir. Bazı bölgelerde (özellikle Latin Amerika'da) tüketicilerin Amerikan satıcılarının ürün ve hizmetlerini satın almak için dolar elde etmeleri son derece zor veya pahalıdır. Meksika'da yalnızca ABD sınırına 20 kilometre içinde yaşayanlar dolar hesabı açabilir; Kolombiya ve Brezilya'da ise dolar bankacılık hizmetleri tamamen yasaktır; Arjantin'de, dolar hesapları olmasına rağmen, sıkı bir şekilde kontrol edilmekte, limitler konmakta ve genellikle piyasa kuru ile karşılaştırıldığında çok daha düşük resmi kuru üzerinden sunulmaktadır. Bu durum, Amerikan satıcılarının bu satış fırsatlarını kaybetmesine neden olmaktadır.
Stablecoin, ABD dışındaki tüketicilere daha önce hiç olmadığı kadar dolar erişimi sağlıyor ve onlara bu ürün ve hizmetleri satın alma imkanı tanıyor. Bu tüketiciler için stablecoin, aslında oldukça kullanışlıdır çünkü genellikle harcama yapmak için dolara ulaşmanın başka makul bir yolu yoktur. Satıcılar için ise stablecoin, daha önce ulaşamadıkları bu tüketicilere hitap eden yeni bir satış kanalı anlamına gelir. Birçok ABD'li satıcı (örneğin AI hizmet şirketleri), büyük miktarda ABD dışındaki tüketici talebine sahiptir, bu nedenle bu müşterileri kazanmak için stablecoin kabul edeceklerdir.
Niş İkisi: Teşvik Odaklı
Birçok sektördeki müşteriler ödüller için kolaylıktan vazgeçmeye istekli. En sevdiğim restoran, nakit ödeme için %3 indirim sunuyor, bu nedenle çok zahmetli olmasına rağmen özellikle nakit almak için bankaya gidiyorum.
Tüccarlar, sadakat programlarını finanse etmenin bir yolu olarak marka odaklı beyaz etiketli stabilcoinler sunma konusunda motive olacaklar, tüketicilere satış artışını teşvik etmek için indirimler ve ayrıcalıklar sağlayacaklar. Bazı tüketiciler, kripto para dünyasına girmeye ve değeri beyaz etiketli stabilcoinlere dönüştürmeye yönelik karmaşıklıkları göze alacaklar, özellikle teşvikler yeterince güçlü olduğunda ve ürünleriyle takıntılı veya sıkça kullandıklarında. Mantık oldukça basit; eğer bir ürünü seviyorsam, bakiyemi kullanacağımı biliyorsam ve anlamlı bir geri dönüş alabileceğimi düşünüyorsam, kötü bir deneyimi veya hatta fonlarımı tutmayı göze alırım.
Beyaz etiketli stabilcoinlerin ideal olarak uygulanabileceği tüccarlar aşağıdaki en az bir özelliği içermektedir:
Tutkulu hayran grubu. Örneğin, eğer Taylor Swift hayranlarından konser biletlerini "TaylorUSD" ile satın almalarını isterse, hayranlar yine de bunu yapacaklardır. Gelecekteki bilet öncelikli satın alma hakkı veya ürün indirimleri sunarak, hayranları TaylorUSD'yi tutmaya teşvik edebilir. Diğer işletmeler de promosyonlar için TaylorUSD'yi kabul edebilir.
Platformda sıkça kullanılır. Örneğin, ikinci el ürün pazarı Poshmark, 2019 yılında satıcıların %48'inin bir kısmını platformda alışveriş yapmak için kullandığını belirtti. Eğer Poshmark satıcıları "PoshUSD" kabul etmeye başlarsa, birçok kişi bu stablecoini diğer satıcılarla işlem yapmak için saklayacaktır.
