Ethereum: Dijital Çağın Yeni Petrolü

Küresel finansal sistem, tarihi bir dönüşümün eşiğinde; dünyanın dört bir yanındaki varlıklar giderek dijitalleşiyor ve blockchain'e aktarılıyor. Yarı dijital, bağımsız finansal sistemlerden tamamen dijital, birleştirilebilir finansal sistemlere geçiş, küresel varlıkların işleyişini desteklemek için güvenli, tarafsız ve güvenilir bir küresel uzlaşma katmanına ihtiyaç duymaktadır. Ethereum, bu temel haline gelmiştir.

Ethereum'un kurumsal benimsenmesi hızla artıyor, ABD düzenleyici çerçevesi blok zinciri yeniliklerini açıkça destekliyor ve dijital varlıklar geleneksel yatırım portföylerinin ana bileşeni haline geliyor.

Bitcoin, 15 yılda dijital altın olarak geniş çapta tanınmaya başladı: egemen kontrolün ötesinde bir kıt para varlık türü. Ethereum ise Bitcoin'in üzerine eklemeler yaptı: sadece değer depolamakla kalmaz, aynı zamanda değerlerin sorunsuz bir şekilde transferini, güven inşasını ve küresel işbirliğini teşvik eder. ETH, bir sonraki nesil asimetrik yatırım fırsatıdır ve kurumsal dijital varlık portföyünün ana pozisyonu olma potansiyeline sahiptir.

Ethereum, stabil coin, yüksek değerli tokenleştirilmiş varlıklar ve kurumsal blok zincir altyapısının varsayılan platformu haline geldi. Şu anda, tokenleştirilmiş varlıkların %80'inden fazlası Ethereum üzerinde bulunmaktadır. Ethereum, güçlü mimarisi sayesinde, dünya çapında lider varlık yönetimi şirketlerinin ve altyapı sağlayıcılarının güvenini kazanmıştır: dünya üzerindeki en güvenli, en merkeziyetsiz blok zinciridir ve eşsiz bir güvenilirlik ile sıfır kesinti süresi sunmaktadır.

Ancak, bu devrimci sistemi destekleyen varlık olarak, ETH hala küresel pazarda ciddi şekilde değeri düşük olan fırsatlardan biridir. Ethereum, pazarda belirgin bir hakimiyet sağlamış ve önemli teknolojik yükseltmeler gerçekleştirmiş olmasına rağmen, ETH'nin mevcut işlem fiyatı 2021 tarihli zirve seviyesinin oldukça altında. Bu fiyat farkının sürdürülemeyeceğine inanıyoruz, ETH'nin benzersiz değer önerisini anlamak, günümüz varlık sınıfında en büyük yukarı yönlü fırsatlardan birini getirecektir.

ETH sadece bir token değildir, aynı zamanda zincir üzerindeki ekonominin teminatı, hesaplama yakıtı ve faiz getiren finansal altyapıdır. Aktif bir şekilde saklanmakta, stake edilmekte, yok edilmektedir ve kullanılmaktadır. Bitcoin, basit bir değer saklama aracı olarak bir emtiadır, Ethereum da bir emtiadır, ancak aynı zamanda büyük bir kullanışlılığa sahiptir ------ bu, onu üretken bir rezerv varlığı haline getirir: dijital ekonomiyi besleyen dijital petrol.

Rapor Açıklaması

Bu rapor, ETH'nin neden kurumsal stratejilerin temel bir bileşeni olarak görülmesi gerektiğini açıklamayı amaçlamaktadır, özellikle uzun vadeli değer yaratma, teknoloji maruziyeti ve geleceğe yönelik finansal altyapıyı önceliklendiren stratejiler için. Rapor üç ana bölümden oluşmaktadır:

ETH'yi Anlamak: Dijital Ekonomiyi Hareket Ettiren Dijital Petrol

Bu bölüm, Ethereum ile ETH arasındaki ilişkiyi, ETH'nin uygulanabilirliğini ve benzersiz özelliklerini, ETH'nin varlık değeri için uygun bir değerleme çerçevesini değerlendirmeyi ve şu anda asimetrik fırsatlar ve üretken değer saklama arayışındaki kurumsal yatırımcı portföylerinde neden düşük değerlendirildiğini ve düşük oranda yer aldığını ele alacaktır.

