Son zamanlarda, Hong Kong politika kapsayıcılığı ve sanayi düzenlemesi açısından güçlü bir gelişim gösterdi ve giderek daha fazla kripto profesyonelini kendine çekti. Özellikle Singapur'daki sıkı düzenlemeler ışığında, lisans alamayan veya diğer kısıtlamalara tabi olan merkezi borsalar ve Çin kökenli profesyoneller, gözlerini Hong Kong'a çevirmeye başladı.
Bu makale, tanınmış analist Zheng Di'yi davet ederek Hong Kong'un bir sonraki nesil kripto endüstrisinin küresel merkezi haline gelip gelemeyeceğini derinlemesine tartışıyor ve Hong Kong ile Singapur'un Web3 düzenleme yönündeki benzerlik ve farklılıklarını analiz ediyor.
Hong Kong ve Singapur Regülasyon Tutumlarının Karşılaştırılması
Singapur, FATF'nin (Finansal Eylem Görev Gücü) etkisi altında, yurtdışında hizmet veren sanal varlık hizmet sağlayıcılarını bile denetleme talebiyle, kendi ülkesinde kayıtlı olan tüm sanal varlık hizmet sağlayıcılarını denetlemek zorunda kaldı. Bu durum, Singapur'un DTSP lisansını uygulamasına ve 30 Haziran 2025'te "denetim uçurumu" oluşturmasına neden oldu ve bu da birçok işletmeciyi doğrudan etkiledi.
Buna karşın, Hong Kong diğer alternatif endüstrilerin eksikliğinden dolayı Web3'ü bir fırsat olarak görüyor. Aynı zamanda düzenleyici baskılarla karşılaşmasına rağmen, Hong Kong geçiş dönemi ve net lisans yönergeleri sunmak gibi nispeten esnek bir yaklaşım benimsiyor.
İki bölge benzer dış düzenleyici baskılarla karşı karşıya, ancak endüstri yapısı ve seçim alanındaki farklılıklar nedeniyle Web3'e yaklaşım tamamen farklı. Bu, iki bölgenin Web3 endüstrisine yönelik stratejik konumlandırma farklılıklarını yansıtmaktadır.
Hong Kong'un Konum Gelişimi
Hong Kong, Büyük Çin Bölgesi Web3 merkezi olmaktan Asya ve hatta küresel Web3 merkezi olmaya doğru ilerliyor. Son zamanlarda politikada yaşanan değişiklikler, Conflux'un Hongyi Grubu ile işbirliği içinde çıkardığı CNH stabilcoin'in "Jiefang Ribao"nun birinci sayfasında yer alması gibi, olumlu sinyaller veriyor.
Şu anda, küresel finansal sistem yeniden yapılandırma aşamasındadır. Amerika, zincir üzerindeki finansal sistemin yükselişinde liderlik etmek istiyor, ancak bu aynı zamanda Çin için nadir bir tarihsel fırsat sunuyor. Eğer Çin, zincir üzerindeki finansal altyapının henüz tamamen kapanmadığı bu pencereden yararlanabilirse ve belirli bir söz hakkı kazanabilirse, mevcut finansal hegemonya ile meydan okuma fırsatı bulabilir.
Offshore finans perspektifinden bakıldığında, küresel güney (döviz kontrolü veya büyük para dalgalanmaları olan yaklaşık 30-50 ülke) zincir üzerindeki finansın en pratik uygulama senaryosudur. Çin, bu pazarı değerlendirirse, zincir üzerindeki stabil coinler ve varlık ticareti alanında büyük bir avantaja sahip olacaktır.
Hong Kong Stabilcoin Lisans Mücadelesi
Amerikan Temsilciler Meclisi, "Genius Yasası"nı geçtikten sonra, USDT zorunlu uyum sürecine girdi ve bu, diğer stabilcoinler için gelişim fırsatları sağladı. Hong Kong'da piyasaya sürülen CNH stabilcoini gibi yeni oyuncular, bu fırsat penceresinde avantaj elde edebilir.
Ancak, Hong Kong, ana karadan ve uluslararası düzenlemelerden gelen iki katmanlı bir baskıyla karşı karşıya. Hong Kong Para Otoritesi şu anda stablecoin lisanslarını "davet sistemi" ile dağıtıyor ve tutumu öncekinden daha temkinli. Gelecekte stablecoin'ler, TMMF (Para Piyasası Fonu Token'ı) gibi zincir üstü mevduat beyaz liste transfer yöntemi kullanarak daha ihtiyatlı bir beyaz liste sistemi benimseyebilir.
