Kurumsal Yatırımcılar Ethereum'a Yöneliyor: Varlık Rezervinden Ekosistem Katılımcısına

Bitcoin'ın yeni bir zirveye ulaşmasının arkasındaki itici güç, bireysel yatırımcılardan kurumsal yatırımcılara kaydı. Bitcoin spot ETF'sinin onaylanması, Wall Street'e uyumlu bir giriş yolu sağladı ve bazı halka açık şirketler Bitcoin'i mali yedek varlık olarak listelemeleriyle birlikte, muhasebe değerlerinde büyük artışlar elde ettiler. Bu durum, sermaye piyasalarında kabul gördü ve Bitcoin'in varlık dağılımı olarak güvenilirliğini artırarak daha fazla kurumsal yatırımcının ilgisini çekti.

Ancak, Bitcoin rezerv hikayesi olgunlaşma aşamasına geldi. Erken katılımcılar ilk avantajı elde etti, bu modelin kopyalanması zor ve sonradan gelenlerin Bitcoin tahsisiyle benzer marka primleri ve piyasa tanınırlığı elde etmesi zor. Çoğu geleneksel kurum için Bitcoin tahsisi, bir büyüme stratejisi değil, daha çok varlık çeşitlendirmesi gibi görünüyor.

Yeni büyüme noktaları giderek Ethereum'a kayıyor, giderek daha fazla kurum Ethereum rezerv stratejileri oluşturmaya başlıyor. Bitcoin'den farklı olarak, Ethereum PoS konsensüs mekanizmasını benimsedikten sonra, kurumlar ETH'yi stake ederek ağ doğrulamasına katılabilir ve ödül kazanabilirler, böylece yeni ETH'nin getirdiği seyreltme riskini hedge edebilirler. Verilere göre, 18 Temmuz itibarıyla, 35.8 milyon ETH stake edilmiştir ve stake edenlerin yıllık getiri oranı %2.8 iken, stake etmeyenlerin yaklaşık %1.4 yıllık imha oranı ile karşı karşıyadır.

Bitcoin'i basitçe tutup değer kazanmasını beklemek yerine, Ethereum rezerv kurumları ağda yer alarak kazanç elde edebilir. Birçok halka açık şirket, Ethereum stratejik rezerv denemelerine başladı ve bunlardan bazıları, Bitcoin'den Ethereum'a geçiş yaptı. Bu kurumlar için ETH sadece bir muhasebe varlığı değil, aynı zamanda ekosisteme katılmanın üretken bir varlığı ve kurumların "madenci" olma yoludur.

Ethereum'un yok etme mekanizması bu mantığı daha da güçlendiriyor. Ağ aktif olduğunda, yok edilen ETH miktarı artar. Eğer yok etme miktarı yeni ihraç miktarını aşarsa, ağ deflasyon durumuna girecek ve ETH'nin kıtlığını artırarak staking yapanların gerçek kazancını yükseltecektir.

Daha fazla kurum Ethereum staking pazarına girdiğinde, artık sadece fon sağlayıcıları değil, aynı zamanda büyük madenciler rolünü de üstlenecekler. Şu anda, Ethereum'un stratejik rezerv düzenlemeleri hala erken aşamada, finansal söz hakkı oluşturmak isteyen şirketler için hala adil bir rekabet.

Ethereum staking pazarındaki kurumsal eğilimler ve yeni fırsatlar

Ethereum pazarının giderek kurumsallaşmasıyla birlikte, staking pazarı da kripto doğasından kurumsal yönlendirmeye geçecek ve uyumlu ve ölçeklenebilir yeni bir aşamaya adım atacak.

Bazı kurumların serbest rezerv varlıkları aracılığıyla aktif bir şekilde staking'e katılmasının yanı sıra, ETF ihraççıları da hızla yatırıma yöneliyor. Son günlerde, birçok tanınmış kurum, düzenleyici otoritelere staking işlevi ekleme başvurusu yaptı.

Bir kez bu ETF kurumlarının likiditesi büyük ölçüde akmaya başladığında, Ethereum staking alanının piyasa ölçeğini daha da genişletecektir. Verilere göre, 18 Temmuz itibarıyla Ethereum üzerindeki likit staking alanının TVL'si 51.62 milyar dolara ulaşmış durumda, bu da tarihi zirveye yakın ve Nisan ayındaki dipten %142.5 oranında artış göstermiştir.

Sektör uzmanları, Ethereum'un token hisse şirketlerinin iki özel finansman avantajı olduğunu belirtiyor: birincisi, staking gelirlerini nakit akışı olarak kullanarak faizli finansmanı desteklemek, ikincisi ise staking gelirleri ve zincir üzerindeki DeFi operasyonları aracılığıyla değerleme modelinin başka bir boyutu olarak, saf NAV modeline göre daha büyük bir prim sunma potansiyeline sahip olması. Bazı kurumların ETH rezervlerini DeFi temel işlerine yatırmayı keşfetmeye başladığı biliniyor. Bu, staking ve diğer DeFi alanlarının değer yeniden değerlendirmesi ile karşılaşabileceği anlamına geliyor.

Kuruluşların tutumu giderek daha olumlu hale gelse de, protokolün güvenliği, uyumluluğu ve likidite yönetim yetenekleri konusunda daha yüksek talepler ortaya çıkmıştır. Şu anda, birçok kuruluş staking iş ortaklarını seçerken belirli standartlara sahip olup, uyumluluk yeteneği ve teknik güvenilirliği vurgulamaktadır; bazı kuruluşlar riski dağıtmak için çoklu işbirliği yöntemleri de kullanmaktadır. Bu trend, küçük ve orta ölçekli düğümlerin staking protokollerinin daha da marjinalleşmesine yol açabilir.

Ethereum likidite staking piyasasında belirgin bir baş etkisi gözlemleniyor. Bir protokol, piyasada hakim konumda olup, TVL'si 331.8 milyar doların üzerinde ve pazar payı %60'tan fazla. Diğer birkaç büyük protokol, ikinci bir grup oluşturuyor ve TVL'leri 1 milyar dolar seviyesinde. Ayrıca, piyasada yeniden staking, altyapı ve LSTfi gibi birçok alt alanı kapsayan projeler de mevcut.

Farklı kurumların hızla girmesi ve ETF yayıncılarının sürekli olarak ilerlemesiyle, Ethereum'un piyasa duygusu ateşlenmiş durumda. Ancak, rezerv anlatısının staking pazarının gelişimini sürdürebilip sürdüremeyeceği, zaman ve pratikle test edilecektir.