AAVE ekosisteminde önemli güncelleme: Umbrella modülü Safety Module'ün yerini alacak
AAVE ekosistemi yakın zamanda önemli bir teklifi onayladı ve büyük ilgi gören AAVE Umbrella modülü topluluk tarafından kabul edildi. Modül, 5 Haziran 2025'te resmi olarak uygulanması planlanıyor. Bu, AAVE Umbrella modülünün orijinal Safety Module'ün yerini alacağı ve AAVE ekosisteminin kötü borç teminat işlevini üstleneceği anlamına geliyor. Bu adım, AAVE ekosisteminin gelir modelinde önemli bir değişim getirecek.
Şemsiye Modülünün Çözdüğü Temel Sorun
AAVE, merkeziyetsiz aşırı teminatlı kredi protokolü olarak, karşılaştığı ana risk, piyasa dalgalanmalarının neden olduğu teminat değerinin çökmesi ve zamanında tasfiye edilmemesi sonucu oluşan kötü borçlardır. Daha önce, AAVE bu riski azaltmak için Safety Module'u kullanıyordu. Safety Module, protokolde kötü borçlar oluştuğunda kullanılabilecek bir fon havuzudur. Fon sağlayıcılarını çekmek için AAVE, onlara cömert teşvikler sunmuştur.
Safety Module, üç tür varlığı desteklemektedir: AAVE, Balancer AAVE/wstETH havuzunun BPT sertifikası ve GHO. Kullanıcılar, bu varlıkları stake ederek AAVE token ödülleri kazanabilir ve aynı zamanda %30 ile %99 arasında "slashing" riski üstlenebilirler. Şu ana kadar, Safety Module'un toplam kilitlenmiş değeri 1.14 milyar dolara ulaşmıştır.
Ancak, bu mekanizmanın iki büyük sorunu vardır: biri bakım maliyetinin çok yüksek olması, diğeri ise fon verimliliğinin düşük olmasıdır. Yıllık teşvik harcamaları yaklaşık 66 milyon dolara ulaşmakta ve bu da AAVE'nin piyasa değerine baskı yapmaktadır. Ayrıca, mevcut mekanizma kötü alacakları işlerken verimli değildir ve bu durum AAVE ve GHO'nun likiditesine darbe vurabilir.
Bu sorunları optimize etmek için AAVE ekibi Umbrella modülünü önerdi. Ana optimizasyonları şunlardır:
Borç alma varlıklarıyla daha yüksek bir ilişkisi olan aToken'ı teminat fonu olarak kullanın, her aToken yalnızca ilgili varlığın teminatını üstlenir.
Varlıkların staking getiri oranlarını belirlemek için salınma eğrisi modelinin tanıtılması, hedef likidite gibi parametrelerin dinamik ayarlanmasıyla gerçekleştirilir.
Slashing mekanizmasını yönetişime bağımlı tetiklemekten akıllı sözleşme otomatik yürütmesine geçirin.
Bu optimizasyonlar, fon verimliliğini artırmayı ve protokol sübvansiyon seviyesini kontrol etmeyi amaçlamaktadır.
GHO Stake Etkisi Modelindeki Önemli Değişiklikler
AAVE ve ABPT'nin kademeli ayarlamalarına kıyasla, GHO staking yapanların karşılaştığı değişiklikler daha belirgindir. Yeni model tahminlerine göre, mevcut stkGHO staking yapanların tamamı Umbrella modülüne geçerse, getiri oranı şu anki yaklaşık %13'ten %7.7'ye düşecektir. Bu düşüş, Umbrella modülündeki GHO'nun risk tazminat getirisinin büyük ölçüde azalmasından kaynaklanmaktadır.
Getiri oranındaki belirgin düşüş, GHO'nun arzının önemli ölçüde küçülmesine neden olabilir. Şu anda GHO toplamının yaklaşık %71'i stkGHO stake'inden gelmektedir, bu da mevcut GHO talebinin esasen Safety Module'un yüksek stake getirisi tarafından desteklendiği anlamına gelmektedir. Getirilerin düşmesi, talep kaybını tetikleyecek ve arz-talep dengesi yeniden sağlanana kadar devam edecektir. Ancak, mevcut GHO teminat oranının sağlıklı olması nedeniyle, kısa vadede bir tasfiye riski nispeten kontrol altındadır.
AAVE protokolü açısından bakıldığında, bu GHO gelişim modeline yeniden bir göz atma ve ayarlama fırsatıdır. Öncesinde GHO talebi, yönetişim tokeni sübvansiyonlarına aşırı bağımlıydı ve sürdürülebilirlik desteğinden yoksundu. Bu güncellemeden sonra, AAVE ekibi daha fazla merkeziyetsiz stabilcoinlerin pratik uygulama senaryolarından yola çıkarak GHO'nun rekabetçiliğini yeniden şekillendirebilir. Ancak bu, aynı zamanda oldukça popüler bir yüksek getirili staking fırsatının sona ereceği anlamına geliyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
14 Likes
Reward
14
5
Share
Comment
0/400
ForkItAllDay
· 07-15 13:42
Getiri oranı doğrudan %50 Çökme yaşadı, dayanmak zor.