Ethereum: ETH'nin yükselişini destekleyen altyapı

Bu bölüm, Ethereum ağının sürekli büyüme ivmesinin arkasındaki yapısal, teknik ve ekonomik etkenleri ele alacaktır. Ethereum'un küresel dijital finans sisteminin temel katmanı olarak mümkün olan konumunu ve bu konumun ETH'nin ekonomik önemini nasıl destekleyip artıracağını açıklayacaktır.

Ethereum ve AI: Otonom Ekonominin Ekonomi Motoru

Bu bölüm geleceğe bakacak, Ethereum'un ------ ve onun türetilmiş varlığı ETH ------ kendi kendine hareket eden ajanslar tarafından yönlendirilen finansal sistemlerdeki olası rolünü ve potansiyel değerini değerlendirecektir.

Temel Noktalar

ETH dijital petrol: ETH, Ethereum ekonomisine güç sağlar ve faydası, kıtlığı ve getirisi aracılığıyla değer biriktirir.

ETH, sansür karşıtı bir değer saklama aracıdır: ETH, dijital ekonominin uzlaşma, güvenlik ve teminat varlığıdır. Ethereum üzerinde dış kontrol altındaki tokenleştirilmiş varlıkların (stablecoin, gerçek dünya varlıkları ve lisanslı finansal araçlar) sayısının artması ile, küresel olarak nötr, sansür karşıtı bir rezerv varlığı olarak temel değer saklama aracına olan talep kritik öneme sahiptir.

ETH bir teknoloji şirketi değildir: değerleme çerçevesinin evrilmesi gerekir; ETH sadece ücret gelirine dayanarak teknoloji hisseleri gibi değerlendirilemez ------ Ethereum, benzersiz bir dijital altyapıdır ve küresel rezerv varlığı olarak paketlenmiştir.

Programatik arz + yok etme = tahmin edilebilir kıtlık: ETH'nin teorik yıllık maksimum arz oranı %1,51'dir, ancak platform kullanımıyla üretilen ürünlerin yok edilmesi genellikle net arz miktarını daha düşük hale getirir. Eylül 2022'den bu yana, ETH arz enflasyonu yaklaşık %0,09 civarında dalgalanıyor ve bu, yasal para birimleri ve Bitcoin'den daha düşüktür.

ETH, yerel kazanç sağlar: doğrulayıcıların staking yapması, stake edilen ETH'nin üretken ve kazançlı bir dijital ürün haline gelmesini sağlar.

ETH artık bir rezerv varlığıdır: ETH, Ethereum dijital ekonomisinin rezerv varlığıdır ve yakında kurumların ve egemen devletlerin rezerv varlığı haline gelecektir.

ETH değersizleştirildi: ETH'nin BTC'ye göre geri kalması geçici bir yanlış fiyatlama olup, yapısal bir zayıflık değil, bu da nadir bir asimetrik yatırım fırsatı yaratıyor.

ETH'nin gelecekteki AI ekonomisindeki rolü henüz fiyatlandırılmamıştır: Otonom ajanların finansal dünyaya entegre olmasıyla birlikte, yeni bir ekonomik altyapıya ihtiyaç duyulacaktır. Ethereum, bu geleceği destekleyen en uygun ve en olası platformdur ve insan-makine karma ekonomisinin çalışma katmanı olarak görev yapacaktır ------ ETH, bunun yerel para birimi ve rezerv varlığı olarak kullanılacaktır.

ETH'nin trilyonlarca dolarlık potansiyeli var: Kısa vadeli hedef 8,000 dolar; uzun vadede, temkinli bir tahminle, para rezervi/mal varlığı olarak ETH'nin 80,000 doların üzerine çıkması mümkün.

ETH: Dijital ekonomiyi destekleyen dijital petrol

ETH, Ethereum ağının yerel varlığıdır ve onun çalışmasını sağlayan ekonomik motordur.

Dijital petrol------internetin yeni finans sistemi için güç, teminat ve rezerv sağlayan bir varlık.

Geleneksel finans sistemi, analog altyapıdan dijital yerel mimariye yapısal bir dönüşümün başlangıcındadır. Ethereum, temel yazılım katmanı olarak - bir işletim sistemi gibi, örneğin Microsoft Windows - küresel yeni finans sisteminin üzerine inşa edileceği bir yapı olma potansiyeline sahiptir.

