Kripto piyasası önemli bir dönüm noktasında: Amerika'daki reformlar, düzenleyici belirsizlik ve likidite krizi

Bitcoin Yarılanma döngüleri genellikle kripto varlıklar piyasasının zaman işaretleri olarak görülmektedir. Bu kurala göre, Federal Rezerv'in faiz indirme döngüsü 2023'ün dördüncü çeyreğinde başlamalıydı. Ancak, o zamanki hükümet bir dizi politik müdahale ile tarım dışı istihdam verilerini çarpıttı ve faiz indirmedi. Yine de, hükümetin politikalarını finanse etmek için büyük miktarda ABD tahvili üretmesi gerektiğinden, 10 yıllık ABD tahvili getirisi (piyasanın gerçek faiz oranını yansıtan) önemli bir düşüş yaşadı ve bu durum 2023'ün dördüncü çeyreği ile 2024'ün birinci çeyreği arasında kısa bir boğa koşusunu tetikledi.

2024 yılının ikinci çeyreğine girerken, ABD Hazine Bakanlığı'nın tahvil ihraç hızını yavaşlatması ve Doğu Asya emlak piyasası ile Japonya tahvil piyasası gibi diğer bölgelerdeki sistematik risklerin artmasıyla, güvenli varlıklara olan talep patladı. Dolar, ABD tahvilleri ve altın yatırımcıların ilk tercihi oldu. Ayrıca, ikinci çeyreğin tarihsel olarak riskli varlıkların zayıf performans sergilediği bir dönem olması nedeniyle, tüm kripto varlıklar piyasası duraklama dönemine girdi.

2024 yılının üçüncü çeyreğinde, seçimleri canlandırmak için Federal Rezerv (FED) faiz oranlarını düşürmeye başladı. Ancak tuhaf bir fenomen ortaya çıktı: nominal faiz oranları düşmesine rağmen, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi büyük ölçüde yükseldi ve tarihsel zirveye yaklaştı. Bu nedenle, dördüncü çeyrekteki piyasa hareketleri dış finansman tarafından değil, siyasi faktörler ve mevsimsel faktörler tarafından etkilendi.

2025'in ilk çeyreğine gelindiğinde, piyasanın odak noktası istihdam verileri, enflasyon endeksi gibi ekonomik göstergelerden hükümetin çeşitli departmanları arasındaki çelişkilere kaymıştı. Bu çelişkilerin etkisi son derece derindir; ayrıca yapay zeka alanındaki çarpıcı ilerlemeler, bazı ülkelerin bu alandaki hakimiyetini sarsmış ve hatta ABD tahvillerinin büyük ölçekli bir satışına yol açmıştır. Panik duygusunun tetiklediği reel faiz oranlarındaki düşüş, beklenilen bahar piyasasını getirmemiş, aksine büyük miktarda sermaye çıkışını teşvik etmiştir.

Şu anda önemli bir gerçek ile karşı karşıyayız: Amerika, yüzyılda bir görülen büyük bir dönüşüm döneminde. Bazı teknoloji devlerinin desteklediği reform hareketi başarılı olursa, bu küresel süper gücün yüz yılı aşkın bir süre boyunca iktidarını sürdürmesine olanak tanıyabilir; eğer başarısız olursa, sonuçları tahmin edilemez.

Böylesine büyük sistematik risklerle karşı karşıya kalınca ve Temmuz ayında Amerika Birleşik Devletleri'nin kripto para düzenleme çerçevesinin belirsizliği eklenince, ikilemde kalan kripto pazarındaki büyük oyuncular, piyasadan likiditeyi öncelikle çekmeyi tercih ettiler.

Bazı büyük işlem platformları aniden tutum değiştirerek kendi piyasaya sürdükleri yeni coin'leri desteklemeye başladı; diğer bazı platformlar ise tartışmalara aldırış etmeden tartışmalı yeni projeleri hayata geçiriyor; birçok birinci seviye piyasadaki tanınmış projeler de zor bir piyasa ortamında ilk token üretimlerini gerçekleştirmek zorunda kalıyor.

Bu tür fırtınalı piyasa ortamında, temkinli bir strateji daha akıllıca olabilir; yatırımcıların dikkatli davranmaları ve ana parayı korumaya odaklanmaları gerekir.