Denklem: BRMM mekanizmasını kullanan Vadeli İşlemler DEX yeni yıldızı

Equation platformı bir ay içinde olağanüstü bir performans sergiledi, toplam kilitli miktar 3 katına çıktı, işlem hacmi 500 milyon dolara ulaştı. Ürün tasarımı, token ekonomisi veya kullanıcı deneyimi açısından Equation, dikkate değer bir yetenek sergiledi ve diğer girişim projelerine örnek olmayı hak ediyor. Bu makalede Equation'ı derinlemesine analiz edeceğiz ve Vadeli İşlemler DEX alanında elde ettiği başarıyı sağlayan anahtar faktörleri ortaya koyacağız.

Sektör Arka Planı

Spot ticaret açısından, merkeziyetsiz borsa (DEX) önemli bir pazar payı elde etti, kullanıcılar Uniswap, Curve gibi platformları kullanmada giderek daha yetkin hale geliyorlar. Ancak, Vadeli İşlemler ticaret alanında, zincir üzerindeki işlem hacmi merkeziyetsiz borsalara kıyasla hala büyük bir fark göstermektedir. Veriler, zincir üzerindeki sözleşme işlem hacminin merkeziyetsiz borsaların yalnızca %1.5'ini oluşturduğunu gösteriyor, bu da zincir üzerindeki Vadeli İşlemler ticaret platformlarının hala büyük bir gelişim potansiyeline sahip olduğunu ima ediyor. Şu anda, GMX, Gains Network, dYdX, Hyperliquid gibi birçok zincir üzerindeki Vadeli İşlemler borsası, farklı yollarla Vadeli ticaret işlevini gerçekleştirmeye çalışıyor.

Bu bağlamda, Equation yenilikçi ürün mekanizması ve ticaret madenciliği stratejisi sayesinde hızla büyük bir kullanıcı kitlesi çekti ve toplam kilitli değeri (TVL) 16 milyon dolara ulaştı.

Ürün Mekaniği

Vadeli İşlemler genel bakış

Vadeli İşlemler ile geleneksel vadeli işlemler arasındaki ana fark, son tarihinin olmamasıdır. Geleneksel vadeli işlemlerin belirli bir vade tarihi vardır, oysa Vadeli İşlemler, yatırımcıların açık pozisyonlarını süresiz olarak tutmalarına ve istedikleri zaman kapatmalarına izin verir. Vadeli İşlemler genellikle saat cinsinden belirli bir süre ile tanımlanır ve vade sonunda borsa pozisyonu otomatik olarak bir sonraki sözleşmeye "devreder".

Vadeli İşlemlerin esnekliği, kripto para borsalarında yaygın olarak tercih edilmesini sağlıyor ve genellikle yüksek kaldıraç oranları sunuyor. Spot ticaretle karşılaştırıldığında, vadeli işlemlerin potansiyel kazancı daha yüksek, ancak riski de daha fazladır. Vadeli işlemler, bir tarafın düzenli olarak diğer tarafa küçük bir ücret ödediği bir finansman oranı mekanizması kullanır; bu, vadeli işlem fiyatlarının endeks fiyatı ( temel varlık fiyatı ) ile periyodik olarak uyumlu hale gelmesini sağlar.

Equation'ın tasarım özellikleri

1. İşlem Mekanizması: Farklı işlem pariteleri için bağımsız işlem havuzları oluşturmak, işlemcilerin karşı tarafı olarak. Kullanıcı pozisyon açtığında, kapattığında veya zorla kapatıldığında, likidite sağlayıcı (LP) otomatik olarak aynı büyüklükte, aynı fiyatla ancak ters yönde bir pozisyon alarak hedge yapacaktır.

2. Fiyatlandırma Yöntemi: Equation, yenilikçi BRMM( Denge Oranı Piyasa Yapıcı) yöntemiyle fiyatlandırma yapmaktadır. Buradaki BR, likidite havuzu bakiye oranını temsil eder, hesaplama formülü şöyledir: BR = LP'nin elindeki kısa pozisyonun değeri / LP'nin toplam likiditesi

   LP pozisyon tutmadığında, BR sıfırdır, bu da likidite havuzunun tamamen dengede olduğunu gösterir. LP uzun pozisyon tuttuğunda, BR negatif değerdir.

   Vadeli İşlemler fiyat prim oranı ( PR ), Vadeli İşlemler likidite havuzu fiyatı ( P )'ın endeks fiyatı ( Pi )'a karşı prim oranıdır, PR = f( BR ). BR = 0 olduğunda, f( BR ) = 0'dır, yani LP tamamen dengede olduğunda, prim oranı sıfırdır.

