Küresel Ekonomi ve Kripto Varlıklar Pazar Aylık İncelemesi
Son dönemde ABD ekonomisi verileri, enflasyonun arttığını gösteriyor, ancak GSYİH büyümesi beklentilerin altında kalıyor ve bu durum, piyasalarda ABD ekonomisinin "stagflasyona" girebileceği endişelerini artırıyor. Bu ekonomik ortamda, jeopolitik çatışmaların etkisiyle küresel sermaye piyasalarında belirli bir düzeyde bir geri çekilme yaşanıyor.
Amerikan borsa ve Japon borsa zayıf bir performans sergiliyor, ancak Avrupa piyasası göreceli olarak istikrarlı kalıyor, bu da küresel yatırımcıların sistemik risk konusunda aşırı endişe duymadığını gösteriyor. Kripto varlıklar piyasası dalgalanmalar yaşasa da, Bitcoin bir ara 60 bin doları aştı, ancak 29 Nisan'da tarihi bir olay gerçekleşti: Çin Hong Kong'u kripto varlık ETF'sini onayladı, bu da kripto piyasasına yeni bir fon akışı olacağını ve geleceğin hala umut verici olduğunu müjdeliyor.
Amerika'da enflasyon verileri sürekli artıyor, faiz indirme beklentileri ise sürekli düşüyor. Şu anda piyasada Mayıs ayında faiz indirimi olmayacağı yaygın olarak düşünülüyor, çok az sayıda analist ise muhtemelen faiz artırımlarının devam edebileceğini öngörüyor. Amerika'nın birinci çeyrek GSYİH'sı yıllık %1.6 büyüme gösterdi, bu da beklentilerin oldukça altında; ayrıca çekirdek PCE fiyat endeksi birinci çeyrekte %3.7 artış gösterdi, bu da beklentilerin üstünde. Bu, enerji ve gıda fiyatları dalgalanmaları hariç tutulsa bile Amerika'da enflasyonun hala ciddi olduğunu gösteriyor.
Kısa bir süre içinde, Amerikan ekonomisi yılın başındaki "yüksek büyüme, düşük enflasyon" ideal durumundan, şu anki "stagflasyon" sıkıntısına dönüşmüştür. Amerikan politika yapıcılarının karşılaştığı ana zorluk, enflasyon sorunuyla nasıl başa çıkacaklarıdır. Çok az sayıda piyasa katılımcısı, faiz artırımlarının devam edeceğine bahis oynasa da, daha olası olan senaryo faiz indirimlerinin zamanının ertelenmesi, indirim sayısının ve miktarının azaltılmasıdır. Hammadde fiyatları, istihdam piyasası ve talep gibi çok sayıda faktör, Amerika'nın enflasyon eğilimlerini etkilemektedir. Mal fiyatlarının daha makul bir seviyeye gelmesi, işgücü piyasasının yeniden dengelenmesi, ikinci el araç fiyatlarının gerilemesi gibi etkenlerin etkisiyle, Amerika'nın çekirdek enflasyonunun kademeli olarak gerilemesi beklenmektedir.
Şu anda Amerikan ekonomisinin durumu, Fed'in beklentileriyle uyumlu. "Ücret-enflasyon" sarmalını çözmek için birçok yöntem var, mutlaka ekonomiye daha büyük etkisi olan faiz artırmaya devam etme seçeneği tercih edilmek zorunda değil. Bu ay yen ve Japon borsası önemli ölçüde düştü, bu da uluslararası yatırımcıların yeni satıp dolar almalarına neden olabilir, bu da dolar likiditesinin sıkılaşmasına yardımcı olur.
Mevcut olarak, ABD Merkez Bankası yetkililerinin genel tutumu güvercin yanlısı ve daha fazla faiz artırımı yapılacağına dair net bir ifade bulunmamaktadır. Bu, ABD'nin enflasyon sorunu ile başa çıkmak için başka politika araçlarına sahip olabileceği anlamına gelebilir. Genel olarak, ABD ekonomisi enflasyon baskılarıyla karşı karşıya olsa da, bu durum piyasalarda endişelere yol açsa da, yatırımcıların aşırı panik yapmasına gerek yoktur.
