2025 Şubat Kamu Zinciri Sektör Analizi: Piyasa Düzeltmesindeki Zorluklar ve Yenilikler

Şubat ayında, blok zinciri piyasası belirgin bir ayarlama yaşadı ve hem olgun hem de yeni ortaya çıkan halka açık blok zincirlerine zorluklar getirdi. Bitcoin nispeten sağlam bir performans sergiledi ve hakimiyeti daha da güçlendi; buna karşın Solana, Avalanche ve Ethereum da dahil olmak üzere çoğu zincir büyük düşüşler yaşadı. Bununla birlikte, halka açık blok zinciri alanındaki geliştirme faaliyetleri yavaşlamadı: Berachain ana ağı yayımlandı, Base altyapısı güncellendi ve Uniswap'ın Katman 2 lansmanı bu ayın öne çıkan olayları arasında yer aldı.

Piyasa Genel Görünümü

Şubat ayında piyasalarda belirgin bir düzeltme yaşandı: Bitcoin, 98,768 dolardan 84,177 dolara düşerek %14.8'lik bir kayıp yaşarken, Ethereum daha büyük bir düşüşle 3,065 dolardan 2,216 dolara, %27.7'lik bir kayıpla geriledi. Ayın son haftasında güvenlik endişelerinin yayılmasıyla beraber satış baskısı daha da arttı.

Bu geri çekilme, Ocak ayındaki boğa piyasasının hemen ardından geldi, ancak piyasa sinyalleri karışık, yatırımcılar iyimserlik ile güvenlik açıklarının neden olduğu endişeler arasında gidip geliyor. Piyasa duygusu kötüleşiyor, risk iştahı azalmış durumda, özellikle Memecoin gibi spekülatif alanlarda. Küresel ölçekte, Kuzey Amerika pazarı politika değişiklikleri nedeniyle temkinli bir iyimserlik gösterirken, Asya-Pasifik pazarı siber saldırıların etkisini daha güçlü bir şekilde hissediyor.

Regülasyon ve Politika Değişiklikleri

Amerikan hükümetinin kripto para birimi yürütme emri, kendi kendine saklama ve stablecoin gelişimine odaklanarak sektöre nadir bir politika netliği sağladı. Ancak, 21 Şubat'ta gerçekleşen bir borsa hack olayı, 1.5 milyar dolara kadar zarara yol açarak kripto para tarihinin en büyük kaybını kaydetti ve yeni güvenlik endişelerini tetikledi, piyasa duygusu hızla değişti. Bu arada, SEC'nin tutumu biraz yumuşadı, bazı kripto para şirketleri üzerindeki soruşturmaları askıya aldı ve "ticaretçi kuralları"na yönelik temyizden vazgeçti. İki partinin desteklediği GENIUS Yasası (Amerika Birleşik Devletleri Stablecoin Ulusal Yenilik Rehberi ve Kuruluş Yasası), stablecoin'lerin düzenleyici çerçevesini daha da güçlendirerek ABD düzenleyici ortamının dostane bir eğilim gösterdiğini ortaya koydu.

Yatırımcı davranışları bu dalgalanmayı yansıtıyor. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile ilgili tokenlerin tetiklediği Memecoin çılgınlığı, ilgili olumsuz haberler nedeniyle hızla soğudu, değer kaybı yaşadı ve işlem hacmi büyük ölçüde düştü. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan çekildiğini gösteriyor.

Katman 1

Katman 1 kamu blok zincirleri genel olarak baskı altında, piyasa değeri toplamı %20,8 düşerek 2,3 trilyon dolara geriledi. Bitcoin'in egemenliği %71,3'ten %74,2'ye yükselirken, Ethereum'un payı %14,0'dan %11,9'a geriledi. BNB zincirinin payı hafif bir artışla %3,7'ye çıkarken, Solana fiyatlarının %36,3 düştükten sonra payı %4,0'dan %3,3'e geriledi.

Litecoin, zıt yönde hareket ederek %1,0 artışla 128,7 dolara yükseldi, oysa Solana (-%36,3), Avalanche (-%35,7) gibi diğerleri geride kaldı.

DeFi TVL %20.0 azalarak 82.9 milyar dolara düştü. Bunun içinde Ethereum 44.9 milyar dolar (%21.7 azalma) ve Solana 8.6 milyar dolar (%34.1 azalma) olarak yer alıyor.

Berachain, 6 Şubat'ta ana ağın başlatılmasından sonra hızla altıncı sıraya yükseldi ve TVL 3,2 milyar dolara ulaştı. Bu zincir, 80 milyon BERA tokeni çıkardı ve "likidite kanıtı" modelini benimsedi - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024'teki 100 milyon dolarlık finansmanın ardından, bu ayki airdrop ve yönetim hakları piyasa coşkusunu artırdı. Geleneksel staking yöntemlerinden farklı olarak, bu yaklaşım, Berachain'i dikkat çekici bir proje haline getirerek, kamu blok zincirlerinin büyüme ile istikrarı nasıl dengeleyebileceğini yeniden tanımlayabilir.

