USDT Varlık Rezerv Durumu Analizi ve Stabilite Tartışması
Son zamanlarda piyasalarda USDT'nin istikrarı hakkında bazı şüpheler ortaya çıktı. USDT'nin risklerini nesnel bir şekilde değerlendirmek için iki ana sorudan yola çıkmalıyız: USDT varlık rezervlerinin likiditesi nasıl? Ayrıca, USDT, 2008 yılındaki para piyasası fonları gibi büyük bir geri çekilme dalgasıyla karşılaşabilir mi?
Öncelikle, 2008 mali krizi dönemindeki önemli bir olayı gözden geçirelim. O dönemde yaklaşık 630 milyar dolarlık Reserve Primary fonu, Lehman Brothers'ın kısa vadeli tahvillerine (toplam varlıkların yalnızca %1,2'si) sahip olması nedeniyle, 78 milyon dolar değerinde tahvillere sahip olduğu için zor duruma düştü. Bu durum, Reserve Primary'nin net değerinin 97 sente düştüğünü açıklamasına neden oldu ve insanların para fonlarının değerinin 1 dolar olarak sabit olduğu inancını sarstı, ciddi bir piyasa paniğine yol açtı.
USDT'ye dönersek, varlık rezerv kalitesi son yıllarda sürekli olarak iyileşmiştir. Ticari senetlerin (CP) oranı kademeli olarak azalmış, ABD kısa vadeli hazine bonolarının (T-Bill) oranı ise sürekli olarak artmıştır. Son verilere göre, T-Bill USDT rezervinin ana bileşeni haline gelmiştir ve oranının %60'ı geçtiği düşünülebilir. Aynı zamanda, USDT'nin elinde bulundurduğu CP kalitesi de artmakta, 3A ve üzeri CP oranı %99'a ulaşmıştır.
USDT son zamanlarda önemli bir likidite testinden geçti. Geçtiğimiz bir ayda, USDT yaklaşık 17 milyar USD'lik bir geri alım gerçekleştirdi ve dolaşım miktarı %20 azaldı. Özellikle UST'nin çöküşüyle birlikte piyasalarda panik yaşandığı dönemde (12-15 Mayıs), USDT yaklaşık 10 milyar USD'lik geri alım taleplerini başarıyla işledi. Bu, USDT'nin kısa vadede büyük geri alımlara yanıt verme yeteneğini vurguluyor.
Bununla birlikte, aşırı durumlar ortaya çıkarsa, örneğin bir hafta içinde %80'den fazla arz geri alındığında, USDT'nin değer kaybı riskiyle karşılaşabileceği unutulmamalıdır. Ancak, bu durumun gerçekleşme olasılığı oldukça düşüktür. Saf yatırım araçlarından farklı olarak, USDT kripto para ekosisteminde önemli bir rol oynamaktadır. Pek çok işlem çiftinin piyasa yapıcıları, OTC para çekim kanalları vb. USDT'ye bağlı olarak çalışmaktadır; bu talep, toplam arzın yaklaşık %20'sini oluşturabilir ve USDT'ye belirli bir istikrar temeli sağlamaktadır.
Ayrıca, USDT'nin geri alma mekanizması da aşırı durumların meydana gelmesini sınırlamaktadır. Sadece beyaz liste doğrulamasından geçmiş kurumlar, doğrudan ihraççı ile USDT ve USD değişimi yapabilir, bu da belirli bir ölçüde olası büyük çaplı geri alma baskısını azaltmaktadır.
USDT rezervinin yaklaşık %85'i nakit ve nakit benzeri varlıklardan oluşmaktadır, bunun büyük bir kısmı yüksek likiditeye sahip T-Bill'dir. Aşırı durumlarda bile, bu varlıkların hızlı bir şekilde nakde dönüştürülmesi mümkündür. Piyasadaki arbitraj mekanizması da USDT'nin istikrarını sağlamaya yardımcı olmaktadır. USDT hafif bir ayrışma yaşadığında, arbitrajcılar USDT satın alarak ve ihraççısından dolar ile değiştirerek müdahale ederler; bu mekanizma USDT'nin hızlı bir şekilde yeniden sabitlenmesine yardımcı olur.
Yukarıda özetlendiği gibi, USDT'nin karşılaştığı risk olasılığını tamamen ortadan kaldırmak mümkün olmasa da, şu anda USDT'nin çökme olasılığı düşük görünmektedir. USDT'nin varlık rezerv kalitesi, likidite performansı ve kripto para ekosistemindeki önemli konumu, ona oldukça fazla bir istikrar sağlamakta. Ancak, yatırımcıların dikkatli olmaları ve piyasa trendlerini ve USDT'nin performansını yakından izlemeleri gerekmektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
19 Likes
Reward
19
4
Repost
Share
Comment
0/400
metaverse_hermit
· 08-14 04:46
usdt çok stabil, kim kiminle korkar?
View OriginalReply0
0xTherapist
· 08-14 04:45
USDT'yi kötüleyen o boş laflara dikkat edin.