View OriginalReply0
ApeWithAPlan
· 07-14 22:02
Kripto para ile uzun süre oynadıktan sonra artık başlangıçtaki gibi değil mi?
AAVE ekosisteminin önemli güncellemesi: Umbrella modülü Safety Module'u devralarak Risk Yönetimi'ni optimize edecek
AAVE ekosisteminde önemli güncelleme: Umbrella modülü Safety Module'ün yerini alacak
AAVE ekosistemi yakın zamanda önemli bir teklifi onayladı ve büyük ilgi gören AAVE Umbrella modülü topluluk tarafından kabul edildi. Modül, 5 Haziran 2025'te resmi olarak uygulanması planlanıyor. Bu, AAVE Umbrella modülünün orijinal Safety Module'ün yerini alacağı ve AAVE ekosisteminin kötü borç teminat işlevini üstleneceği anlamına geliyor. Bu adım, AAVE ekosisteminin gelir modelinde önemli bir değişim getirecek.
Şemsiye Modülünün Çözdüğü Temel Sorun
AAVE, merkeziyetsiz aşırı teminatlı kredi protokolü olarak, karşılaştığı ana risk, piyasa dalgalanmalarının neden olduğu teminat değerinin çökmesi ve zamanında tasfiye edilmemesi sonucu oluşan kötü borçlardır. Daha önce, AAVE bu riski azaltmak için Safety Module'u kullanıyordu. Safety Module, protokolde kötü borçlar oluştuğunda kullanılabilecek bir fon havuzudur. Fon sağlayıcılarını çekmek için AAVE, onlara cömert teşvikler sunmuştur.
Safety Module, üç tür varlığı desteklemektedir: AAVE, Balancer AAVE/wstETH havuzunun BPT sertifikası ve GHO. Kullanıcılar, bu varlıkları stake ederek AAVE token ödülleri kazanabilir ve aynı zamanda %30 ile %99 arasında "slashing" riski üstlenebilirler. Şu ana kadar, Safety Module'un toplam kilitlenmiş değeri 1.14 milyar dolara ulaşmıştır.
Ancak, bu mekanizmanın iki büyük sorunu vardır: biri bakım maliyetinin çok yüksek olması, diğeri ise fon verimliliğinin düşük olmasıdır. Yıllık teşvik harcamaları yaklaşık 66 milyon dolara ulaşmakta ve bu da AAVE'nin piyasa değerine baskı yapmaktadır. Ayrıca, mevcut mekanizma kötü alacakları işlerken verimli değildir ve bu durum AAVE ve GHO'nun likiditesine darbe vurabilir.
Bu sorunları optimize etmek için AAVE ekibi Umbrella modülünü önerdi. Ana optimizasyonları şunlardır:
Borç alma varlıklarıyla daha yüksek bir ilişkisi olan aToken'ı teminat fonu olarak kullanın, her aToken yalnızca ilgili varlığın teminatını üstlenir.
Varlıkların staking getiri oranlarını belirlemek için salınma eğrisi modelinin tanıtılması, hedef likidite gibi parametrelerin dinamik ayarlanmasıyla gerçekleştirilir.
Slashing mekanizmasını yönetişime bağımlı tetiklemekten akıllı sözleşme otomatik yürütmesine geçirin.
Bu optimizasyonlar, fon verimliliğini artırmayı ve protokol sübvansiyon seviyesini kontrol etmeyi amaçlamaktadır.
GHO Stake Etkisi Modelindeki Önemli Değişiklikler
AAVE ve ABPT'nin kademeli ayarlamalarına kıyasla, GHO staking yapanların karşılaştığı değişiklikler daha belirgindir. Yeni model tahminlerine göre, mevcut stkGHO staking yapanların tamamı Umbrella modülüne geçerse, getiri oranı şu anki yaklaşık %13'ten %7.7'ye düşecektir. Bu düşüş, Umbrella modülündeki GHO'nun risk tazminat getirisinin büyük ölçüde azalmasından kaynaklanmaktadır.
Getiri oranındaki belirgin düşüş, GHO'nun arzının önemli ölçüde küçülmesine neden olabilir. Şu anda GHO toplamının yaklaşık %71'i stkGHO stake'inden gelmektedir, bu da mevcut GHO talebinin esasen Safety Module'un yüksek stake getirisi tarafından desteklendiği anlamına gelmektedir. Getirilerin düşmesi, talep kaybını tetikleyecek ve arz-talep dengesi yeniden sağlanana kadar devam edecektir. Ancak, mevcut GHO teminat oranının sağlıklı olması nedeniyle, kısa vadede bir tasfiye riski nispeten kontrol altındadır.
AAVE protokolü açısından bakıldığında, bu GHO gelişim modeline yeniden bir göz atma ve ayarlama fırsatıdır. Öncesinde GHO talebi, yönetişim tokeni sübvansiyonlarına aşırı bağımlıydı ve sürdürülebilirlik desteğinden yoksundu. Bu güncellemeden sonra, AAVE ekibi daha fazla merkeziyetsiz stabilcoinlerin pratik uygulama senaryolarından yola çıkarak GHO'nun rekabetçiliğini yeniden şekillendirebilir. Ancak bu, aynı zamanda oldukça popüler bir yüksek getirili staking fırsatının sona ereceği anlamına geliyor.