İkinci adım: Stabilcoin ödeme ağına bağlan
Yukarıda belirtilen senaryo niş bir pazar olduğu için, stabil coinlerin kullanımı geçici ve parçalı olacaktır. Ekosistemdeki taraflar kendi kurallarını ve standartlarını tanımlayacaklardır. Ayrıca, stabil coinler birden fazla blok zincirinde piyasaya sürülecek, bu da kabul edilen teknik zorluğu artıracaktır. Birçok stabil coin, yalnızca sınırlı satıcılar tarafından kabul edilen beyaz etiketli olacaktır. Sonuç olarak, her bir ağın yerel niş içinde sürdürülebilir bir şekilde çalışabileceği, ancak standartlaşma ve birlikte çalışabilirlikten yoksun bir dağıtılmış ödeme ağı olacaktır.
Tamamen tarafsız ve açık bir ağa bağlanmaları gerekiyor. Bu ağ, kurallar, uyumluluk ve tüketici koruma standartları ile teknik birlikte çalışabilirlik oluşturacaktır. Stabilcoinlerin açık ve izinsiz özellikleri, bu dağınık arz ve talebin bir araya getirilmesini mümkün kılar. Koordinasyon sorununu çözmek için ağın açık olması ve katılımcılar tarafından ortaklaşa sahip olunması gerekir, aksi takdirde ödeme yığınının diğer kısımlarına dikey entegrasyon yapılır. Kullanıcıları sahipler haline getirmek, ağın ölçeklenebilir bir şekilde genişlemesini sağlar.
Bu izole arz ve talep ilişkilerini bir araya getirerek, stabil coin ödeme ağı yeni ödeme yöntemlerinin "soğuk başlatma" sorununu çözecektir. Bugün tüketicilerin tek seferlik rahatsızlık olan kredi kartı kaydı yapmayı göze aldığı gibi, stabil coin ağına katılmanın sağladığı değer nihayetinde stabil coin dünyasına girişteki rahatsızlıkları dengeleyecektir. Böylece stabil coin, ABD tüketici ödemelerinde ana akıma girecektir.
Sonuç
Stablecoin'lar, doğrudan kredi kartlarıyla ana akım pazarda rekabet etmeyecek ve bunların yerini almayacak, aksine kenar pazarlardan sızmaya başlayacaklar. Niş senaryolarındaki gerçek acı noktalarını çözerek, stablecoin'lar göreli kolaylık veya daha iyi teşviklere dayalı sürdürülebilir benimseme yaratabilir. Anahtar atılım, bu parçalı kullanım durumlarını, arz ve talebi koordine etmek ve ölçeklenebilir insan gelişimini sağlamak için katılımcılar tarafından ortaklaşa sahip olunan açık, standartlaştırılmış bir ağda bir araya getirmektir. Bunu gerçekleştirebilirlerse, stablecoin'ların ABD tüketici ödemelerindeki yükselişi önlenemez olacak.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Stablecoin, Amerika'da kredi kartını ana akım ödeme yöntemi olarak değiştirecek.
Orijinal yazar: Daniel Barabander
Orijinal metin çevirisi: AididiaoJP, Foresight News
Şu anda, ABD tüketici ödemeleri alanında stabilcoinler hakkında çok yoğun bir tartışma var. Ancak çoğu kişi stabilcoinlerin "sürdürme teknolojisi" olduğunu, "bozucu teknoloji" olmadığını düşünüyor. Finansal kurumların stabilcoinleri daha verimli bir şekilde takas yapmak için kullanacaklarını düşünseler de, çoğu ABD tüketicisi için stabilcoinlerin sunduğu değer, mevcut baskın ve yapışkan ödeme yöntemi olan kredi kartlarından vazgeçmeleri için yeterli değil.
Bu makale, stablecoin'lerin ABD'de nasıl yalnızca bir uzlaşma aracı olmanın ötesinde, ana akım bir ödeme aracı haline geldiğini savunuyor.