View OriginalReply0
MultiSigFailMaster
· 08-14 04:39
usdt burada disko yapıyor
View OriginalReply0
PoolJumper
· 08-14 04:30
Ne korkuyorsun, yine de yaşlı bir köpek kadar sakinim.
USDT rezerv kalitesinin artırılması, kısa vadeli büyük ölçekli geri alım riskinin düşüşü
USDT Varlık Rezerv Durumu Analizi ve Stabilite Tartışması
Son zamanlarda piyasalarda USDT'nin istikrarı hakkında bazı şüpheler ortaya çıktı. USDT'nin risklerini nesnel bir şekilde değerlendirmek için iki ana sorudan yola çıkmalıyız: USDT varlık rezervlerinin likiditesi nasıl? Ayrıca, USDT, 2008 yılındaki para piyasası fonları gibi büyük bir geri çekilme dalgasıyla karşılaşabilir mi?
Öncelikle, 2008 mali krizi dönemindeki önemli bir olayı gözden geçirelim. O dönemde yaklaşık 630 milyar dolarlık Reserve Primary fonu, Lehman Brothers'ın kısa vadeli tahvillerine (toplam varlıkların yalnızca %1,2'si) sahip olması nedeniyle, 78 milyon dolar değerinde tahvillere sahip olduğu için zor duruma düştü. Bu durum, Reserve Primary'nin net değerinin 97 sente düştüğünü açıklamasına neden oldu ve insanların para fonlarının değerinin 1 dolar olarak sabit olduğu inancını sarstı, ciddi bir piyasa paniğine yol açtı.
USDT'ye dönersek, varlık rezerv kalitesi son yıllarda sürekli olarak iyileşmiştir. Ticari senetlerin (CP) oranı kademeli olarak azalmış, ABD kısa vadeli hazine bonolarının (T-Bill) oranı ise sürekli olarak artmıştır. Son verilere göre, T-Bill USDT rezervinin ana bileşeni haline gelmiştir ve oranının %60'ı geçtiği düşünülebilir. Aynı zamanda, USDT'nin elinde bulundurduğu CP kalitesi de artmakta, 3A ve üzeri CP oranı %99'a ulaşmıştır.
USDT son zamanlarda önemli bir likidite testinden geçti. Geçtiğimiz bir ayda, USDT yaklaşık 17 milyar USD'lik bir geri alım gerçekleştirdi ve dolaşım miktarı %20 azaldı. Özellikle UST'nin çöküşüyle birlikte piyasalarda panik yaşandığı dönemde (12-15 Mayıs), USDT yaklaşık 10 milyar USD'lik geri alım taleplerini başarıyla işledi. Bu, USDT'nin kısa vadede büyük geri alımlara yanıt verme yeteneğini vurguluyor.
Bununla birlikte, aşırı durumlar ortaya çıkarsa, örneğin bir hafta içinde %80'den fazla arz geri alındığında, USDT'nin değer kaybı riskiyle karşılaşabileceği unutulmamalıdır. Ancak, bu durumun gerçekleşme olasılığı oldukça düşüktür. Saf yatırım araçlarından farklı olarak, USDT kripto para ekosisteminde önemli bir rol oynamaktadır. Pek çok işlem çiftinin piyasa yapıcıları, OTC para çekim kanalları vb. USDT'ye bağlı olarak çalışmaktadır; bu talep, toplam arzın yaklaşık %20'sini oluşturabilir ve USDT'ye belirli bir istikrar temeli sağlamaktadır.
Ayrıca, USDT'nin geri alma mekanizması da aşırı durumların meydana gelmesini sınırlamaktadır. Sadece beyaz liste doğrulamasından geçmiş kurumlar, doğrudan ihraççı ile USDT ve USD değişimi yapabilir, bu da belirli bir ölçüde olası büyük çaplı geri alma baskısını azaltmaktadır.
USDT rezervinin yaklaşık %85'i nakit ve nakit benzeri varlıklardan oluşmaktadır, bunun büyük bir kısmı yüksek likiditeye sahip T-Bill'dir. Aşırı durumlarda bile, bu varlıkların hızlı bir şekilde nakde dönüştürülmesi mümkündür. Piyasadaki arbitraj mekanizması da USDT'nin istikrarını sağlamaya yardımcı olmaktadır. USDT hafif bir ayrışma yaşadığında, arbitrajcılar USDT satın alarak ve ihraççısından dolar ile değiştirerek müdahale ederler; bu mekanizma USDT'nin hızlı bir şekilde yeniden sabitlenmesine yardımcı olur.
Yukarıda özetlendiği gibi, USDT'nin karşılaştığı risk olasılığını tamamen ortadan kaldırmak mümkün olmasa da, şu anda USDT'nin çökme olasılığı düşük görünmektedir. USDT'nin varlık rezerv kalitesi, likidite performansı ve kripto para ekosistemindeki önemli konumu, ona oldukça fazla bir istikrar sağlamakta. Ancak, yatırımcıların dikkatli olmaları ve piyasa trendlerini ve USDT'nin performansını yakından izlemeleri gerekmektedir.