Likiditenin Gerçeği: 2024 Borsa Üzerinde Coin Etkisi Araştırma Raporu

1. Araştırma Tanıtımı

1.1 Araştırma Arka Planı

Bu yıl, piyasa yüksek tam seyreltilmiş değerleme ( FDV ) ama düşük dolaşım değeri ( MC ) olan VC tokenleri üzerine geniş bir tartışma başlattı. 2024'te yeni çıkarılan tokenlerle birlikte, MC/FDV oranı son üç yılın en düşük seviyesine düştü ve bu, gelecekte piyasaya büyük miktarda tokenin kilidinin açılacağına işaret ediyor. Başlangıçta dolaşım miktarı düşük olmasına rağmen, piyasa kısa vadede talebin artmasıyla fiyatları artırabilir, ancak bu artışın sürdürülebilirliği yoktur. Birçok tokenin kilidi açılıp piyasaya girdiğinde, aşırı arz riski artar ve yatırımcılar bu piyasa yapısının fiyat artışını sürdürülebilir bir destek sağlayamayacağı konusunda endişelenmeye başlar.

Bu nedenle, birçok yatırımcının ilgisi bu VC token'lerinden Meme coin'lere kaymaya başladı. Meme coin'lerin özelliği, çoğu token'ın TGE sırasında tamamen kilidinin açılmış olması, dolaşım oranının yüksek olması ve gelecekteki kilit açılmasının getirdiği satış baskısının olmamasıdır. Bu yapı, piyasanın arz baskısını azaltarak yatırımcılara daha fazla güven vermektedir. Birçok Meme coin'in ihraç sırasında MC/FDV oranı 1'e yakın olup, bu da sahiplerinin token'ın daha fazla ihraç edilmesi nedeniyle seyreltme ile karşılaşmayacağı anlamına gelmekte ve nispeten stabil bir piyasa ortamı sunmaktadır. Büyük ölçekli token kilit açma riskinin daha fazla farkına varıldıkça, yatırımcıların ilgisi bu daha yüksek likiditeye sahip ve daha düşük enflasyon oranına sahip Meme coin'lere yönelmiştir, bu coin'lerin pratik uygulama alanlarının eksik olmasına rağmen.

Mevcut piyasa yapısında, yatırımcıların tokenleri daha dikkatli seçmeleri gerekmektedir. Ancak, yatırımcılar token seçerken, her projenin değerini ve potansiyelini bağımsız olarak değerlendirmekte zorlanmaktadırlar; bu noktada, borsanın filtreleme mekanizması kritik bir rol oynamaktadır. Token varlıklarını doğrudan kullanıcılara sunan "kapı bekçisi" olarak, merkezi borsalar yalnızca tokenlerin uyumluluğunu ve piyasa potansiyelini doğrulamakla kalmayıp, aynı zamanda kaliteli projeleri filtreleme işlevi de görmektedirler. Piyasada, zincir üzerindeki işlemlerin CEX işlemlerini geçeceği yönünde bir başka ses olmasına rağmen, bu çalışma, merkezi borsaların pazar payının zincir üzerindeki işlemler tarafından ele geçirilmeyeceğini düşünmektedir. CEX'teki işlemlerin akışkanlığı, merkezi varlık saklama sorumluluğu, kullanıcı alışkanlıkları ve zihinsel yapıların oluşturulması, likidite engelleri, küresel düzenlemenin uyumluluk eğilimleri gibi faktörler, CEX içindeki işlem payının uzun vadeli ve sürekli olarak zincir üzerindeki işlem payını aşmasını sağlayacaktır.

O halde, gelen soru şu: merkezi borsa, birçok proje arasında nasıl seçim yapar ve listelemeye karar verir? Geçtiğimiz yıl listelemeye alınan coinlerin genel performansı nasıl? Bu listelemeye alınan tokenlerin performansı ile seçilen borsa arasında bir ilişki var mı?

Pazarın bu konudaki endişelerine yanıt vermek için, bu araştırma büyük borsalarda yeni coinlerin listelenme durumunu incelemeyi ve bunun token piyasası üzerindeki gerçek etkilerini analiz etmeyi amaçlamaktadır. Özellikle, yeni coinlerin listelenmesinden sonraki işlem hacmi değişiklikleri ve fiyat dalgalanma özelliklerine odaklanarak, farklı borsaların coinlerin listelenmesinden sonraki piyasa performansı üzerindeki etkilerini belirlemeyi hedeflemektedir.