Kredi kartı nasıl ödeme ağı kurar
Öncelikle, insanları yeni bir ödeme yöntemini kabul etmeye ikna etmenin çok zor olduğunu kabul etmemiz gerekiyor. Yeni ödeme yöntemleri, yalnızca ağda yeterince fazla insan kullanıyorsa değer kazanır ve insanlar yalnızca ağ değerli olduğunda katılır. Kredi kartları, "soğuk başlangıç" sorununu aşmak için iki adımda hareket etti ve ABD tüketicilerinin ödemelerinde en yaygın kullanılan yöntem haline geldi (yüzde 37), daha önce hakim olan nakit, çek ve sadece belirli iş yerleri veya sektörler için geçerli olan kredi kartlarını geride bıraktı.
Birinci adım: İnternete ihtiyaç duymadan ortaya çıkan içsel avantajları kullanmak
Kredi kartı, başlangıçta bir grup tüketici ve işletmenin acil sorunlarını çözerek piyasayı genişletti; bu sorunlar üç boyutu kapsıyordu: kolaylık, teşvikler ve satış artışı. 1958'de Bank of America tarafından piyasaya sürülen ilk kitlesel banka kredi kartı BankAmericard (sonradan günümüzdeki Visa kredi kartı ağına dönüşmüştür) örneğinde olduğu gibi:
Kolaylık: BankAmericard, tüketicilerin ayın sonunda tek bir geri ödeme yapmasına olanak tanır ve nakit taşımak veya kasada çek yazmak zorunda kalmazlar. Önceki benzer gecikmeli ödeme teklif eden kartlar yalnızca tek bir satıcıya veya belirli kategorilere (örneğin seyahat ve eğlence) yönelikti. BankAmericard ise herhangi bir işbirliği yapan satıcıda kullanılabilir ve temel olarak herkesin harcama ihtiyaçlarını karşılar.
Teşvik Önlemleri: Amerikan Bankası, Fresno sakinlerine 65.000 adet isteksiz BankAmericard kredi kartı göndererek kredi kartlarının yaygınlaşmasını sağladı. Her kart, o dönemde eşi benzeri görülmemiş bir girişim olan önceden onaylı esnek bir kredi limiti ile birlikte geldi. Nakit ve çekler benzer bir teşvik sunamazken, erken dönem harcama kartları kısa vadeli kredi sağlasa da genellikle yalnızca yüksek gelirli veya eski müşterilere sunulmuş ve yalnızca belirli mağazalarda kullanılabilmiştir. BankAmericard'ın geniş kredi kapsamı, daha önce dışlanan düşük gelirli tüketiciler için özellikle cazip olmuştur.
Satış Büyümesi: BankAmericard, kredi kartı kullanımıyla işletmelerin satışlarını artırmalarına yardımcı olur. Nakit ve çek, tüketicilerin satın alma gücünü genişletemezken, erken dönem kredi kartları satışları artırabilse de, işletmelerin kendi kredi sistemlerini, müşteri kabulünü, tahsilatları ve risk kontrolünü yönetmesini gerektiriyordu; bu da işletme maliyetlerini son derece yüksek hale getiriyordu ve yalnızca büyük işletmeler veya dernekler bunu karşılayabiliyordu. BankAmericard, küçük işletmelere kredi kartı kullanarak satış artırma fırsatı sunmaktadır.
BankAmericard, Fresno şehrinde başarı elde etti ve ardından California'nın diğer şehirlerine yayılmaya başladı. Ancak o dönemdeki yasalar nedeniyle Bank of America sadece Kaliforniya'da faaliyet gösterebiliyordu, bu nedenle "kredi kartının gerçekten faydalı olabilmesi için ülke genelinde kabul edilmesi gerektiğini" hızla fark etti ve 25.000 dolar franchise ücreti ve işlem lisans ücreti karşılığında kredi kartını Kaliforniya dışındaki bankalara yetkilendirdi. Yetkilendirilmiş her banka, bu fikri mülkiyeti kullanarak yerel olarak kendi tüketici ve işletme ağını kurdu.
İkinci adım: Kredi kartı ödeme ağı genişletme ve bağlantı
Bu noktada, BankAmericard, her bölgedeki tüketicilerin ve tüccarların içsel avantajlarına dayalı olarak kartı kullandığı bir dizi dağılmış "bölgeye" dönüşmüştür. Her bölgede iyi çalışmasına rağmen, genel olarak ölçeklenememektedir.