Tüm bunlar gerçekleştiğinde, ETH, finans, tokenleştirme, kimlik, hesaplama, yapay zeka gibi alanların geleceğini kapsayan entegre bir küresel platformun temel varlığı haline gelecektir. Bu içsel karmaşıklık, ETH'yi tanımlamayı daha zor hale getiriyor, özellikle de Bitcoin gibi basit değer saklama varlıklarıyla kıyaslandığında------ ama bu aynı zamanda ETH'nin stratejik olarak daha değerli olmasını sağlıyor ve ETH'nin daha büyük bir uzun vadeli potansiyele sahip olduğu anlamına geliyor.

ETH sadece bir kripto para birimi değil, çok yönlü bir varlık olup şu işlevleri içerir:

Yakıt hesaplama: Her zincir üstü işlem ETH'yi (yok etme) tüketecektir. Bu, Ethereum üzerindeki hesaplama, veri depolama, varlık transferi ve değer hesaplamasının temel varlığıdır ve aşağıdakilerin yakıtı olarak kullanılır:

• Her stablecoin transfer.
• Her bir varlıkların tokenizasyonu.
• Ethereum üzerinde gerçekleştirilen her işlem.
• Her yeni uygulama------DeFi, oyun, AI, kimlik------çalıştıkça ETH'yi yok edecek.

Getirili değer saklama varlığı: Değeri saklamak için sadece ETH tutmanın ötesinde, ETH aynı zamanda stake etme yoluyla gelir elde edebilir. Birisi ETH stake ettiğinde, bunu sistemde kilitlemeyi kabul eder ve bir doğrulayıcı olur ------ bir ağ katılımcısı, işlemleri kontrol edip doğrulamak için hakem gibi davranır. Doğrulama süreci esasen otomatik olarak gerçekleşir, bu nedenle stake doğrulayıcıları, ETH'lerini stake etmelerinin dışında genellikle herhangi bir ek iş yapmaları gerekmez. Ağ, yeni işlem blokları önermek veya onaylamak için doğrulayıcıları rastgele seçer. Eğer doğrulayıcı görevini doğru bir şekilde yerine getirirse, ETH şeklinde ödüller alır.

Orijinal Teminat: ETH, milyarlarca stabil coin, RWA (gerçek dünya varlıkları) ve finansal uygulamalar için güvence sağlamaktadır. ETH, sansüre dayanıklılığı, güvenilir tarafsızlığı ve değer kaybından etkilenmemesi ile Ethereum ekosisteminin temel teminatıdır. Şu anda ETH toplam arzının yaklaşık %32,6'sı teminat rolü için kullanılmakta, %3,5'i ise diğer blok zincirleri için dışa aktarılmaktadır. Ethereum üzerindeki dış kontrol altındaki tokenleştirilmiş varlıkların (örneğin stabil coinler, RWA ve lisanslı finansal araçlar) sayısının artmasıyla birlikte, temel değer deposu olarak tarafsız rezerv varlıklarının talebi kritik hale gelmiştir. Tokenleştirilmiş varlıklar, ihraççı, yargı yetkisi ve karşı taraf riskleri taşıyabilir; buna karşılık, ETH, tüm sistemi sabitlemek için küresel olarak erişilebilir, bağımsız ve tarafsız bir değer deposu olarak işlev görerek, herhangi bir tek katılımcıya sistematik bağımlılık getirmeden, uzlaşma, teminat ve likidite yönlendirmesini sağlamaktadır.

Dışsal ticari karşı tarafların giderek daha fazla kullanıldığı bir tokenleştirilmiş varlıklar dünyasında, gerçek anlamda nötr, yerel ve egemen olmayan teminat varlıklarının değeri önemli ölçüde artmaktadır. ETH, akıllı sözleşme ekonomisinde dışsal ticari karşı taraf risklerinden tamamen bağımsız olan tek orijinal teminattır. ETH, dünyadaki en yüksek güven seviyesini temsil eder ve bu, gelecekteki para primine giderek daha fazla katkıda bulunacaktır.

Deflasyon varlığı: Ağ etkinliğinin artmasıyla birlikte, ETH deflasyonist hale gelecektir. Yaklaşık %80.4'lük işlem ücreti yok edilecektir, bu da ETH'nin toplam arzını azaltır. Yılda %1.51'lik bir maksimum arz oranıyla (sadece %100 ETH'nin stake edilmesi ve işlem ücretlerinin yok edilmediği aşırı durumlarda ulaşılabilir) ağ kaynaklarına olan talep yüksek olduğunda, ETH deflasyonist bir mal haline gelir. Geleneksel mallardan farklı olarak, ETH talebindeki artış üretim artışını tetiklemez, bu da talebin uzun bir süre boyunca arzı aşma dinamiğine neden olabilir.