Bu ay coğrafi çatışmalar sıkça meydana geldi ve bu da sermaye piyasalarında dalgalanmalara neden olan faktörlerden biri. Görünüşe göre, İran ve İsrail her ikisi de görece bir ihtiyat gösteriyor ve çatışmaların daha da tırmanacağına dair bir işaret yok. Modern toplumda, büyük güçlerin nükleer caydırıcılığı altında büyük ölçekli bir savaşın patlak verme olasılığı oldukça düşüktür. Coğrafi politik sorunların finansal piyasalar üzerindeki etkisi genellikle geçicidir; hatta Rusya ile Ukrayna ve NATO arasındaki çatışmada, Rus borsa şu anda savaş öncesi düşüşlerinin neredeyse tamamını geri kazanmış durumda. Bu nedenle, bu ayki savaş etkisi sadece geçici bir faktördür.
ABD borsası, ardı ardına 5 ay süren yükselişin ardından nihayet önemli bir düzeltme yaşadı ve Nasdaq endeksi en düşük 120 günlük ortalamaya geriledi. ABD borsasındaki mevcut hareket, esas olarak faiz indirim beklentilerindeki değişikliği yansıtıyor; jeopolitik çatışmalar ise ikincil bir sebep. Teknoloji hisselerinin değeri, likidite ile doğrudan ilişkilidir; faiz indirim beklentilerinin ertelenmesi, teknoloji hisselerinin değerleme alanını daraltacaktır.
Japon borsa bu ay da büyük bir geri çekilme yaşadı, bu durum esasen yenin büyük ölçüde değer kaybetmesinden kaynaklanıyor ve yatırımcıların Japon varlıklarını satmasına yol açtı. Yen ve dolar arasındaki ilişki oldukça güçlüdür, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim beklentisinin ertelenmesi de yenin son zamanlardaki dalgalanmalarının önemli nedenlerinden biridir.
Her ne kadar ABD ve Japonya borsa piyasaları kötü bir performans sergilese de, diğer ülkelerin borsa piyasalarında belirgin bir geri çekilme görülmemektedir. Fransa CAC40 ve Almanya DAX endeksleri sağlam kalmaya devam ederken, Hindistan Mumbai Sensex30 endeksi de 70000 puanın üzerinde dalgalanıyor. ABD borsasındaki bu geri çekilmenin, muhtemelen piyasanın beklentilerdeki değişikliklere ve ani olaylara verdiği bir tepki olduğu ve belirgin bir sistematik risk göstermediği düşünülmektedir.
Kripto Varlıklar piyasası bu ay kötü performans gösterdi, Bitcoin fiyatı bir ara 60,000 doları, Ethereum ise 2,800 doları aştı. Mart ortasında ulaştığı zirveden bu yana Bitcoin bir buçuk aydır bir düzeltme dönemine girdi. Jeopolitik çatışmalar ve ABD ekonomik verilerinin beklenenden kötü gelmesi gibi etkenler piyasa dalgalanmalarını artırdı.
Şu anda, kripto varlıklar piyasası ile geleneksel varlıkların hareketleri yüksek derecede ilişkilidir; Bitcoin fiyatı ile Nvidia hisse senedi fiyatı son bir yılda şaşırtıcı bir ilişki göstermektedir. Bu güçlü ilişki düşündürücü, şu anda kabul edilen bir açıklama yok.
Teorik olarak, eğer Bitcoin piyasa tarafından "elektronik altın" olarak kabul edilirse, fiyat hareketi altın ile ilişkili olmalıdır. Jeopolitik çatışmalar sırasında, altın fiyatları tarihi zirvelere ulaştı ve bu da onun güvenli liman özelliğini yeterince göstermektedir. Ancak, Bitcoin benzer bir özellik göstermedi, bu da mevcut Bitcoin fiyat hareketinin ABD ETF'si ile yüksek derecede bağlı olduğunu gösterebilir. Nisan ayı boyunca, ETF net çıkış eğilimi gösterdi.
Bu tür bir tek ülke varlığına bağlı hareketler tamamen mantıklı değildir. Bitcoin'in merkeziyetsizliği onun temel değeridir, ancak şu anda tek bir ülkenin ETF'si büyük ölçüde Bitcoin'in fiyatlandırma yetkisini elinde bulunduruyor, bu da merkeziyetsiz kavramıyla çelişiyor.