Operasyonel açıdan, bankalar arası birlikte çalışabilirlik büyük bir sorun: BankAmericard fikri mülkiyetini kullanarak bankalar arası işlem onayı alırken, satıcıların acquirer bankası ile irtibat kurması ve sonrasında card issuer bankası ile kart sahibinin onayını doğrulaması gerekiyor ve müşteri sadece mağazada beklemek zorunda kalıyor. Bu süreç 20 dakika sürebilir, bu da dolandırıcılık riski ve kötü bir müşteri deneyimine neden olur. Temas ve uzlaşma da karmaşık: Acquirer bankası, card issuer bankasından ödeme almasına rağmen, card issuer bankasının kart sahibinden tahsilat yapabilmesi için işlem detaylarını zamanında paylaşma motivasyonuna sahip değil. Organizasyonel düzeyde, bu program Amerikan Bankası (yetkilendirilmiş bankanın rakibi) tarafından işletilmektedir ve bu da bankalar arasında "temel bir güvensizlik" sorununa yol açmaktadır.
Bu sorunları çözmek için, BankAmericard 1970 yılında, daha sonra Visa olarak adlandırılan, National BankAmericard Inc. (NBI) adıyla bir kar amacı gütmeyen üye derneğine ayrılmayı planladı. Mülkiyet ve kontrol, Bank of America'dan katılımcı bankalara geçti. Kontrolü ayarlamanın yanı sıra, NBI zorluklarla başa çıkmak için standartlaşmış kurallar, prosedürler ve uyuşmazlık çözüm mekanizmaları oluşturdu. Operasyonel düzeyde, tüccar bankalarının yetkilendirme taleplerini doğrudan kart veren bankanın sistemine yönlendirmesine olanak tanıyan, değişim tabanlı bir yetkilendirme sistemi olan BASE'i inşa etti. Bankalar arası yetkilendirme süresi bir dakikadan daha kısa bir süreye indirildi ve 7/24 işlem desteği sağlandı, bu da "nakit ve çek ödemeleriyle rekabet edecek kadar yeterli hale geldi, benimsemenin kritik engellerinden birini ortadan kaldırdı." Ardından BASE, netleştirme ve uzlaşma süreçlerini daha da optimize ederek, kağıt süreçlerin yerini elektronik kayıtlara bıraktı ve bankalar arası ikili uzlaşmayı BASE ağı üzerinden merkezi işleme ve netleştirme ile dönüştürdü. Bir hafta süren süreç artık bir gece içinde tamamlanabiliyor.
Bu dağınık ödeme ağlarını bir araya getirirken, kredi kartları talep ve arzı birleştirerek yeni ödeme yöntemlerinin "soğuk başlangıç" sorununu aştı. Bu noktada, ana akım tüketicilerin ve işletmelerin ağa katılma motivasyonu ağın kendisindedir, çünkü onlara ek kullanıcılara ulaşma imkanı sunar. Tüketiciler için ağ, kullanışlı bir döngü etkisi yaratır; her yeni işletme ekledikçe, kredi kartının kullanım değeri bir kat artar. İşletmeler için ağ, ek satışlar getirir. Zamanla, ağ, birbirleriyle işlem yapma yeteneğinden elde edilen işlem ücretlerini kullanarak teşvikler sunmaya başlar ve bu da tüketicilerin ve işletmelerin benimsemesini daha da artırır.
Stablecoin'in içsel avantajları
Stablecoin, kredi kartının nakit, çek ve erken ödeme kartlarını değiştirme stratejisini takip ederek ana akım bir ödeme yöntemi haline gelebilir. Hadi, stabilcoin’in içsel avantajlarını üç boyutta: kullanım kolaylığı, teşvikler ve satış büyümesi üzerinden analiz edelim.
kolaylık
Şu anda stabilcoinler, çoğu tüketici için yeterince pratik değil; önce fiat para birimini kripto paraya dönüştürmeleri gerekiyor. Kullanıcı deneyimi büyük ölçüde iyileştirilmelidir, örneğin, bankaya hassas bilgiler sağladıysanız bile bu süreci tekrar etmeniz gerekmektedir. Ayrıca, zincir üzerindeki işlemleri ödemek için başka bir token'a (örneğin Gas ücreti olarak ETH) ihtiyacınız var ve stabilcoin'in tüccarın bulunduğu zincirle eşleşmesini sağlamalısınız (örneğin, Base zincirindeki USDC, Solana zincirindeki USDC'den farklıdır). Tüketici kolaylığı açısından bu tamamen kabul edilemez.
