Kurumsal Yatırımlar Ethereum'un Altın Çağını Hızlandırıyor

Geleneksel finansal sistemden Ethereum'a doğru güçlü bir sermaye akışı hızla artıyor. Bitcoin'in "dijital altın" olarak görülmesinin ardından ve bazı şirketlerin bilançosunda yer edinmesinin ardından, Ethereum, benzersiz getirisi ve ekosistem değeri ile kurumsal yatırımcıların gözünde "dijital petrol" haline gelerek kurumsal stratejik rezervlerin yeni bir bölümünü başlatıyor.

Geleneksel madencilik şirketlerinden yeni teknoloji şirketlerine geçişle birlikte, Ethereum etrafında bir "silahlanma yarışı" başlamış durumda.

"Ethereum Makinesi" piyasa çıktı

Son zamanlarda, Ethereum'un erken dönem inşaatçıları ve finans alanında deneyimli kişilerin bir araya gelerek kurduğu yeni bir şirketin, boş çek şirketi ile birleşerek Nasdaq'ta halka açılacağını duyurdu.

Duyuruya göre, şirket, halka arzın başlangıcında 400.000'den fazla Eter tutmayı ve toplamda 1.5 milyar dolardan fazla bir değere sahip olmayı planlıyor. Bu büyük fon, esasen iki bölümden oluşmaktadır:

• Birincisi, şirketin kurucu ortağı ve başkanı yaklaşık 645 milyon dolar tutarında bir temel yatırım yaptı;

• İkincisi, birçok üst düzey kripto yerli ve kurumsal yatırımcının dahil olduğu 800 milyon dolardan fazla adi hisse finansmanı sağlandı.

Önceki basit bir şekilde Bitcoin biriktiren şirketlerden farklı olarak, bu şirketin konumu yalnızca pasif bir varlık sahibi olmaktan çok daha fazlasını ifade ediyor. Kendini "aktif bir ETH üretim şirketi" olarak tanımlıyor ve uzmanlaşmış operasyonlar aracılığıyla yatırımcılara güvenli, uyumlu ve şeffaf ETH cinsinden kazanç sağlamayı hedefliyor. Temel stratejileri arasında şunlar bulunmaktadır:

• Stake ve Yeniden Stake: Büyük ETH rezervlerini kullanarak Ethereum ağına güvenlik doğrulamasına katılmak ve böylece stabil stake ödülleri kazanmak.

• DeFi stratejisi: Sıkı bir risk değerlendirmesi yapıldıktan sonra, ek bir fon havuzu getirisi elde etmek için test edilmiş DeFi protokollerine katılın.

• Ekosistem katalizasyonu ve altyapı inşası: Şirket, Ethereum yerel projelerini aktif olarak desteklemeyi ve kurumsal müşterilere doğrulayıcı yönetimi, blok inşası gibi altyapı çözümleri sunmayı planlıyor; Ethereum ekosisteminin gelişimine derinlemesine entegre olmayı ve bunu teşvik etmeyi hedefliyor.

Şirketin çekirdek ekibi "Ethereum İntikamcıları" olarak adlandırılabilir.

Başkan, tanınmış bir blockchain şirketinin erken dönem çekirdek üyelerinden biridir, dünya çapında en büyük açık kaynak blockchain birliğinin kurulmasına öncülük etmiş ve 2015 yılında ETH'nin 1 dolarlık işlem fiyatını aşmasını sağlamıştır. CEO daha önce bir blockchain şirketinde kurumsal gelişimden sorumluydu, 700 milyon dolardan fazla finansman ve bir dizi stratejik yatırımın liderliğini yaptı. Baş teknoloji sorumlusunun Ethereum staking ve blockchain altyapısı alanında zengin bir deneyimi vardır, erken dönem kurumsal staking platformları ve kurumsal blockchain projelerinin geliştirilmesinden sorumlu olmuştur. DeFi sorumlusunun ise DeFi ve Ethereum altyapısı alanında uzmanlık alanı vardır, bir dizi üst düzey DeFi protokolüne danışmanlık yapmış ve geleneksel finansal kuruluşlarda on yıldan fazla niceliksel araştırma deneyimi biriktirmiştir. Ayrıca, başkan yardımcısının 20 yılı aşkın bir yatırım yönetimi deneyimi bulunmaktadır, birçok tanınmış yatırım şirketinde görev almış, şu anda büyük bir ödeme şirketinin yönetim kurulu üyesidir.