Solana'nın Memecoin çılgınlığı belirgin bir şekilde azalıyor. Arjantin Cumhurbaşkanı Milei ile ilgili olan token gibi göz önünde bulundurulan başarısız örnekler, piyasa güvenini zedeledi ve bazı DEX platformlarında işlem hacimlerinde büyük düşüşlere yol açtı. Memecoin'ler yok olmayacak, dijital koleksiyon kartları olarak düşünülebilir, ancak bu çılgınlık zirvesinin geçmişte kalmış olabileceği, traderların artık spekülasyondan ziyade temel verilere daha fazla odaklandıkları anlamına geliyor.

Bitcoin Layer 2 & Yan Zincir

Bitcoin L2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolardan %24.5 düşerek 2.1 milyar dolara geriledi. Core, 460 milyon dolarlık TVL ile lider konumda (yüzde 42.0 azalma) olup, ardından Bitlayer (350 milyon dolar) ve BSquared (320 milyon dolar) gelmektedir. BOB, yalnızca %7.9 düşerek 220 milyon dolara gerileyerek öne çıkıyor.

Orta ölçekli platformlar arasında, Merlin iyi bir performans sergiledi, TVL %9.3 oranında küçük bir düşüşle 150 milyon dolara geriledi. Küçük ölçekli platformlar ise daha büyük bir baskı ile karşı karşıya, SatoshiVM %31.5, MAP Protocol %29.6 ve Interlay %27.4 oranında düştü.

Bu alandaki durgunluk, Stacks'in kurucu ortağı Muneeb Ali'nin Consensus 2025'teki görüşleriyle uyumlu: "Başlangıçtaki heyecanın azalmasıyla birlikte, mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisinden fazlası üç yıl içinde ortadan kaybolacak." Pazarın zorlu bir mücadeleyle karşılaşacağını öngörüyor ve Şubat ayındaki sektör durgunluğu, entegrasyonun başlamış olabileceğini gösteriyor. Geleceğe baktığımızda, gerçek faydayı kanıtlayabilen platformların, yalnızca momentumla ayakta kalan projelerden daha kalıcı olabileceği düşünülüyor.

Ethereum Layer 2

Ethereum L2 TVL, 23.4% azalarak 14 milyar dolara düştü. Bir Layer 2 platformu, 4.5 milyar dolarlık TVL ile liderliğini koruyor (33.4% azalma), Base ise 4.2 milyar dolarlık TVL ile (10.6% azalma) ikinci sıraya yükseldi ve diğer bir Layer 2 platformunu (2.1 milyar dolar) üçüncü sıraya itti. Polygon zkEVM, %104.1 artışla 300 milyon dolara yükseldi ve bu ayın nadir zirve noktası oldu.

Base, kullanıcı bağlılığını artırmak amacıyla Flashblocks (daha hızlı işlem onayları), Appchains (özelleştirilmiş L3) ve akıllı cüzdan alt hesapları tanıttı. Unichain, 16 Şubat'ta ana ağını başlattı; daha önce test ağı toplamda 95 milyon işlem gerçekleştirdi ve ölçekleme performansında oyun kuralı değiştirici olarak konumlanıyor, Circle gibi önemli kuruluşlar katıldı. Starknet'in Nums uygulama zinciri, bir Layer 3 oyun yeniliği olarak modüler tasarımın geleceğini sergiliyor.

Bu arada, Sonic EVM Ethereum Layer 2 olmasa da, 27 Şubat'ta Mobius ana ağının lansmanı, Solana'nın ilk SVM zincir genişlemesi olarak büyük ilgi çekti, 10.000 TPS'yi gerçekleştirdi ve birkaç gün içinde Aave'ye 47,6 milyon dolar fon sağladı. Bu adımlar, Layer 2 projelerinin sadece bir pazarlama hamlesi olmaktan çok, teknolojiye daha fazla yatırım yaptığını gösteriyor.

Vitalik Buterin, 19 Şubat'ta Ethereum'un artan rekabet içinde kendine net bir konum belirlemesi gerektiğini vurgulayan bir yorumda bulundu. Layer 2'nin ölçeklenebilirlik (örneğin, 17 kat işlem artışı) ve birlikte çalışabilirlik konularında liderlik rolü oynamasını teşvik etti ve bunların "gelişmiş çoklu imza" uygulamalarından güçlü bir ağa evrildiğini belirtti. Sonic EVM hakkında doğrudan yorum yapmamış olsa da, EVM uyumluluğu ve hızı, onun "Ethereum evreni"nin kesintisiz bağlantı vizyonuyla örtüşüyor. Ancak, ekosistemdeki kumarhane benzeri eğilimlerden de rahatsızlığını dile getirdi ve spekülatif balonlar yerine gerçek değere odaklanılması çağrısında bulundu.

Finansman Durumu

Finansman faaliyetleri yavaşladı, Şubat ayında toplam 6 işlem gerçekleştirildi ve toplam tutar 32.4 milyon dolar oldu. Mango Network, EVM-MoveVM hibrit zinciri için 13.5 milyon dolar topladı ve 2025'in ilk çeyreğinde piyasaya sürmeyi planlıyor. Fluent Labs, Ethereum ve Solana'yı bağlayan çoklu sanal makine Layer 2'yi geliştirmek için 8 milyon dolar finansman aldı.

Bu makalenin içeriği yalnızca sektör araştırması ve iletişim amacıyla kullanılmaktadır, herhangi bir yatırım tavsiyesi teşkil etmez. Piyasa risklidir, yatırım yaparken dikkatli olunmalıdır.