Yine de bu sorunların yakında çözüleceğine inanıyorum. Biden yönetimi döneminde, ABD Para İdaresi Ofisi (OCC) bankaların kripto para (stabilcoinler dahil) saklamasını yasaklamıştı, ancak birkaç ay önce bu yasa kaldırıldı. Bu, bankaların stabilcoinleri saklayabileceği, fiat para ile kripto paraları dikey olarak entegre edebileceği ve mevcut kullanıcı deneyimindeki birçok sorunu temelden çözebileceği anlamına geliyor. Ayrıca, hesap soyutlama, Gas sübvansiyonları ve sıfır bilgi kanıtları gibi önemli teknolojik gelişmeler de kullanıcı deneyimini iyileştiriyor.
Tüccar Teşviği
Stablecoin'lar, özellikle izinli stablecoin'ler aracılığıyla, satıcılara tamamen yeni bir teşvik yöntemi sunmaktadır.
Not: İzinli stabil coinler, yalnızca satıcılarla sınırlı olmayan, daha geniş alanları da kapsayan bir dağıtım kanalına sahiptir. Örneğin, finansal teknoloji şirketleri, ticaret platformları, kredi kartı ağları, bankalar ve ödeme hizmeti sağlayıcıları. Bu makale yalnızca satıcılara odaklanmaktadır.
Paxos, Bridge, M^0, BitGo, Agora ve Brale gibi düzenlemelere tabi finansal veya altyapı sağlayıcıları tarafından izinli stablecoin'ler ihraç edilir, ancak başka bir varlık tarafından markalanır ve dağıtılır. Marka ortakları (örneğin, satıcılar) stablecoin'in teminatından gelir elde edebilir.
İzinli stabilcoinler ile Starbucks ödül programı arasında belirgin benzerlikler vardır. Her ikisi de sistemdeki fonların sübvansiyonlarını kısa vadeli araçlara yatırmakta ve kazanılan faizleri tutmaktadır. Starbucks ödüllerine benzer şekilde, izinli stabilcoinler, müşterilere yalnızca satıcı ekosisteminde kullanılabilen puanlar ve ödüller sunmak üzere yapılandırılabilir.
Her ne kadar izinli stabilcoinler yapısal olarak ön ödemeli ödül programlarına benzer olsa da, önemli farklılıklar izinli stabilcoinlerin tüccarlar için geleneksel ön ödemeli ödül programlarından daha uygulanabilir olduğunu göstermektedir.
Öncelikle, izinli stabil coinlerin piyasaya sürülmesi ticarileştikçe, bu tür planların hayata geçmesi neredeyse sıfıra inecektir. "GENIUS Yasası", ABD'de stabil coinlerin çıkarılması için bir çerçeve sağlar ve yeni bir ihraççı sınıfı (banka dışı izinli ödeme stabil coin ihraççıları) oluşturur; bu ihraççıların uyum yükümlülükleri bankalardan daha hafif olacaktır. Bu nedenle, izinli stabil coinler etrafında bir yan sanayi gelişecektir. Hizmet sağlayıcıları, kullanıcı deneyimini, tüketici korumasını ve uyum işlevlerini soyutlayacaktır. Tüccarlar, minimum marjinal maliyetle markalı dijital dolarlarını piyasaya sürebileceklerdir. Yeterince etkili olan ve geçici olarak değer 'kilitleyebilme' gücüne sahip olan tüccarlar için sorun şudur: Neden kendi ödül programlarını başlatmasınlar?