Neyse ki, 29 Nisan'da Hong Kong, 3 Bitcoin ETF'si ve 3 Ethereum ETF'si dahil olmak üzere 6 sanal varlık spot ETF'sini resmi olarak onayladı. Bu ürünler, maliyet yapısı, işlem verimliliği ve ihraç stratejisi açısından farklılık göstererek yatırımcılara çeşitli seçenekler sunuyor. Bu altı ETF'nin kripto piyasasına yaklaşık 1 milyar dolarlık ek fon sağlaması bekleniyor.
Ayrıca, Avustralya bu yılın sonunda Bitcoin ETF'sini piyasaya sürmeyi planlıyor. Bu çok bölgeli ETF'lerin listelenme eğilimi, Bitcoin'in ikincil piyasalardaki merkeziyetsiz özelliğini korumaya yardımcı oluyor ve tek bir kurum veya ülkenin fiyatlama haklarını tekelleştirmesini önlüyor.
Artan sayıda ülke ve bölge, Bitcoin spot ETF'lerini piyasaya sürdükçe, büyük yatırımcıların sahiplikleri daha da dağılacak. Bu durum, Bitcoin'in ikincil piyasalardaki fiyatlandırmasının daha merkeziyetsiz olmasını sağlayabilir ve Bitcoin'in elektronik altın olarak sahip olduğu öz değerine geri dönmesine yardımcı olabilir.
Genel olarak, Nisan ayında küresel finansal piyasalarda bazı dalgalanmalar yaşanmasına rağmen, geniş çapta bir finansal kriz belirtisi görülmemiştir. Hong Kong'daki Bitcoin ETF'sinin onaylanması, Asya finansal piyalarının kripto varlıklar alanında önemli bir adım attığını ve küresel sermaye piyasalarının yeni bir patlama noktası olabileceğini göstermektedir. Bu gelişme, yatırımcılara yeni varlık tahsis seçenekleri sunmanın yanı sıra, kripto varlık piyasasının daha olgun ve düzenlenmiş bir yöne doğru evrimine de katkıda bulunabilir; bu da yeni yatırım fırsatları ve piyasa trendlerinin habercisi olmasının yanı sıra, ikincil piyasalarda Bitcoin fiyatlandırma yetkisinin merkezsizleşme sürecini de hızlandırmaktadır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hong Kong, Bitcoin ETF'yi onayladı, kripto piyasası yeni bir hacim kazanıyor.
Küresel Ekonomi ve Kripto Varlıklar Pazar Aylık İncelemesi
Son dönemde ABD ekonomisi verileri, enflasyonun arttığını gösteriyor, ancak GSYİH büyümesi beklentilerin altında kalıyor ve bu durum, piyasalarda ABD ekonomisinin "stagflasyona" girebileceği endişelerini artırıyor. Bu ekonomik ortamda, jeopolitik çatışmaların etkisiyle küresel sermaye piyasalarında belirli bir düzeyde bir geri çekilme yaşanıyor.
Amerikan borsa ve Japon borsa zayıf bir performans sergiliyor, ancak Avrupa piyasası göreceli olarak istikrarlı kalıyor, bu da küresel yatırımcıların sistemik risk konusunda aşırı endişe duymadığını gösteriyor. Kripto varlıklar piyasası dalgalanmalar yaşasa da, Bitcoin bir ara 60 bin doları aştı, ancak 29 Nisan'da tarihi bir olay gerçekleşti: Çin Hong Kong'u kripto varlık ETF'sini onayladı, bu da kripto piyasasına yeni bir fon akışı olacağını ve geleceğin hala umut verici olduğunu müjdeliyor.
Amerika'da enflasyon verileri sürekli artıyor, faiz indirme beklentileri ise sürekli düşüyor. Şu anda piyasada Mayıs ayında faiz indirimi olmayacağı yaygın olarak düşünülüyor, çok az sayıda analist ise muhtemelen faiz artırımlarının devam edebileceğini öngörüyor. Amerika'nın birinci çeyrek GSYİH'sı yıllık %1.6 büyüme gösterdi, bu da beklentilerin oldukça altında; ayrıca çekirdek PCE fiyat endeksi birinci çeyrekte %3.7 artış gösterdi, bu da beklentilerin üstünde. Bu, enerji ve gıda fiyatları dalgalanmaları hariç tutulsa bile Amerika'da enflasyonun hala ciddi olduğunu gösteriyor.