Başkan, bir röportajda açıkça belirtti: "Bir ABD yasasının en büyük faydalanıcısı Ethereum, çünkü RWA'ların ve stablecoin'lerin %90'ı Ethereum üzerinde dağıtılmış durumda, tıpkı arama pazarında yapılan aramaların %90'ının belirli bir ana akım arama motorunda gerçekleşmesi gibi, diğer arama motorları ise yalnızca küçük bir paya sahip. Ethereum, Bitcoin'den farklı olarak, teminat göstererek içsel gelir üretebilen bir üretken varlıktır."

Kahramanlar Bir Araya Geliyor: Büyük halka açık şirketler Ethereum'u artırmak için yarışıyor.

Aslında, bu şirketin aniden ortaya çıkışı yalnızca bir örnek değildir; tam tersine, şu anda Wall Street'te yükselen bir dalganın simgesidir. Birçok ABD borsa şirketi, Ethereum'u temel bilançolarına dahil etmek için harekete geçti ve hisse senedi fiyatları da buna bağlı olarak büyük dalgalanmalar yaşadı. Şirketler ETH satın almakta yarışıyor, rezerv miktarını artırmak için birbirleriyle rekabet ediyor ve kazananlar "Ethereum versiyonu MicroStrategy" tacını kazanacak.

• Bir iGaming şirketi: Nasdaq'da işlem gören bir iGaming şirketi olarak, 425 milyon dolarlık özel satışla Ethereum rezerv stratejisini başlattı, yaklaşık 358.000 ETH tutuyor, piyasa değeri 1.2 milyar doları aşıyor ve toplam piyasa değerinin %44'ünü oluşturuyor. Ethereum'un kurucu ortaklarının teşvikiyle, şirket neredeyse tamamen ETH'yi teminat olarak göstererek gelir elde ediyor.

• Bir madencilik altyapı şirketi: Bir Bitcoin madencilik altyapı şirketi olarak, yakın zamanda "hafif varlık" Ethereum rezerv stratejisini yüksek sesle duyurdu. Şirket, 8 Temmuz'da özel bir satış yoluyla 250 milyon dolar fon topladı ve şu anda sahip olduğu Ethereum ve Ethereum'a eşdeğer varlıkların değeri 1.12 milyar doları geçti. Ayrıca, tanınmış bir Wall Street stratejisti, şirketin yönetim kurulu başkanlığına atandı ve bu kişi, şirketin "Ethereum versiyonu MicroStrategy" olacağını açıkça belirtti ve ETH'nin kısa vadede 4000 doları aşmasını, yıl sonunda 10.000 ila 15.000 dolara ulaşma potansiyeli olduğunu öngördü.

• Bir kripto para madenciliği şirketi: Daha önce Bitcoin madenciliğine odaklanan bu şirket, yakın zamanda agresif bir strateji dönüşümü gerçekleştirdi. Şirket, Ethereum'a tamamen geçtiğini duyurdu, sadece halka arz yoluyla yaklaşık 172 milyon dolar toplamakla kalmadı, aynı zamanda bilançosundaki Bitcoin'leri de tasfiye etti ve elde edilen tüm geliri Ethereum alımına yönlendirdi. Bu adım, ETH toplam pozisyonunu 120.000'den fazla birim yükseltti. Şirket CEO'su, Ethereum'u "finansal sistemi yeniden şekillendiren mavi çip varlığı" olarak nitelendirdi.

• Bir dijital medya ve oyun şirketi: Bu şirket de savaş alanına katıldı ve 2,5 milyar dolar değerinde bir Ethereum rezerv planı başlattığını duyurdu ve ilk alımlarını tamamladı. Sürekli olarak yatırım yapmayı sürdürmek için, şirket ayrıca ETH satın almak amacıyla 70 milyon dolar toplamak için hisse senedi ihraç etmeyi planlıyor.

• Bir blockchain kavram hissesi şirketi: Nasdaq'ın en eski blockchain kavram hisselerinden biri olarak, bu şirket 2021'den beri Ethereum ekosistemine derinlemesine yatırım yapmaktadır. Son günlerde, şirket ETH ve nakit piyasa değerinin 242 milyon dolara ulaştığını açıkladı ve sürekli ETH satın almak için 100 milyon dolar daha toplamayı planladığını duyurdu. Şirketin benzersizliği, yalnızca geleneksel özsermaye finansmanı değil, aynı zamanda belirli bir DeFi protokolünü zincir üzeri borç verme için yenilikçi bir şekilde kullanarak ETH birikimini hızlandırmak için kaldıraçlı bir finansman modeli benimsemesidir.

Yenilikçi Finansman Yolları ve Potansiyel Riskler

Bu şirketlerin ETH satın almak için kullandıkları finansman yöntemleri, yüksek finansal yeniliği de yansıtırken, aynı zamanda büyük risklerle de birlikte gelmektedir.