İkincisi, bu stabil coinler geleneksel ödül programlarından farklı olarak, ihraç eden tüccarın ekosisteminin dışında da kullanılabilir olmalarıdır. Tüketiciler, bunları fiat paraya dönüştürebileceklerini, başkalarına transfer edebileceklerini ve nihayetinde diğer tüccarlarda kullanabileceklerini bildikleri için değerlerini geçici olarak kilitlemeye daha istekli olacaklardır. Tüccarlar özelleştirilmiş, transfer edilemeyen stabil coinler talep edebilir, ancak eğer stabil coinler transfer edilebilir olursa, benim düşünceme göre benimsenme olasılıklarının önemli ölçüde artacağını fark edeceklerdir; kalıcı değer kilidi, tüketiciler için oldukça rahatsız edici olacaktır ve bu da benimseme isteğini azaltacaktır.
Tüketici Teşvikleri
Stablecoin'lar, kredi kartlarından tamamen farklı bir tüketici ödül yöntemi sunar. Tüccarlar, izinli stablecoin'lerden elde edilen gelirleri kullanarak anlık indirimler, nakliye muafiyeti, öncelikli erişim veya VIP kuyruklar gibi hedeflenmiş teşvikler sunabilir. GENIUS Yasası'nın yalnızca stablecoin bulundurulduğu için gelir paylaşımını yasaklamasına rağmen, bu tür sadakat ödüllerinin kabul edilebilir olduğunu düşünüyorum.
Stablecoin'ların kredi kartlarının kıyaslayamayacağı programlanabilirliği sayesinde, zincir üzerindeki kazanç fırsatlarına yerel erişim sağlayabilirler (açıkça belirtmek gerekirse, burada fiat destekli stablecoin'lerin DeFi'ye erişimini kastediyorum, sahte stablecoin olarak gizlenen zincir üzerindeki hedge fonlarını değil). Legend ve YieldClub gibi uygulamalar, kullanıcıları Morpho gibi borç verme protokollerine likit fon akışını yönlendirerek kazanç elde etmeye teşvik edecektir. Bence bu, stablecoin'lerin ödüller konusunda bir atılım gerçekleştirmesinin anahtarıdır. Kazançlar, kullanıcıları fiat para birimlerini stablecoin'e dönüştürmeye çekiyor; eğer bu deneyimdeki tüketim sorunsuz olursa, birçok kişi doğrudan stablecoin ile işlem yapmayı tercih edecektir.
Kripto paranın avantajı nedir diye sorarsak, cevap airdrop olacaktır: Küresel ölçekte anlık değer transferi ile katılımı teşvik etmek. Stabilcoin ihraççıları, airdrop yoluyla ücretsiz stabilcoin (veya diğer token'lar) sunarak yeni kullanıcıları kripto para alanına çekmek ve onları stabilcoin harcamaya teşvik etmek için benzer stratejiler benimseyebilir.
satış artışı
Stablecoinler, nakit gibi sahibinin varlığıdır, bu nedenle kendileri kredi kartları gibi harcamayı teşvik etmez. Ancak kredi kartı şirketlerinin banka mevduatları temelinde kredi kavramını inşa ettiği gibi, sağlayıcıların stablecoin temelinde benzer planlar sunabileceğini hayal etmek zor değildir. Ayrıca giderek daha fazla şirket kredi modelini bozarak, DeFi teşviklerinin yeni bir satış büyüme paradigmasını yönlendirebileceğini düşünüyor: "Şimdi satın al, asla ödeme yapma". Bu modelde, "harcama" stablecoinleri saklanacak, DeFi'de kazanç elde edecek ve ayın sonunda elde edilen kazançların bir kısmıyla satın alma işlemi gerçekleştirilecektir. Teorik olarak, bu tüketicilerin harcamalarını artırmasını teşvik edecek ve tüccarlar bunu kullanmak isteyecektir.
Stablecoin ağı nasıl inşa edilir
Stablecoin'lerin içsel avantajlarını aşağıdaki gibi özetleyebiliriz:
Stablecoin şu anda ne pratik ne de doğrudan satış artışı sağlayabiliyor.