1.2 Araştırma Yöntemleri

1.2.1 Araştırma Nesnesi

Borsayı coğrafya ve piyasa odaklı olarak birleştiriyoruz, esasen üç ana kategoriye ayırıyoruz:

Çinlilerin oluşturduğu, küresel pazara yönelik: bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa vb. Ana olarak Çinliler tarafından kurulan ve yatırım yapılan tanınmış borsalar, küresel pazara yöneliktir. Çin borsalarının sayısı oldukça fazladır, araştırmayı kolaylaştırmak için seçilen borsalar farklı gelişim özelliklerine sahiptir, seçilmeyen borsaların da kendi avantajları bulunmaktadır.

Güney Kore'de kurulan, yerel odaklı: belirli bir borsa, belirli bir borsa vb. Ana olarak Güney Kore yerel pazarına yöneliktir.

Amerika'nın kurulması, Avrupa ve Amerika'ya yönelik: belirli bir borsa, belirli bir borsa vb. Amerikan borsası, esasen Avrupa ve Amerika pazarına yöneliktir ve genellikle SEC, CFTC gibi sıkı düzenlemelere tabidir.

Latin Amerika, Hindistan, Afrika ve diğer bölgelerdeki borsa, işlem hacmi ve Likidite genel olarak %5'ten az olduğu için bu raporda derinlemesine analiz yapılmamıştır.

Yukarıda belirtilen toplam 10 borsa arasından temsilci borsaları seçtik, bu borsaların coin performansını analiz ettik, bu da coin olay sayısını ve sonrasındaki piyasa etkisini içeriyor.

1.2.2 Zaman Aralığı

Ana odak, tokenin TGE'sinden sonraki 1. gün, önceki 7 gün ve önceki 30 günde fiyat değişimlerini izlemek, eğilimlerini, dalgalanma modlarını ve piyasa tepkilerini analiz etmektir, nedenleri şunlardır:

• TGE'nin ilk gününde, yeni varlıkların ihracı, işlem hacmi oldukça aktiftir ve piyasanın anlık kabul seviyesini yansıtır. Talep ve FOMO duygusundan büyük ölçüde etkilenir, bu da piyasanın başlangıç fiyatlandırmasının kritik aşamasıdır.
• TGE'den sonraki ilk 7 günün fiyat değişimi, yeni token'a yönelik piyasanın kısa vadeli duygusunu ve projenin temel ilk kabulünü yakalayabilir, piyasa sıcaklığının sürekliliğini ölçebilir ve projeye makul bir başlangıç fiyatına geri dönebilir.
• TGE'den sonraki 30 gün boyunca, token'in uzun vadeli destek gücü gözlemlenecek, kısa vadeli spekülasyon azalacak, spekülatörler yavaş yavaş çıkacak, token fiyatı ve işlem hacminin devam edip etmediği, piyasa kabulü için önemli bir referans haline gelecektir.

1.2.3 Veri İşleme

Bu araştırma, analizin bilimsel olmasını sağlamak için sistematik bir veri işleme yöntemi kullanmaktadır. Piyasada sıkça karşılaşılan araştırma yöntemlerine kıyasla, bu araştırma daha sezgisel, basit ve verimlidir.

Bu araştırma raporunda, veriler esas olarak TradingView'den alınmıştır ve 2024 yılında büyük borsalarda yeni listeye alınan tokenlerin fiyat verilerini, ilk listeleme fiyatı, farklı zamanlardaki piyasa fiyatları ve işlem hacmi gibi verileri kapsamaktadır. Örneklem noktası sayısının fazla olması, bu büyük ölçekli veri analizinin, tekil anormal verilerin genel eğilim üzerindeki etkisini azaltmasına yardımcı olmasını ve böylece istatistiksel sonuçların güvenilirliğini artırmasını sağlamaktadır.

(I) Çok Değişkenli Genel Bakış Token Yayınlama Etkinliği

Bu çalışma, pazar koşulları, ticaret derinliği, Likidite gibi faktörleri kapsamlı bir şekilde değerlendirmek için çok değişkenli analiz yöntemlerini kullanmaktadır ve sonuçların kapsamlılığı ile bilimselliğini sağlamaktadır. Farklı borsalardaki yeni coinlerin ortalama yükseliş ve düşüş oranlarını karşılaştırdık ve borsanın pazar konumlandırması ( gibi kullanıcı tabanı, Likidite, coin listeleme stratejisi ) ile derinlemesine analiz yaptık.