Hong Kong'un Offshore Kripto Hizmetlere Yanıtı
Singapur'un uyumsuz projeleri doğrudan temizlemekten farklı olarak, Hong Kong şu anda offshore borsalar, DEX'ler gibi platformlara karşı belirgin bir baskı uygulamıyor. Gelecekte düzenlemelerin sıkılaştırılması mümkün olsa da, Hong Kong bu kuruluşların lisans başvurusu yapmasını teşvik edebilir ve hatta aktif olarak davet gönderebilir; bu, Singapur'un "hoş karşılamama" tutumundan farklıdır.
Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC) VA OTC lisansını tanıttı ve kamu danışmanlığına açtı. Şu anki standartlara göre uygulanırsa, çoğu döviz bürosu kapatılmak zorunda kalabilir, bu da OTC kanallarındaki kara para aklama boşluklarını kapatacaktır.
Genel olarak, Hong Kong düzenleme ile sanayi arasında bir denge bulmaya çalışıyor ve stratejisi Singapur'dan belirgin şekilde farklı.
Küresel Hisse Senedi Tokenizasyon Akımı
Piyasada şu anda üç ana hisse senedi tokenizasyon yolu bulunmaktadır: Robinhood, Dinari ile işbirliği yapan Gemini ve xStocks ile işbirliği yapan Kraken. Robinhood'un yaklaşımı tamamen uyumlu olmasına rağmen, aslında merkezi bir CFD (fark kontratı) olarak işlem görmektedir.
Dinari ve Kraken tarafından sağlanan hisse tokenleri 1:1 olarak zincire taşınabilir, ancak düzenleyici zorluklarla karşı karşıyadır. SEC üyesi Hester Peirce, tokenleştirilen sadece gelir hakları olsa bile, oy verme hakkı taşımadığı takdirde bile bunun bir menkul kıymet olduğunu ve lisanslı bir menkul kıymet borsaında işlem görmesi gerektiğini açıkça ifade etti.
Hong Kong'da borsa çöküşü sonrası getirilen kurallar nedeniyle, şu anda hisse senedi alım satımı yalnızca Hong Kong Borsası'nda gerçekleştirilebiliyor, bu da hisse senedi tokenleştirmeyi teşvik edecek olası yolları kapatıyor. Ancak, SEC Başkanı Paul Atkins, hisse senedi tokenlarının zincire eklenmesine belirli bir muafiyet verilip verilmeyeceğini değerlendiriyor; eğer uygulanırsa bu büyük bir sıçrama olacaktır.
RWA'nın Yükselişi: Hong Kong ve Amerika Pazarları Arasındaki Farklar
Amerika RWA pazarı esas olarak devlet tahvilleri ve para piyasası fonları üzerine kuruluyken, Hong Kong muhtemelen uyumlu RWA olarak standart dışı varlıkları, örneğin güneş panelleri, şarj istasyonları gibi projeleri ana akım olarak benimseyecektir.
Her iki bölge de ikincil piyasa likidite sorunlarıyla karşı karşıya. Hong Kong şu anda RWA'nın ikincil piyasada serbestçe transferine izin vermiyor; varlıklar uyumlu bir şekilde zincir üzerine alınabilse bile, eğer dolaşımda değilse, değerini serbest bırakmak zor.
Hong Kong, özellikle lisanslı borsalar olan HashKey Pro'nun nitelikli yatırımcı alanında, TMMF'nin zincir üzerindeki transferine dikkat ediyor. Eğer başarılı olursa, bu tür bir transferin uyumlu bir çerçeve içinde gerçekleştirildiği dünya genelindeki ilk örnek olacaktır.
Gelecek iki üç yıl içinde, Amerika'nın STO (Menkul Kıymet Temalı Token İhraçları) konusunda önemli bir atılım yapması muhtemel. Hong Kong'un bu konuda nasıl bir yol izleyeceği henüz gözlemlenmelidir, anahtar nokta ise politik engelleri aşmak için yenilikçi çözümler bulmaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
14 Likes
Reward
14
8
Share
Comment
0/400
SelfRugger
· 08-06 04:24
Ortamda kendi araştırmanızı yapın (DYOR) kesinleşti.