Geleneksel özel yerleştirme (PIPE) ve piyasa fiyatı artırımı (ATM) dışında, piyasada daha agresif stratejiler de ortaya çıktı. Örneğin, bir şirket doğrudan Bitcoin rezervlerini ETH karşılığında satıyor; diğer bir şirket ise DeFi protokollerini kullanarak teminat varlıklarını rehnetmek suretiyle stabil coin borç alıp daha fazla ETH satın alarak zincir üzerinde kaldıraç işlemleri gerçekleştirdi.

"ETH mikro strateji" anlatısı şüphesiz hisse senedi fiyatlarının güçlü bir katalizörü haline geldi. İlgili şirketlerin hisse senedi fiyatları kısa sürede birkaç kat hatta onlarca kat artış yaşadı. Ancak, bu duyuru ile tetiklenen artış son derece kırılgandır. Belirli şirketleri örnek alırsak, tarihin zirve noktalarına ulaştıktan sonra, kısa bir süre içinde %70'ten fazla sert bir geri çekilme yaşadılar. Bu, piyasa ruh halinin son derece dengesiz olduğunu ve spekülatif bir karakter taşıdığını göstermektedir. Bunun yanı sıra, rezerv Ethereum'un aşağıdaki risk maruziyetleri de bulunmaktadır:

• Fiyat riski: Şirketin bilançosu ETH fiyatına yüksek oranda bağlıdır, piyasa bir ayı piyasasına girdiğinde, varlık değeri önemli ölçüde azalacaktır.

• Finansman riski: Sürekli öz sermaye finansmanına yüksek derecede bağımlıdır, eğer piyasa soğursa, finansman kanalları kuruyabilir ve mevcut hissedarların haklarını sürekli olarak seyreltebilir.

• Zincir üzerindeki riskler: Stake etme ve DeFi'ye katılmak kazanç sağlayabilir, ancak aynı zamanda akıllı sözleşme açıkları, düğümlerin ceza alması, oracle arızaları gibi bir dizi blok zinciri kaynaklı riski de beraberinde getirir.

• Değerleme balonu: Birçok şirketin piyasa değeri, sahip oldukları ETH net varlık değerinin çok üzerinde, yüksek bir prim oluşturuyor. Bu prim, piyasa coşkusunda sürdürülebilirken, soğuma dönemlerinde veya ayı piyasasında hızla ortadan kaybolabilir.

Kim "Ethereum versiyonu Mikro Strateji" olacak?

Her ne kadar heyecan dorukta olsa da, şu ana kadar hiçbir şirket Bitcoin alanında olduğu gibi "Ethereum balinası" olarak mutlak bir liderlik ve piyasa fiyatlandırma yetkisine sahip olamadı. Bunun nedeni, ETH'nin strateji eşiğinin daha yüksek ve anlatımının daha karmaşık olmasıdır.

"Satın al ve tut" ifadesi potansiyelini yeterince özetlemiyor; etkili bir şekilde stake yapmak, DeFi'ye katılmak ve zincir üzerindeki riskleri yönetmek, daha derin bir teknik ve işletme yeteneği gerektiriyor.

Şu anda, birden fazla şirketi temsil eden işletmeler, güçlü kurucu ekipleri ve net stratejileri sayesinde bu alandaki liderler olma potansiyeline sahip. Ancak, hala erken aşamalardalar ve stratejilerinin sürdürülebilirliğini ve risk yönetim yeteneklerini kanıtlamak için zamana ihtiyaçları var.

Şüphesiz ki, Ethereum'un "kurumsal çağı" artık geldi. "Dijital petrol"dan "internet tahvili"ne, Wall Street Ethereum'a yeni değer etiketleri yapıştırıyor. Halka açık şirketlerin öncülüğündeki bu rezerv dalgası, yalnızca piyasaya büyük miktarda para enjekte etmekle kalmıyor, aynı zamanda Ethereum'un küresel sermaye piyasasındaki algısını ve konumunu da yeniden şekillendiriyor.

Ancak, yatırımcıların dikkatli olması gerekiyor: bu yüksek riskli, yüksek getirili bir oyundur. Bu kripto ve hisse senedi etkileşimi şenliğini kovalamakla birlikte, arkasında yatan büyük dalgalanmalar ve derin risklere karşı da uyanık olmak gerekir. Ethereum'un trilyon dolarlık ağ hedefine giden yolu daha net hale gelmiş olsa da, bu, fırsatlar ve zorluklarla dolu dikenli bir yol olmaya mahkum.