Kısa bir süre içinde, Amerikan ekonomisi yılın başındaki "yüksek büyüme, düşük enflasyon" ideal durumundan, şu anki "stagflasyon" sıkıntısına dönüşmüştür. Amerikan politika yapıcılarının karşılaştığı ana zorluk, enflasyon sorunuyla nasıl başa çıkacaklarıdır. Çok az sayıda piyasa katılımcısı, faiz artırımlarının devam edeceğine bahis oynasa da, daha olası olan senaryo faiz indirimlerinin zamanının ertelenmesi, indirim sayısının ve miktarının azaltılmasıdır. Hammadde fiyatları, istihdam piyasası ve talep gibi çok sayıda faktör, Amerika'nın enflasyon eğilimlerini etkilemektedir. Mal fiyatlarının daha makul bir seviyeye gelmesi, işgücü piyasasının yeniden dengelenmesi, ikinci el araç fiyatlarının gerilemesi gibi etkenlerin etkisiyle, Amerika'nın çekirdek enflasyonunun kademeli olarak gerilemesi beklenmektedir.
Şu anda Amerikan ekonomisinin durumu, Fed'in beklentileriyle uyumlu. "Ücret-enflasyon" sarmalını çözmek için birçok yöntem var, mutlaka ekonomiye daha büyük etkisi olan faiz artırmaya devam etme seçeneği tercih edilmek zorunda değil. Bu ay yen ve Japon borsası önemli ölçüde düştü, bu da uluslararası yatırımcıların yeni satıp dolar almalarına neden olabilir, bu da dolar likiditesinin sıkılaşmasına yardımcı olur.
Mevcut olarak, ABD Merkez Bankası yetkililerinin genel tutumu güvercin yanlısı ve daha fazla faiz artırımı yapılacağına dair net bir ifade bulunmamaktadır. Bu, ABD'nin enflasyon sorunu ile başa çıkmak için başka politika araçlarına sahip olabileceği anlamına gelebilir. Genel olarak, ABD ekonomisi enflasyon baskılarıyla karşı karşıya olsa da, bu durum piyasalarda endişelere yol açsa da, yatırımcıların aşırı panik yapmasına gerek yoktur.
Bu ay coğrafi çatışmalar sıkça meydana geldi ve bu da sermaye piyasalarında dalgalanmalara neden olan faktörlerden biri. Görünüşe göre, İran ve İsrail her ikisi de görece bir ihtiyat gösteriyor ve çatışmaların daha da tırmanacağına dair bir işaret yok. Modern toplumda, büyük güçlerin nükleer caydırıcılığı altında büyük ölçekli bir savaşın patlak verme olasılığı oldukça düşüktür. Coğrafi politik sorunların finansal piyasalar üzerindeki etkisi genellikle geçicidir; hatta Rusya ile Ukrayna ve NATO arasındaki çatışmada, Rus borsa şu anda savaş öncesi düşüşlerinin neredeyse tamamını geri kazanmış durumda. Bu nedenle, bu ayki savaş etkisi sadece geçici bir faktördür.
ABD borsası, ardı ardına 5 ay süren yükselişin ardından nihayet önemli bir düzeltme yaşadı ve Nasdaq endeksi en düşük 120 günlük ortalamaya geriledi. ABD borsasındaki mevcut hareket, esas olarak faiz indirim beklentilerindeki değişikliği yansıtıyor; jeopolitik çatışmalar ise ikincil bir sebep. Teknoloji hisselerinin değeri, likidite ile doğrudan ilişkilidir; faiz indirim beklentilerinin ertelenmesi, teknoloji hisselerinin değerleme alanını daraltacaktır.
Japon borsa bu ay da büyük bir geri çekilme yaşadı, bu durum esasen yenin büyük ölçüde değer kaybetmesinden kaynaklanıyor ve yatırımcıların Japon varlıklarını satmasına yol açtı. Yen ve dolar arasındaki ilişki oldukça güçlüdür, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim beklentisinin ertelenmesi de yenin son zamanlardaki dalgalanmalarının önemli nedenlerinden biridir.
Her ne kadar ABD ve Japonya borsa piyasaları kötü bir performans sergilese de, diğer ülkelerin borsa piyasalarında belirgin bir geri çekilme görülmemektedir. Fransa CAC40 ve Almanya DAX endeksleri sağlam kalmaya devam ederken, Hindistan Mumbai Sensex30 endeksi de 70000 puanın üzerinde dalgalanıyor. ABD borsasındaki bu geri çekilmenin, muhtemelen piyasanın beklentilerdeki değişikliklere ve ani olaylara verdiği bir tepki olduğu ve belirgin bir sistematik risk göstermediği düşünülmektedir.
