2024 Ocak Makroekonomi Raporu: ABD borsa tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı, şifreleme piyasası kısa vadede baskı altında.

2024 yılının başında, ABD ekonomisi güçlü bir performans sergiliyor. Enflasyon verilerinin artması, faiz indirimlerinin zamanının ertelenmesine neden olabilir, ancak etkileyici ekonomik veriler piyasaya, özellikle de tüketicilere yeterli güven aşılıyor. Ocak ayında ABD borsaları yeni zirvelere ulaşmaya devam etti, teknoloji hisseleri piyasanın odak noktası haline geldi; ancak Tesla, yıllar sonra ilk kez brüt kar marjında bir düşüşle karşılaştı. Asya-Pasifik borsaları mükemmel bir performans sergiledi, Avrupa borsaları ise istikrarlı bir dalgalanma gösterdi. Bitcoin ETF'si zamanında onaylandı, ancak piyasa ardından satış baskısıyla kısa süreli bir baskı yaşadı. Satış baskısının azalmasıyla birlikte, piyasa istikrara doğru ilerliyor ve belirli bir ölçüde bir sıçrama yaşıyor.

5 Ocak'ta ABD, 2024'ün ilk önemli ekonomik göstergesini açıkladı: Aralık ayındaki tarım dışı istihdam 216 bin kişi arttı; bu, beklenen 175 bin kişinin çok üzerinde. Bu arada, özel sektör tarım dışı istihdamı 164 bin kişi arttı ve bu da 130 bin kişilik beklentiyi büyük ölçüde aştı. Bu başlangıç, yatırımcılar için şüphesiz olumlu bir sinyal getirdi.

Ancak, güçlü istihdam verileri piyasalarda enflasyon endişelerini de tetikledi. 11'inde ABD Çalışma Bakanlığı tarafından açıklanan verilere göre, geçen yıl Aralık ayında ABD CPI, bir önceki yılın aynı dönemine göre %3.4 artış gösterdi, bu da bir önceki ayın %3.1'inin ve beklenen %3.2'nin oldukça üzerinde ve Federal Rezerv'in %2'lik enflasyon hedefine çok uzak. Yine de, piyasa genelinde faiz artırma olasılığının düşük olduğu düşünülüyor, ancak faiz indirimlerinin zamanının daha önceki beklentilerden daha geç olabileceği öngörülüyor.

Amerikan on yıllık Hazine tahvilleri Ocak boyunca temelde istikrarlı bir artış eğilimi gösterdi ve bu durum piyasaların Tüketici Fiyat Endeksi'nin (CPI) yükselmesini beklediğini yansıtıyor.

İstihdam verileri dışında, diğer ekonomik göstergeler de ABD ekonomisinin güçlü bir ivme kazandığını gösteriyor. 24 Ocak'ta açıklanan Markit imalat endeksi, piyasa beklentilerini büyük ölçüde aştı: Ocak ayı Markit bileşik PMI öncül değeri 52.3, beklenen 51'in üzerinde. İmalat PMI öncül değeri 50.3, 2022 Ekim ayından bu yana en yüksek seviye ve beklenen 47.6'nın çok üzerinde. Bu, imalat ve hizmetler sektöründeki siparişlerin her ikisinin de artış gösterdiğini ve işletme ortamının iyi olduğunu gösteriyor.

GDP verileri de beklentilerin üzerinde geldi, ABD'nin dördüncü çeyrek GDP yıllıklandırılmış çeyrek oranı %3.3 büyüdü, beklenen %2 idi. Yıllık GDP büyüme hızı %2.5'e ulaştı. Tüketici güven endeksi de arttı, Michigan Üniversitesi güven endeksi bir buçuk yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Borsa tarafında, geçen ay Dow Jones'un tarihsel zirveye ulaşmasının ardından, S&P 500 bu ay da tarih yükseklerini aşarak 4 Ocak 2022'deki önceki zirveyi geride bıraktı. Şu anda üç büyük endeksten yalnızca Nasdaq yeni bir zirveye ulaşmadı, ancak bu noktaya yaklaşık %5'lik bir artışla çok yaklaştı. Nasdaq 100 endeksi yeni zirveye ulaşan ilk endeks oldu.