(II) Ortalama değerle genel performans değerlendirmesi

Token'in piyasa performansını ölçmek için, başlangıç fiyatına göre yüzde değişimini hesapladık (Percentage Change), hesaplama formülü aşağıda:

Yüzde Değişim = (Mevcut Fiyat - Başlangıç Fiyatı) / Başlangıç Fiyatı * 100%

Pazarın aşırı durumlarının genel veri eğilimlerini etkileyebileceğini göz önünde bulundurarak, olağanüstü olayların (örneğin, ani olumlu haberler, piyasa manipülasyonu, likidite anormallikleri) istatistiksel sonuçlara etkisini azaltmak için ilk %10 ve son %10'luk aşırı değerleri hariç tuttuk. Bu işlem şekli, hesaplama sonuçlarını daha temsilci hale getirerek, yeni coin'in farklı borsalardaki gerçek piyasa performansını daha doğru bir şekilde yansıtmasını sağladı. Daha sonra, farklı platformlardaki yeni coin'lerin fiyat değişimlerinin ortalamasını hesaplayarak, farklı platformlardaki yeni coin pazarının genel performansını ölçtük.

(III)varyasyon katsayısı kararlılığını değerlendirme

Değişim Katsayısı (, CV), verilerin göreli dalgalanma düzeyini ölçen bir göstergedir, hesaplama formülü şudur:

CV = σ / μ * 100%

Burada, σ standart sapmayı, μ ise ortalamayı temsil eder. Varyans katsayısı boyutsuz bir göstergedir, veri birimlerinden etkilenmez ve farklı veri setlerinin dalgalanma karşılaştırmalarına uygundur. Pazar analizinde, CV esas olarak fiyat veya getiri ile ilgili dalgalanmayı ölçmek için kullanılır. Borsa veya token fiyat analizinde, CV farklı pazarların göreceli istikrarını yansıtabilir ve yatırımcılara risk değerlendirme temeli sağlar. Burada standart sapma yerine varyans katsayısı kullanılmıştır. Çünkü varyans katsayısı, standart sapmaya göre daha yüksek bir uygulanabilirliğe sahiptir.

2. Token Listeleme Etkinliği Genel Bakış

( 2.1 borsa arasında karşılaştırma

)# 2.1.1 Token sayısı ve FDV tercihi

Şunu keşfettik: Genel verilere göre, en büyük borsa ###, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa ### üzerindeki coin sayısı genellikle diğer borsalardan daha azdır. Bu, borsanın bulunduğu yerin coin listeleme tarzı üzerindeki farklı etkisini yansıtmaktadır.

Coin sayısı açısından bakıldığında, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, bazı borsa, coin kuralları daha sıkıdır, coin sayısı daha az ama ölçek daha büyüktür; oysa bazı borsa gibi borsalar daha sık yeni varlıklar listelemekte ve daha fazla işlem fırsatı sunmaktadır. Veriler, coin sayısının FDV ile genel olarak negatif bir korelasyon gösterdiğini, yani daha fazla yüksek FDV proje listeleyen borsaların genellikle daha az coin sayısına sahip olduğunu göstermektedir.

CEX, belirli bir sıralama önceliği belirlemek için farklı stratejiler kullanır ve farklı tamamen seyreltilmiş değer (FDV) seviyelerine odaklanır. Burada projelerin FDV'sine göre kategorize ediyoruz, böylece borsa üzerindeki coin listeleme standartlarını daha iyi anlayabiliyoruz. Token değerlemesi yaparken, genellikle MC ve FDV'yi dikkate alırız, bunlar birlikte token değerlemesini, piyasa büyüklüğünü ve likiditeyi yansıtır.

• MC sadece mevcut dolaşımdaki token'ların toplam değerini hesaplar, gelecekteki kilidi açılacak token'ları dikkate almaz, bu nedenle projenin gerçek değerlemesini düşük gösterebilir, özellikle çoğu token henüz kilidi açılmamışken yanıltıcı olabilir.
• FDV, toplam token miktarına dayalı olarak hesaplanır ve projenin potansiyel değerlemesini daha kapsamlı bir şekilde yansıtır. Bu, yatırımcıların gelecekteki satış baskısı risklerini ve uzun vadeli değerini değerlendirmelerine yardımcı olur. Düşük MC/FDV’ye sahip projeler için, FDV'nin kısa vadeli referans anlamı sınırlıdır; daha çok uzun vadeli bir referans niteliğindedir.

Bu nedenle, yeni listelenen tokenleri analiz ederken, FDV Piyasa Değeri'nden daha referans alınabilir. Burada standart olarak FDV'yi seçiyoruz.

