Dolar Likiditesinin Kripto Varlıklar Pazarına Etkisi Analizi

Son zamanlarda, yatırımcıların dikkati kayak ve kış sporlarından kripto varlıklar pazarına kaydı ve özellikle "Trump piyasası"nın devam edip etmeyeceğine odaklandılar. Trump kampının politikalarına yüksek beklentiler, kısa vadede olumsuz etkilere yol açabilir, ancak dolar likiditesinin teşvik edici etkisi de göz ardı edilemez.

Şu anda, Bitcoin'in hareketi doların serbest bırakma temposuyla yakından ilişkilidir. Federal Reserve ve ABD Hazine'si, küresel finansal piyasalardaki dolar arzını kontrol ediyor, bu da piyasayı etkileyen anahtar bir faktördür.

Bitcoin, 2022 yılının üçüncü çeyreğinde dip yaptı; o dönemde ABD Merkez Bankası'nın ters repo aracı (RRP) zirveye ulaştı. Ardından, ABD Hazine Bakanlığı uzun vadeli tahvil ihracını azalttı ve kısa vadeli sıfır faizli tahvil ihracını artırdı, RRP'den 2 trilyondan fazla para çekerek küresel finansal piyasalara likidite enjekte etti. Bu, kripto varlıklar ve borsa piyasalarını, özellikle de ABD'nin büyük teknoloji hisselerini büyük ölçüde yükseltti.

2025'in ilk çeyreğinde, ana sorun, dolar likiditesinin olumlu teşvikinin Trump politikalarının uygulanmasının getirebileceği hayal kırıklığı duygusunu dengeleyip dengeleyemeyeceğidir. Eğer dengeleyebilirse, piyasa riski görece kontrol edilebilir olacaktır.

Fed tarafından, nicel sıkılaştırma (QT) politikası aylık 60 milyar $ hızında ilerliyor ve mart ortası itibarıyla piyasalardan 180 milyar $ Likidite çekmesi bekleniyor. Aynı zamanda, RRP neredeyse tükenmiş durumda, Fed RRP faiz oranını daha da cazibesini azaltmak için ayarladı.

Maliye Bakanlığı, borç limiti sorunları nedeniyle, kendi Merkez Bankası'ndaki normal hesabından (TGA) fon harcaması yapacaktır. Bu durumun Mayıs veya Haziran'a kadar devam etmesi bekleniyor; o tarihte TGA bakiyesi tükenebilir.

Fed ve Hazine Bakanlığı'nın eylemlerinin birleşimiyle, 2025'in ilk çeyreğinde piyasalara yaklaşık 6120 milyar dolar Likidite enjekte edilmesi bekleniyor. Bu, Trump politikalarının uygulanmasının getirebileceği potansiyel hayal kırıklığı hissini dengelemek için yeterli olabilir.

Bu analize dayanarak, pazarın ilk çeyrek sonunda yerel bir zirve yapabileceği düşünülüyor. 2024 yılında, Bitcoin Mart ortasında yaklaşık 73,000 dolarlık zirveye ulaştıktan sonra yatay bir seyir izlemeye başladı ve Nisan ayındaki vergi vadesinden önce düşüşe geçti.

Ancak, Çin'in kredi politikaları, Japon Merkez Bankası'nın faiz kararları, doların değer kaybetme olasılığı gibi diğer faktörler de dikkate alınmalıdır. Yine de, RRP ve TGA bakiyesi değişimlerinin piyasa üzerindeki etkisinin modeli hâlâ güvenilirdir.

Bir yatırım stratejisi olarak, ilk çeyrek sonlarında kar almayı düşünmek ve üçüncü çeyrekte dolar likidite koşullarının iyileşmesini bekleyip yeniden girmek önerilmektedir. Aynı zamanda, yeni ortaya çıkan merkeziyetsiz bilim (DeSci) alanına da olumlu bakılmakta, ilgili tokenler satın alınmıştır.

Genel olarak, belirsizlikler olsa da, piyasanın genel görünümü hala iyimser. Yatırımcılar piyasa değişimlerini dikkatle izlemeli ve stratejilerini zamanında ayarlamalıdır.