Stablecoin, tüccarlar ve tüketiciler için anlamlı teşvikler sağlayabilir.
Sorun, stablecoin'lerin kredi kartlarının "iki aşamalı" stratejisini nasıl takip ederek yeni bir ödeme yöntemi oluşturacağıdır?
İlk adım: İnternetsiz kullanılabilen içsel avantajları kullanmak
Stablecoin aşağıdaki niş senaryolara odaklanabilir:
(1) Stabil kripto paralar, mevcut ödeme yöntemlerine göre tüketiciler için daha kullanışlıdır ve bu da satış artışına yol açar;
(2) Tüccarlar, ödül için kolaylıklarını feda etmeye istekli tüketicilere stabil coin sağlamaya motive olurlar.
Niş 1: Göreceli Kolaylık ve Satış Büyümesi
Stabil koinler şu anda çoğu insan için yeterince pratik olmasa da, mevcut ödeme yöntemleriyle hizmet verilmeyen tüketiciler için daha iyi bir seçenek olabilir. Bu tüketiciler, stabil koin dünyasına girişteki engelleri aşmaya istekli olacaklar ve satıcılar da daha önce hizmet veremedikleri müşterilere ulaşmak için stabil koinleri kabul edecekler.
Tipik bir örnek, Amerikan satıcıları ile Amerikan dışındaki tüketiciler arasındaki ticarettir. Bazı bölgelerde (özellikle Latin Amerika'da) tüketicilerin Amerikan satıcılarının ürün ve hizmetlerini satın almak için dolar elde etmeleri son derece zor veya pahalıdır. Meksika'da yalnızca ABD sınırına 20 kilometre içinde yaşayanlar dolar hesabı açabilir; Kolombiya ve Brezilya'da ise dolar bankacılık hizmetleri tamamen yasaktır; Arjantin'de, dolar hesapları olmasına rağmen, sıkı bir şekilde kontrol edilmekte, limitler konmakta ve genellikle piyasa kuru ile karşılaştırıldığında çok daha düşük resmi kuru üzerinden sunulmaktadır. Bu durum, Amerikan satıcılarının bu satış fırsatlarını kaybetmesine neden olmaktadır.
Stablecoin, ABD dışındaki tüketicilere daha önce hiç olmadığı kadar dolar erişimi sağlıyor ve onlara bu ürün ve hizmetleri satın alma imkanı tanıyor. Bu tüketiciler için stablecoin, aslında oldukça kullanışlıdır çünkü genellikle harcama yapmak için dolara ulaşmanın başka makul bir yolu yoktur. Satıcılar için ise stablecoin, daha önce ulaşamadıkları bu tüketicilere hitap eden yeni bir satış kanalı anlamına gelir. Birçok ABD'li satıcı (örneğin AI hizmet şirketleri), büyük miktarda ABD dışındaki tüketici talebine sahiptir, bu nedenle bu müşterileri kazanmak için stablecoin kabul edeceklerdir.
Niş İkisi: Teşvik Odaklı
Birçok sektördeki müşteriler ödüller için kolaylıktan vazgeçmeye istekli. En sevdiğim restoran, nakit ödeme için %3 indirim sunuyor, bu nedenle çok zahmetli olmasına rağmen özellikle nakit almak için bankaya gidiyorum.
Tüccarlar, sadakat programlarını finanse etmenin bir yolu olarak marka odaklı beyaz etiketli stabilcoinler sunma konusunda motive olacaklar, tüketicilere satış artışını teşvik etmek için indirimler ve ayrıcalıklar sağlayacaklar. Bazı tüketiciler, kripto para dünyasına girmeye ve değeri beyaz etiketli stabilcoinlere dönüştürmeye yönelik karmaşıklıkları göze alacaklar, özellikle teşvikler yeterince güçlü olduğunda ve ürünleriyle takıntılı veya sıkça kullandıklarında. Mantık oldukça basit; eğer bir ürünü seviyorsam, bakiyemi kullanacağımı biliyorsam ve anlamlı bir geri dönüş alabileceğimi düşünüyorsam, kötü bir deneyimi veya hatta fonlarımı tutmayı göze alırım.