View OriginalReply0
OffchainOracle
· 08-06 02:27
Kim kazanırsa kazansın önemli değil, en önemli olan birden fazla seçeneğin olması~
Hong Kong ve Singapur: Hangisi Asya'nın Web3 merkezi olacak? Düzenleme ve fırsatlar bir arada.
Hong Kong Asya Web3 Merkezi Olabilir Mi?
Son zamanlarda, Hong Kong politika kapsayıcılığı ve sanayi düzenlemesi açısından güçlü bir gelişim gösterdi ve giderek daha fazla kripto profesyonelini kendine çekti. Özellikle Singapur'daki sıkı düzenlemeler ışığında, lisans alamayan veya diğer kısıtlamalara tabi olan merkezi borsalar ve Çin kökenli profesyoneller, gözlerini Hong Kong'a çevirmeye başladı.
Bu makale, tanınmış analist Zheng Di'yi davet ederek Hong Kong'un bir sonraki nesil kripto endüstrisinin küresel merkezi haline gelip gelemeyeceğini derinlemesine tartışıyor ve Hong Kong ile Singapur'un Web3 düzenleme yönündeki benzerlik ve farklılıklarını analiz ediyor.
Hong Kong ve Singapur Regülasyon Tutumlarının Karşılaştırılması
Singapur, FATF'nin (Finansal Eylem Görev Gücü) etkisi altında, yurtdışında hizmet veren sanal varlık hizmet sağlayıcılarını bile denetleme talebiyle, kendi ülkesinde kayıtlı olan tüm sanal varlık hizmet sağlayıcılarını denetlemek zorunda kaldı. Bu durum, Singapur'un DTSP lisansını uygulamasına ve 30 Haziran 2025'te "denetim uçurumu" oluşturmasına neden oldu ve bu da birçok işletmeciyi doğrudan etkiledi.
Buna karşın, Hong Kong diğer alternatif endüstrilerin eksikliğinden dolayı Web3'ü bir fırsat olarak görüyor. Aynı zamanda düzenleyici baskılarla karşılaşmasına rağmen, Hong Kong geçiş dönemi ve net lisans yönergeleri sunmak gibi nispeten esnek bir yaklaşım benimsiyor.
İki bölge benzer dış düzenleyici baskılarla karşı karşıya, ancak endüstri yapısı ve seçim alanındaki farklılıklar nedeniyle Web3'e yaklaşım tamamen farklı. Bu, iki bölgenin Web3 endüstrisine yönelik stratejik konumlandırma farklılıklarını yansıtmaktadır.
Hong Kong'un Konum Gelişimi
Hong Kong, Büyük Çin Bölgesi Web3 merkezi olmaktan Asya ve hatta küresel Web3 merkezi olmaya doğru ilerliyor. Son zamanlarda politikada yaşanan değişiklikler, Conflux'un Hongyi Grubu ile işbirliği içinde çıkardığı CNH stabilcoin'in "Jiefang Ribao"nun birinci sayfasında yer alması gibi, olumlu sinyaller veriyor.
Şu anda, küresel finansal sistem yeniden yapılandırma aşamasındadır. Amerika, zincir üzerindeki finansal sistemin yükselişinde liderlik etmek istiyor, ancak bu aynı zamanda Çin için nadir bir tarihsel fırsat sunuyor. Eğer Çin, zincir üzerindeki finansal altyapının henüz tamamen kapanmadığı bu pencereden yararlanabilirse ve belirli bir söz hakkı kazanabilirse, mevcut finansal hegemonya ile meydan okuma fırsatı bulabilir.
Offshore finans perspektifinden bakıldığında, küresel güney (döviz kontrolü veya büyük para dalgalanmaları olan yaklaşık 30-50 ülke) zincir üzerindeki finansın en pratik uygulama senaryosudur. Çin, bu pazarı değerlendirirse, zincir üzerindeki stabil coinler ve varlık ticareti alanında büyük bir avantaja sahip olacaktır.
Hong Kong Stabilcoin Lisans Mücadelesi
Amerikan Temsilciler Meclisi, "Genius Yasası"nı geçtikten sonra, USDT zorunlu uyum sürecine girdi ve bu, diğer stabilcoinler için gelişim fırsatları sağladı. Hong Kong'da piyasaya sürülen CNH stabilcoini gibi yeni oyuncular, bu fırsat penceresinde avantaj elde edebilir.
