Bitcoin fiyat dalgalanması arkasındaki faktörlerin analizi

Geçtiğimiz hafta, Bitcoin fiyatı şiddetli dalgalanmalar yaşadı ve 24200 dolar ile 24300 dolar arasındaki direnç bölgesini birden fazla kez aşma girişiminde bulundu fakat başarılı olamadı. Bu kısa vadeli büyük dalgalanma, dört faktörden etkileniyor: zincir likidasyonları, yüksek fon maliyetleri, kurumsal fon girişlerindeki yavaşlama ve piyasanın doğal ayarlamaları.

Zincir sıralama ve yüksek maliyet oranları, piyasanın düşüşüne neden olan başlıca faktörlerdir. 20 Aralık'ta, Bitcoin 24295 dolar seviyesinde önemli bir düzeltme yaşadı. Borsa emir defterinin 24000 doların üzerinde büyük satım emirleri gösterdiği için piyasa bir düzeltme bekliyordu. Ardından 17 saat içinde, Bitcoin fiyatı en düşük 21815 dolara kadar düştü ve bu düşüş %10'u buldu. Bu, büyük vadeli işlem borsalarında meydana gelen büyük ölçekli zincir sıralama nedeniyle oldu.

Futures piyasasında, traderlar genellikle yüksek kaldıraç kullanarak büyük işlemler yaparlar. Örneğin, bazı platformlar 100 kata kadar kaldıraç sunmaktadır. Bu, yalnızca 1000 dolar ile 100.000 dolarlık bir pozisyon açılabileceği anlamına gelir. Kaldıraç oranı ne kadar yüksekse, tasfiye riski de o kadar büyüktür. 21 Aralık'ta, Bitcoin fiyatı 22.000 doları düşerken, yüz milyonlarca dolarlık uzun pozisyon zorla tasfiye edildi. Veriler, 4 saat içinde yaklaşık 474 milyon dolarlık vadeli işlem sözleşmesinin tasfiye edildiğini gösteriyor.

Büyük ölçekli tasfiyeler, trader'ları kısa süre içinde hızlı bir şekilde pozisyon kapatmaya zorladığı için şiddetli dalgalanmalara yol açacaktır. 21 Aralık'taki piyasalarda, birçok boğa pozisyonu kapatılmak zorunda kaldı ve bu da Bitcoin fiyatını daha da düşürdü.

Fonlama oranı, vadeli işlem piyasasında alım satım eğilimlerini değerlendirmek için önemli bir göstergedir. Borsa, piyasayı dengelemek için "fonlama ücreti" mekanizmasını kullanır. Eğer long pozisyonlar fazla ise, short pozisyonlara tazminat ödenmesi gerekmektedir, bunun tersi durumda da aynı durum geçerlidir. 20-21 Aralık tarihleri arasında Bitcoin fonlama oranı bir ara %0.1'e yükseldi, bu da pozisyon sahipleri üzerinde büyük bir baskı oluşturdu.

Bazı analistler, kurumsal fon akışındaki yavaşlamanın sağlıklı bir düzeltmeyi tetikleyebileceğini belirtiyor. 2020 boyunca, kurumsal yatırımcılar Bitcoin'in yükselişini destekleyen ana güç olmuştur. En büyük alıcı talebi zayıfladığında, derin bir düzeltme olasılığı artar. Ancak, on-chain analiz uzmanları, düzeltme olsa bile sürecin kısa olabileceğini belirtiyor. Çünkü alıcı talebi hala güçlü ve düzeltmenin etkilerini hızlı bir şekilde telafi etme potansiyeline sahip.

Makro açıdan bakıldığında, olumlu bir sinyal borsa fonlarının dışa akışının azalması ve stablecoin rezervlerinin artmasıdır. Bu, aktif satışların azalabileceğini gösterirken, aynı zamanda dış kaynakların kripto para piyasasına yeniden girdiğini göstermektedir. Yatırımcılar, kripto paralarını satarken elde ettikleri gelirleri stablecoin'e dönüştürme eğilimindedirler, böylece istediklerinde yeniden alım yapabilirler. Bu nedenle, borsa stablecoin rezervlerinin artması, yatırımcıların yeniden giriş yapmaya hazır olduğu anlamına gelir.

Kısa vadede, kurumsal talep hala belirsiz bir faktördür. Şu anda bir güven fonunun prim oranı %41'e kadar yükselmiştir, bu da kurumsal yatırımcıların hala Bitcoin'i spot fiyatın üzerinde bir fiyata satın almaya istekli olduğunu göstermektedir. Bu prim yüksek seviyelerde kalmaya devam ettiği sürece, kurumsal talebin ani bir şekilde azalması riski görece daha düşüktür. Şu anda primin kısa vadede düşeceğine dair bir belirti olmadığı düşünüldüğünde, kurumsal fon akışındaki azalma nedeniyle Bitcoin'in büyük bir geri çekilme yaşama olasılığı hala çok düşüktür.