Dolar Likiditesinin Kripto Varlıklar Pazarına Etkisi Analizi

Hokkaido kayak merkezinde, kar örtüsünün kalınlığı, uzak kayak girişlerinin açılış zamanını belirler. Bu yıl Hokkaido'da kaydedilen rekor kar yağışı, bu girişlerin erkenden açılmasına olanak sağladı. 2025'in gelmesiyle birlikte, yatırımcıların dikkatleri kayaktan kripto piyasasına yöneldi ve özellikle "bir siyasi figürün piyasa değeri"nin devam edip edemeyeceğine odaklandılar.

Bitcoin'in hareketleri, dolar likiditesi ile yakından ilişkilidir. Fed ve ABD Hazine Bakanlığı, küresel finansal piyasalardaki dolar arzını kontrol etmektedir, bu da piyasa üzerinde etkili olan temel bir faktördür. Bitcoin, 2022'nin üçüncü çeyreğinde dip yaptı; o sırada Fed'in ters repo aracı (RRP) zirveye ulaştı. Ardından, ABD Hazine Bakanlığı uzun vadeli tahvil ihraçlarını azalttı ve kısa vadeli sıfır faizli tahvil ihraçlarını artırdı, RRP'den 2 trilyon dolardan fazla çekerek, küresel finansal piyasalara likidite enjekte etti ve kripto varlıklar ile hisse senedi piyasalarını yükseltti.

2025'in ilk çeyreğinde, anahtar soru, dolar likiditesinin olumlu teşvikinin, belirli bir politikacının sözde "şifreleme dostu" ve "ticaret dostu" politikalarının uygulanmasının getirebileceği hayal kırıklığı hissini dengeleyip dengeleyemeyeceğidir. Eğer yapabiliyorsa, piyasa riski nispeten kontrol edilebilir olacaktır.

Fed tarafında, niceliksel daraltma (QT) politikası aylık 60 milyar dolar hızında ilerliyor ve Mart ortası itibarıyla piyasalardan 180 milyar dolar likidite çekmesi bekleniyor. Ters repo aracı (RRP) tükenmek üzere ve Fed, RRP faiz oranlarını daha da azaltmak için ayarladı. RRP'nin ilk çeyrekte bir noktada sıfıra yakın olması bekleniyor, bu da piyasalara 237 milyar dolar likidite enjekte edecek.

Hazine Bakanlığı tarafından, borç limiti sorunu nedeniyle, genel hesabından (TGA) fon harcaması bekleniyor. TGA'nın mevcut bakiyesi 722 milyar dolar ve Mayıs ile Haziran arasında tükenmesi bekleniyor. Bu, piyasalara büyük miktarda likidite enjekte edecektir. Borç limiti artırıldığında, Hazine'nin TGA'yı yeniden doldurması gerekecek, bu da dolar likiditesi üzerinde olumsuz bir etki yaratacaktır.

Federal Reserve ve Hazine Bakanlığı'nın eylemlerini birleştirdiğimizde, 2025 yılı birinci çeyreğinde piyasaya yaklaşık 612 milyar dolar Likidite enjekte edilmesi bekleniyor. Bu, potansiyel politika hayal kırıklığı duygularını dengelemek ve piyasanın olumlu ivmesini sürdürmek için yeterli olabilir.

Bu analize dayanarak, ilk çeyrek sonlarında yerel bir piyasa tepe noktası oluşması bekleniyor. Yatırımcılar, Mart ayı sonunda kar elde etmeyi düşünebilir ve üçüncü çeyrekte dolar likidite koşullarının yeniden iyileşmesini bekleyebilir.

Dikkate değer olan, Çin'in para politikası, Japon Merkez Bankası'nın faiz kararları, doların diğer para birimleri karşısında potansiyel değer kaybı gibi piyasa üzerinde etkili olabilecek başka faktörler de olmasıdır. Bu faktörlerin belirsizliği, piyasa tahminlerini zorlaştırmaktadır.

Yine de, geçmiş deneyimlere dayalı olarak, dolar likiditesindeki artışın kripto varlıklar ve borsa piyasalarını yukarı itmesi muhtemeldir. Yatırımcılar, ilk çeyrekte daha agresif bir yatırım stratejisi benimsemeyi düşünebilir, ancak piyasa değişikliklerini yakından takip etmeli ve gerektiğinde pozisyonlarını ayarlamalıdır.