Tokenleşmiş ekonomik büyümenin bir yansıması: Ekonomik genişleme ile birlikte dünya genelinde petrol talebi arttığı gibi, ETH de zincir üzerindeki ekonominin büyümesinden değer kazanıyor------ ancak arz sınırı nedeniyle, petrole kıyasla arz esnekliği çok daha düşük:

• Ethereum'un Toplam Kilitli Değeri (Ethereum's Total Value Secured): Ethereum şu anda 767 milyar dolardan fazla varlık barındırıyor. Bu, tüm blockchainlerdeki en yüksek TVS'yi temsil ediyor ve Ethereum'un tokenleştirilmiş ekonomi temelindeki konumunu pekiştiriyor.

• Üstel büyüme: Paradigma değişimi giderek daha merkeziyetsiz bir küresel ekonomiye doğru gelişiyor. İş, ticaret ve mülkiyetin zincire taşınmasıyla, Ethereum'un ekonomik verimliliği üstel bir büyüme göstermesi bekleniyor. Bu, ETH'ye olan talebi önemli ölçüde artıracak, hem işlem yakıtı olarak hem de yeni küresel finansal sistemin temel para rezervi olarak.

Rezerv ticaret çiftleri: ETH, merkeziyetsiz borsalarda ana rezerv ticaret çifti olup, Ethereum üzerinde %70.6 oranında ticaret çifti ETH ile fiyatlandırılmaktadır. Geleneksel finansal sistemde çoğu para biriminin dolar ile işlem görmesi gibi, çoğu dijital varlığın verimli bir şekilde işlem görebilmesi için ETH veya dolar stabilcoin ile işlem görmesi gerekmektedir.

Stratejik rezerv varlıkları: Artan sayıda uygulama, DeFi protokolleri ve kurumsal fon yöneticisi, stratejik rezerv varlığı olarak ETH biriktiriyor. Kurumsal ve egemen varlıkların Ethereum'un finansal altyapısına yönelmesiyle bu eğilim hız kazanıyor. Tembel rezerv varlıkların aksine, ETH tamamen programlanabilir olup, fon havuzlarının otomatikleştirilmesini ve karmaşık finansal yönetimi mümkün kılar. Rezerv olarak tutulan ETH, programlanabilir bir şekilde staking yapılabilir, borç verme için teminat olarak kullanılabilir, otomatik piyasa yapıcılar (AMM) için kullanılabilir veya doğrudan saklama protokollerine, sahiplik programlarına, ödeme sistemlerine, köprü mekanizmalarına vb. entegre edilebilir. BTC esasen bir varlık olarak boşta dururken, ETH fon havuzunun verimliliğini ve operasyonel etkinliğini artırır. ETH, nötr bir rezerv varlığı olarak, küresel tokenleştirilmiş finansal sistemin sağlanması ve yönlendirilmesinde benzersiz bir rol oynar.

• Bu bir teori değil, ETH biriktirme yarışı başlamış durumda. Stratejik ETH rezervleri hızla genişliyor, şu anda kamuya açıklanan kurumsal ETH sahipliği neredeyse 2 milyar dolar. Kurumsal yatırımcılar ETH'nin çok yönlü değer önerilerini giderek daha fazla fark ettikçe, öncüler için fırsatlar net ve dikkat çekici hale geliyor. ETH sadece stratejik bir rezerv varlığı haline gelmekle kalmıyor, aynı zamanda kurumsal fon yönetiminin ayrılmaz bir parçası oluyor.

Tüm bu benzersiz özellikler ve nitelikler nedeniyle, ETH'yi bir teknoloji hissesi olarak değerlendiremeyiz. ETH, tamamen yeni bir varlık kategorisidir.

Bu nedenle, ETH'nin nakit akışı indirgeme yöntemiyle doğru bir şekilde değerlenmesi mümkün değildir. Aksine, ETH'nin stratejik değer saklama ve fayda ile yönlendirilmiş kıtlık açısından değerlendirilmesi gerekmektedir. Bu bakış açısı, ETH'nin gerçek değerini yakalayabilir.