Beyaz etiketli stabilcoinlerin ideal olarak uygulanabileceği tüccarlar aşağıdaki en az bir özelliği içermektedir:
Tutkulu hayran grubu. Örneğin, eğer Taylor Swift hayranlarından konser biletlerini "TaylorUSD" ile satın almalarını isterse, hayranlar yine de bunu yapacaklardır. Gelecekteki bilet öncelikli satın alma hakkı veya ürün indirimleri sunarak, hayranları TaylorUSD'yi tutmaya teşvik edebilir. Diğer işletmeler de promosyonlar için TaylorUSD'yi kabul edebilir.
Platformda sıkça kullanılır. Örneğin, ikinci el ürün pazarı Poshmark, 2019 yılında satıcıların %48'inin bir kısmını platformda alışveriş yapmak için kullandığını belirtti. Eğer Poshmark satıcıları "PoshUSD" kabul etmeye başlarsa, birçok kişi bu stablecoini diğer satıcılarla işlem yapmak için saklayacaktır.
İkinci adım: Stabilcoin ödeme ağına bağlan
Yukarıda belirtilen senaryo niş bir pazar olduğu için, stabil coinlerin kullanımı geçici ve parçalı olacaktır. Ekosistemdeki taraflar kendi kurallarını ve standartlarını tanımlayacaklardır. Ayrıca, stabil coinler birden fazla blok zincirinde piyasaya sürülecek, bu da kabul edilen teknik zorluğu artıracaktır. Birçok stabil coin, yalnızca sınırlı satıcılar tarafından kabul edilen beyaz etiketli olacaktır. Sonuç olarak, her bir ağın yerel niş içinde sürdürülebilir bir şekilde çalışabileceği, ancak standartlaşma ve birlikte çalışabilirlikten yoksun bir dağıtılmış ödeme ağı olacaktır.
Tamamen tarafsız ve açık bir ağa bağlanmaları gerekiyor. Bu ağ, kurallar, uyumluluk ve tüketici koruma standartları ile teknik birlikte çalışabilirlik oluşturacaktır. Stabilcoinlerin açık ve izinsiz özellikleri, bu dağınık arz ve talebin bir araya getirilmesini mümkün kılar. Koordinasyon sorununu çözmek için ağın açık olması ve katılımcılar tarafından ortaklaşa sahip olunması gerekir, aksi takdirde ödeme yığınının diğer kısımlarına dikey entegrasyon yapılır. Kullanıcıları sahipler haline getirmek, ağın ölçeklenebilir bir şekilde genişlemesini sağlar.
Bu izole arz ve talep ilişkilerini bir araya getirerek, stabil coin ödeme ağı yeni ödeme yöntemlerinin "soğuk başlatma" sorununu çözecektir. Bugün tüketicilerin tek seferlik rahatsızlık olan kredi kartı kaydı yapmayı göze aldığı gibi, stabil coin ağına katılmanın sağladığı değer nihayetinde stabil coin dünyasına girişteki rahatsızlıkları dengeleyecektir. Böylece stabil coin, ABD tüketici ödemelerinde ana akıma girecektir.
Sonuç
Stablecoin'lar, doğrudan kredi kartlarıyla ana akım pazarda rekabet etmeyecek ve bunların yerini almayacak, aksine kenar pazarlardan sızmaya başlayacaklar. Niş senaryolarındaki gerçek acı noktalarını çözerek, stablecoin'lar göreli kolaylık veya daha iyi teşviklere dayalı sürdürülebilir benimseme yaratabilir. Anahtar atılım, bu parçalı kullanım durumlarını, arz ve talebi koordine etmek ve ölçeklenebilir insan gelişimini sağlamak için katılımcılar tarafından ortaklaşa sahip olunan açık, standartlaştırılmış bir ağda bir araya getirmektir. Bunu gerçekleştirebilirlerse, stablecoin'ların ABD tüketici ödemelerindeki yükselişi önlenemez olacak.