Ayrıca, ilk halka arz projelerine bakış açısı açısından, genellikle çoğu borsa dengeli bir strateji benimsemektedir, yani hem halka arz edilen hem de halka arz edilmeyen projelere dikkat edilmektedir, ancak genellikle halka arz edilmeyen projeler için talepler daha yüksektir, çünkü halka arz projeleri daha fazla yeni kullanıcı getirecektir. Ayrıca, iki Kore borsası belirli bir ticaret platformu ve belirli bir ticaret platformu esas olarak halka arz edilmeyen coin'lere odaklanmaktadır. Çünkü halka arz ile kıyaslandığında, halka arz edilmeyen coin'lerin seçme riskini azaltabileceği, ayrıca halka arz aşamasındaki piyasa dalgalanmaları ve başlangıçta likidite eksikliği sorunlarından kaçınabileceği düşünülmektedir. Aynı zamanda, proje sahipleri için, halka arz ile kıyaslandığında, proje sahipleri fazla piyasa tanıtımı ve likidite yönetimi baskısı taşımak zorunda kalmazlar, halka arz edilmeyen coin'ler mevcut piyasa tanınırlığını kullanarak büyümeyi destekleyebilir.

( 2.1.2 Pist Tercihi

)# Belirli bir borsa

2024'te, Meme coin sayısı hala en yüksek oranda. Infra ve DeFi projeleri büyük bir orana sahip. RWA ve DePIN alanındaki coin sayısı bu borsa üzerinde nispeten az, ancak genel performansları oldukça iyi. Bu borsa, bu alanlarda coin seçimini oldukça ihtiyatlı bir şekilde yapmasına rağmen, bir kez piyasaya sürüldüğünde, piyasa tepkisi genellikle olumlu olmaktadır. İkinci yarıda, bu borsa AI alanındaki coin tercihlerini belirgin bir şekilde AI Agent token'larına kaydırmış olup, AI projeleri arasında en yüksek orana sahiptir.

2024'te, bu borsa kendi ekosistemine daha fazla önem veriyor. Bu, borsanın kendi zincir içi ekosistemine desteğini güçlendirdiğini gösteriyor.

belirli bir borsa

Bu borsa platformunda, meme sayısı en fazla olan coin sayısı yaklaşık %25'tir. Diğer borsalarla karşılaştırıldığında, bu platformda halka açık blok zinciri ve altyapı alanında daha fazla coin bulunmaktadır ve toplamda %34'lük bir paya sahiptir. Bu, bu borsa platformunun 2024'te daha çok temel teknoloji inovasyonu, ölçeklenebilirlik optimizasyonu ve blok zinciri ekosisteminin sürdürülebilir gelişimine odaklandığını göstermektedir.

Yeni ortaya çıkan alanlarda, bu borsa sadece 4 tür AI coin'i listeledi, RWA alanında 3 yeni coin'i listeledi, DePIN alanında ise sadece 3 tür coin var. Bu, bu borsanın nispeten yeni alanlardaki stratejik yaklaşımının temkinli olduğunu yansıtıyor.

Bir borsa

Bu borsa platformunun 2024'te yeni coin ekleme özelliklerinden biri geniş bir pazar kapsamına sahip olması ve token performansının genel olarak iyi olmasıdır. 2024'te DEX pazarında iki yeni token piyasaya sürüldü. Bu, borsa platformunun popüler varlıkların eklenmesinde hala büyük bir potansiyele ve gelişim alanına sahip olduğunu gösteriyor; birçok ana akım veya yüksek piyasa değerine sahip token henüz eklenmedi ve gelecekte desteklemeyi daha da genişletebilir. Aynı zamanda, bu borsa platformunun yeni coin ekleme onay sürecinin oldukça katı olduğunu ve uzun vadeli potansiyele sahip varlıkları dikkatli bir şekilde seçme eğiliminde olduğunu yansıtıyor.

Bu borsa platformunda, her bir pistin tokenlerinin artış oranları oldukça belirgin. Birçok pistin tokeni kısa süre içinde önemli ölçüde artış gösterdi, en yüksek %100'e hatta %150'yi aştı. Bazı tokenler, piyasaya sürüldükten 30 gün sonra 1. güne kıyasla %93.5'e kadar artış gösterdi. Bu, Koreli kullanıcıların bu borsa platformunda sunulan projelere son derece yüksek bir kabul oranı gösterdiğini yansıtıyor.

![Likiditenin gerçeği: 2024 borsasında coin listeleme etkisi araştırma raporu]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6816145ec263aeab0e13463890f63d1.webp###

Ayrıca, kamu zinciri ekosisteminin perspektifinden, bazı kamu zincirleri, bazı kamu zincirleri gibi ekosistemler oldukça popüler. Borsaların, kendi blok zinciri ekosistemlerine destek verme konusunda giderek daha fazla derinleştiğini gözlemledik. Örneğin, bazı borsa