Token Şeffaflık Çerçevesi: Şifreleme piyasasını açık ve şeffaf bir yöne yönlendirme

Şifreleme para endüstrisi on yıldan fazla bir süreçten geçti ve önemli bir dönüm noktasındadır. Şifreleme şirketleri IPO yapmaya başlasa da, Token piyasasında hala önemli bir şeffaflık sorunu bulunmaktadır ve bu durum sektörün gelişimini engellemektedir. Token'lar gelecekteki sermaye oluşumunun yönü olarak görülmektedir, ancak şeffaflık sorunu çözülmeden daha fazla gelişim sağlanması zor olacaktır.

Birçok likidite Token yatırımcısı, piyasanın "limon piyasası" haline geldiğinden endişe ediyor. Bu kavram, 1970'lerdeki bir ekonomi makalesinden kaynaklanmakta olup, ikinci el araç pazarının, iyi ve kötü araçları ayırt etmek için etkili bir yöntem eksikliği nedeniyle tüm araçların ortalama fiyatlandırılmasıyla sonuçlandığını tanımlar. Sonuç olarak, kaliteli araç sahipleri satış yapmaktan kaçınırken, piyasa sonunda sadece kötü araçlarla kalır. Token piyasası benzer bir sorunla karşı karşıya: standartlaştırılmış şeffaf açıklama mekanizmalarının eksikliği nedeniyle, yatırımcılar projelerin kalitesini değerlendirmekte zorlanıyor. Bu da kaliteli projelerin Token çıkarmaktan kaçınmasına ve spekülatif projelerin çoğalmasına neden olarak, tüm piyasanın kalitesinin düşmesine yol açıyor.

Token piyasasında, yatırımcılar, hisse senedi yatırımcılarının endişelenmesine gerek olmayan birçok sorunla karşı karşıya kalmaktadır: yetersiz yasal koruma, çoklu token sorunları, parazitik hisse sorunları, kurucu davranışları ve vakıf suiistimali gibi. Bu yapısal sorunlar, tokenlerin "risk primini" önemli ölçüde artırarak %20'ye kadar çıkmakta ve bu da hisse senetlerinin %5'ini aşmaktadır. Sermaye piyasası fiyatlandırma mantığına göre, bu yüksek prim, token değerlemesinin yaklaşık %80 oranında bir indirimle karşılaşmasına sebep olmaktadır.

Bu sorunlarla karşılaşırken, bazı olumlu gelişmeler yaşanıyor. Örneğin, Morpho Labs, değer akışını Token'a garanti altına almak için Morpho Derneği'nin tamamen owned bir yan kuruluşu olduğunu duyurdu. Düzenleyici alanda, ABD SEC komiserleri tarafından önerilen "Güvenli Liman 2.0" teklifi, projelerin merkeziyetten merkeziyetsizliğe geçişine rehberlik ediyor. Aynı zamanda, Kongre tarafından ilerletilen "Piyasa Yapısı Yasası" da açıklama standartları için temel bir çerçeve sağlıyor.

Sektördeki karmaşalara yanıt olarak, Blockworks ekibi bir Token şeffaflık çerçevesi geliştirdi; bu, açık ve standartlaşmış bir öz beyan şablonudur. Proje sahipleri bu formu doldurarak, piyasalara kendi yapı bilgilerini net bir şekilde iletebilir. Bu çerçeve, iş tanımı, arz zaman çizelgesi ve borsa sözleşmeleri gibi konuları kapsayan yaklaşık 20 sorunun doldurulmasını gerektirir ve ilgili kanıt belgeleri sunulmalıdır. Değerlendirme mekanizması, soruların önemine göre farklı ağırlıklar atayarak, nihayetinde anlaşılır bir seviye oluşturur.

Uzun vadede, katılan ve makul bir puan alan ekiplerin token'ları, şeffaflık sayesinde prim kazanabilir. Bu değişim hemen görülmese de, şeffaflığın artması daha fazla likidite token fonunun ilgisini çekecektir. Eğer bu çerçeve piyasa tarafından geniş bir şekilde benimsenirse, daha fazla kurumsal sermayenin likidite token piyasasına girmesini teşvik edebilir ve şeffaflık eksikliği nedeniyle kurumsal sermayenin girmesinin önündeki ana sorunu hafifletebilir.

Kısa vadede, iyi temellere sahip ancak piyasa gürültüsü nedeniyle göz ardı edilen projeler, yeni çerçevenin ana faydalanıcıları olacak. Bu projeler, bu çerçeveyi uygulayarak ve sonuçları kamuya açıklayarak gerçek temellerini daha net bir şekilde sergileyebilir, piyasa farkındalığını ve ilgisini artırabilir.

Ancak, Token'ları bir arbitraj aracı olarak gören, gerçek ürün eksikliği veya piyasa yapısını kötüye kullanan projeler, şeffaflık eksikliği nedeniyle piyasa tarafından göz ardı edilecektir. Çerçevenin ortaya çıkması, "dolandırıcı Token'ların" yüksek değerlemesini sona erdirecek ve kaynakların gerçekten ürün-pazar uyumu olan projelere daha etkili bir şekilde akmasını sağlayacaktır.