Stablecoin piyasasının üretimden dağıtıma geçişi

Stablecoin, kripto alanında vazgeçilmez bir finansal araç haline geldi, toplam arzı 240 milyar doları aştı, yıllık zincir üzerindeki işlem hacmi ise 7 trilyon doları geçti. Ancak pazarın olgunlaşmasıyla birlikte, stablecoin'in değeri üretim yönünden dağıtımcılara kayıyor.

Stablecoin pazarının yeni aşaması

Mevcut stablecoin yeni bir gelişim aşamasına girdi, yalnızca üretim ve likidite sürdürülebilir bir büyüme sağlamaya yetmiyor. Gelecekte stablecoin'in büyümesi daha çok şunlara bağlı olacak:

• Ortaklarla ekonomik faydaları paylaşmak
• Zincir üzeri ve zincir dışı entegrasyonun kolaylığı
• Programlanabilir özelliklerin kullanım düzeyi

Üretimden dağıtıma değer transferi

Erken dönem stablecoin'lerin değeri esas olarak çıkaran taraf üzerinde yoğunlaşmıştı, bu değer esasen rezerv gelirleri aracılığıyla paraya dönüştürülüyordu. Ancak şimdi bu önem dağıtımcılara kayıyor:

• Distribütör, kullanıcı ilişkilerini ve deneyimini kontrol eder.
• Hangi stablecoin'lerin dikkat çekeceğine karar vermek
• Üretim tarafına entegrasyon ve tanıtım ücreti alın

Örneğin, Circle 2023 yılında Coinbase gibi ortaklarına USDC'nin entegrasyonu ve tanıtımı için yaklaşık 900 milyon dolar ödedi, bu da o yılki toplam gelirinin yarısından fazlasıdır.

Zincir Üzerindeki Stablecoin Ana Kullanım Durumu

Şu anda zincir üstü stablecoin'ler üç ortamda yoğunlaşmaktadır:

1. Merkezi borsa (CEX): Toplam arzın %27'sini, toplam işlem hacminin %11'ini oluşturuyor.
2. DeFi protokolü: Toplam arzın %11'i, toplam işlem hacminin %21'i
3. MEV: Toplam arzın <1%, toplam işlem hacmi %31

DeFi kullanımı en hızlı büyüyen alan, son 6 ayda aylık işlem hacmi 100 milyar dolardan 600 milyar dolara yükseldi.

Sahip Olunmayan Cüzdanın Önemi

Atıf yapılmamış cüzdanlar, stablecoin toplam arzının %54'ünü ve toplam işlem hacminin %35'ini oluşturmaktadır, bunlar arasında:

• Bireysel kullanıcılar
• Kimliği belirsiz kurum
• Girişimciler ve KOBİ'ler
• Uyku halindeki veya pasif sahipler

Bu "gri alan" cüzdanları, gerçek dünya ödemeleri, tasarruflar gibi alanlarda giderek daha büyük bir paya sahip olup, gelecekteki büyümenin önemli bir yönüdür.

Sonuç

Stablecoin ekosistemi yeni bir aşamaya giriyor, değer daha fazla uygulama ve altyapı inşaatçılarına akacak. Geleceğin finans dünyası, sadece stablecoin'in kendisi değil, aynı zamanda stablecoin etrafında şekillenen tüm ekosistemle tanımlanacak.