Pazarın odak noktası teknoloji hisselerine geri döndü, Nvidia ve Microsoft tarihî zirvelere yeniden ulaştı. Yapay zeka dalgasının yıllarca hatta on yıllarca sürecek devrim niteliğinde bir trend olarak genel olarak kabul edildiği düşünülüyor. 2023 yılına baktığımızda, ABD borsa büyük teknoloji hisseleri dikkat çekici bir performans sergiledi ve pazarın ana kazanç kaynağı haline geldi.

Ancak, Tesla'nın hisse fiyatı ardışık düşüşler yaşadı ve 25 Ocak'ta %12'den fazla bir düşüşle karşılaştı. Bunun başlıca nedeni, Tesla'nın küresel elektrikli araç pazarındaki liderliğinin BYD tarafından tehdit edilmesidir. Veriler, BYD'nin dördüncü çeyrekteki tamamen elektrikli araç teslimatlarının Tesla'yı geçtiğini gösteriyor. Tesla'nın 2023 mali raporu, brüt kar toplamının yıllar sonra ilk kez düştüğünü, 2022'ye göre %15 azaldığını ve nakit akışının da %42 düştüğünü ortaya koyuyor.

Diğer ülke piyasaları da iyi bir performans gösteriyor, özellikle Japonya ve Hindistan. Mumbai Sensex30 Endeksi bu ay tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı, Nikkei 225 Endeksi 1990 yılındaki tarihî zirveye yakın. Almanya DAX ve Fransa CAC40 Endeksleri şu anda yüksek seviyelerde yatay seyir izliyor.

şifreleme para birimi piyasası açısından, 11 Ocak'ta 11 şirketin Bitcoin spot ETF'leri beklenildiği gibi onaylandı. Bu, sıradan yatırımcıların Bitcoin varlıklarını hisse senedi alıp satarmış gibi doğrudan satın alabilecekleri anlamına geliyor ve piyasaya potansiyel ek fonlar getirebilir.

Ancak, kripto piyasası daha sonra düşüş yaşadı, bunun başlıca nedeni erken dönem Grayscale GBTC yatırımcılarının satış baskısıydı. Grayscale, kripto dünyasında önemli bir kurum olarak, uzun zamandır yatırımcılara uyumlu kripto para yatırımı kanalları sunmak için tröst fonları aracılığıyla hizmet veriyor. GBTC'nin ETF'ye başarıyla dönüşmesiyle, erken yatırımcılar büyük ölçüde ellerindeki varlıkları azalttı ve bu durum piyasada baskı oluşturdu.

Ancak, bu satış baskısının esas olarak erken yatırımcılardan geldiği düşünülmektedir ve tüm şifreleme piyasasının görüşünü yansıtmamaktadır. Grayscale dışında, diğer Bitcoin ETF'leri alım yapmaya devam ediyor. JPMorgan'ın son araştırma raporu, GBTC'nin kar alma aşamasının temelde tamamlandığını, Bitcoin'e yönelik aşağı yönlü baskının neredeyse sona ermiş olabileceğini düşünüyor. Bu etkiyle, Bitcoin fiyatı 40.000 ile 41.000 dolar arasında istikrar kazanmaya başladı ve belirli bir ölçüde toparlanma gösterdi.

Kısa vadeli fiyatlar çeşitli faktörlerden etkilense de, ETF'ler perakende ve kurumsal yatırımcılara daha pratik bir Bitcoin yatırım yolu sunuyor ve uzun vadede boğa piyasasının gelişimini teşvik etmesi bekleniyor.

Genel olarak, 2024 yılına güçlü bir borsa performansıyla başlandı, ancak kripto piyasası bazı dalgalanmalar yaşadı. Şu anda piyasanın genel likiditesinde belirgin bir risk yok, ABD ekonomisi iyi bir durumda. Bu ortamda, kripto piyasasının satış baskısını kademeli olarak sindirmesi ve yeniden yükseliş yoluna girmesi bekleniyor. Yeni fonların girişi mantığı hala geçerli, bu nedenle bu soğuk ocak ayını geçtikten sonra piyasanın daha sıcak bir bahar ile karşılaşması bekleniyor.