3. Fonlama Oranı: BRMM modelinde, finansman oranının ödeme yönü LP'nin pozisyon durumuna bağlıdır:

   • LP kısa pozisyon tuttuğunda, uzun pozisyon sahibi kısa pozisyon sahibine tazminat öder.
   • LP uzun pozisyona sahip olduğunda, kısa pozisyon sahibinin uzun pozisyon sahibine tazminat ödemesi.

   Fonlama oranı hesaplama formülü: Fonlama Oranı = IR + APR

   Bunlar arasında, IR( Faiz Oranı ), DAO tarafından ayarlanabilir; APR( Ortalama Prim Oranı ), her beş saniyede bir hesaplanır.

Kullanıcı Deneyimi Avantajları

Equation, ticaret açısından dYdX ve GMX'den daha düşük sürdürülen teminat ve daha yüksek kaldıraç sunmaktadır, bu da yüksek risk toleransına sahip kripto para tüccarları için son derece cazip hale geliyor.

Teminat bakiyesi ve maksimum kaldıraç karşılaştırması:

• dYdX: %3 / 20x
• GMX: 1% / 50x
• Denklem: 0.25% / 200x

LP'yi korumak için, Equation (RBF): riske karşı bir tampon fondu tasarladı.

• LP, kullanıcıların geçici işlem karşıtı olarak zarar gördüğünde, RBF önce tüm geçici kayıpları üstlenir ve bu, fon bakiyesi tükenene kadar devam eder.
• RBF'nin varlığı, LP'nin geçici kayıplardan etkilenme olasılığını önemli ölçüde azaltmıştır.
• RBF ölçeğinin genişlemesi durumunda, LP daha yüksek kaldıraç kullanabilir ve kolayca tasfiye riskiyle karşılaşmaz.

RBF'nin gelir kaynakları şunlardır:

1. Traderların pozisyon açma, kapama ve zorla kapama sırasında ödediği kısmi işlem ücretleri
2. LP'nin bir trader olarak geçici bir ticaret ortağı olarak elde ettiği kâr
3. LP likidasyonundaki fon transferi

Token Ekonomisi

Equation'ın token tasarımı, işlevsel token (FT) ve fungible olmayan token (NFT)'yi içermekte olup, kullanıcı katılımını maksimize etmek için %100 adil dağıtım modeli ile yapılmaktadır.

EQU token

EQU, yerel token olarak, %100 olarak pozisyon madenciliği, likidite madenciliği ve öneri madenciliği ile üretilmektedir. Madencilik sonrası 90 gün boyunca kilitli kalacak, erken çıkışta ceza uygulanacaktır. Ayrıca, Equation, token'lara güç vermek için ve(vote-escrowed) modelini kullanmaktadır:

• Kullanıcılar EQU-ETH Pool LP'yi kilitleyerek veEQU alabilir.
• veEQU bulundurmak, protokol işlem ücretinin %25'ini kazanmanızı sağlar.

EFC eşsiz token

EFC farklı seviyelere ayrılır, bunlar arasında Üye, Bağlayıcı ve Mimar bulunur:

1. Üye NFT:

   • Toplam 10,000 adet, Equation'ı aktif bir şekilde tanıtan kişilere dağıtılacaktır.
   • Her NFT birden fazla öneri kodu oluşturabilir
   • Sahipler, önerilen kişinin işlem ücretinin ve madencilik ödülünün %10'unu alabilir.
   • Referanslar %10 işlem ücreti indiriminden ve 1.1 kat likidite madenciliği çarpanından yararlanır.
   • NFT transfer edildiğinde, referans kodu da taşınacaktır, eski sahibi ilgili kazançları artık alamayacaktır.

2. Bağlayıcı NFT:

   • Toplam 100 adet, Equation çekirdek tanıtım ekibine dağıtılacak
   • Her Connector NFT 100 Member NFT basabilir.
   • Bu mintleme NFT'lerinin toplam gelirinin %10'unun tadını çıkarın

3. Mimari NFT:

   • Toplam 100 adet, Equation çekirdek AR-GE ekibine tahsis edildi
   • Mimar NFT toplamda %25 işlem ücretlerinden yararlanabilir.

Bu çok katmanlı token tasarımı sayesinde, Equation sadece kullanıcıları katılım ve tanıtım yapmaya teşvik etmekle kalmıyor, aynı zamanda çekirdek ekibe uzun vadeli gelişim için bir motivasyon sağlıyor ve projenin sürdürülebilir gelişimine yardımcı oluyor.