Kripto Varlıklar piyasası bu ay kötü performans gösterdi, Bitcoin fiyatı bir ara 60,000 doları, Ethereum ise 2,800 doları aştı. Mart ortasında ulaştığı zirveden bu yana Bitcoin bir buçuk aydır bir düzeltme dönemine girdi. Jeopolitik çatışmalar ve ABD ekonomik verilerinin beklenenden kötü gelmesi gibi etkenler piyasa dalgalanmalarını artırdı.
Şu anda, kripto varlıklar piyasası ile geleneksel varlıkların hareketleri yüksek derecede ilişkilidir; Bitcoin fiyatı ile Nvidia hisse senedi fiyatı son bir yılda şaşırtıcı bir ilişki göstermektedir. Bu güçlü ilişki düşündürücü, şu anda kabul edilen bir açıklama yok.
Teorik olarak, eğer Bitcoin piyasa tarafından "elektronik altın" olarak kabul edilirse, fiyat hareketi altın ile ilişkili olmalıdır. Jeopolitik çatışmalar sırasında, altın fiyatları tarihi zirvelere ulaştı ve bu da onun güvenli liman özelliğini yeterince göstermektedir. Ancak, Bitcoin benzer bir özellik göstermedi, bu da mevcut Bitcoin fiyat hareketinin ABD ETF'si ile yüksek derecede bağlı olduğunu gösterebilir. Nisan ayı boyunca, ETF net çıkış eğilimi gösterdi.
Bu tür bir tek ülke varlığına bağlı hareketler tamamen mantıklı değildir. Bitcoin'in merkeziyetsizliği onun temel değeridir, ancak şu anda tek bir ülkenin ETF'si büyük ölçüde Bitcoin'in fiyatlandırma yetkisini elinde bulunduruyor, bu da merkeziyetsiz kavramıyla çelişiyor.
Neyse ki, 29 Nisan'da Hong Kong, 3 Bitcoin ETF'si ve 3 Ethereum ETF'si dahil olmak üzere 6 sanal varlık spot ETF'sini resmi olarak onayladı. Bu ürünler, maliyet yapısı, işlem verimliliği ve ihraç stratejisi açısından farklılık göstererek yatırımcılara çeşitli seçenekler sunuyor. Bu altı ETF'nin kripto piyasasına yaklaşık 1 milyar dolarlık ek fon sağlaması bekleniyor.
Ayrıca, Avustralya bu yılın sonunda Bitcoin ETF'sini piyasaya sürmeyi planlıyor. Bu çok bölgeli ETF'lerin listelenme eğilimi, Bitcoin'in ikincil piyasalardaki merkeziyetsiz özelliğini korumaya yardımcı oluyor ve tek bir kurum veya ülkenin fiyatlama haklarını tekelleştirmesini önlüyor.
Artan sayıda ülke ve bölge, Bitcoin spot ETF'lerini piyasaya sürdükçe, büyük yatırımcıların sahiplikleri daha da dağılacak. Bu durum, Bitcoin'in ikincil piyasalardaki fiyatlandırmasının daha merkeziyetsiz olmasını sağlayabilir ve Bitcoin'in elektronik altın olarak sahip olduğu öz değerine geri dönmesine yardımcı olabilir.
Genel olarak, Nisan ayında küresel finansal piyasalarda bazı dalgalanmalar yaşanmasına rağmen, geniş çapta bir finansal kriz belirtisi görülmemiştir. Hong Kong'daki Bitcoin ETF'sinin onaylanması, Asya finansal piyalarının kripto varlıklar alanında önemli bir adım attığını ve küresel sermaye piyasalarının yeni bir patlama noktası olabileceğini göstermektedir. Bu gelişme, yatırımcılara yeni varlık tahsis seçenekleri sunmanın yanı sıra, kripto varlık piyasasının daha olgun ve düzenlenmiş bir yöne doğru evrimine de katkıda bulunabilir; bu da yeni yatırım fırsatları ve piyasa trendlerinin habercisi olmasının yanı sıra, ikincil piyasalarda Bitcoin fiyatlandırma yetkisinin merkezsizleşme sürecini de hızlandırmaktadır.