Ancak, Hong Kong, ana karadan ve uluslararası düzenlemelerden gelen iki katmanlı bir baskıyla karşı karşıya. Hong Kong Para Otoritesi şu anda stablecoin lisanslarını "davet sistemi" ile dağıtıyor ve tutumu öncekinden daha temkinli. Gelecekte stablecoin'ler, TMMF (Para Piyasası Fonu Token'ı) gibi zincir üstü mevduat beyaz liste transfer yöntemi kullanarak daha ihtiyatlı bir beyaz liste sistemi benimseyebilir.
Hong Kong'un Offshore Kripto Hizmetlere Yanıtı
Singapur'un uyumsuz projeleri doğrudan temizlemekten farklı olarak, Hong Kong şu anda offshore borsalar, DEX'ler gibi platformlara karşı belirgin bir baskı uygulamıyor. Gelecekte düzenlemelerin sıkılaştırılması mümkün olsa da, Hong Kong bu kuruluşların lisans başvurusu yapmasını teşvik edebilir ve hatta aktif olarak davet gönderebilir; bu, Singapur'un "hoş karşılamama" tutumundan farklıdır.
Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC) VA OTC lisansını tanıttı ve kamu danışmanlığına açtı. Şu anki standartlara göre uygulanırsa, çoğu döviz bürosu kapatılmak zorunda kalabilir, bu da OTC kanallarındaki kara para aklama boşluklarını kapatacaktır.
Genel olarak, Hong Kong düzenleme ile sanayi arasında bir denge bulmaya çalışıyor ve stratejisi Singapur'dan belirgin şekilde farklı.
Küresel Hisse Senedi Tokenizasyon Akımı
Piyasada şu anda üç ana hisse senedi tokenizasyon yolu bulunmaktadır: Robinhood, Dinari ile işbirliği yapan Gemini ve xStocks ile işbirliği yapan Kraken. Robinhood'un yaklaşımı tamamen uyumlu olmasına rağmen, aslında merkezi bir CFD (fark kontratı) olarak işlem görmektedir.
Dinari ve Kraken tarafından sağlanan hisse tokenleri 1:1 olarak zincire taşınabilir, ancak düzenleyici zorluklarla karşı karşıyadır. SEC üyesi Hester Peirce, tokenleştirilen sadece gelir hakları olsa bile, oy verme hakkı taşımadığı takdirde bile bunun bir menkul kıymet olduğunu ve lisanslı bir menkul kıymet borsaında işlem görmesi gerektiğini açıkça ifade etti.
Hong Kong'da borsa çöküşü sonrası getirilen kurallar nedeniyle, şu anda hisse senedi alım satımı yalnızca Hong Kong Borsası'nda gerçekleştirilebiliyor, bu da hisse senedi tokenleştirmeyi teşvik edecek olası yolları kapatıyor. Ancak, SEC Başkanı Paul Atkins, hisse senedi tokenlarının zincire eklenmesine belirli bir muafiyet verilip verilmeyeceğini değerlendiriyor; eğer uygulanırsa bu büyük bir sıçrama olacaktır.
RWA'nın Yükselişi: Hong Kong ve Amerika Pazarları Arasındaki Farklar
Amerika RWA pazarı esas olarak devlet tahvilleri ve para piyasası fonları üzerine kuruluyken, Hong Kong muhtemelen uyumlu RWA olarak standart dışı varlıkları, örneğin güneş panelleri, şarj istasyonları gibi projeleri ana akım olarak benimseyecektir.
Her iki bölge de ikincil piyasa likidite sorunlarıyla karşı karşıya. Hong Kong şu anda RWA'nın ikincil piyasada serbestçe transferine izin vermiyor; varlıklar uyumlu bir şekilde zincir üzerine alınabilse bile, eğer dolaşımda değilse, değerini serbest bırakmak zor.
Hong Kong, özellikle lisanslı borsalar olan HashKey Pro'nun nitelikli yatırımcı alanında, TMMF'nin zincir üzerindeki transferine dikkat ediyor. Eğer başarılı olursa, bu tür bir transferin uyumlu bir çerçeve içinde gerçekleştirildiği dünya genelindeki ilk örnek olacaktır.
Gelecek iki üç yıl içinde, Amerika'nın STO (Menkul Kıymet Temalı Token İhraçları) konusunda önemli bir atılım yapması muhtemel. Hong Kong'un bu konuda nasıl bir yol izleyeceği henüz gözlemlenmelidir, anahtar nokta ise politik engelleri aşmak için yenilikçi çözümler bulmaktır.